今天化工大跌主要原因： 1.上午8点美国和伊朗开始谈判，从冲突转向和谈，原油大跌5%，化工品齐跌，后续关注价差。 今天化工大跌主要原因： 1.上午8点美国和伊朗开始谈判，从冲突转向和谈，原油大跌5%，化工品齐跌，后续关注价差。 2.美联储缩表释放流动性风险，有色化工受到影响。 3.主要化工企业前几天发布25业绩预告，尽管部分在预期之内，但情绪冲击较大。 4.个别企业发布利空公告。 后续观点： < 2.美联储缩表释放流动性风险，有色化工受到影响。 3.主要化工企业前几天发布25业绩预告，尽管部分在预期之内，但情绪冲击较大。 4.个别企业发布利空公告。 后续观点： 1.继续看好大炼化，但是要等【油价企稳】，关注伊朗进展，推荐荣盛/恒力/中石化。 2.继续看好氯碱电石/染料等子版块，推荐闰土股份/浙江龙盛/百川股份等。 ...

现货白银 跌幅扩大，最新跌幅超过10%，报76.04美元/盎司。 现货白银 跌幅扩大，最新跌幅超过10%，报76.04美元/盎司。 ...

AI应用这边的看点还是广告，此前跟大家讲的"行业反转"AI广告，其中GEO的蓝色光标（注意减持）易点天下、 浙文互联、引力传媒都慢慢走出来 AI应用跟踪点评： AI应用跟踪点评： AI应用近期催化很多，尤其是春节期间的"红包大战"，大厂抢AI端口，因为大厂有巨大的流量，因此会出现"现象 级别"的讨论热潮。 进而容易对AI应用+大厂的算力租赁（AI大模型下载量和算力需求短期内容快速增长）企业形成催化： AI应用这边的看点还是广告，此前跟大家讲的"行业反转"AI广告，其中GEO的蓝色光标（注意减持）易点天下、 浙文互联、引力传媒都慢慢走出来了。 AI应用近期催化很多，尤其是春节期间的"红包大战"，大厂抢AI端口，因为大厂有巨大的流量，因此会出现"现象 级别"的讨论热潮。 进而容易对AI应用+大厂的算力租赁（AI大模型下载量和算力需求短期内容快速增长）企业形成催化： 腾讯算力租赁占比最高的是：利通电子；（腾讯元宝最近在发红包） 豆包收入占比最高的是：润泽科技；（字节赞助的是春晚） 阿里收入占比最高的是(未明确披露）：大概率是【数据港】（阿里千问"春节请客计划"：2月6日正式上线）节前 由于有大盘的压力，科技方向也会 ...

【开源食饮】重视！茅台需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 1、2025年茅台批价有较大幅度下降，有效刺激了需求。 进入四季度，i茅台大量放货背景下，线上仍然一瓶难求，同时传统渠道的茅台批发价格止跌回升，我们认为这是 白酒板块明显的底部信号，证明龙头产品价格回调后仍然具有相应的需求支撑。 目前来看，白酒需求层面逐步改善，随着宏观环境触底好转，部分商务需求小范围恢复，节 【开源食饮】重视！茅台需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 2026年春节落在二月中旬，春节错期下食品企业2026年一季度业绩基数较低，叠加政策端强调扩内需促消费，食 品板块在一季度业绩预计有较好表现。 3、聚焦2026年，食品方面重点看好原奶/乳制品、零食赛道及餐饮供应链三大细分方向的投资机会。 餐饮供应链底部特征明显，2022年跟随宏观环境变化，餐饮行业陷入价格内卷，经过四年激烈竞争，餐供行业份 额向头部企业集中。 同时下游餐饮客户也意识到内卷无效，更注重产品品质和创新，也有利于餐供龙头。 1、2025年茅台批价有较大幅度下降，有效刺激了需求。 进入四季度，i茅台大量放货背景下，线上仍然一瓶难求，同时传统渠道的茅台批发价格止跌回升，我们 ...

