好的各位投资者大家早上好今天我们给大家讲一讲这个低空经济的系列深度报告第二期因为我们在2月29号的时候已经发了第一篇深度报告就是整个低空经济的一个情况那么低空经济它整个的发展我们认为它的基础设施会先行整个低空经济板块 在这段时间呢就是三月份以后一直是表现的比较好那么当然他里面也有这个低空经济的这个整机低空经济的整机然后这个我们看这个然后还有低空经济的这个整机设备制造低空经济的这样一个运营还有这个低空经济的基础设施那么这一讲呢我给他讲讲这个低空经济的一个基础设施 提供基地的基础设施方向是目前比较紧迫的任务也是大家比较容易看到刷新公司能够有收入的一个环节毕竟整机的制造很多还是在制造运行取证的过程当中 只有个别的EVTO是获得了试航证没有试航证的你是不能卖的有的可以卖的是固定翼的飞机比如说教练机 这个有像我们去调研的安徽的林仲利他也在卖固定翼的 主要是卖给航校 那么能够拿到这个EVITO的垂直旗舰的这个试航证的呢只有这个一航目前一航智能的一航这个美股上市公司能够拿到这个试航证那么其他的很多呢有的是是这个叫做区域的一个这个试航使用证还不具备这个销售条件所以中油整机制造这一块呢它还是需要有一个有段时间有段时间那么下游的 ...

各位投资朋友大家早上好我是东北宏观张晨今天早上我们大概花40多分钟左右的时间来分享一下我们对于近期的一些宏观热点问题的看法我们的标题其实很简单叫做增长看民意利率看实际什么含义我们先来解释一下首先增长我们为什么要看民意 原因很简单因为当我们去看企业盈利当我们去看居民的感受的时候更多的是看需求端需求端高度挂高的是通胀和 和包含通胀的民意增长而实际增长跟我们的日常的生活以及企业利润挂钩都不是那么高就是你民意增长很弱但是实际增长很强的时候企业利润是表现比较差的比如说我们一季度的经济数据还有一季度的上市公司的业绩基本上都能说明这一点所以增长端我们应该是看民意如果民意增长不好我们的体感大概率就会不好我们的企业利润大概率就会不好 这是前半句什么叫做利率看实际因为我们的利率它更多的表征的是一个政策那么我们能感受到的政策其实不是民意利率而是实际利率我们通过测算会发现虽然我们的民意利率一直在下降我们的房贷利率可能在下降但是考虑到房价的一定的疲软以及物价的一定的疲软之后 剔除掉物价之后的所面临的实际利率其实居民端是2008年以来历史上的高峰也就是说当我们去看政策的时候我们更多的是要考虑它的实际值如果实际率很高那么也就意味着说我们消 ...

然后EBITD的这个数据是上个年是2.57本年是2.10同比下降也是19个百分点这是核心指标再看一下研发费用各种费用当中我们的销售研发管理财务这四个费用都是大幅度增长的其中研发费用呢 2022年是0.64亿2023年是0.82亿同比增长29%远远高于收入8%的增长比率主要原因是征合比较注重科技创新研发推动所以在报告期间大家可以看到我们研发员数量增加的是比较多的 同时研发项目也是比较多这两个研发病的明细大家能看到主要是工资薪酬和这个物料投入所以增长了28%除了研发病以外我们的销售病也是政府比较大的销售病政府呢主要是人员第一是人员啊我们在供应链上 做了很大的布局就人员的增加第二呢是这个在销售费用明细科目表里大家也能看到第二是我们的三包费用大约增加了接近一千万第三呢是这个财力费用财力费用呢主要是2023年是疫情放开的一年所以说财力费用同比基本上翻了一半财务费用呢上一年 2022年基本上贷款很少2023年我们从5月份开始寄了514的贷款所以这个贷款增加了差不多1600万这四个费用交售 管理 研发 财务这四个费用合计增长是7000万所以大家看我们的利润是从1亿7到1亿2 17到12降了5000万基本上主要原因我们毛利也 ...

