这一转变与美联储近期的谨慎立场形成呼应。上周美联储决议全票通过维持利率在4.25%-4.50%区间不变，政策声明强调"通胀与失业率上行风险加剧"。主 席鲍威尔在记者会上重申，特朗普政府的关税政策不会干扰美联储独立性，当前利率水平将保持至经济前景明晰。 BK资产管理公司宏观策略师鲍里斯·施罗斯伯格分析称，经贸谈判进展与劳动力市场韧性降低了美国经济急剧放缓的可能性，美联储年内宽松力度或弱于市 场预期。他预计，若消费支出保持稳定，出口复苏将进一步支撑二季度GDP增速。 在中美日内瓦经贸会谈释放积极信号后，全球金融市场掀起乐观浪潮。美元指数强势攀升，黄金价格大幅回落，折射出市场避险情绪显著降温。这一转变不 仅为美国经济"软着陆"预期注入强心剂，更让美联储的降息路径再添变数——政策制定者或因贸易风险缓和而获得更多观望空间。 根据央视新闻披露的会谈成果，中美双方达成历史性关税削减协议：美方取消对华商品加征关税的91%，中方同步撤销反制关税;美方暂停24%的"对等关 税"计划，中方亦采取对等措施。这场波及近6000亿美元贸易额的关税争端，曾导致全球供应链紊乱与经济衰退担忧，如今随着双方重启高层对话，贸易壁 垒大幅消解。 市 ...

中美贸易紧张局势的缓和，如同一场及时雨，浇灭了市场此前的诸多担忧。消息一经公布，华尔街大行 与利率市场交易员迅速调整策略，大幅降低对美联储年内降息的押注。从利率互换合约的数据变化中， 我们能清晰看到这一趋势：美联储今年降息幅度预计从之前市场押注的 75 个基点，显著下降至约 55 个 基点；而交易员对首次降息时间的预期，也从原本较为接近的时间点，大幅延后至 9 月份，年内降息次 数更是被压缩到仅有两次。 这一系列预期的调整，在美债市场引发了强烈震动。对货币政策极度敏感的两年期美债收益率，周一一 度最高攀升 12 个基点，重新突破 4% 大关。收益率的上升与降息确定性的下降，恰似一对 "孪生兄 弟"，反映出美债市场看涨押注的进一步减弱。究其原因，此次关税下调被市场视为对经济的有力支 持。随着经济前景的预期改善，资金开始流向风险资产领域，本周初美股等风险资产的大幅反弹，更是 直接削弱了美债的吸引力，使得美债市场的热度明显降温。 回顾过去几周，市场对美联储降息的预期本就处于不断变化之中。自美联储上周发表 5 月议息会议声 明，主席鲍威尔主张采取观望态度，以评估关税调整对通胀和经济增长的影响后，市场的降息押注便开 启 ...

周一，高盛将美联储降息时间的预期大幅推迟，推后至今年12月。此前，非农日当天、美联储5月政策 会议之前，高盛预计美联储会在7月份采取年内的首个降息行动。 据中国商务部，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91% 的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施 24%的反制关税。 高盛最新表示：鉴于这些发展，以及过去一个月金融状况的显著放松，我们将2025年美国第四季度/第 四季度经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的概率下调至35%。 我们已将核心PCE通胀峰值的预期从此前的3.8%下调至3.6%。 有"新美联储通讯社"之称的知名财经记者Nick Timiraos在X平台上援引了高盛推迟降息预期至今年12月 的表态： 同日早些时候，花旗将美联储降息时间预期推后一个月，从6月份推迟至7月份。 高盛在周一还表示，"美国对中国的关税大幅下调，对整体有效关税率的影响应当有限，仅会使美国当 前的有效关税率小幅下降，不足2个百分点。考虑上这一幅度的下调，美国整体关税的广度和水平，仍 远高于市场在今年年初的预 ...

金十数据5月13日讯，高盛将其预期的美联储下一次降息的时间调整至12月（此前预期为7月），该行分 析师表示："鉴于情况发展以及上个月金融环境显著宽松，我们将美国2025年第四季度的经济增长年率 预测上调0.5个百分点至1%，并将未来12个月出现经济衰退的可能性降至35%。同时，我们已下调核心 个人消费支出（PCE）通胀路径预期，预计其峰值为3.6%（此前预期为3.8%）。" 高盛推后美联储降息预期至年底 下调美国衰退可能性 ...

智通财经5月13日电，高盛将美联储降息时间推后至12月，之前预计会在7月份采取行动。 ...

金十数据5月12日讯，高盛表示，随着经济活动放缓和石油需求疲软变得更加明显，预计欧佩克+将从8 月份开始停止石油供应的进一步增长。欧佩克将在7月份"最后一次"决定将日产量提高41.1万桶。然 而，预计硬数据将在夏末前后开始走弱，预计全球石油需求同比增长将从第一季度的60万桶/日放缓至 与第二季度持平。不过，产量前景面临的风险仍偏向上行，特别是如果对产量目标的遵守情况没有改善 的话。 高盛表示，预计欧佩克+将在8月份停止增产 ...