【中信家电】2025Q4基金重仓专题：预期改善，Q4基金重仓家电比例环比回暖 核心观点：预期改善，2025Q4主动偏股型基金重仓家电比例环比回升，但仍处于历史较低水平。 其中重仓白电比例有所回升；黑电持仓比例持平；厨电、小家电、照明、零部件板块关注度分化。 展望未来，我们预计家电龙头业绩稳健增长，建议积极关注。 2025Q4主动偏股型基金重仓家电比例环比 展望后续，在2026年国补政策延续的背景下，内销需求有望部分修复；而外销在新兴市场需求支撑下仍具韧性， 龙头凭借全球化布局与成本优势仍具相对配置价值。 2025Q4白电板块获基金增配。 2025Q4基金重仓白电市值占基金重仓总市值的1.58%，环比+0.23pct，重仓白电板块的基金数量环比+79只。 其中，基金重仓持股美的集团、海尔智家、格力电器的比例环比+0.15pct、+0.08pct、+0.02pct。 【中信家电】2025Q4基金重仓专题：预期改善，Q4基金重仓家电比例环比回暖 核心观点：预期改善，2025Q4主动偏股型基金重仓家电比例环比回升，但仍处于历史较低水平。 其中重仓白电比例有所回升；黑电持仓比例持平；厨电、小家电、照明、零部件板块关注度 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The focus is on the global AI innovation progress, particularly the emergence of agents like Clawdbot and Cowork, which are leading the trend of scalable deployment in the AI sector [1][4] Core Insights and Arguments - Clawdbot, an open-source personal AI assistant, can operate independently 24/7 and demonstrates strong task completion capabilities. It surpasses traditional AI applications by actively seeking out tasks and automating daily activities [1] - The development of agents is expected to create new opportunities in the global cloud computing industry, with major companies like OpenAI and Google anticipated to continue launching related applications [2] - Google Cloud is set to increase prices for its services starting May 1, 2026, with CDN rates rising significantly across North America, Europe, and Asia [2] - Domestic companies are expected to enter a peak period of technological and product innovation announcements starting in February, with several firms already iterating on their model technologies and agent products [2] Notable Developments in AI Models 1. **DeepSeek**: Recent iterations of its model have shown that complex reasoning can emerge through reinforcement learning, and static knowledge can be effectively replaced with table lookups [2] 2. **Kimi**: Released the KimiK2.5 model, which can automatically deconstruct interactive logic and reduce programming barriers, capable of managing up to 100 agents simultaneously [3] 3. **Minimax**: Upgraded to MiniMaxM2.1, enhancing multilingual programming capabilities and integrating with Clawdbot, defining a new AI-native workspace [3] 4. **Qianwen**: Alibaba's Qianwen app underwent a major update, launching over 400 new capabilities focused on lifestyle and administrative tasks [3] 5. **Zhiyu**: Partnered with Didi to explore travel agent scenarios and released a new image generation model in collaboration with Huawei [3] Investment Recommendations - Strong emphasis on monitoring global AI innovation developments in February, which may signal a new wave of market opportunities [4] - Suggested to focus on companies with significant model advancements, notable application contributions, and increasing overseas contributions [5] Key Stocks to Watch - Quarterly picks include Haiguang Information, Inspur Information, and JD Health - Monthly picks include Shenxinfu, Taxfriend, and Kingsoft Office - Weekly picks include Wanxing Technology, Jingtai Holdings, and Guangyun Technology [6][7]

沃什有望成为一位有效且深思熟虑的美联储主席 凯文·沃什（KevinWarsh）被特朗普提名为下一任美联储主席，他拥有丰富的政策制定和市场经验。 他曾于2006-2011年担任美联储理事，亲历全球金融危机，并在美联储与金融市场之间扮演关键联络人角色。 离开美联储后，他作为胡佛研究所杰出访问学者，并担任传奇投资人斯坦·德鲁肯米勒（StanDruckenmiller）的顾 问，持续对货币政策发表见解 沃什可能推动逐步将资产组合久期缩短至金融危机前水平，以增强政策灵活性和减少市场扭曲。 沃什倾向更快降息，但对通胀预期保持警惕 沃什近期批评美联储"过度依赖后视数据"，降息步伐过慢。 他大概率支持2026年至少两次25个基点的降息，使联邦基金利率降至3%–3.25%区间。 在PIMCO和美联储基准情景下，他甚至可能推动第三次降息至2.75%–3%，接近FOMC当前对中性利率的估计中 值。 沃什有望成为一位有效且深思熟虑的美联储主席 凯文·沃什（KevinWarsh）被特朗普提名为下一任美联储主席，他拥有丰富的政策制定和市场经验。 他曾于2006-2011年担任美联储理事，亲历全球金融危机，并在美联储与金融市场之间扮演关键 ...

