yukun@essence.com.cn 公司快报 2024 年 10 月 25 日 苏泊尔(002032.SZ) Q3 经营稳健，调增外销关联交易指引 事件：苏泊尔公布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现 收入165.1亿元，YoY+7.5%，实现归母净利润14.3亿元，YoY+5.2%； 经折算，公司 2024Q3 实现收入 55.5 亿元，YoY+3.0%，实现归母 净利润 4.9 亿元，YoY+2.2%。我们认为，Q3 苏泊尔外销持续增长， 内销表现平稳，单季经营较为稳健。 Q3 单季收入稳健增长：分区域来看，1）据久谦数据显示，Q3 苏 泊尔线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY+1.4%。我们推断 Q3 苏 泊尔内销收入表现平稳。2）欧美小家电消费景气较好，Q3 苏泊尔 外销收入同比持续提升。公司公告增加向 SEB 集团出售商品的全 年关联交易额度至 68.5 亿元，较年初预计金额增加 12.1%，预计 外销收入有望保持增长态势。展望后续，各地以旧换新政策持续 发力，部分省市补贴政策增加电饭煲、蒸烤箱、微波炉等小家电 品类，苏泊尔作为国内小家电行业优势品牌，有望充分受益于以 旧换新 ...

公司快报 2024 年 10 月 25 日 北鼎股份(300824.SZ) 内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼 事件：北鼎股份公布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实 现收入 5.1 亿元，YoY+7.2%；实现归母净利润 0.4 亿元，YoY25.7%。经折算，公司 2024Q3 实现收入 1.8 亿元，YoY+22.0%；实 现归母净利润 696.4 万元，YoY-52.7%。我们认为，北鼎加大自主 品牌内外销营销推广力度，Q3 品牌业务收入明显增长，盈利能力 短期承压。 Q3 内销增速回升，外销延续快速增长：分区域来看：1）Q3 北 鼎自主品牌国内收入 YoY+19.1%。公司持续加大营销推广力度， 且受益于各地家电以旧换新补贴政策，Q3 北鼎内销收入增速回 升。据久谦数据显示，Q3 北鼎线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY+19.2%。2）Q3 北鼎外销收入 YoY+26.4%。其中，海外品牌业 务收入/代工业务收入 YoY+172.0%/+7.9%，公司海外品牌业务渠 道调整成效逐步体现，海外品牌收入快速恢复。我们认为，随着 国内消费逐步复苏，北鼎产品有望受到品质消费人群青睐，后续 ...

SAC 执业证书编号：S1450123070047 2024 年 10 月 25 日 珀莱雅(603605.SH) 公司快报 Q3 业绩稳健增长，护肤创新引领发展 公司发布 2024 年三季度报告： （1）2024 年前三季度，公司实现营业收入 69.66 亿元/+32.72%，主 要系线上渠道营收同比增长及小品牌的稳步增长；归母净利润 9.99 亿元/+33.95%，扣非归母净利润 9.71 亿元/+33.81%，经营活动现金 流量净额 4.04 亿元/-49.44%，主要系大促支付节点较上年提前导致 销售费用及支付货款增加。 （2）2024 年第三季度，公司实现营业收入 19.65 亿元/+21.25%，归 母净利润 2.98 亿元/+20.72%，扣非归母净利润 2.92 亿元/+18.33%。 毛利率略微下滑，费用整体管控良好： （1）2024 年前三季度，归母净利率 14.34%/+0.13pct，盈利能力略 有提升，毛利率 70.07%/-1.11pcts，销售费用率 46.39%/+3.12pcts， 管理费用率 3.91%/-1.55pcts，研发费用率 2.04%/-0.42pct。 （2） ...

