2024 年 10月 30 日 证券研究报告"2024年三季报点评 帝尔激光（300776）电力设备 买入 (##) 当前价：76.69 元 目标价：——元（6个月） BC 电池激光设备订单落地，看好明年持续增量 投资买点 ● 业绩总结：公司发布 24年三季度报告。24年前三季度公司营收 14.4亿元，同 比+25.1%;归母净利润 3.8 亿元,同比+13.0%;扣非净利润 3.5 亿元,同比 +8.0%。其中 Q3营收 5.3亿元, 环比+17.5%; 归母净利润 1.5 亿元, 环比+45.9%; 扣非净利润 1.3 亿元,环比+31.9%。三季度计提信用减值损失近 3600万元, 较二季度增加约 870万元。 ● 盈利能力稳中有升,高壁垒筑就高盈利。24Q3公司毛利率 48.7%, 环比+1.2pp; 净利率 27.6%，环比+5.4pp。公司在光伏电池激光设备领域建立了自身强阿尔 法，长期以来确立自己的领先地位。今年以来 N 型电池激光设备逐步确收，特 别是 BC 电池设备,配合公司自身降本节奏,24年公司盈利能力仍维持高水平。 ● 签订 BC电池激光设备订单,单位价值量提升,25年下游 BC电池有 ...

2024 年 10月 29 日 证券研究报告,2024年三季报,点评 甘李药业(603087)医药生物 基础數据 总股本(亿股) 6.01 流通 A 股(亿股) 5.54 ● 风险提示:产品价格下降风险、在研管线进展不及市场预期、市场竞争风险。 52 周内股价区间(元) 33.1-59.6 总市值(亿元) 293.98 总资产(亿元) 122.22 每股净资产(元) 18.64 相关研究 1. 甘李药业 (603087): 业绩符合预期, 接 续集采中标未来盛利可期 (2024-05-12) 持有 (维持) 当前价：48.91 元 目标价：——元（6个月） 接续集采中标价格逐步执行，未来增长可期 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年三季报,2024年前三季度实现收入 22.5亿元(+17.8%), 归母净利润为 5.1 亿元（+90.4%）, 扣非归母净利润 3.1 亿元（+38.6%）。 ● 三季度业绩符合预期。分季度来看,Q1/Q2/Q3分别实现收入 5.6/7.5/9.3 亿元, 同比+0.4%/+12.3%/+37.6%。分板块看三季度，国内制剂+器械实现收入 6.8 亿 元（+22.3%），海外 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：13.94 元 常熟汽饰（603035）汽车 目标价：——元（6 个月） [Table_QuotePic] 相对指数表现 盈利短期承压，加速布局海外基地 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 37.36 亿元， 同比+21.48%；实现归母净利润 3.85亿元，同比+0.35%，实现扣非归母净利润 3.70 亿元，同比+2.16%。其中，2024Q3 实现营收 13.63 亿元，同环比分别 +10.44%/+3.80%；实现归母净利润 1.29亿元，同环比分别-16.19%/-14.99%； 实现扣非归母净利润 1.23亿元，同环比分别-17.48%/-12.12%。2024Q3公司本 部实现归母净利润 0.74亿元，同比-6.64%，环比-2.26%；对联营合营企业的投 资收益为 0.55 亿元，同比-26.26%，环比-27.58%。 营收增速放缓，盈利能力短期承压。2024Q3实现营收 13.63亿元，同环 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 持有 （维持） 当前价：6.12 元 桃李面包（603866）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 收入端持续偏淡，利润率有所提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 46.5 亿元，同比下滑 8.3%；实现归母净利润 4.4亿元，同比下滑 5.3%。其中 24Q3实现营业收入 16.3 亿元，同比下滑 12.5%；实现归母净利润1.5 亿元，同比下滑 13.4%。 收入端持续偏淡，各区域收入普遍下滑。1、分品类看，前三季度面包、月饼分 别实现收入 44.8亿元（-7.3%）、1.3亿元（-18.1%）。面包主业依然受需求端下 滑、商超人流量减少等因素影响。2、分区域看，华北、东北、华东、华中、西 南、西北、华南分别实现营业收入 10.5 亿元（-9.3%）、19 亿元（-13%）、15 亿元（-4.9%）、1.6 亿元（-3%）、5.4 亿元（-3.3%）、3.2 亿元（-3.5%）、3.4 亿元（-20.5%）。各区域收入端均下滑，公司将进一步挖 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：49.71 元 伯 特 利（603596）汽车 目标价：——元（6 个月） Q3 业绩超预期，营收利润均显著增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，24Q1-3实现营收 65.78亿元，同比+28.9%， 归母净利润 7.78亿元，同比+30.8%，超出市场预期；毛利率 21.3%，同比-1pp， 净利率 12%，同比+0.08pp。其中 24Q3 营收 26.07 亿元，同比+29.7%，环比 +23.5%；归母净利润 3.21 亿元，同比+34%，环比+29.5%。 各项产品快速增长，盈利能力环比回升：24Q1-3 公司各类产品销量均保持较快 增长，其中智能电控产品销量 334.3万套，同比+32.5%；盘式制动器销量 227.1 万套，同比+13.7%；轻量化制动零部件销量 996.1 万件，同比+59%；机械转 向产品销量 205.9万件，同比+19.9%。