银行业 超配（维持） 2024 年年报暨 2025 年一季报业绩综述 其他非息拖累营收，负债端成本普遍改善 2025 年 5 月 9 日 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 业 绩 综 述 行 业 研 证 券 研 究 报 告 分析师：吴晓彤 SAC 执业证书编号： S0340524070001 电话：0769-22119302 邮箱： wuxiaotong@dgzq.com.cn 行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，iFind 银行 数 究 ◼ 2025Q1 营收利润双双负增长，个股延续分化。2024 年上市银行营收与归 母净利润分别同比+0.08%和+2.35%，2025Q1 增速分别为-1.72%和- 1.20%。2025 年一季度，债市利率阶段性上行，债券和基金投资的公允 价值下降，拖累营收增长。拨备继续反哺净利润，但贡献逐渐减弱。2024 年上市银行年化后平均 ROE 为 10.35%，同比下降 0.57 个百分点，2025Q1 为 11.46%，同比下降 0.68 个百分点 ...

机械设备行业 标配 （维持） 机械设备行业双周报（2025/04/25-2025/05/08） 2025Q1 机械设备利润端环比改善明显 2025 年 5 月 9 日 投资要点： 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 机械设备（申万）指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨6.66%，跑赢沪深300指数 4.85个百分点，在申万31个行业中排第5名；申万机械设备板块本月至今上涨 4.71%，跑赢沪深300指数2.53个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万 机械设备板块年初至今上涨10.44%，跑赢沪深300指数12.52个百分点，在申 万31个行业中排名第1名。 机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年5月8日，申万机械设备行业的5个 二级板块中，从双周表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.36%。其他板块 表现如下，自动化设备板块上涨8.08%，专用设备板块上涨7.23%，轨交设备 Ⅱ板块上涨2.87%，工程机械板块上涨 ...

S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 计算机行业 2025 年 5 月 9 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 究 报 告 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 相关报告 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/4/25-2025/5/8） 行 业 2025Q1 北美四大 CSP 资本开支高增，预计全球算力需求将维持高景气 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周 （2025/4/25-2025/5/8）累计上涨7.35%，跑赢沪深300指数5.54个百分 点，在31个申 ...

分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 超配（维持） 食品饮料行业双周报（2025/04/25-2025/05/08） 业绩表现分化，关注景气细分 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 行 业 研 究 2025 年 5 月 9 日 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 行 业 周 报 食品饮料（申万）指数走势 资料来源：同花顺,东莞证券研究所 相关报告 ◼ 行情回顾：2025年4月25日-2025年5月8日，SW食品饮料行业指数整体上 涨0.64%，板块涨幅位居申万一级行业第二十六位，跑输同期沪深300指 数约1.17个百分点。 ◼ 行业周观点：业绩表现分化，关注景气细分。受外围市场扰动，提振内 需将成为推动国内经济增长的重要一 ...

标配（维持） 有色金属与钢铁行业双周报(2025/04/25-2025/05/08) 关税预期缓和，金价小幅承压 行 业 有色金属&钢铁行业 2025 年 5 月 9 日 投资要点： 有色金属&钢铁行业重要新闻及观点 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 资料来源：东莞证券研究所，iFind 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 行情回顾。截至2025年5月8日，申万有色金属行业近两周上涨1.87%，跑赢沪 深300指数0.06个百分点，在申万31个行业中排名第17名；钢铁行业近两周上 涨2.85%，跑赢沪深300指数1.04个百分点，排名第15名。 周 报 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 截至2025年5月8日，近两周有色金属行业子板块中，金属新材料板块上涨 7.15%，小金属板块上涨4.95%，工业金属板块上涨1.66%，能源金属板块上涨 0.76%，贵金属板块下跌2.09%。 申万有色及钢铁行业指数走势 黄 ...

