图表 13:2024年11月中国钛白粉出口国家占比 海外发展中国家需求预计将持续拉动出口。从出口国别来看,11月印度占比 20%, 越南占比 5%，土耳其占比 5%、阿联酋占比 5%、韩国占比 5%。我们认为诸如印度、 巴西以及东南亚等发展中国家经济高速发展带来的需求增长将持续拉动中国钛白粉 出口量。 4 下游地产景气有望企稳，塑料、造纸、汽车等领域稳增长。钛白粉下游需求占 比为涂料 58%（建筑涂料 24%、 防护包装 17%、工业涂料 9%、汽车涂料 8%），塑 料 22%、造纸 7%、油墨 4%,其他 9%。建筑涂料市场和房地产关联废高,近几年房 地产景气度下滑一定程度上影响需求,但我们认为今年以来房地产相关政策不断出 台,政策力度持续加大,地产市场有望回稳从而提振涂料需求。其他下游包括塑料、 造纸、汽车等领域，行业呈现稳增长趋势。 图表 15:塑料制品产量累计同比 7 请务必阅读报告末页的声明 行业定期报告 | 基础化工 100 50 0 2021-02-28 202 20)2 2-28 202 面积:累计同比 4 反 中国 (50) 中国:房屋施工面积:累计同比 中国:房屋线工面积:累计同比 行业定 ...

基础化工 2024 年 12 月 29 日 研 投资要点： 新和成按照计划对山东 VE 工厂进行停产检修，检修时间从 2025 年 1 月 20 号开始，持续时间 3-4 周。浙江医药昌海生物分公司计划 2025 年 1 月中旬起停产检修 4-5 周。帝斯曼-芬美意宣布，其与中国能特的 合资企业益曼特将于 2025 年 1 月-2 月进行临时维护关闭，并于 2025 年 6 月再次关闭，每次关闭预计将持续约 2 周。 维生素重点品种 维生素 A：截至 12 月 27 日，报价为 137.5 元/千克，较上月末的 161 元/千克下 跌 23.5 元/千克，跌幅为 14.6%。 维生素 B1：截至 12 月 27 日，报价为 235 元/千克，较上月末持平。 来源：Wind，华福证券研究所 来源：Wind，华福证券研究所 行业定期报告 | 基础化工 来源：Wind,华福证券研究所 来源：Wind,华福证券研究所 100 80 60 40 20 0 ■中国:出口数量:维生素B1:当月值 =维生素B1出口网比 叶酸：厂家均停报停签，部分企业因环保停产，市场询单热度增加，现货较少。 VK3：部分厂家停报停签，主流企业 ...

日 强于大市(维持评级) 3,000 5,000 7,000 9,000 2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12 有色金属（申万) 沪深300 【华福有色】20241222 周报：美 12 月点阵图中值 显示降息或放缓，多家矿企确定 2025 年铜精矿长 单 TC 【华福有色】20241215 周报：美 11 月通胀符合预 期增加降息概率，欧洲央行降息 25 个基点 【华福有色】20241201 周报：宏观扰动加剧波 动，供需紧缺支撑氧化铝价格 【华福有色】20241124 周报：地缘局势再度紧 张，周内金价明显走强 【华福有色】20241111 周报：美通胀符合市场预 期，降息交易提振价格走强 【华福有色】20241104 周报：美大选前市场预期 摇摆，货币宽松下长期向上趋势不改 行业定期研究|有色金属 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 图表 24: 金属&材料价格跟踪（截至周五中午 12点） . 行业定期研究|有色金属 行业：美国十年 TIPS 国债+2.2 ...

华福证券 投资要点： 截至 12 月 27 日，京唐港主焦煤库提价 1520 元/吨，环比-90 元/ 吨（-5.6%），产地价格相对平稳。当前处开工淡季，铁水产量环比微 跌，样本钢厂煤焦库存小涨，随着一揽子政策陆续落地，焦煤价格无 需悲观。本周焦炭价格小跌、螺纹钢价格持平，截至 12 月 27 日，山 西临汾一级冶金焦出厂价 1650 元/吨，环比-50 元/吨（-2.9%），螺纹 钢现货价格 3350 元，环比持平，焦炭第五轮提降落地，大型焦化开工 率微涨，截至 12 月 27 日，焦化厂产能（＞200 万吨）开工率 78.1%， 周环比+0.4pct。 核心观点 风险提示 一年内行业相对大盘走势 正文目录 煤炭 煤价阶段性企稳，关注高股息标的提估值机会 截至 2024 年 12 月 27 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 758 元/吨， 周环比-9 元/吨（-1.2%），连续三天报价持平，已现企稳迹象。产地价 格小跌，晋陕蒙三省煤矿开工率为 83.3%，周环比-0.4pct。本周电厂日 耗微跌，电厂库存微涨、港口库存小跌、煤企库存小涨；非电方面， 甲醇、尿素开工率小跌，仍处于历史同期偏高水平，截至 ...