公司快报 2024 年 10 月 24 日 比依股份(603215.SH) Q3 收入加速增长 事件：比依股份公布 2024 年三季度报告。公司 2024 年前三季 度实现收入 14.8 亿元，YoY+17.5%；实现归母净利润 1.0 亿元， YoY-42.1%。经折算，Q3 单季度实现收入 6.2 亿元，YoY+51.6%； 实现归母净利润 0.3 亿元，YoY-30.6%。展望后续，随着公司持 续深耕老客户及拓展新客户，收入有望保持快速增长。 Q3 公司收入加速增长：2024Q3 公司收入增速相较于 Q2 增速提 高 37pct。Q3 我国厨房小家电外销景气向好。根据海关数据， 2024Q3 我国加热类厨房小家电（海关编码 85166090）出口量同比 +19%。随着公司产线磨合与人员稳定，公司产量持续提升。根据 公司公告，上半年公司头部客户飞利浦全线产品同步投产，晨北 科技、Chefman、德龙等客户项目也相继落地。同时公司积极制冰 机、环境电器等新品类。我们判断 Q3 公司外销收入实现快速增 长。 Q3 盈利能力同比下降：Q3 公司归母净利率为 5.4%，同比-6.4 pct。Q3 公司净利率下降主 ...

国投证券医药产业链数据库 2024-10-20 之：血制品批签发，9 月白蛋 白及静丙批签发同比稳步增 长 新药周观点：恒瑞双艾组合 2024-10-20 BLA 重获 FDA 受理，国内创 新药出海如火如荼 2024-10-16 2024 年 10 月 24 日 医药 行业快报 证券研究报告 国投证券医药产业链数据库之：疫苗批 签发，2024Q1-3 带疱疫苗批签发快速 增长，流感疫苗中三价产品占比提升 投资评级 领先大市-A 维持评级 评级 首选股票 目标价（元） 带状疱疹疫苗：2024Q1-3，重组带疱疫苗共批签发 37 批次，同比 增长311%；减毒活带疱疫苗共批签发41批次，同比增长128%；2024Q3， 重组带疱疫苗共批签发 11 批次，同比增长 175%；减毒活带疱疫苗共 批签发 16 批次，同比增长 100%。 行业表现 -22% -12% -2% 8% 18% 28% 38% 2023-10 2024-02 2024-06 2024-10 医药 沪深300 HPV 疫苗：2024Q1-3，九价 HPV 疫苗共批签发 100 批次，同比增长 3%；四价 HPV 疫苗共批签发 2 批次，同比下 ...

2024 年 10 月 24 日 中际旭创(300308.SZ) 公司快报 高端产品出货快速增加，公司业绩大幅 增长 事件： 10 月 22 日公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 173.13 亿，同比增长 146.26%，归母净利润 37.53 亿，同比增长 189.59%。 受益重点客户加大算力基础设施建设，公司业绩进一步增长： 报告期内，重点客户进一步增加资本开支加大算力基础设施领域投 资，400G 和 800G 光模块需求显著增长，并加速了光模块向 800G 及以上速率的技术迭代。得益于 400G 和 800G 等高端产品出货比 重的快速增加以及持续降本增效，公司产品收入、毛利率、净利润率 进一步得到提升。三季报披露，公司单三季度营业收入 65.14 亿元， 同比增长 115.25%，归母净利润 13.94 亿元，同比增长 104.4%，毛利 率 33.64%，相比于 Q1 毛利率 32.76%，Q2 毛利率 33.44%有进一步提 升。 AI 助推算力建设升级，头部厂商资本开支持续加码： 半年报披露，2024 年一季度，国内头部 3 家互联网厂商资本开支合 计 43.24 ...

证券研究报告 网络接配及塔设 2024 年 10 月 24 日 天孚通信(300394.SZ) 公司快报 高速光器件需求持续增长，业绩同比大 增 事件： 10 月 22 日公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 受益高速光器件需求的持续增长，公司业绩同比大增： 半年报披露，产品结构方面来看，电信通信板块光器件需求平缓，数 据中心市场得益于全球 AI 技术的发展和算力需求的增加，市场对高 速光器件需求持续增长。公司加速全球化布局，半年报披露，公司海 外新加坡总部平台和泰国生产基地的建设有序推动，泰国生产基地部 分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。受益于高端光器件需求 的提升，公司业绩大幅增长，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿 元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 前三季度毛利率 58.21%，去年同期 52.94%。 AI 基础设施建设加速，数通光模块增长迅速： 半年报披露，根据光通信行业第三方市场研究机构 LightCoun ...

