Core Viewpoint - Guosheng Securities maintains a "Buy" rating for Shenzhou International, highlighting its solid fundamentals and potential for revenue growth driven by the recovery of core customer orders, with expectations for the company to enter a phase of supply-demand imbalance and healthy revenue growth by 2026 [1] Group 1: Customer Trends - Recent improvements in core customer trends are expected to drive a CAGR of over 10% for the company's revenue from 2025 to 2026 [1] - Nike's operational situation has improved, with North American inventory returning to normal, leading to a positive outlook for order recovery by 2026 [1] - Fast Retailing (Uniqlo) projects a 10.3% revenue growth for FY2026, while Adidas continues to show strong performance across regions [1] - PUMA is currently in a period of adjustment, with stable short-term orders anticipated, while other customers are expected to see healthy growth in order volume [1] Group 2: Product Categories - The leisure category is projected to grow rapidly in 2025, with expectations for increased order growth in the sports category in 2026 due to events like the Winter Olympics and World Cup [1] - The proportion of leisure products is expected to decrease compared to 2025 [1] Group 3: Long-term Asset Investment - The company has consistently invested in long-term asset construction, leading to a unique integrated supply chain and potential market share growth [2] - By the end of 2024, the company is expected to have 103,000 employees, a 12% year-on-year increase, with further growth anticipated in the first half of 2025 [2] - The company is expanding overseas production capacity, with Vietnam and Cambodia accounting for over 50% of garment production capacity, and plans to enter the Indonesian market [2] Group 4: Industry Growth Potential - The demand for functional apparel is strong, with the company positioned to benefit from the growth of the sports category [2] - The company’s core customers include leading sports brands, and it is expected to capitalize on the increasing penetration rates in both global and Chinese markets [2] - The company aims to enhance its competitive advantage through superior fabric development capabilities and collaborative product creation with clients [2]

2025年，商品价格普遍受中美关退过山车式扰动，伴随吉隆会谈美国将对华24%关退暂停一年，关斗而 不破"成为新常态。展望2026年，美国中期选举在即，中国迎来关十五五"开局之年，是2006年以来两国 关键年份再度重合的一年。在此情形下，2026年美国对外关退政策或保持相对克制，中美可能迎来关关 退坡+财货双松"共振，一方面铜价波动率或将低于今年，另一方面铜价牛市有望加速。节奏上2026H1 有望迎来再通胀交易：在历次软着陆降息后，铜价与美国制造业PMI通常3-6个月企稳回升，本轮9月18 日降息算起，基本面复苏对应明年一二季度。此外，在短期宏观偏逆风背景下，铜价之所以维持10500 美金以上偏强震荡，价格韧性强于以往降息后表现，核心支撑在于供给，因此该行认为，未来经济基本 面好转后，铜价或迎来超越过往的价格弹性表现。 供给端：供给矛盾在2026年依然存在，CAPEX回升需要更高铜价激励 该行认为供给扰动的集中发生也并非简单的关黑天鹅"事件，而是中长期资本开支不足的必然结果。根 据Bloomberg，2024年69家铜矿企业资本开支为923亿美元，仅为上一轮2013年周期高潮的73%，考虑通 胀因素后这一数字进 ...

Core Points - The company held its second extraordinary general meeting of shareholders in 2025, with no new, changed, or rejected proposals [1][2] - The meeting was conducted both in-person and via online voting, with a total of 740 participants representing 1,096,003,617 shares, accounting for 56.6385% of the total voting shares [8][9] Meeting Details - The meeting took place on November 27, 2025, at 14:30, with specific times for online voting [3] - The location for the in-person meeting was the 16th floor of the Beijing Bank building in Nanchang [4] - The meeting was chaired by the company's chairman, Liu Chaodong, and complied with relevant laws and regulations [7] Proposal Voting Results - The first proposal to borrow subordinate debt from the controlling shareholder was approved, with a total amount of RMB 1.5 billion, a five-year term, and an interest rate of 3.5% [10][11] - The second proposal to borrow subordinate debt from Shanghai Jiarong Investment Management Co., Ltd. was also approved, with a maximum amount of RMB 500 million and similar terms [14][15] - The proposal to amend the company's articles of association was passed with 99.9538% approval from the voting shares [18] Legal Opinions - The legal opinion provided by King & Wood Mallesons confirmed that the meeting's procedures and voting results were in compliance with applicable laws and regulations [19] Documentation - The company will keep records of the meeting resolutions, legal opinions, and other required documents as per regulatory requirements [20]

国盛证券股份有限公司 章程 | | | 国盛证券股份有限公司 章程 第一章 总 则 第一条 为维护国盛证券股份有限公司（以下简称公司）、 股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《关 于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若 干意见》《证券公司治理准则》《上市公司章程指引》《上 市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》及其他 有关规定，制定本章程。 2025 年 11 月 | | | | 第一章 总 则 1 | | --- | | 第二章 经营宗旨和范围 | | 第三章 股 · | | 股份发行 第一节 | | 第二节 股份增减和回购 ………………………………………7 | | 第三节 股份转让 … | | 第四章 股东和股东会 ……………………………………… 10 | | 第一节 股东 …………………………………………………10 | | 股东会的一般规定 ………………………………… 19 第二节 | | 第三节 股东会的召集 ………………………………… 22 | | 第四节 股东 ...

