[Table_Reportdate] 2026年02月09日 超配 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -24% -9% 5% 20% 34% 48% 63% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle 挖掘机 ] 1月内外销大增，龙头公司业绩预 增 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： 行 机 械 设 备 [table_invest] [table_product] ➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2026年1月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 ➢ 挖掘机：2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台， 同比增长61.4%；出口销量9985台，同比增长40.5%。2026年1月销售电动挖掘机35台。 ➢ 装载机：2026年1月销售各类装载机11759台，同比增长48.5%。其中国内销量5293台，同 比增长42.8%；出 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月09日 标配 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.算力需求驱动芯片涨价，头 部CSP资本开支印证AI主线— —半导体行业1月份月报 1.头部CSP资本开支持续高增，平 头哥发布全自研AI训推一体芯片 ——电子行业周报（20260126- 20250201） 2. 2026年全球AI服务器出货同比有 望增超28%，AI相关芯片涨价持续 ——电子行业周报（20260119- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 电 子 1 ➢ 电子板块观点：AI基础设施建设仍处于大规模投入阶段，海外四大CSP厂商资本开支同 比高增，预计未来对算力的需求将迎来爆发式增长；全球半导体行业2025年销售额创历 史新高，涨价 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月09日 [证券分析师： Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 方逸洋 fyy@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260209 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/02- 2026/02/06） ➢ 2.预制菜国标推出，行业规范化里程碑——行业简评报告 ➢ 1.国常会：研究促进有效投资政策措施 ➢ 2.国务院第十次全体会议：讨论政府工作报告稿和"十五五"规划纲要草案稿 ➢ 3.商务部：将搭建培育服务消费新增长点"1+N"政策 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月08日 [宏观背景下的化工行业改善持续性增 Table_NewTitle] 强，关注油价变量 ——资产配置周报（2026/02/02-2026/02/06） [table_main] 投资要点 策 略 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [Table_Report] ➢ 全球大类资产回顾。2月6日当周，全球股市涨跌不一，美股道指以及欧股领涨；主要商品 期货中黄金小幅收涨，原油、铜、铝收跌；美元指数小幅上涨，人民币小幅升值，日元 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月06日 [证券分析师： Table_Authors] 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260206 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 [table_summary] ➢ 1.算力需求驱动芯片涨价，头部CSP资本开支印证AI主线——半导体行业1月份月报 ➢ 2.杰瑞股份（002353）:再获发电机组1.8亿美元订单，绑定核心燃气轮机资源——公司简 评报告 ➢ 1.财政部等三部门发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品"零关税"政策 ➢ 2.提升境外人员入境数字化服务便利性 11部门联合印发意见 ➢ 3.市场监管总局：常态化、长效化治理涉企乱收费 释放企业活力 ➢ 4.欧洲央行维持三大利率不变 | 1.1. 算力需求驱动芯片涨价，头部 | CSP 资本开 ...

Investment Rating - The report maintains a "Neutral" investment rating for the semiconductor industry, indicating a cautious outlook amidst ongoing recovery and price increases in the sector [4]. Core Insights - The semiconductor industry showed signs of recovery in January 2026, with prices continuing to rise, driven by demand from AI computing, AIOT, semiconductor equipment, key components, and storage price increases [4][5]. - Global semiconductor demand is improving, with slight growth in PCs and smartphones, and rapid growth in TWS headphones, wearable devices, and smart home products. AI servers and new energy vehicles are expected to maintain high growth rates [4]. - Despite high inventory levels, certain segments driven by AI demand are experiencing significant growth, leading to price increases from upstream wafer foundries [4][5]. - The report highlights that the semiconductor sector's performance in January 2026 saw a 16.23% increase, outperforming the broader market [11][13]. Summary by Sections Monthly Market Review - The semiconductor sector's performance in January 2026 was a 16.23% increase, while the overall electronic sector rose by 9.38% [11][13]. - The semiconductor valuation metrics indicate a PE of 98.68% and a PB of 82.16%, reflecting high historical percentiles [21][22]. Semiconductor Supply and Demand Tracking - Semiconductor prices continued to rise in January, with storage prices increasing significantly, reflecting a recovery in demand [4][5]. - AI server shipments are projected to grow over 28% in 2026, leading to increased prices for storage and CPU chips [5][20]. Downstream Demand Data - The report notes that AI servers, new energy vehicles, TWS headphones, and wearable devices are showing strong demand recovery, while smartphone sales may decline due to rising storage prices [4][5]. - Global smartphone shipments saw a slight increase of 2.28% in Q4 2025, while PC shipments increased by 9.61% year-on-year [4][5]. Industry News Highlights - Major CSP companies like Meta and Microsoft reported significant capital expenditures, indicating strong investment in AI infrastructure [5][20]. - The report suggests focusing on leading companies in AIOT, AI-driven innovation, and domestic supply chain replacements as potential investment opportunities [5].

