你可以不买白酒 ， 但买别的股票 ， 也是同样适用的道理 。 除非白酒行业真的价值毁灭 ， 不 然现在高调唱空就是违背这个普适规律 。 当然认同白酒价值 ， 但希望更便宜的价格介入 ， 这 是另外一回事了 。 毕竟股价的事谁也说不准 ， 70元的五粮液梦想可以有 ， 万一实现了呢 。 没等到错过良机不后悔就行 。 投资里有普适的规律 ， 人性里也有普适的规律 。 很多事情逻辑角度上说不通 ， 但是人性角度 很好理解 。 就像戒酒令有人传一年365天24小时不间断限制 。 工作时间没问题 ， 私人时间不 会干涉的 ， 我们是依法治国 ， 即使干涉谁来监督谁来限制 ， 能不能限制的住 。 现在官方出 来辟谣了吧 ， 这种一眼假的信息为啥大部分人会相信 ， 这才是问题的关键 。 我们的思维都是天马行空 ， 无边无际 。 大胆假设的时候没有问题 ， 毕竟还有后面小心求证 ， 想厨房蟑螂的时候就有问题 ， 会无限放大问题本身 。 要学会用常识 ， 逻辑和数据三者交叉验 证 ， 事实是衡量的唯一标准 。 高端白酒出问题 ， 无论飞天市场价还是财报都会有体现 ， 结 果出来我们承认 ， 根据结果调整我们的投资操作 。 结果 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 5 月 26 日~5 月 30 日，5 个交易日沪深 300 指数下降 1.08%，非乳饮料 （+8.96%）、其他酒类（+7.93%）涨幅居前，白酒（-2.80%）有所下跌。 【白酒板块】重视内需配置价值，看好白酒龙头个股布局机会 板块回顾：本周白酒板块表现平稳 5 月 26 日~5 月 30 日，5 个交易日沪深 300 指数下降 1.08%，白酒板块下降 2.80%。具体来看，天佑德酒（+3.88%）、华致酒行（+2.12%）、伊力特 （+1.17%）涨幅居前，泸州老窖（-4.04%）、山西汾酒（-4.01%）、迎驾贡 酒（-3.51%）跌幅居前。 白酒行业更新：二季度白酒消费或承压，板块仍在筑底，关注中期配置机会 近日，公务接待新政策出台，对于"禁酒令"的讨论受到广泛关注，我们整 理相关信息如下： 新消费掘金低位股，白酒待筑底拐点 ——食饮行业周报（2025 年 5 月第 4 期） 投资要点 食饮观点：新消费行情延续，关注股价低位/低估值及后续有催化的潜力标 的，后续催化仍关注"食品板块品类红利"、"会员商超等新渠道驱动"、 "保健品新热点"等三方面。以白酒为 ...

在中国白酒江湖中，能做到凭借年轻化翻身的只有汾酒了。 5月21日，北京大学国家发展研究院官网发布了《全球品牌中国线上500强》榜单(简称CBI500)，这是首个基于消费者实际购买行为的品牌榜单。 撰文｜氢消费 编辑｜杨勇 来源 | 氢消费出品 ID | HQingXiaoFei 在CBI500榜单中，总共有8个白酒品牌上榜，汾酒因为近些年在年轻化战略上的成功，品牌影响力不断提升，排在茅台、五粮液、剑南春之后，位列整个 榜单163位。 仔细分析这份榜单就会发现，汾酒作为清香型白酒的代表，在18-24岁新客维度遥遥领先。这也折射出一个行业道理，当白酒回归产品价值逻辑后，只有 像汾酒这样认真做品牌，做末端开瓶的企业，方能在存量市场中找到增量，实现真正的长期主义。 金融属性消退，消费价值回归 据了解，这份榜单是由北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心、中山大学商学院合作开发，由阿里巴巴淘天集团提供技术支持，今后将每 季度更新一次，更好展示我国品质消费的实时情况。 除了榜单外，还发布了《中国线上消费品牌指数(CBI)》和《中国线上品牌购买力指数(BPI)》两个品牌消费指数。 其中，CBI是全球首个聚焦高质量发 ...

