公司研究 证 券 研 究 报 告 神州泰岳（300002）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） Q4 符合、Q1 有所承压，期待新产品提供流 水增量 事项： ❖ 公司发布 24Q4&25Q1 财报：Q4 符合，Q1 有所承压。其中 4Q24 业绩落于前 期预告区间中枢附近，单季度实现收入 19.4 亿元，YOY+1.5%，QOQ+33%； 实现归母净利润 3.3 亿元，YOY+3%，QOQ-28%；实现扣非归母净利润 3.1 亿 元，YOY+7%，QOQ+46%。1Q25 业绩有所承压，单季度实现收入 13.2 亿元， YOY-11%，QOQ-32%；实现归母净利润 2.4 亿元，YOY-20%，QOQ-29%；实 现扣非归母净利润 2.3 亿元，YOY-21%，QOQ-28%。24 年年末现金分红 1.96 亿元，分红率 14%，YOY 基本稳定。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,452 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 神州泰岳（300002）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） Q4 符合、Q1 有所承压，期待新产品提供流 水增量 事项： ❖ 公司发布 24Q4&25Q1 财报：Q4 符合，Q1 有所承压。其中 4Q24 业绩落于前 期预告区间中枢附近，单季度实现收入 19.4 亿元，YOY+1.5%，QOQ+33%； 实现归母净利润 3.3 亿元，YOY+3%，QOQ-28%；实现扣非归母净利润 3.1 亿 元，YOY+7%，QOQ+46%。1Q25 业绩有所承压，单季度实现收入 13.2 亿元， YOY-11%，QOQ-32%；实现归母净利润 2.4 亿元，YOY-20%，QOQ-29%；实 现扣非归母净利润 2.3 亿元，YOY-21%，QOQ-28%。24 年年末现金分红 1.96 亿元，分红率 14%，YOY 基本稳定。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,452 ...

证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2025-019 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于参加深圳证券交易所"智脑赋能·逐梦新蓝海" 3、召开方式：视频直播与图文转播 4、公司出席人员：董事兼首席运营官翟一兵先生、副总裁兼财务总监戈爱 晶女士、董事会秘书张开彦先生、独立董事刘慧龙先生，具体以当天实际参会人 员为准。 二、投资者问题征集方式 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就本次业绩说明会提前向投资者 公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可提前登陆深交所"互动 易"平台（http://irm.cninfo.com.cn）"云访谈"栏目进入本次业绩说明会页面，或扫 描二维码（附后）进入问题征集专题页面进行提问。 2024 年度集体业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 5 月 21 日（星期三）15:00－17:00 参加由深圳证券交易所组织召开的以"智脑赋能·逐 梦新蓝海"为主题的集体业绩说明会活动，现将有关事项公告如下： 一、本次业绩 ...

2025年05月08日 证券研究报告|公司研究|公司点评 神州泰岳（300002） 核心业务提质、云与 AI 业务加速放量 投资评级 买入 维持评级 | 2025年05月07日 | | --- | | 收盘价(元): | | 公司基本数据 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,962.56 | | 总市值(百万) | 22.451.74 | | 流通股本(百万股) | 1,817.91 | | 流通市值(百万) | 20,796.91 | | 12 月最高/最低价(元) | 16.08/7.73 | | 资产负债率(%) | 10.99 | | 每股净资产(元) | 3.70 | | 市盈率(TTM) | 16.37 | | 市净率(PB) | 3.09 | | 净资产收益率(%) | 3.29 | 股价走势图 70% 50% 30% 10% -10% | 作者 | | | --- | --- | | 裴伊凡 | 分析师 | | SAC 执业证书: S0640516120002 | | | 联系电话:010-59562517 | | | 邮箱:peiyf@avicsec.com | ...

神州泰岳 20250513 摘要 • 神州泰岳 2024 年归母净利润增长超 60%至 14.28 亿元，营收增长 8.22%至 64.52 亿元，主要得益于游戏业务，特别是策略类手游（SLG） 的持续表现和长线运营，如《旭日之城》上线五年流水持续增长。 • 公司坚持出海战略，核心用户为北美玩家，并进行微创新和题材创新，计 划年底至明年初推出三款新的 SLG 游戏，包括城建末日题材和冰雪末日题 材，以满足市场需求。 • 国内政策面偏暖，版号发放常态化，鼓励文化出海，有助于提升行业及上 市公司估值。公司将继续加强海外服务业务线，包括云服务与跨境数据流 量服务，为中国企业提供支持。 • AI 技术显著影响公司业务，游戏美术方面，2D 制作成本降低 40%，3D 制作成本降低 20%。软件业务线则侧重于创造 AI 工具，如"开小催"人 机对话工具，并强调 AI 与云业务紧密结合，为出海企业提供深度服务。 • 公司在游戏美术方面引入 AI 技术，减少对外包依赖，推动业务模式转型。 软件业务线则希望将项目制软件服务转变为线上、产品化、可定制的订阅 式服务，云业务和 AI 技术加速了这一进程。 神州泰岳近年来业绩表现优异 ...

