近日电池原料端小波动，影响不大。 临近年底，中航、国轩、比亚迪、宁德等头部电池厂陆续有供应商大会及招标动作，比较热闹。 目前看各家订单预期较好，对25年展望总体偏乐观。 现铁锂电芯材料成本249元/度电，三元电芯材料成本354元/度电 近日电池原料端小波动，影响不大。 临近年底，中航、国轩、比亚迪、宁德等头部电池厂陆续有供应商大会及招标动作，比较热闹。 目前看各家订单预期较好，对25年展望总体偏乐观。 ...

#目前电导性最高的正极材料。 #产业化速度极快，明年实现由吨级到千吨级跃升： 正极材料决定锂电池的能量密度、寿命和安全性等指标，铁锂与三元均存在能量目睹瓶颈，NL材料主要通过定向 掺杂+减少贵金属的使用+材料结构变革，初期已经实现能量密度高20%，倍率性能高50%，安全性更好，未来材 料还有非常大的探索空间！ #利润弹性：我们预计加工费比最贵的钴酸锂贵2万+，目前钴酸锂盈利不到1万，我们预计NL材料可翻倍。 【CT电新】NL专题：电导性最强正极材料，有望完全渗透消费领域，固态想象空间极大 正极材料决定锂电池的能量密度、寿命和安全性等指标，铁锂与三元均存在能量目睹瓶颈，NL材料主要通过定向 掺杂+减少贵金属的使用+材料结构变革，初期已经实现能量密度高20%，倍率性能高50%，安全性更好，未来材 料还有非常大的探索空间！ #目前电导性最高的正极材料。 明年有望数千吨，预计先用在3C消费电子、机器人、低空经济、固态电池领域，#预计未来能在消费正极上实现完 全替代，固态想象空间极大。 【CT电新】NL专题：电导性最强正极材料，有望完全渗透消费领域，固态想象空间极大 #产业化速度极快，明年实现由吨级到千吨级跃升： 厦钨 ...

太阳【天风机械】工程机械出口更新 ——11月工程机械海关出口数据总结 # 挖机： 金额端历经完整一年下滑7月首次转正，8~11月延续正增且呈现加速趋势；11月挖机出口金额 yoy+29.7%，除俄罗斯、大洋洲外，其余区域均同比正增。 台量端11月yoy+37.9%，今年以来累计yoy+21.2%。 # 起重机： 起重机11月出口yoy+24.9%，今年以来累计yoy+25.6 太阳【天风机械】工程机械出口更新 ——11月工程机械海关出口数据总结 # 挖机： 金额端历经完整一年下滑7月首次转正，8~11月延续正增且呈现加速趋势；11月挖机出口金额 yoy+29.7%，除俄罗斯、大洋洲外，其余区域均同比正增。 台量端11月yoy+37.9%，今年以来累计yoy+21.2%。 # 推土机： 11月金额端yoy+84.1%、台量端yoy+42.9%，其中俄罗斯11月台量yoy+129%、金额yoy+305%，今年以来 出口俄罗斯台量占比31%、金额占比41%。 # 装载机： 11月金额端yoy+11.3%，台量端yoy+19.2%，今年以来分别yoy+4.7%、+13.3%。 # 起重机： 起重机11月出口yoy+2 ...

【建投传媒】游戏｜当前重点推荐 年末新游密集上线 —完美世界重点端游《》首日热门服务器人数爆满，排队人数超10万。 该游戏是近5年少数高举高打投入的纯端游，月卡+battlepass+皮肤付费，叠加赛季制运营，看好流水表现。 —泰岳《》上线部分北美市场渠道，融合模拟经营和SLG玩法，后续有望发国内小游戏。 —其他近期游戏，12.27 【建投传媒】游戏｜当前重点推荐 年末新游密集上线 —完美世界重点端游《》首日热门服务器人数爆满，排队人数超10万。 该游戏是近5年少数高举高打投入的纯端游，月卡+battlepass+皮肤付费，叠加赛季制运营，看好流水表现。 —泰岳《》上线部分北美市场渠道，融合模拟经营和SLG玩法，后续有望发国内小游戏。 —其他近期游戏，12.27网易多端互通《》，1.2吉比特《》 2024年游戏产业报告发布，国内游戏市场规模3258亿元，同比增长7.5%，出海保持高景气，同比增长13%，收入 前100的游戏中SLG占比41%。 展望2025年，游戏需求韧性持续，各家新品丰富，AI游戏进展快（3D生成效率提升、陪伴游戏），板块整体不到 20x估值，看好板块投资机会。 ...