房地产-标配（维持） 建材材料-标配（维持） 行 业 双 周 2025 年 05 月 09 日 分析师：何敏仪 SAC 执业证书编号： S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 资料来源：iFind，东莞证券研究所 究 证 券 研 究 报 资料来源：iFind，东莞证券研究所 房地产及建材行业双周报（2024/04/25-2025/05/8） 房地产及建材行业 "五一"热点城市楼市销售回暖明显，政策加码及基本面修复持续进行 投资要点： 房地产周观点：根据央广网消息，五一假期，各地楼市延续分化态势， 部分城市购房需求释放较好。机构监测数据显示，北京、上海、广州、 杭州、武汉等新房网签成交量大幅增长，与此同时，热点城市的二手房 看房量及签约量也明显增长。但整体仍以分化为主。 报 申万房地产行业指数走势 与此同时，央行宣布降准0.5个百分点、降息0.1个百分点等一系列政策。 政策利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分 点。降低个人住房公积金 0.25百分点，5年期以上首套房利率由2.85% 降至2.6%。监管当局在国新办新闻 ...

2025 年 5 月 9 日 投资要点： 行 业 电力设备及新能源行业 超配（维持） 电力设备及新能源行业双周报（2025/4/25-2025/5/8） 一季度全国电网工程投资完成额同比增长 24.8% 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 周 报 行 业 研 究 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 行情回顾：截至2025年5月8日，近两周申万电力设备行业上涨4.41%， 跑赢沪深300指数2.60个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万电 力设备行业本月上涨4.73%，跑赢沪深300指数2.55个百分点，在申万31 个行业中排名第3名；申万电力设备板块年初至今下跌4.56%，跑输沪深 300指数2.48个百分点，在申万31个行业中排名第26名。 邮箱： liuxingwen@dgzq.com.cn 分析师：苏治彬 截至2025年5月8日，近两周风电设备板块上涨4.57%，光伏设备板块上 涨5.69%，电网设备板块上涨2.8 ...

基础化工行业 2025 年 5 月 9 日 投资要点： 卢立亭 S0340518040001 电话：0769-22110925 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 行业指数走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯 业 研 究 超配（维持） 基础化工行业 2024 年报及 2025 一季报业绩 业 绩 综 述 综述 2025Q1 业绩同比增长，氟化工、合成树脂等板块表现良好 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 业绩方面，2025Q1，中信基础化工板块营业总收入为6059.33亿元， 同比增长6.49%，环比下降5.44%；归母净利润是369.12亿元，同比 增长5.18%，环比增长351.74%；基础化工板块一季度毛利率是 17.55%，同比下降0.25个百分点，环比提升0.84个百分点；净利率 是6.32%，同比下滑0.12个百分点，环比提升5.09个百分点。2025 年一季度，中国化工品价格指数均值同环比均有所下跌，基础化工 行业整体的供需格局、景气度依 ...

超配 （维持） 电子行业 2024 及 2025Q1 业绩综述 业 绩 综 终端需求复苏及 AI 创新驱动，2024 及 25Q1 业绩向好 2025 年 5 月 9 日 投资要点： 投资建议：受终端需求复苏及AI创新推动，电子行业2024年及2025Q1 业绩向好，消费电子、PCB/CCL、面板制造等细分领域业绩表现亮眼。 后续重点关注在AI算力硬件高景气驱动下，业绩持续释放的PCB/CCL领 域。近期全球贸易摩擦虽有扰动，但中长期来看，消费电子结构创新永 不停歇，AI加持的手机、PC、眼镜等智能终端有望加快落地。面板制造 也有望通过按需定产策略维持市场供需动态平衡，实现面板价格挺价。 告 风险提示：全球贸易摩擦加剧；终端需求不及预期；技术推进不及预期； 行业竞争加剧等。 请务必阅读末页声明。 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，Wind 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电子行业 罗炜斌 SAC 执业证 ...

食品饮料行业 2025 年 5 月 9 日 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 超配 （维持） 内部分化，复苏在途 食品饮料行业 2024 年与 2025 年一季度业绩综述 食品饮料（申万）指数走势 资料来源：东莞证券研究所，同花顺 相关报告 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 业 绩 综 述 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 ◼ 食品饮料行业2024年业绩增速放缓，2025Q1业绩微增。2024年SW食品饮料 行业实现营业总收入10915.80亿元，同比增长3.92%，增速同比下降3.95个 百分点；实现归母净利润2171.12亿元，同比增长5.51%，增速同比下降 11.74个百分点。今年一季度，食品饮料行业整体 ...