国盛证券股份有限公司 投资管理办法（试行） 第一章 总则 第一条 为进一步规范国盛证券股份有限公司（以下简称 "公司"）的投资工作，防范投资风险，保障投资安全，提高投 资效益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 等法律法规和《江西省国资委出资监管企业投资监督管理办法》 （赣国资字〔2025〕16 号）（以下简称《监管办法》）《国盛 证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等制度， 制定本办法。 第二条 本办法适用于公司及公司所属各单位（以下统称 "各单位"）的所有投资活动及相关管理工作。公司所属各单位 包括公司各级全资、控股（或具有实际控制权）子公司。公司 各单位投资活动及相关管理工作涵盖投资决策、执行、合规风 控、监督、后评价等全流程，涉及投资评审委员会、投资单位、 风险管理部门、合规管理部门、财务部门、内部审计部门等所 有相关单位或部门、岗位及人员。 第三条 本办法所指主业范围指经江西省国有资产监督 管理委员会（以下简称"省国资委"）审核批复的公司核心经营 业务，主业包括资本市场服务（证券市场、资本投资、投资银 行、股权投资、财务咨询等），具体指经纪与财富管理业务、 投资银行业务、投 ...

2.本次股东会未涉及变更以往股东会决议情况。 一、会议召开和出席情况 1.会议召开时间： 证券代码：002670 证券简称：国盛证券 公告编号：2025-063 国盛证券股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东会无新增、变更及否决提案的情形。 （1）现场会议时间：2025 年 11 月 27 日 14:30。 （2）网络投票时间：通过深交所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 11 月 27 日 9:15-9:25,9:30-11:30 及 13:00-15:00；通过深交所互联网投票系统进 行网络投票的具体时间为 2025 年 11 月 27 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：南昌市红谷滩区凤凰中大道 1115 号北京银行大楼 16 层会议室。 3.会议召开方式：现场表决与网络投票相结合。 4.会议召集人：公司董事会。 5.会议主持人：董事长刘朝东先生。 6.本次股东会的召集、召开程序、出席会议人员资格及表决程序符合《公司 法》等法律 ...

证券代码：002670 证券简称：国盛证券 公告编号：2025-064 国盛证券股份有限公司 第五届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 国盛证券股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第三次会议通知 于 2025 年 11 月 21 日以电子邮件、书面等方式送达全体董事，会议于 2025 年 11 月 27 日下午 3:00 在公司 16 楼会议室以现场结合视频方式召开。本次会议由 董事长刘朝东先生召集和主持，会议应出席董事 10 人，实际出席 10 人（董事李 璞玉、廖志花、罗希、程迈、周江昊、罗忠洲、袁业虎以视频方式参会），公司 相关高级管理人员列席本次会议。会议的召集、召开符合《公司法》《证券法》 等法律法规、部门规章及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议表决，形成决议如下： 1.审议通过《关于核定公司主责主业的议案》。 公司于同日披露的《投资管理办法（试行）》。 4.审议通过《关于制定〈工资总额管理办法〉的议案》。 表决结果：10 票同意、0 票反对、0 票弃权。 ...

Group 1 - The core point of the article is that Guosheng Securities held its fifth board meeting on November 27, 2025, to discuss key proposals including the determination of the company's main responsibilities and business focus [1] - For the first half of 2025, Guosheng Securities reported that 81.56% of its revenue came from securities business, while non-securities business accounted for 3.27% [1] - As of the report date, Guosheng Securities has a market capitalization of 34.5 billion yuan [1]

北京市金杜律师事务所 关于国盛证券股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 的法律意见书 致：国盛证券股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受国盛证券股份有限公司（以下 简称公司或国盛证券）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简 称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特 别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件和现 行有效的公司章程的有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 11 月 27 日召开的 2025 年第二次临时股东会（以下简称本次股东会），并就本次股东会相关事项出 具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了国盛证券提供的以下文件，包括但不 限于： 1. 公司 2025 年 10 月 24 日 2025 年第一次临时股东大会审议通过的《国盛 证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）； 2. 公司 2025 年 11 月 12 日刊登于巨潮资讯 ...

Core Insights - The report from Guosheng Securities highlights that Lepu Medical's innovative business segment is making significant progress with product approvals and external collaborations, focusing on neuromodulation, innovative drugs, and medical aesthetics as new growth drivers [1] Neuromodulation - The rechargeable implantable deep brain stimulation system has received NMPA approval, marking a key advancement in the neuromodulation sector [1] Innovative Drugs - Lepu Medical has licensed the MWN105 injection to Danish company Sidera for a fee, receiving an initial investment and milestone payments totaling $35 million. Future milestone payments could reach up to $1.01 billion based on clinical development and commercialization sales [1] Medical Aesthetics - The company has received approvals for its Tongyan injection and sodium hyaluronate solution, and has established a strategic partnership with Meituan to enhance product distribution [1] Future Growth Potential - The report suggests that the impact of policies is gradually diminishing, and new businesses like medical aesthetics are in a rapid growth phase, positioning the innovative segment as a key driver for the company's future growth [1]