公司报告 | 年报点评报告 卫星化学（002648） 证券研究报告 2024年03月 26日 投资评级 乙烷路线成本优势扩大，期待新项目释放成长性 行业 基础化工/化学原料 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 17.1元 1. 公司全年利润同比有明显增长 目标价格 元 根据公司 2023 年度报告，2023 年公司归母净利润为 47.89 亿元，同比提 高54.71%。其中公司第四季度归母净利润为13.96亿，同比提高2693.91%。 基本数据 2. 乙烷路线有成本优势 A股总股本(百万股) 3,368.65 流通A股股本(百万股) 3,365.43 纵向：进入2024年，受益于天然气价格的下跌，截至2024年3月22 日， A股总市值(百万元) 57,603.96 乙烷均价为19.3 美分/加仑，同比2023 年（均价 24.3 美分/加仑）下降 5 流通A股市值(百万元) 57,548.83 美分/加仑，我们认为2024年公司业绩有望进一步增厚。 每股净资产(元) 7.32 横向：公司的乙烷裂解路线跟石脑油与煤制烯烃路线相比有着成本优势， 资产负债率(%) 58.96 根据我们计算，截止2024年3 ...

[Table_StockNameRptType] 卫星化学（002648） 公司研究/公司点评 全年盈利大增，α-烯烃项目打开成长空间 [T投 a资 ble评 _R级 a： nk买 入（维持） 主要观点： ] 报告日期： 2024-03-26 ⚫[ T事ab件le描_S述um mary] 3 月 25 日晚，卫星化学公布 2023 年年报，全年实现收入 414.87 亿 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 17.04 元，同比+12%；实现归母净利润47.89亿元，同比+54.71%，实现扣 近12个月最高/最低（元） 17.30/12.56 非归母 46.72 亿元，同比+51.80%。2023Q4 实现归母净利润 13.78 总股本（百万股） 3,369 亿元，环比-12.97%；实现扣非归母12.98亿元，环比-9.66%。 流通股本（百万股） 3,365 流通股比例（%） 99.90 ⚫ 原料成本分化，产品价格略有回落，公司经营稳健 总市值（亿元） 574 2023年，公司业绩同比大幅增长，持续验证自己经营的稳健。业务 流通市值（亿元） 573 板块分拆来看，全年功能化学品/高分子材料/新 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年03月 26 日 卫星化学 (002648) 公 司 研 究 ——2024 业绩同比高增，高端新材料布局带来长期成长 / 公 司 性 点 评 报告原因：有信息公布需要点评 买入 投资要点 （维持）  公司公告：2023 年公司实现营业收入 414.9 亿，同比增长 12%，实现归母净利润 47.9 证 亿，同比增长54.7%；其中Q4预计实现营业收入106.1亿，同比增长14.4%，环比下降 券 2.4%，实现归母净利润14亿，同比增长2950.5%，环比下降10%，符合我们的预期。 研 市场数据： 2024年03月25日 究  23Q4丙烯酸价格走弱且丙烷价格季节性走高，叠加检修影响，C3盈利有所收窄。C3业 收盘价（元） 17.04 务方面，根据万得数据，我们计算2023Q4国内丙烷脱氢、聚丙烯与丙烷、丙烯酸与丙烷、 报 一年内最高/最低（元） 17.55/12.42 丙烯酸与丙烯、丙烯酸丁酯与丙烷、正丁醇价差分别为46美元/吨、961元/吨、1236元 告 市净率 2.3 /吨、901元/吨、1985元/吨，分别环比-18美元/吨、-397元/吨、-566元/吨 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company reported a revenue of 41.487 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 12%, and a net profit attributable to shareholders of 4.789 billion yuan, up 55% year-on-year [2][3] - The decline in ethane prices has led to a reduction in costs for the C2 segment, with the average price of ethane in the US dropping to approximately 182 USD/ton in 2023, down 173 USD/ton year-on-year [3] - The company completed the acquisition of Jiahong New Materials, adding significant production capacity, which is expected to contribute positively to earnings [3] - The company plans to invest 25.7 billion yuan in an alpha-olefin comprehensive utilization project, which is expected to enhance performance through capacity expansion [3] Financial Forecasts and Valuation - The company’s projected net profits for 2024 and 2025 are adjusted to 6.1 billion yuan and 6.7 billion yuan respectively, with a new estimate for 2026 at 9 billion yuan [4] - The price-to-earnings (P/E) ratios based on the closing price on March 26 are projected to be 9.3, 8.4, and 6.3 for 2024, 2025, and 2026 respectively [4] - The company’s revenue is expected to grow from 46.08 billion yuan in 2024 to 61.25 billion yuan in 2026, reflecting a compound annual growth rate [2][4]

其他化学原料 卫星化学（002648.SZ） 买入-B(维持) 23 年业绩符合预期，新能源材料业务贡献增长 2024年3月26日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年年度报告。23年公司实现营业收入414.87亿元，同比 增长12%；实现归母净利润47.89亿元，同比增长54.71%；实现扣非归母净 利润46.72亿元，同比增长51.8%。 事件点评  产销量稳定增长，新能源材料业务贡献增长。2023年公司化学品及新材 料产销提升，产量为636.45万吨，同比+34.53%；销量为634.78万吨，同比 +31.97%；库存量为24.19万吨，同比+7.42%。分产品来看，功能化学品实 市场数据：2024年3月26日 现营业收入212.89亿元，同比+8.74%；高分子新材料收入119.16亿元，同 收盘价（元）： 16.69 比+61.92%；新能源材料收入4.65亿元，同比+99.97%。 年内最高/最低（元）： 17.55/12.42  毛利率同比提升3.32pct，持续加大研发投入。公司毛利率为19.84%， 流通A股/总股本（亿）： 33.65/33.69 ...