随着新项目放量及产能利用率提升，公 司盈利能力环比稳中有升，24Q3毛利率 21 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：6.74 元 天宜上佳（688033）电力设备 目标价：——元（6 个月） 光伏业务静待反转，继续开拓新材料业务 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年三季报，公司实现总营业收入 6.39 亿元，同比减少 63.82%；实现归母净利润-5.87 亿元，同比减少 348.36%，扣非归母利润-6.23 亿元，同比减少 385.79%。单三季度，公司实现收入 1.28亿元，环比下降21.83%， 归母净利润-0.94 亿元，扣非归母净利润-1.15 亿元。公司经营情况大幅下滑主 要受光伏行业整体需求不振的影响。 光伏业务受行业影响持续亏损，量利齐跌。受下游光伏行业需求不振，产业链 去库存低迷影响，公司单晶拉制耗材产品需求疲软，市场销售价格下降。公司 光伏业务收入和毛利率出现严重下滑。行业景气度跌至冰点，并且公司前两年 持续在光伏行业投入，新投产的产能利用率偏低，折旧费用高，导致产品毛利 率转负，上半年，公司光伏产品营收 3.04亿元，同比减少 62%，毛利率跌至-23%。 同时 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：4.78 元 天润工业（002283）汽车 目标价：5.88 元（6 个月） [Table_QuotePic] 相对指数表现 公司业绩短期承压，积极拓展新成长空间 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，公司实现营业总收入 27.7亿元，同比-6.1%， 实现归母净利润 2.7亿元，同比-13.5%。单季度来看，Q3实现收入 8.7亿元， 同比-4.8%，环比-7.6%，归母净利润 0.8 亿元，同比-16.4%，环比-12.0%。 商用车市场需求偏弱，公司收入短期承压。公司核心产品曲轴、连杆收入多年占 公司总营收超 80%，在国内主流商用车发动机客户配套率达 95%以上，Q3国内 商用车累计销售 82.4万辆，同比-14.9%，环比-20.5%，商用车市场需求偏弱使 得公司营收/利润有所下滑，24Q3 公司实现营收 8.7 亿元，同比-4.8%，环比 -7.6%，归母净利润 0.8 亿元，同比-16.4%，环比-12.0%。从盈利能力来看， Q3 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：29.37 元 威贸电子（833346）电子 目标价：——元（6 个月） 三季度业绩短期承压，看好在手项目逐步放量 投资要点 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年三季报，前三季度公司实现收入 1.9亿元，同比+8.1%， 实现归母净利润 3060.0万元，同比+7.2%，实现扣非归母净利润 2710.2万元， 同比+1.7%；其中单 Q3 实现收入 6056.6 万元，同比-8.7%，环比-8.7%，实现 归母净利润 841.4万元，同比-14.6%，环比-34.6%，实现扣非归母净利润 738.5 万元，同比-16.3%，环比-36.2%。公司单 Q3业绩有所放缓，整体略低于预期。 销售费用同比下降，持续增加研发投入。前三季度公司销售费用为 256.9万元， 同比-33.6%，大幅下降的原因是公司今年前三季度的技术服务费减少，销售费用 率为 1.4%，较去年同期下降 0.9pp。公司前三季度研发费用为 1020.3万元，同 比+14.5%，研发费用率为 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 29 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：25.00 元 威 迈 斯（688612）汽车 目标价：30.80 元（6 个月） 收入稳健增长，海外市场加速拓展 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，24 年前三季度实现营业收入 43.60 亿元，同 比+21.35%；实现归母净利润 2.96 亿元，同比+2.81%，实现扣非归母净利润 2.71 亿元，同比+2.24%。其中，2024Q3 实现营收 15.89 亿元，同环比分别 +18.68%/+13.20%；实现归母净利润 0.80亿元，同环比分别+5.50%/-20.77%； 实现扣非归母净利润 0.74 亿元，同环比分别+0.70%/-21.39%。 毛利率同比有所提升，研发投入持续增长。2023 年前三季度，公司毛利率为 19.70%，同比+1.1pp，24Q3毛利率为 18.08%，同比+0.05pp；2023年前三季 度，公司净利率为 6.98%，同比-0.89pp，Q3净利率为 5.26%，同比-0.41pp， 主要系期间费用率有 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：61.80 元 并行科技（839493）计算机 目标价：——元（6 个月） 三季报整体符合预期， 公司有望直接受益于 AI Agent 时代算力需求增长 投资要点 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年三季报，Q1-Q3 实现收入 4.3 亿元，同比+30.4%，实 现归母净利润 301.6万元，同比+105.8%；其中单 Q3实现收入 1.6亿元，同比 +25.4%，环比+16.9%，实现归母净利润-121.5万元，同比+90.0%，环比-170.2%。 公司 Q3 净利润为 82.3 万元，但因扣除少数股东权益 203.7 万元，归母净利润 呈现亏损状态。三季报业绩基本符合预期。 智谱 AI 推出 AutoGLM，公司有望直接受益于推理端算力需求的倍数级增长。 智谱在 10月 25日的中国计算机大会（CNCC）上推出自主智能体 AutoGLM， 其能够模拟人类操作手机，执行各种任务，如在微信上点赞并评论朋友圈、在携 程上预订酒店、在 12306 上购 ...