[Table_Reportdate] 2026年02月04日 [table_invest] 超配 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -21% -6% 9% 24% 38% 53% 68% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 行 机 械 设 备 [table_product] ➢ 特灵科技2025Q4财报表现亮眼。公司第四季度实现营收51亿美元，同比增长6%。调整后 持续经营业务每股收益为2.86美元，同比增长10%。公司新增订单达58亿美元，同比增长 24%，其中自有业务订单同比增长22%，2025年底未交货订单总额升至创纪录的78亿美 元，为未来收入奠定基础。显示需求状况的订单发货比为112%，意味着新接订单金额明显 高于当期出货金额。 ➢ 基于强劲的订单表现，2026年财务指引较为乐观。公司预计全年营收同比增长8.5%至 9.5%，调整后每股收益指引为14.65至14.85美元，对应约12%至14%的年增长率。分 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月04日 公 司 深 度 机 械 设 备 [Table_invest] 买入（维持） [陕鼓动力（ Table_NewTitle] 601369）: 高分红能量转换 设备龙头，"制造+运营+服务"协同发展 ——公司深度报告 [table_main] 投资要点： ➢ 风险提示：下游行业周期性波动风险；政策调整风险；国际化经营风险。 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,277.08 | 10,705.28 | 11,472.50 | 12,280.33 | | 同比增长率（%） | 1.32% | 4.17% | 7.17% | 7.04% | | 归母净利润（百万元） | 1,041.59 | 1,073.95 | 1,110.45 | 1,181.89 | | 同比增长率（%） | 2.09% | 3.11% | 3.40% | 6.43% | | EPS 摊薄（元） ...

宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn [Table_Reportdate] 2026年02月04日 [对"沃什鹰派"的一些不同的观点 Table_NewTitle] ——海外观察：美国经济热点简评 [table_main] 投资要点 矛盾点一：从"数据模型的不信赖"到"以市场价格稳定为信号灯"。沃什在2014年指 责美联储对DSGE/FRB-US模型的过度依赖，认为模型数据过于滞后并严重低估金融脆 弱性，更应关注市场本身；在2025年再次指出美联储对"大幅修正的政府数据"过度依 赖，决策滞后过多。沃什主张的"货币主义"或导致美联储后续更倾向于观察市场价格 以及高频信息，或以金融指标、市场价格、企业银行资产负债表等作为美联储的信号灯， 同时强调美联储的政策边界，尽量减少美联储给出的前瞻指引。但是其主张的根本矛盾 在于，当前市场的波动依然严重依赖于美国经济数据，美联储作为市场锚定的明灯，如 果其对数据模型给予否定，短期情况下可能令市场震荡加剧，长期情况下 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月04日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn [对"沃什鹰派"的一些不同的观点 Table_NewTitle] ——海外观察：美国经济热点简评 [table_main] 投资要点 矛盾点一：从"数据模型的不信赖"到"以市场价格稳定为信号灯"。沃什在2014年指 责美联储对DSGE/FRB-US模型的过度依赖，认为模型数据过于滞后并严重低估金融脆 弱性，更应关注市场本身；在2025年再次指出美联储对"大幅修正的政府数据"过度依 赖，决策滞后过多。沃什主张的"货币主义"或导致美联储后续更倾向于观察市场价格 以及高频信息，或以金融指标、市场价格、企业银行资产负债表等作为美联储的信号灯， 同时强调美联储的政策边界，尽量减少美联储给出的前瞻指引。但是其主张的根本矛盾 在于，当前市场的波动依然严重依赖于美国经济数据，美联储作为市场锚定的明灯，如 果其对数据模型给予否定，短期情况下可能令市场震荡加剧，长期情况下 ...