全球加密市场今日(2025年5月12日)迎来一系列重磅利好！据国际主流媒体报道，比特币稳定在10万美 元上方，多项重大消息共振下，比特币永续合约交易量创下近三个月新高。在市场普遍乐观情绪带动 下，交易数据显示，过去24小时内多家交易平台的永续合约交易额突破350亿美元大关。 高盛增持比特币ETF 28%，机构资金推动永续市场深度提升 今日金色财经重磅报道，全球金融巨头高盛大幅增持iShares比特币ETF(IBIT)持股量28%，持有价值约 14亿美元的IBIT股票，成为全球最大IBIT持有者。SEC文件显示，高盛还持有350万股FBTC，价值约 3.15亿美元。华尔街巨头的这一举动被市场解读为对比特币长期价值的强力认可。 国际分析机构数据显示，机构资金大规模进场直接带动了比特币永续合约市场的深度和流动性显著提 升。XBIT去中心化交易所平台的最新交易数据反映出这一趋势，其比特币永续合约日交易量环比增长 36%，创下平台历史新高。 图源：币界网 美副总统将出席比特币大会，政策面利好支撑市场信心 据金色财经最新报道，美国副总统JD Vance将于本月晚些时候在拉斯维加斯举行的比特币2025大会上发 表演讲，公开 ...

12 May 2025 | 9:55AM HKT China: Exports resilient into early Q2; pushing back our policy easing assumptions Bottom line: Chinese exports surprised to the upside in April due to trade re-routing. Both the US and China said trade talks in Geneva on May 10-11 were "constructive". Although we still forecast a material export slowdown in coming months, it is happening more slowly than we initially anticipated. We recently adjusted our export volume growth forecast for 2025 to -5% from -10% previously. This reduc ...

在谈论沃伦·巴菲特时，很多人习惯聚焦在那些耳熟能详的标签：长期持有、价值投资、复利奇迹。但如果想真正理解，他为什么能持续几十年击败市场，仅靠这 些表面印象远远不够。 2008年，《滚雪球》作者爱丽丝·施罗德（Alice Schroeder）在弗吉尼亚大学价值投资会议的一场演讲中，详细还原了巴菲特一次非常经典且鲜为人知的私人投资 ——中部穿孔卡公司（Midcontinent Tab Card Company）。 编者按 作为巴菲特的传记作者，她曾有机会近距离接触巴菲特及其最核心的圈子，拥有独一无二的观察视角。这场演讲真正与众不同之处在于：施罗德特别强调了巴菲 特作为赔率评估者的思考逻辑。与一般人想象的不同，巴菲特的成功，并不是依靠复杂模型或者超前预测。 他像一个赛马下注师，第一步永远是问自己：这项投资有没有灾难性风险？如果有，立即拒绝，不再浪费时间。这种极端注重赔率评估和风险排查的思维方式， 是他投资方法的出发点，也是他在长期战役中屹立不倒的根基。在这场演讲中，爱丽丝·施罗德也特别强调了巴菲特鲜为人知的一面：他从不建复杂财务模型，只 关注最核心的几组数据；他设定15%的初始回报率作为底线，追求合理赔率，而不是贪 ...

Investment Rating - The report indicates a divergence in export performance among Asian economies due to US tariff impacts, suggesting a cautious outlook for investments in the affected sectors [2][22]. Core Insights - The report highlights that US tariffs on imports from mainland China surged to over 100%, while tariffs on goods from other Asian economies remained below 20%, leading to significant disparities in export performance [3][4]. - China's exports to the US fell by approximately 20% month-on-month seasonally adjusted in April, while exports from Korea, Taiwan, and Vietnam showed moderate gains despite an increase in their average effective tariffs [7][16]. - The emerging divergence in US-bound exports between China and other Asian countries warrants close monitoring, as it may reflect a reallocation of trade away from China due to tariff differentials [16][22]. Summary by Sections Trade Data Analysis - The analysis focuses on trade data from Korea, Vietnam, Taiwan, and mainland China, which collectively account for over half of the regional trade and have similar sectoral compositions [2][6]. - The report notes that while China's exports to the US plummeted, its exports to non-US destinations improved, indicating a trend towards export diversification [7][14]. Sectoral Performance - Exports of autos and metals from Korea, Vietnam, and Taiwan to the US remained subdued due to sectoral tariffs, while electronics exports increased significantly, benefiting from temporary tariff exemptions [11][12]. - The report suggests that the sectoral composition of exports is skewed towards manufacturing goods, particularly in technology and textiles, while being underrepresented in energy and food sectors [6][11]. Future Outlook - The report projects that regional divergence in exports to the US will likely widen, estimating a 2% decline in overall regional exports to the US by 2025, primarily due to elevated tariffs on imports from China [22][24]. - In a risk scenario with no tariff relief, Asia's exports to the US could drop by 5% on average in 2025, mirroring declines seen during the Global Financial Crisis [22][24].