国内品牌客户在以旧换新政策的带动下，TV需求维持强劲，特别是超大尺寸TV需求。 【国联电子】大尺寸率先报涨，面板景气度攀升 需求侧： 短期，家电补贴带动：1）国内电视销量大幅提高；2）大尺寸电视销量大幅提高；3）高端高价电视占比提升。 四季度面板稼动率达到80%以上，同比增长超10pct，其中大尺寸TV面板产线稼动率及库存改善更加明显。 WitsView12月下旬面板价格数据显示，65吋小涨1美元，75吋与85吋上涨2美元。 需求侧： 短期，家电补贴带动：1）国内电视销量大幅 国内品牌客户在以旧换新政策的带动下，TV需求维持强劲，特别是超大尺寸TV需求。 长期，国内外面板大尺寸化趋势延续，CAGR3%左右增速有望持续。 长期，过去多年未有TV产线投建，面板产线规划到投产需3年以上，未来行业无新增TV产能；日韩厂商逐步接近 全面退出，台系继续退出，未来产能有望继续缩减；国内双寡头继续收购兼并，CR2超过60%，行业集中度提高带 来龙头稳价能力加强，盈利中枢提高。 【国联电子】大尺寸率先报涨，面板景气度攀升 在预期以旧换新政策有望延长至2025年的情况下，12月份的品牌客户备货动能依然不差。 WitsView12 ...

12.16 ①智元一期工厂内部机器人生产视频公布，年产规划为962台。 12.17 Figure 02 第一次正式交付，开启商用起点。 【华鑫汽车&机器人】1222 机器人周更新：新剑扩产，丝杠投资机会即将进入小批量阶段 庆祝本周大事件： ②成都首台商业化人形机器人原型机"天行者一号"。 12.18 ①#新剑传动总部暨年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目用地审批过审； ②Agility发布多 Digit协作演示。 12.20 华为快充自动充电机器人亮相，类似机械臂形式。 #丝杠： 龙头厂商扩产，丝杠即将进入小批量阶段。 总成：三花智控、拓普集团 【华鑫汽车&机器人】1222 机器人周更新：新剑扩产，丝杠投资机会即将进入小批量阶段 庆祝本周大事件： ②成都首台商业化人形机器人原型机"天行者一号"。 12.18 ①#新剑传动总部暨年 12.16 ①智元一期工厂内部机器人生产视频公布，年产规划为962台。 12.17 Figure 02 第一次正式交付，开启商用起点。 12.19 ①普渡发布PUDUD9人形机器人，全身具有42自由度；②凯尔达在杭州成立人形机器人公司注册资本2亿 元。 烟花推荐标的： ...

我们认为，考虑到产地减产渐显&发运倒挂致港口库存持续去化&人民币贬值进口煤或有下降，若日耗冬季维持高 位，坑口煤价有望在12月下旬企稳，本轮煤价底部或在730-750元/吨。 4.专家认为陕蒙地区明年淘汰产能或比新增产能多，主因《内蒙古自治区人民政府关于进一步做好煤田（煤矿） 火区采空区灾害治理管理工作的意见》，此文件提到的灾害治理到25年底结束，现在鄂尔多斯的采空区灾害治理 的量大概有2亿吨，估计是在明年结束之后，根据政策会有一些项目申请改造成露天煤矿，整体还要减掉6000万产 能。 ———————————— 坑口煤炭专家交流要点总结： 【长江煤炭】近期观点&坑口煤炭专家交流要点 ———————————— 太阳煤炭观点：本周煤价跌破长协上限，后市煤价距离底部还有多远？ 25年全年来看，虽然库存偏高&电价下调 会影响煤炭红利投资价值吗？ 25年全年来看，虽然库存偏高&电价下调或对煤价中枢有所压制，但即使考虑悲观情况（电价下滑压力完全由煤 企承担），煤价中枢仍有望在770元/吨以上；若煤电共担电价下滑影响，则港口煤价25年中枢有望达到800元/吨以 上。 1、坑口煤价现状&展望：11月以来坑口5500大卡跌10 ...