神州泰岳 20250506 摘要 • 神州泰岳 2024 年游戏营收 46.62 亿元，海外收入占比超 50%，《旭日 之城》和《战火与秩序》分别贡献 34 亿元和 10 亿元营收。2025 年一季 度营收 13.23 亿元，归母净利润 3.29 亿元，为上市以来第二高一季度业 绩，但同比略降，因去年同期流水达峰值。 • 公司计划下半年大规模推广代号 DL 和 LVA 的两款 SLG 手游，年底至明年 二季度陆续推出三款 SLG 新游，发行节奏加快至一年五款。坚持 SLG 长 线运营战略，预期新游带来中长期稳定营收和利润。 • 服务器集群业务持续改善，去年实现盈亏平衡，预计今年向好。自然之木 云业务和 AI 业务融合，提供云上 AI 服务，有望成为新的增长点。云业务 核心是帮助中国企业出海，已服务超过 300 家中国出海企业。 • 国家鼓励游戏出海政策直接促进业务发展，改善行业整体看法，提高市场 Beta 值。政策细化明确利好手游产业，提升市场对行业估值的信心。公司 关注美国裁决允许绕过苹果 iOS 商店充值，有望减少成本，提高盈利能力。 • 手游产业链利益分配可能重构，利好出海游戏厂商，利润分配将更偏向厂 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 15% compared to the benchmark index [5]. Core Insights - The company achieved a revenue of 6.452 billion yuan in 2024, representing an 8.22% year-on-year increase, and a net profit of 1.428 billion yuan, which is a 60.92% increase year-on-year [2]. - The gaming business continues to show stable growth, with the main mobile games generating significant revenue, while new games are expected to contribute to future performance [3]. - The software and IT services segment also demonstrated stable growth, integrating advanced technologies such as AI and IoT into its offerings [4]. Financial Performance Summary - In 2024, the company reported a revenue of 64.52 billion yuan, with a year-on-year growth of 8.22%, and a net profit of 14.28 billion yuan, up 60.92% year-on-year [2]. - For Q1 2025, the company recorded a revenue of 1.323 billion yuan, a decrease of 11.07% year-on-year, and a net profit of 239 million yuan, down 19.09% year-on-year [2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 1 yuan per 10 shares to all shareholders [2]. Business Segment Performance - The gaming segment, particularly through its subsidiary Shellwood Games, ranked 9th globally among mobile game publishers in 2024, with significant revenue contributions from established titles [3]. - The software and IT services segment generated revenues of 1.478 billion yuan from AI/ICT, 133 million yuan from IoT/communications, and 150 million yuan from innovative services, showing year-on-year growth rates of 20.53%, 62.30%, and 27.05% respectively [4]. Future Earnings Forecast - The company is projected to have earnings per share (EPS) of 0.67 yuan, 0.75 yuan, and 0.81 yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 16, 15, and 14 [5].

创新引擎初见成效，AI 不断融入到产品与服务中，成为重要发展引擎2024 年公司软件与信息技术服务 业务实现营收17.90 亿元（同比+22.21%），其中AI/ICT 运营管理业务营收14.78 亿元（同比 +20.53%），物联网/通讯业务营收1.33 亿元（同比+62.30%），创新服务业务营收1.50 亿元（同比 +27.05%）。2024年公司云增值服务覆盖客户超300 家，同时公司借助亚马逊云科技的全球基础设施及 生成式 AI 产品优势，融合自身的技术资源，打造了一系列行业解决方案，涵盖文生文、文生图、图文 搜索、智能知识库以及定制工具开发和集成等解决方案。泰岳智呼平台商业化持续推进，AI 技术不断 融入到公司的产品和服务中。 2024 年业绩大幅增长，看好新游戏上线继续驱动增长，维持"买入"评级公司2024 年实现营业收入64.52 亿元（同比+8.22%），归母净利润14.28 亿元（同比+60.92%），扣非归母净利润11.47 亿元（同比 +38.29%）。2025Q1，公司实现营业收入13.23 亿元（同比-11.07%，环比-31.74%）。归母净利润2.39 亿元（同比-19.09% ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved significant revenue growth in 2024, with total revenue of 64.52 billion yuan, representing a year-on-year increase of 8.22%. The net profit attributable to the parent company was 14.28 billion yuan, up 60.92% year-on-year [4] - The company is expected to continue its growth trajectory driven by new game launches and AI-related business developments [4][5] - The first quarter of 2025 saw a decline in revenue and net profit, attributed to the maturity of core game products and adjustments in marketing strategies [4][5] Financial Summary - Revenue for 2024 is projected at 64.52 billion yuan, with a year-on-year growth of 8.22%. The net profit for 2024 is expected to be 14.28 billion yuan, reflecting a 60.92% increase [4] - The company forecasts net profits of 13.60 billion yuan, 15.03 billion yuan, and 16.62 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding EPS of 0.69, 0.77, and 0.85 yuan [4] - The company's gross margin is expected to be around 62.3% in 2025, with a net margin of 18.6% [8][9] Game Development and AI Integration - The company has launched two new games overseas, "Stellar Sanctuary" and "Next Agers," which are currently in the commercialization testing phase. These games are expected to enhance user engagement and revenue streams [5] - The AI/ICT operations management business generated 14.78 billion yuan in revenue in 2024, marking a year-on-year increase of 20.53% [6] - The integration of AI into products and services is becoming a significant growth engine for the company, with ongoing development of various industry solutions [6]