大家好欢迎参加东北电信未备航科静光交流低空经济系列9目前所有参会者均处于静音状态现在开始播放免责声明 本次电话会请面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定未经东北证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等 涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢各位领导下午好我是东北电信研究员韩金成今天非常有幸邀请到这个Zoombay航客的董毅田总还有两位同事给大家做一个交流Zoombay也在积极布局低空相关的一个业务 田总能不能先请你给大家先简单的介绍一下公司的最近的一个比如说财报预报以及的话公司近期的业务情况然后大家再针对新的一个提问谢谢好的那我先简单介绍一下公司的情况各位投资人各位老师好论备航科我们主要是做非金属航空材料的研发生产以及分销的业务的 在上市之前基本上我们的主要业务还是在围绕着民用航空的包括飞机制造飞机维修和航空公司的这种非金属的材料包括油料我们讲符合材料和化工品这一类的产品的分销为主在178年开始我们逐渐开始有国产化的航空材料的研发制造的业务目 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [21] Core Views - The company's cash flow has improved significantly, with operating cash flow turning positive to CNY 128 million in 2023, and the year-end cash balance reaching CNY 905 million, up 61.99% YoY [24] - The company is leveraging AI to enhance efficiency, with its "One AI" marketing platform reducing project time and labor costs by 30% and expected to save image rental costs by 30%-70% [25] - The company's financial structure has been optimized, with the debt-to-asset ratio decreasing from 51.06% at the beginning of 2023 to 40.39% at the end of the year [24] - The company is expected to achieve net profits attributable to the parent company of CNY 658 million, CNY 787 million, and CNY 835 million in 2024, 2025, and 2026, respectively, representing YoY growth of 24.72%, 19.53%, and 6.09% [25] Financial Performance - In 2023, the company reported revenue of CNY 5.284 billion, a YoY decrease of 6.54%, and net profit attributable to the parent company of CNY 528 million, a YoY decrease of 28.36% [23] - The company's gross margin in 2023 was 17.70%, up 1.02 percentage points YoY, while sales/management/R&D/financial expense ratios were 6.36%/1.18%/1.02%/0.55%, respectively [24] - The company's accounts receivable decreased by CNY 701 million YoY, a reduction of 22.74% [24] - The company's revenue is expected to grow to CNY 5.942 billion, CNY 6.673 billion, and CNY 7.474 billion in 2024, 2025, and 2026, respectively, with YoY growth rates of 12.46%, 12.30%, and 12.00% [26] Valuation Metrics - The company's P/E ratios for 2024-2026 are projected at 10.46X, 8.75X, and 8.25X, respectively [25] - The company's P/B ratios for 2024-2026 are projected at 1.92X, 1.58X, and 1.32X, respectively [26] - The company's ROE for 2024-2026 is expected to be 18.39%, 18.02%, and 16.05%, respectively [26] AI and Technology - The company's "One AI" marketing platform, built on iFlytek's Spark large model and integrated with technologies like Stable Diffusion, has significantly improved internal business efficiency [25] - The platform is expected to be further upgraded in 2024, leveraging the company's extensive case studies and AI self-training to develop a more powerful vertical AI model for marketing [25]

本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定未经东北证券事先书面许可 任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢大家好欢迎参加东北宏观深度宏观陈述第41期增长看名义利率看实际目前所有的参会者均处于精英状态 现在有请主持人开始发言 谢谢好的 感谢各位领导今天晚上的参会那么我们最近也是出了一些数据比如说这个最近大家非常关心的金融数据大家也注意到就是好多好多年没有见过的金融数据、社融增量然后ME转向了负值当然对它的解读有很多各方面比如说从一些技术性的角度去解释它为什么 比较看起来不正常比如说对于资金空账的打压然后对于手工贴锡等等一系列的问题的矫正实际上数据看起来没那么差但是总而言之无论你怎么从制度上去解释这个问题它都是一个一阶倒或者二阶倒的问题 它本身即使考虑到资金空钻的问题它也是不好的换句话说即使是因为打击金融空钻所带来的金融数据偏差这个资金空钻本身就已经意味着这个数据不好是虚胖你把这个资金空钻拿掉之后实实在在的这个金融 ...

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06 商品 の 变化 全球 端 的上游： 供 应 硬 约 束- 从 商 品 走向 金融 中国 端 的下游： 有 效 需 求 的不足 - 长 周期 o r短周期？ • 日本内部经 济 是 三 十 年 失去 之后 的 自 然 结 构 变 化 ， 内生 激活 还 需外 力 • 当前日本股 市 和 日 本 本 国内 部的 经 济 还 不 是 强 关 联 • 走出去的日 本 海 外 资 产 和海 外利 润 • 释放生产力 （ 创 新 ） 的 路径 从提 高 资 本 效 率 到 提 高 生产 效率 • 最终日本经 济 由 外 部 的 反馈 到内 部 的 激 活 才 会 推 动 日本 央行 变 动 ； ■上游企业的"供给侧改革"路线图：减少开采环节，增加资本收益 v 隐含波动率是市场对未来波动率的押注，而实际波动率是过去实际发生的波动率 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------|-------|-------|-----------|-------|----- ...

所以说我觉得我们还是非常有必要去对这样一个政策的内容去进行进一步的深耕去挖掘出一些这个政策对于资本市场投资机会这对于我们后续的一个无论是短期还是长期的都有非常好的这样的一个指导价值所以说我们这边本次来谈一下我们对于国九条的一些理解 那么首先说一下我们这个小的研究的一个核心结论啊我们觉得在当前这样的一个就是高质量发展的背景下 优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive 字幕由Amara.org社区提供 资本市场的发展意见它这个政策本身它形成了这样一个一加N的政策体系的一个核心但是其实我们在3月15号的时候 两强两严以及IPO已经发布了一些这个体系下的一些相关的政策比如说两强两严这个政策中就已经提到了要就是对于这个上市公司的一些监管以及上市公司的提高上市公司质量以及证监会自身的一些管理的这种规范本次相当于把咱们整个的 前期出台的一些相关的政策准则把它上升到了一个更高的高度相当于可能之前的一些政策它可能属性上讲可能只是事情但是现在本次新国有条它是会把很多的这样一个政策已经落实到了一个制定就是出台 实施或者是修订的这样一个高度所以说从属性的程度上讲它其实是要高于前期的3月15号的 ...