买入 |首次覆盖 个股表现 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 -40% -32% -24% -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% 八亿时空 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 | 最新收盘价（元） | 29.93 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.34 | / 1.34 | | 总市值/流通市值（亿元）40 | / 40 | | 52 周内最高/最低价 | 35.01 / 15.21 | | 资产负债率(%) | 25.6% | | 市盈率 | 37.41 | | 第一大股东 | 赵雷 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:翟一梦 SAC 登记编号:S1340123040020 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 八亿时空(688181) 光刻胶树脂国产化加速推进 l 投资要点 国产液晶使用量预计持续提升，主营液 ...

证券研究报告：房地产 |行业周报 2025 年 1 月 6 日 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 2041.27 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 2656.47 | | 52 周最低 | | 1627.84 | 行业相对指数表现 -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2025-01 房地产 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《稳住楼市股市 地产有望持续向好》 - 2024.12.17 房地产行业报告 （2024.12.30-2025.1.5） 房企销售持续回稳 拿地热情有所升温 ⚫ 投资要点 根据中指研究院数据，24 年全年 TOP100 房企销售总额为 43547.3 亿元，同比-30.6%，降幅较上月收窄 2.3pct。12 月单月 TOP100 房企 销售 ...

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 1 月 5 日 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 1359.0 | | 52 周最高 | 1712.48 | | 52 周最低 | 999.45 | 行业相对指数表现 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《2025 年投资策略：行业有望否极泰 来，更大机会仍在"三新"》 - 2024.12.31 国防军工行业报告 中航光电、中国海防披露 2025 年日常关联交易预 计 投资要点 近日，中航光电、中国海防披露 2025 年关联交易预计额。中航 光电预计 ...

证券研究报告：交通运输|行业周报 2025 年 1 月 5 日 行业投资评级 中性|维持 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 2168.24 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 2357.94 | | 52 | 周最低 | 1857.42 | 行业相对指数表现 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 25% 交通运输 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 近期研究报告 《申通快递拟回购股份，过境免签政策 放松利好航空》 - 2024.12.24 交通运输行业报告 （2024.12.30-2025.01.05） 春运客流预计持续增长，利率下行推升高股息个股 l 板块观点： 航运板块：本周集运运价指数环比上涨，油运运价指数环比走弱， 干散货运价指数环比上行。集运指数方面，本周 SCFI 综合指数报 2505.17 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2025-01 -40% -32% -24% -16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% 漫步者 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 16.24 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）8.89 | / 5.21 | | 总市值/流通市值（亿元）144 | / 85 | | 52 周内最高/最低价 | 20.04 / 9.24 | | 资产负债率(%) | 20.1% | | 市盈率 | 34.55 | | 第一大股东 | 张文东 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 漫步者(002351) 品牌影响力逐步提升，新产品加速导入 l 投资要点 渠道加速建设，品牌影响力积极推进。针对国内市场，公司一方 面大力发展传统线上渠道，巩固了京东和天猫商城的优势地位；另一 方面加大在抖音和小红书等内容 ...

证券研究报告：医药生物|行业周报 2025 年 1 月 5 日 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 6980.12 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 8490.25 | | 52 | 周最低 | 6070.89 | 行业相对指数表现 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 医药生物 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec.com 近期研究报告 《上海发布发展医学人工智能工作方 案，迈瑞与腾讯联合发布"启元重症 大模型"》 - 2024.12.30 医药生物行业报告 （2024.12.30-2025.1.3） 医药底部布局高安全边际品种 l 一周观点：全国中成药第三批 ...

证券研究报告：宏观报告 2025 年 1 月 4 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《需求修复保持连续性，关注价格企 稳回升信号》 - 2025.01.03 宏观研究 二是加大信贷投放力度，兼顾新旧动能，保持社会融资规模、货 币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 三是再次关注长期收益率的边际变化，应是对近期国债收益率持 续下行的风险提示。长期收益率较为明显下行，期限利差收窄，不仅 与我国经济长期向好基本面不符，同时长期收益率与 DR007 倒挂、与 长期信贷利率的明显偏离，亦会影响货币政策传导机制。 四是重提防范资金空转，需警惕短期流动性收紧和资金利率上升 的风险。考虑适度宽松货币和保持流动性充裕的定调，若此次央行防 范资金空转，推升资金利率上升，或不排除央行降准降息配合，与 2019 年情形或较为相似，7 天银行间质押式回购加权利率或保持相对稳定， 但仍需警惕潜在的风险。 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 1,488.00 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.56 | / 12.56 | | 总市值/流通市值（亿元）18,692 | / 18,692 | | 52 周内最高/最低价 | 1,770.00 / 1,261.00 | | 资产负债率(%) | 18.0% | | 市盈率 25.01 | | | 第一大股东 | 中国贵州茅台酒厂(集 | | 团)有限责任公司 | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 贵州茅台(600519) 根据公司初步核算，2024 年度预计实现营业总收入约 1738 亿 元，同比增长约 15.44%；归母净利润约 857 亿元，同比增长约 14.67%；其中茅台酒营收约 1458 亿元，同比增长约 15.18%，系列 ...

证券研究报告：宏观报告 2025 年 1 月 2 日 研究所 宏观研究 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《12 月高频数据保持稳定，年末经济 平稳修复》 - 2024.12.24 需求修复保持连续性，关注价格企稳回升信号 核心观点 12 月我国经济保持相对较高的景气度，制造业需求修复保持了较 高连续性，连续四个月持续修复，连续三个月处于荣枯线之上，且好 于季节性，生产端虽季节性放缓，仍处于荣枯线之上，供需缺口有所 缓解，非制造业景气度环比亦较为明显改善，服务业和建筑业景气度 环比较为明显回升。与此同时，亦需关注到，当前需求修复幅度仍有 待提升，需求向生产传导尚不显著，供过于求的态势延续，企业盈利 能力有所下降，处于主动去库存阶段。 站在当下来看，预计 12 月出口增速延续韧性，社零继续改善， 工业增加值保持较高增速。未来需求改善向生产传导是增强经济内生 动能关键，而价格企稳回升或是经济重启正向循环的 ...