其中11月光伏新增25GW，同比增长17.26%。 行业周观点：今年我国光伏装机保持稳定增长态势，根据12月20日国家能源局披露的数据，2024年1~11月，我国 光伏新增装机206.3GW，同比增长25.88%。 根据中国光伏行业协会CPIA公众号，国家能源集团新疆电力巴州发电公司60万千瓦光伏项目于12月17日公示中标 候选人，设置最高限价0.6313元/瓦，协会对其低价中标光伏项目的行为发出"灵魂四问"：一是是否落实中央经济 工作会议要求，防止"内卷式"竞争；二是限价低于行业成本近10%，其计算依据是否合理；三是是否符合国资委和 发改委要求，选择全生命周期性价比最优并对异常低价投标分析研判；四是是否存在形式主义，仅以最低价中标 忽视履约能力和质量保障。 推荐组合：电池硅料（通威股份，钧达股份，协鑫科技），新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、迈为股 份），逆变器（阳光电源、德业股份）。 行业周观点：今年我国光伏装机保持稳定增长态势，根据12月20日国家能源局披露的数据，2024年1~11月，我国 光伏新增装机206.3GW，同比增长25.88%。 【海通电新】光伏周报：光伏协会"四问"抵制低价中标，11 ...

国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，鼓励央企通过并购重组等方式 推荐：1、具备产业链整合能力的科技链主企业，看好半导体/创新药/人工智能等；2、具备成本和多元化优势的周 期行业龙头，看好新能源/钢铁/化工；3、央企/地方政府主导的资产重组整合，看好军工/高端装备领域战略重组， 稀土等战略能源资源领域专业化整合。 ▶ 主题温度计：AI应用与算力螺旋迭代不断催生主题机会，新消费主题回调关注政策新催化。 AI应用主题先抑后扬且扩散至算力环节，上期活跃的内需消费新主题整体回调。 主题热度向AI聚焦，关注应用与算力突破 12月16日-20日热点主题日均成交额平均6.16亿元边际回落，日均换手率同步回落至4.21%。 数据和场景优势下国内大模型加速迭代，尤其是视觉模型的突破催化交互体验跃升，企业端应用的提质增效扩量 效应不断验证，具备自下而上的需求驱动力，应用端需求爆发愈发凸显算力端国产化水平仍低的掣肘，应用与算 力螺旋式迭代不断催生新的主题机会。 短期主题选择关注AI应用/硬件落地节奏和内需政策新催化。 字节跳动豆包大模型全面升级，视觉理解模型发布有望加速终端硬件突破。 视觉理解模型 ...

# （1）涤纶长丝： 从供给来看，行业当前产能4333万吨/年（24/25年新产能70/325万吨），前11月产量3383万吨 （全年接近90%开工率，同比+16.3%）。 # （1）涤纶长丝： 从供给来看，行业当前产能4333万吨/年（24/25年新产能70/325万吨），前11月产量3383万吨 （全年接近90%开工率，同比+16.3%）。 # （2）工业级磷铵： 从供给来看，行业当前产能344万吨（磷铵扩产受限，有效产能不到300万吨），前11月产量 142万吨（同比+5%）。 # （3）有机硅： 从供给来看，行业当前产能344万吨/年（24年扩产72万吨，后续扩产都停了），11月产量达到 21.5万吨（年化开工率75%），近期周度开工率提升到80%左右。 弹性大的标的有机硅中间体【合盛硅业】87万吨【东岳硅材】30万吨【新安股份】27.5万吨。 明年涤纶长丝的产量增幅非常有限，需求保持稳健增长， 明年涤纶长丝的产量增幅非常有限，需求保持稳健增长，预期长丝在金三银四旺季前1-2月份有涨价空间。 主要标的【川发龙蟒】40万吨【云图控股】35万吨【川恒股份】26万吨【金正大】26万吨等。 有机硅应用广泛，传 ...