华福证券 北 公用事业 2024 年 12 月 29 日 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 严家源(S0210524050013) yjy30561@hfzq.com.cn 分析师： 尚硕(S0210524050023) ss30574@hfzq.com.cn 联系人： 闫燕燕(S0210123070115) yyy30238@hfzq.com.cn 相关报告 1、周报（12.16-12.20）：长协交易、海风竞配， 江苏好戏连台——2024.12.22 2、周报（12.9-12.13）：二批次农村能源革命试 点公布，分布式光伏开发有望提速，节水减排促 进降碳——2024.12.14 3、周报（12.02-06）：新型经营主体助力构建新 型 电力系统，世界在役最大火电厂致力于打造能源 超市——2024.12.08 投资要点： 行情回顾：12 月 23 日-12 月 27 日，电力板块上涨 0.38%，燃气板块上涨 1.77%，水务板块上涨 0.52%，环保板块下跌 1.58%，同期沪深 300 指数上涨 0.90%。 东南电厂电价降幅较多，北方电厂电价较为坚挺：在 24、25 ...

图表 26:精锡显性库存(吨) 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 023-11 023-05 023-09 024-01 024-02 024-03 024-04 024-08 (23-0- 023-0 023-0' 023-0 023-10 023-12 024-05 024-06 024-0 024-09 中国分地区锡锭社会库存■ LME锡库存 来源：SMM、华福证券研究所 4.3 价格 试信专业 发现价值 8 请务必阅读报告末页的声明 行业定期报告 | 有色金属 图表 27: 锡价走势图 300,000 38,000 36, 000 280, 000 34, 000 260, 000 32,000 30,000 240,000 28,000 220, 000 26, 000 24, 000 200, 000 22, 000 180, 000 20,000 2024-07 2024-09 :024-03 2024–11 024-0 2023-0 023-0 024-0 023-0 期货结算价:沪锡(元/吨) = = 现货结算价:LME锡(右;美元/吨) 来源: 同花顺 i ...

epyTtropeR_elbaT|tsriF_elbaT 电力设备及新能源行业周报 ➢ 锂电板块核心观点：海外国内竞速固态电池开发，锂电1月淡季不淡 维持高景气。1）海外国内固态电池量产竞速；2）宁德时代发布磐石底 盘，安全性能大幅提升；3）锂电排产淡季不淡，行业景气度维持高水 平。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 电力设备及新能源 2024 年 12 月 29 日 风电实施"单 30 " ➢ 光伏板块核心观点：硅料龙头齐发减产公告，硅料/硅片/电池片周价 格小幅上涨。12月24日，硅料两大龙头通威股份/大全能源均公告对高纯 多晶硅产线进行阶段性有序减产控产，表明执行行业自律的决心。我们认 ➢ 风电板块核心观点：海风"单30"政策正式落地，建议重视当下的布 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn ➢ 储能板块核心观点：国内11月储能装机同环比高增，11月美国大储新 增装机1.61GWh。1）国内储能装机：国内11月新增新型储能项目规模 8.82GWh ...

华福证券 投资要点： 强于大市（维持评级） 华福证券 行业定期报告 | 基础化工 风险提示 正文目录 试信专业 发现价值 整体市场行情回顾 नी 国家发改委，成立低空经济发展司。12 月 27 日，记者从国家发展改革 委官网获悉，机关司局栏目设立了低空司，全称为低空经济发展司。国家 发展改革委官网显示，低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发 展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职 能司局。12 月 27 日，国家发展改革委官网发布了两个消息，分别是低空 经济发展司在近日开展的两项重要工作。一是低空经济发展司负责同志与 通信、导航方面有关专家进行座谈，就低空智能网联系统建设进行交流。 二是低空经济发展司负责同志与自然资源部、生态环境部等部委和有关中 央企业进行座谈，了解相关领域低空经济典型场景应用和相关基础设施建 设发展情况，并就推动低空基础设施有序规划建设进行交流。（资料来源： DT 新材料） 团队成员 分析师： 孙范彦卿(S0210524050021) sfyq30569@hfzq.com.cn 相关报告 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 图表目录 3 图 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------------------------------|-------|----------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------|------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------------|--------------------------------------- ...

电子 2024 年 12 月 29 日 投资要点： 周一美股三大指数盘初齐跌，随后由于科技股、芯片股持续走强， 力撑美股转涨并收于日高附近，纳指涨近 1%，芯片指数收涨 3.1%。 周五 10 年期美债收益率涨超 4 个基点压低股市，科技股、芯片股、 AI 概念股集体走低，拖累美股三大指数盘中齐跌超 1%，纳指跌幅最 深超 2.3%。具体来看，半导体板块中，博通周涨幅 9.49%，超微半导 体周涨幅 5.02%，英特尔周涨幅 4.00%；互联网板块中，Meta 周涨幅 2.49%，阿里巴巴周涨幅 3.38%，Carvana 周跌幅 4.17%；软件板块中， Snowflake 周跌幅 4.59%，CrowdStrike 周跌幅 2.01%，Datadog 周跌幅 2.32%。 近日光通信市场研究机构 LightCounting 对 2029 年之前的高速线 缆、CPO 市场进行了展望。高速线缆方面，预计未来 5 年销售额将增 长两倍多，到 2029 年达到 67 亿美元。并且在人工智能集群需求的推 动下，有源电缆（AEC）和有源铜缆（ACC）的市场份额将逐渐超过 无源直连铜缆（DAC）。与 DAC 相比，AE ...