领导好，今日T官宣V3定型在即，重点推荐2月金股#隆盛科技：3大预期差-主业业绩、商业航天、机器人 市场担心汽车beta压制业绩。 但公司后续主业增长alpha确定（EGR混动收益、铁芯拓展半总成ASP800提升至2000），#25Q4创单季度利润新高 （预计1e）。 领导好，今日T官宣V3定型在即，重点推荐2月金股#隆盛科技：3大预期差-主业业绩、商业航天、机器人 市场担心汽车beta压制业绩。 但公司后续主业增长alpha确定（EGR混动收益、铁芯拓展半总成ASP800提升至2000），#25Q4创单季度利润新高 （预计1e）。 同时考虑后续半总成业务新客户订单（百万套规模，对应中期20e以上收入增量），#26年预计30%增长有望看 4e【上调业绩预 同时考虑后续半总成业务新客户订单（百万套规模，对应中期20e以上收入增量），#26年预计30%增长有望看 4e【上调业绩预期】。 此前市场对公司这块关注度不高，实则为五院核心供应商（接近独供地位），弹性显著。 卫星单星32-47w（太阳翼铰链，压紧释放装置等），GW中份额超过80%，以中期单年6000颗卫星测算， （6000 颗*50w*15%利润率*30倍 ...

【CJ电新】"温固知新"固态周报：高峰论坛催化在即，重视行业景气度回升 1、上周（1.26-1.30）固态电池板块短暂回调，受主链需求预期影响，板块表现疲软，其中三祥（+8.96%）、长阳 （+4.07%）、利通（+1.71%）等表现尚可，整体下滑较大。 本周来看，固态电池从原型验证迈向量产前夜，第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛（2月7-8日）将研判战 略方向，引领技术创新路径，凝聚高层共识，重视论坛催化 【CJ电新】"温固知新"固态周报：高峰论坛催化在即，重视行业景气度回升 1、上周（1.26-1.30）固态电池板块短暂回调，受主链需求预期影响，板块表现疲软，其中三祥（+8.96%）、长阳 （+4.07%）、利通（+1.71%）等表现尚可，整体下滑较大。 本周来看，固态电池从原型验证迈向量产前夜，第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛（2月7-8日）将研判战 略方向，引领技术创新路径，凝聚高层共识，重视论坛催化下的固态板块情绪催动。 行业层面 1、会议：第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛作为2月最重要的行业盛会，其议程设置和预期成果对投资决 策具有重要指导意义，重点关注全固态电池战略规划和产业化路径的权 ...

（卫宁健康）25年医疗IT行业复苏有限，AI投入仍为重点预估26年发力 25年业绩预告：归母净利润预估亏损2.4-2.8亿（24年亏损2.6亿），扣非净利润预估亏损2.5-2.9亿（24年-2.6亿）。 主要由于行业复苏有限，医保控费改革后院端自有资金医疗IT建设需求缩减，同时公司加大对数据和AI业务产品 投入。 25年业绩预告：归母净利润预估亏损4.7-5.7亿(24年+0.6亿），扣非净利润预估亏损4.9-5.9亿（24年+0.3亿）。 主要由于体外诊断集采影响收入和毛利率。 预估26年AI医疗加速院端落地。 25年业绩预告：归母净利润预估亏损3.2-3.9亿（24年+0.9亿），扣非净利润预估亏损3-3.7亿（24年+1.2亿）。 主要由于行业复苏有限、计提减值、互联网医疗部分业务优化等因素。 26年着重推进WiNEX产品AI化，加大AI投入。 25年业绩预告：归母净利润预估亏损3.2-3.9亿（24年+0.9亿），扣非净利润预估亏损3-3.7亿（24年+1.2亿）。 主要由于行业复苏有限、计提减值、互联网医疗部分业务优化等因素。 26年着重推进WiNEX产品AI化，加大AI投入。 25年业绩预告：归 ...