"三是社会库存处于低位。春节后经销商库存、终端商库存等流通环节库存基本消化，部分社会终端'零 库存'运行。四是品牌地位持续巩固。从千元价位段品牌表现来看，基本拉开与竞品在千元价位段的价 差距离。"五粮液在业绩说明会中进一步指出。 今年端午节，西南地区的部分白酒产品价格有所回升。 具体到产品来看，《西南酒价》第十三期数据显示，飞天茅台、青花郎等白酒产品的回升幅度较大；此 外，第八代五粮液、国台国标等产品的价格也有所回升。白酒价格的波动与库存紧密相关，此次价格的 回升，业内人士分析认为，与此前酒企频频控量挺价、持续去库存等有关 。 从五粮液等近期召开的会议内容来看，不少白酒产品的库存高企情况有所缓解，五粮液就强调"部分终 端零库存运行"，泸州老窖也表示在"终端配额制"基础上，现阶段的库存情况安全可控。 第八代五粮液等价格回升，白酒库存水平有所好转 《西南酒价》第十三期数据显示，飞天茅台（53度/500ml）5月31日在西南市场均价为2606.8元/瓶，相 较于4月31日的市场均价2586.8元/瓶上涨了20元/瓶；五粮液第八代普五（52度/500ml）5月31日在西南 市场均价为997.69元/瓶，相较于4月31 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the consumer sector [3] Core Insights - The heavy holding ratio in the consumer sector continues to decline, with a decrease of 0.43 percentage points to 7.01% in Q1 2025, significantly below the historical average of 11.56% [6][12] - The heavy holding market value ratio has also decreased, now at 18.81% (down 0.33 percentage points), while the overweight ratio has fallen to 5.83% (down 0.13 percentage points) [6][13] - There is a notable internal differentiation in heavy holding ratios among sub-sectors, with social services, retail, and beauty care seeing slight increases, while other sectors experienced declines [6][16] Summary by Sections Heavy Holding Ratios - The consumer sector's heavy holding ratio has been on a downward trend for four consecutive quarters, reaching a historical low [12] - The top three sectors by heavy holding ratio are food and beverage (4.24%), home appliances (1.70%), and agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery (0.40%) [16] Individual Stocks - In the top 20 stocks by heavy holding ratio, the consumer sector occupies four positions, with an increase of one position compared to Q4 2024 [28] - The heavy holding ratios for key consumer stocks are as follows: Kweichow Moutai (2.04%), Midea Group (0.92%), Wuliangye (0.53%), and Shanxi Fenjiu (0.40%) [28][31] Investment Recommendations - The report suggests that domestic consumption demand remains weak, with expanding domestic demand being a key focus for 2025 [6] - Specific recommendations include: 1. Social Services: Expected growth in multiple sectors due to improved holiday policies and inbound consumption [7] 2. Retail: Focus on gold and jewelry as a safe-haven asset, and on domestic beauty brands gaining market share [7][8] 3. Light Industry Manufacturing: Anticipated demand recovery in home appliances due to real estate market stabilization [8] 4. Food and Beverage: The liquor industry is expected to recover due to economic stimulus policies and pent-up demand [8]

"不是年轻人不喝酒，而是他们用新的方式喝酒。抓住即时零售，就是抓住下一个十年。"一位企业负责人站在台上高呼。 三月末，四川成都，春糖余韵尚未散尽，一场酒业展会几乎吸引来整个酒水产业链的上下游玩家。其中，既有各大酒企负责人，也有从各地赶来的经销 商。 这对酒业来说，尤其是白酒，堪称一针强心剂。要知道，上一个十年，白酒产量连续八年下降，消费逐渐回归理性。 "即买即用"，正在年轻一代中掀起新的消费浪潮。美团闪购曾披露一组数据：到2027年，酒类即时零售的渗透率将达到6%，市场规模或将达到千亿元。 即时零售就像某种蔓延的藤类植物，根系与枝叶的无声扩张，不断蚕食着传统渠道的份额。 今年以来，头部酒企加速布局即时零售。酒饮加上即时零售，两个万亿市场，究竟能迸发出怎样的火花？入局玩家又是怎么玩的？究竟能不能做，还有多 少空间？带着这些问题，我们近期与一些商家聊了聊。 茅台、五粮液纷纷下场，白酒届也开卷即时零售 截至4月底，21家白酒上市公司披露了2024年财报。亿邦动力整理数据发现，营收实现两位数增长的企业，从前一年的18家降至6家；负增长企业从2家增 长到6家；10家在年初提出营收目标，仅有2家完成，分别是茅台和金徽酒。 ...

今日A股集体调整，大消费逆市坚挺。规模最大的消费ETF（159928）震荡收平，全天成交额超2亿元，稳居同类首位！ 消费ETF（159928）热门成分股涨跌互现，养殖业逆市走强，牧原股份涨超4%，东鹏饮料涨超2%，温氏股份、海大集团涨超1%。下跌方面， 贵州茅台跌超1%，五粮液微跌。 【中信：消费结构景气强化，仍待全面回暖】 中信证券认为，2025年上半年内需有所回暖，价格端边际修复。我国政策端持续发力提振内需的大方向明确，同时在市场加剧波动、不确定性 提升背景下，消费在过往几年的回调后，"低预期低估值"+"消费韧性特征下的企稳趋势"预计将提升消费配置的资金偏好。 从慢变量看，结构性变化正催生新消费。当前我国宏观层面呈现出四大慢变量特征，分别对应人口老龄化和家庭小型化、生产资料转变、生产 方式的AI革命和外部环境的错综复杂。在此背景下，一批具备"新消费"特征的企业呈现结构性的高成长性，一是在产品/品类满足了消费者情 绪、健康、质价比等需求；二是AI和生物技术革新带来的供给创造需求；三是渠道方面，折扣零售或低线消费"上浮"顺应性价比趋势；四是出 海方面，中国消费企业正历经向品牌出海演进的新历程。 从快变量看，政 ...

