1. 总营收971亿元，同比增长7%，符合市场预期；经调整净利润344亿元，同比下降5%，大幅超过预期。美股盘前一度大涨超过10%，只能说做拼多多股 东确实需要一些心理素质，别的股票是起起伏伏，拼多多动不动喜欢起飞降落。不过股票涨的份额，业绩会还没开完就开始往外吐，到业绩会开完已经由 涨转跌。 2.这个逻辑倒是很好理解，财报刚出来的时候，一看利润超预期这么多，大伙情绪一下就上去了。然后打开PDF瞅两眼，发现利润虽然是超了，但跟业绩 没关系，所以觉得不配涨这么多。等到开业绩会的时候，管理层再拷打两句，泼几盆冷水，那就彻底清醒了。 3. 这个季度多多的Non-GAAP经营利润下降很多，同比有21%的降幅，但经调整净利只降了5个点有两个因素。一是利息和投资收益这个季度有104亿，上 个季度只有2亿，光这一项就比去年同期多了55亿收入。基本上美股好，拼多多投资就挣钱，美股不行，多多也得跟着吃亏。这样上半年平均下来每个季 度有53亿，跟之前的长期趋势一致。二是去年Q2拼多多缴了59亿的所得税，今年只有48亿，这又多出11亿的活水，两项加起来有六七十亿的额外收入。 这两个因素都跟基本面没关系，所以那波拉高属于是入场就开香 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 26 日 拼多多（PDD.O）25Q2 财报点评 利润超预期,看好国内业务长期高质量增长及海外成长空间 拼多多发布 2025Q2 业绩，Q2 公司营业收入 1040 亿元，YOY+7.1%， Non-GAAP 归母净利润 327 亿元，YOY-5%，利润超预期。公司开启千亿扶持 计划持续加大商家健康生态投入，长期有望带动高质量可持续增长；TEMU 关 税影响边际改善，长期看好全球市场成长及盈利空间，维持"强烈推荐"。 Temu 逐步恢复美国全托管业务平台增势边际向好，长期看好成长及盈利空间。 二季度美国加征关税政策对 TEMU 美国市场产生一定影响，伴随关税税率降低 风险逐步落地，7 月起 TEMU 恢复美国全托管业务运营并恢复在美 Meta 和 Google 上的广告投放，整体平台增势边际向好，同时平台也不断探索全托/半 托管下的新模式，以及加强业务本地化，长期看 TEMU 全球市场稳步扩张增长 潜力及盈利空间依然广阔。 投资建议：看好平台对于健康商家生态投入带来的长期价值，以及看好全球市场 成长及盈利空间，考虑到二季度利润大超预期以及未来盈利保持较高 ...

8月25日，拼多多发布了截至6月30日的2025年第二季度财报。受高质量发展加大投入的影 响，拼多多本季度营收增速放缓至7%，单季营收1040亿元。 "百亿减免"一周年 千万商家降佣增效 去年8月，拼多多在电商行业率先推出"百亿减免"惠商政策，先后推出技术服务费、推广服务 费等退返权益，持续为广大商家减佣降本。及至目前，"百亿减免"推行一年来，平台已为千 万商家节省了海量的经营成本，仅推广服务费的退返就达到上百亿，很多商家每年可节省数 百万推广费用，为产业的转型升级创造了更多的动力和空间。 此外，拼多多"电商西进"行动还免除了西部地区的物流中转费，进一步盘活了东西部地区之 间的经济活力。过去一年，西部地区的订单量同比增长超过4成。其中，日用百货的订单量实 现翻倍增长，潮玩周边、宠物用品等商品的订单量增长了6成以上，家电、家居、母婴、服 饰、绿植等商品也加快涌入西部地区，极大丰富了当地消费者的物质生活和精神生活。 在河西走廊边缘的马鬃山小镇，当地牧民主要以养殖骆驼为生，日常所需的用品只能从牧区 开车到镇上购买，往返至少需要一小时，牧场所需物品则要到更远的市区才能买到。在"电商 西进"之后，牧民所需的生活用品、发 ...

每日港股評析 港股早晨快訊 2025 年 8 月 26 日星期二 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指上望 26,000 點：內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺 激方案的意願不大，企業盈利改善有限。不過，中美雙方同意延長 5 月中 旬達成的 90 天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局 勢緩和。加上，港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊 輪動。目前處於業績期，若重磅科技股業績接力報喜，可為後市注入動力， 另外，聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要 調整政策立場，減息預期升溫，恒指有望挑戰 26,000 點關口。 短期看好板塊 今日市場焦點 ➢ 美國 8 月經濟諮詢委員會消費者信心；香港 7 月進出口； 中石油(0857)、平保(2318)、紫金(2899)、農夫山泉(9633)等業績； 宏觀焦點 ➢ 發改委提出完善擴內需政策舉措，支持企業加快技術和產品創新； 8月有166款國產網絡遊戲獲批，阿里、嗶哩嗶哩及網易等在列； 上海優化調整房貸利率定價機制，符條件居民外環外購房不限套數； 企業消息 外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持 ...