关于董事候选人任职资格的审查意见 卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会提名委员会根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上市公司独立董事管理 办法》《卫星化学股份有限公司章程》和《独立董事工作制度》等法律、法规及 规范性文件的相关规定，对公司拟换届选举的第五届董事会非独立董事候选人和 独立董事候选人的任职资格进行审核，发表如下审核意见： 卫星化学股份有限公司 第四届董事会提名委员会 1、经审阅非独立董事候选人杨卫东先生、马国林先生、杨玉英女士、朱晓 东先生和高军先生的个人履历等相关资料，均不存在以下情形： （2）被中国证监会采取证券市场禁入措施； （3）被证券交易所公开认定为不适合担任上市公司董事、监事和高级管理 人员； （4）最近三年内受到中国证监会行政处罚； （1）《公司法》第一百四十六条规定的情形之一； （2）被中国证监会采取证券市场禁入措施； （3）被证券交易所公开认定为不适合担任上市公司董事、监事和高级管理 人员； （4）最近三年内受到中国证监会行政处罚； （5）最近三年内受到证券交易所公开谴责或者三次以上通报批评； （6）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规 ...

关于举行 2023 年度报告网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就本次说明会提前向投资者公开 征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可在本次说明会召开日前，登 录深圳证券交易所"互动易"平台(http://irm.cninfo.com.cn)"云访谈"栏目，进入 本次说明会页面提问。公司将在本次说明会上，对投资者普遍关注的问题进行回 答。敬请广大投资者积极参与！ 卫星化学股份有限公司 特此公告。 卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）为了便于广大投资者更深入、 全面地了解公司情况，将于2024年3月27日（星期三）15:00-17:00在深圳证券交 易所"互动易"平台举行2023年度报告网上业绩说明会（以下简称"本次说明会"）， 本次说明会将采用网络远程方式举行，投资者可登陆深圳证券交易所"互动易" 网站（http://irm.cninfo.com.cn），进入"云访谈"栏目参与本次说明会。 证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2024-013 拟出席本次说明会的 ...

卫星化学股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 独立董事 潘煜双 各位股东及股东代理人： 本人作为卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2023 年 严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规和《卫星 化学股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《独立董事工作制度》等有关 规定，出席公司董事会和股东大会会议，忠实、勤勉履行了独立董事的职责，维 护了公司和股东特别是中小股东的切身利益。现将本人 2023 年度的履职情况汇 报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景以及兼职情况 本人潘煜双，1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，会计学教授（二 级），博士。国家一流专业（会计学）建设点负责人、浙江省"万人计划"教学名 师、浙江省高校中青年学科带头人、浙江省教学团队带头人、嘉兴大学 MPACC 教育中心主任。兼任中国会计学会理事、中国会计学会会计教育专业委员会委员、 浙江省会计学会常务理事、浙江 ...

化工让生活 更美好 卫星化学股份有限公司 联系地址：中国浙江省嘉兴市南湖区富强路 196 号 邮政编码：314050 联系电话：（86）573-82229096 电子邮箱：esg@weixing.com.cn 公司官网：https://www.stl-chem.com 卫星化学股份有限公司 股票代码：002648 环境、社会及管治报告 Environmental, Social and Governance Report 2 4 4 6 8 篇章专题：数字化智造全景图 以匠心创造产品价值 以精诚创造服务价值 以合作创造行业价值 篇章专题：低碳产业全景图 以低碳创造环境价值 以守护创造生态价值 16 18 20 22 28 30 40 目录 关于本报告 走进卫星化学 董事长致辞 公司概况 我们的 2023 01 02 品质经营， 铸卓越品牌 生态共建， 促低碳进程 篇章专题：人才发展全景图 以赋能创造人才价值 以爱心创造和谐责任 篇章专题：乡村振兴全景图 以合规创造企业价值 以责任创造永续价值 52 54 67 72 74 80 03 04 以人为本， 建和谐社会 夯实管治， 求行稳致远 附录 展望未来 荣誉 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—3 页 二、管理层的责任 卫星化学公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会 公告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业 务办理（2023 年 12 月修订）》（深证上〔2023〕1203 号）的规定编制汇总表，并 保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 第 1 页 共 3 页 三、注册会计师的责任 专项审计说明 天健审〔2024〕623 号 卫星化学股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了卫星化学股份有限公司（以下简称卫星化学公司）2023 年度财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度 的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变 动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上，我们 ...