近年来，酒企以ESG(环境、社会与公司治理)为抓手的"升维战"已陆续打响，借由可持续发展，企业正 重构着竞争力高地。 中诚信绿金科技(北京)有限公司副总裁张英杰在论坛主题演讲环节上指出，ESG已从投资端的专业议题 演变为覆盖监管、供应链与消费者端的全产业链竞争要素，酒企需加速构建ESG管理能力以抢占未来市 场高地。数据显示，A股上市公司ESG报告披露率已近50%，酒业板块表现尤为突出。茅台、五粮液 （000858）等头部企业通过披露生态保护、低碳包装等议题，率先获得资本市场的ESG溢价。 深蓝智库酒业品牌研究院基于目前酒业可持续发展现状，对酒企进行抽样调查，撰写《ESG视角下酒业 可持续消费趋势洞察报告》(以下简称《报告》)，在论坛现场由深蓝智库酒业品牌研究院秘书长刘一博 发布。 《报告》从目前中国酒业可持续发展现状、中国酒业可持续发展消费转化难点以及中国特色ESG实践探 索等方面，多维度、深层次剖析目前中国酒企可持续消费路径。 本报讯(记者李静) 5月29日，2025酒业文化论坛暨酒企可持续发展消费力论坛在北京国际饭店举办。此次论坛以"可持续酿 未来酒业高质量发展新路径"为主题，立足可持续发展规划，跨界整合 ...

5月29日晚，五粮液（000858.SZ）发布《第六届董事会2025年第7次会议决议公告》，涉及9项议案，包 括换届选举第七届董事会非独立董事、换届选举第七届董事会独立董事、关于调整独立董事津贴等议 案。 五粮液表示，根据《关于同意宜宾五粮液股份有限公司董事会换届、监事会改革及聘任高级管理人员的 批复》，经提名委员会审议通过，提名曾从钦、华涛、张宇、肖浩、韩成珂、章欣作为公司非独立董事 候选人。 南都湾财社记者注意到，对比此前的非独立董事会，五粮液此次换届选举变化不大，仅许波退出董事 会，非独立董事成员从此前的七名变更为六名。资料显示，许波从2022年5月担任董事至今换届。 在独立董事的换届选举中，四名独立董事更换了两名，其中侯水平、罗华伟拟继续留任，谢志华、吴越 拟卸任，鲁篱、丁南拟接任。 简历显示，鲁篱1970年5月生，博士研究生，西南财经大学法学院院长，二级教授，博士生导师。现任 中国法学会理事、中国经济法学研究会常务理事兼学术委员会委员、中国法学会法学教育研究会常务理 事、四川省法学会常务理事兼经济法和国际经济法学研究会会长；现任国网信通（600131.SH）独立董 事、长城华西银行股份有限公司独立董 ...

Investment Rating - The investment rating for the food and beverage industry is maintained as "Outperform" against the market [4]. Core Insights - The heavy holding ratio in the food and beverage sector continues to decline, with a total of 3,757 funds holding shares, down by 263 funds from the previous quarter. The total market value of heavy holdings is 293.199 billion yuan, a decrease of 16.055 billion yuan, resulting in a heavy holding ratio of 4.24%, down by 0.33 percentage points. This ratio is below the 5-year average of 7.22%, indicating significant room for growth [1][11]. - The white liquor sector has seen a significant decline, with its heavy holding ratio at 3.71%, down by 0.23 percentage points. Most segments in the mass consumer goods sector also show a downward trend in heavy holding ratios, except for the food processing segment, which remains stable at 0.06% [2][14]. - The top 10 heavy holdings in the food and beverage sector are dominated by white liquor stocks, with seven out of ten positions occupied by these stocks. The overall heavy holding ratio for the top 10 is 3.95%, down by 0.27 percentage points [3][28]. Summary by Sections Heavy Holding Ratios - The food and beverage industry's heavy holding ratio has decreased, with a total market value of heavy holdings at 293.199 billion yuan, down by 16.055 billion yuan. The current heavy holding ratio is 4.24%, which is below the historical average [1][11]. - The heavy holding ratio for the white liquor sector has dropped to 3.71%, while the mass consumer goods sector shows a mixed trend, with most segments declining [2][14]. Individual Stocks - The top 10 heavy holdings in the food and beverage sector include seven white liquor stocks, with Guizhou Moutai, Wuliangye, and Shanxi Fenjiu leading the list. The heavy holding ratio for the top 10 is 3.95%, reflecting a decrease from the previous quarter [3][28]. Investment Recommendations - The report suggests that the food and beverage industry is expected to see performance improvements due to increased domestic demand policies and declining upstream raw material prices. Specific attention is recommended for the white liquor sector, which is anticipated to recover due to economic stimulus policies and increased demand for banquets and celebrations [3][4].