8月25日，拼多多发布了截至6月30日的2025年第二季度财报。受高质量发展加大投入的影响，拼多多本 季度营收增速放缓至7%，单季营收1040亿元。 二季度，为了与商家共同应对新挑战，拼多多在"百亿减免"等惠商举措的基础上推出"千亿扶持"新战 略，将高质量发展投入提升到了一个全新的量级，也首次在电商行业开启了"千亿级别"的惠商行动。 1"百亿减免"一周年，千万商家降佣增效 去年8月，拼多多在电商行业率先推出"百亿减免"惠商政策，先后推出技术服务费、推广服务费等退返 权益，持续为广大商家减佣降本。截至目前，"百亿减免"推行一年来，平台已为千万商家节省了海量的 经营成本，仅推广服务费的退返就达到上百亿，很多商家每年可节省数百万推广费用，为产业的转型升 级创造了更多的动力和空间。 此外，拼多多"电商西进"行动还免除了西部地区的物流中转费，进一步盘活了东西部地区之间的经济活 力。过去一年，西部地区的订单量同比增长超过4成。其中，日用百货的订单量实现翻倍增长，潮玩周 边、宠物用品等商品的订单量增长了6成以上，家电、家居、母婴、服饰、绿植等商品也加快涌入西部 地区，极大丰富了当地消费者的物质生活和精神生活。 ▲在河西走廊 ...

美股齐跌 周一美股全线下挫，经济数据不佳打压市场情绪，投资者权衡美联储利率前景，并等待英伟达财报发 布。 截至收盘，道指下跌349.27点，跌幅0.77%，报45282.47点，纳指跌0.22%，至21449.29点，标普500指数 跌0.43%，收于6439.32点。消费品和医疗保健板块领跌。 明星科技股涨跌互现，特斯拉涨1.9%，谷歌涨1.1%，英伟达涨1.0%，苹果和Meta跌0.2%，微软跌 0.6%。 其他个股方面，英特尔跌1%，上周五美国政府宣布将入股这家芯片制造商。 饮料公司Keurig Dr Pepper跌11.5%，此前该公司表示将以184亿美元现金收购JDE Peet's。 家具零售商RH和Wayfair均下跌超过5%，此前美国总统特朗普表示，政府将调查家具进口关税。 纳斯达克中国金龙指数涨0.1%，网易涨2.8%，百度涨2.1%，阿里巴巴涨1.1%，拼多多涨0.9%，京东涨 0.3%。 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的言论促使华尔街调整了预期，巴克莱银行、法国巴黎银行和德意志银 行目前预计下个月将降息25个基点。根据伦敦证交所编制的数据，美联储9月份重启宽松的可能性约为 80%。 美国国债 ...

【导读】美股全线收跌，特朗普放话对美药价"动手"，医药股、加密货币股大跌；特朗普解除美联储理事库克职位 昨晚美股市场不平静。 美东时间8月25日周一，美国三大股指全线收跌。截至收盘，道指跌0.77%，报45282.47点；标普500指数跌0.43%，报6439.32点；纳指跌 0.22%，报21449.29点。 特朗普：将把药品价格削减1400%到1500% 受此消息影响，纳斯达克医疗保健指数跌1.85%。 | 序号 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ▲ | | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 新蛋 | | 85.000 | -15.63% | 17亿 | 972.15% | | 2 | COSCIENS BIOPHARMA | 2.930 | -10.90% | 920万 | 5.35% | | 3 | 萨雷普塔(SAREPTA THERAPI | 18.060 | -10.68% | 18亿 | -85.15% | | 4 INOTIV | | 1.740 | -7.94% | 0.6亿 | -57.97% | | 5 | 德康医疗(DEXC ...

8月25日晚间消息，拼多多发布二季度财报，财报显示，二季度营收1039.8亿元，同比增长7%；净利润 307.5亿元，同比下降4%，连续两个季度呈现下降趋势。 据了解，今年以来，拼多多将"百亿减免"等惠商举措升级"千亿扶持"新战略，首次在电商行业开启"千 亿级别"的惠商行动，这一系列超预期的投入拖累了短期的业绩表现。 (家电网® HEA.CN) ...

8月26日（周二）申购提示 新股方面，三协电机申购代码920100，发行价8.83元/股，申购上限85.5万股。 投资有风险，申购需谨慎。 重要的消息有哪些 1.中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见，主要目标 是：到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市 场实现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳 排放权交易市场，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市 场，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。 2.8月25日，上海发布楼市新政，包括对外环外符合条件将不限购房套数、成年单身人士视同家庭、房 贷利率层面不再区分首套和二套房、提高绿色建筑公积金贷款额度、公积金落实"又提又贷"、优化房产 税征收等。 3.国务院新闻办公室将于2025年8月26日（周二）上午10时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会，请国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志介绍"十四五"时期能源高质量发展成就， 并答记者问。 二连板科德 ...

Group 1 - JD and Wanda have established a partnership with a total investment of approximately 80.53 billion yuan, focusing on management consulting and information technology consulting [10] - KDP has announced the acquisition of JDE Peet's, with the deal expected to close in the first half of 2026 [12] - Keep reported a revenue of 822 million yuan for the first half of 2025, with an adjusted net profit of 10.35 million yuan, and a gross margin increase to 52.2% [17] - Pinduoduo's second-quarter revenue reached 103.98 billion yuan, showing a year-on-year growth of 7%, while net profit decreased by 4% [16] - Haidilao reported a revenue of 20.7 billion yuan for the first half of 2025, a decline of 3.7% year-on-year, with a net profit of 1.76 billion yuan, down 13.7% [18] Group 2 - Tencent will cease repair services for the domestic Nintendo Switch starting December 31, 2026, following the gradual shutdown of related online services [6] - Utree Technology is facing a lawsuit for patent infringement, marking its first encounter with such legal issues [3] - The Shanghai Disneyland will adjust its ticket pricing structure, adding more price levels while maintaining the current price range of 475 to 799 yuan [5] - Old Puhuang has raised prices on most products by approximately 5% to 13%, with popular items increasing by 1,000 to 3,000 yuan [7]