公司快报 2024 年 10 月 24 日 海容冷链(603187.SH) Q3 收入恢复稳健增长 事件：海容冷链公布 2024 年三季度报告。公司 2024 年前三季 度实现收入 21.1 亿元，YoY-15.6%；实现归母净利润 2.7 亿元， YoY-23.6%。经折算，Q3 单季度实现收入 5.2 亿元，YoY+7.0%； 实现归母净利润 0.7 亿元，YoY-16.6%。我们看好公司在新客户 拓展方面持续取得进展，不断提高在冷柜市场的份额。 Q3 收入同比增长：Q3 公司分产品品类来看：1）受前期印尼进 口限制政策的影响，我们判断 Q3 公司冷冻柜业务收入同比下降。 2）公司前期开拓的冷藏柜客户订单增长以及海外需求向好，我们 分析 Q3 冷藏柜业务快速增长。3）公司精耕连锁便利店行业，稳 步推进和头部企业的合作，我们判断 Q3 商超柜业务增长稳健。4） 前期公司对智能柜业务进行了调整，我们分析 Q3 智能柜业务增 长平稳。我们认为，海容在冷冻柜、冷藏柜的行业地位稳固，未 来收入有望保持稳健增长。 Q3 公司盈利能力有所承压：Q3 公司毛利率同比-6.2 pct，主要 因为毛利率更高的冷冻柜外销收入下 ...

公司快报 2024 年 10 月 24 日 圣湘生物(688289.SH) 持续高速增长，期待呼吸道检测业务 "旺季"表现 事件：圣湘生物发布 2024 年三季度业绩报告 收入上公司延续了上半年的高速增长态势。2024 年前三季度，公司 实现营业收入 10.33 亿元，同比增长 63.24%；归母净利润 1.95 亿 元，利润率 18.9%；扣非净利润 1.51 亿元，利润率 14.7%。单三季 度，公司实现收入 3.16 亿元，同比增长 54.0%；归母净利润 3872 万 元，利润率 12.3%；扣非净利润 3019 万元，利润率 9.57%。 利润端承压，回款效果良好。 单三季度，公司期间费用率大幅上升，销售、管理、研发费用率分别 环比增加了 5.72、0.86、3.83pct，导致公司在毛利率有所提升的情 况下，扣非净利润率环比二季度下降了 4.97pct。但从费用绝对值角 度来讲，Q1、Q2、Q3 的三费合计绝对值分别为 2.37、2.23、2.49 亿 元，相对稳定。 报告期内，公司强化货款催收并控制各类采购支出，效果良好。截至 三季度末，公司应收账款及其他应收款合计比二季度末减少了 7772 万 ...

公司快报 2024 年 10 月 24 日 视源股份(002841.SZ) 经营短期承压，期待后续改善 事件：视源股份公布 2024 年三季度报告。公司 2024 年前三季 度实现收入 171.5 亿元，YoY+11.5%；实现归母净利润 9.3 亿元， YoY-12.3%。经折算，Q3 单季度实现收入 70.3 亿元，YoY-0.2%； 实现归母净利润 4.4 亿元，YoY-5.1%。随着国内经济环境改善， 公司教育业务和企业会议业务有望迎来复苏。 Q3 收入基本持平：2024Q3 公司收入增速转负，我们判断主要受 国内教育业务和海外业务影响。在地方政府预算较为紧张的背景 下，教育交互平板市场需求较疲软。我们判断 Q3 公司国内教育业 务收入有所下降。考虑到 1）近期美国教育经费收紧；2）公司去 年同期海外业务增长较快，我们分析 Q3 海外业务收入同比下降。 Q3 盈利能力同比下降：Q3 公司归母净利率为 6.2%，同比0.3pct。Q3 公司归母净利率下降主要受毛利率下降的影响。Q3 公 司毛利率同比-2.4pct，主要因为：1）国内会议交互平板市场价 格竞争，公司会议交互平板毛利率下降。2）公司毛利率较 ...