金融期权 | 日报 2025 年 6 月 6 日 金融期权 专业研究·创造价值 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 股指支撑力量较强 核心观点 今日各股指均窄幅震荡整理。目前海外关税不确定性扰动升温，不过 其边际影响逐渐减弱；而国内宏观经济指标边际走弱，市场对未来政策面利 好预期升温。目前政策利好预期升温，市场情绪偏向积极乐观，短期内股 指下行风险较小。另一方面，海外不确定性风险以及内需走弱则分别从风 险偏好以及盈利预期两方面抑制股指的上行动能，股指上行容易遭受阻 力。市场变盘节点可以关注 6 月 18 日陆家嘴论坛的政策指引与市场预期的 博弈。总的来说，当前股指上行空间与下行空间均较为有限，预计短期内 股指维持区间震荡。 目前期权隐含波动率位于偏低的历史分位数水平，考虑到股指支撑较 强，可以布局牛市价差或比例价差看多组合。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 ...

煤焦周度产业数据 2025年6月6日 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 | 简评：1、焦企、钢厂谨慎采购， | | 焦煤、焦炭库存继续在上游堆积； | | 2、本周， | 全国523家炼焦煤矿精煤 | 姓名：涂伟华 | | 宝城期货投资咨询部 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日均产量74.5万吨， | 环比降1.8万吨， | | 已低于去年同期水平； 3、铁水产量继续小幅回落， | | 随着施工淡 | 从业资格证号：F3060359 | | 投资咨询证号：Z0011688 | | | 季临近， | 焦炭需求持续承压。 | | | | | 电话：0571-87006873 | | 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com | | | 焦炭库存 | 库存(万吨) | 本周 | 环比 | 同比 | 焦煤库存 | 库存(万吨) | 本周 | 环比 | 同比 | | 230家独立焦化厂 | | 88.41 | 10.08 | 52.1 | | 523家炼焦煤矿 | 480.7 | 7.7 | 20 ...

热轧卷板周度数据（20250606） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 黑色金属研究员 涂伟华 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | 本周值 | | 环比变化 | | | 上月末值 | | | 本月变化 | | 同期值 | | | | 同期变化 | | | | | 供给 | | | | | 周度产量 | | | | 328.75 | | 9.20 | | | 319.55 | | | 9.20 | | 325.52 | | | | 3.23 | | | | | | | | 高炉产能利用率（%） | | | | | 90.65 | | -0.04 | | | 90.69 | | | -0.04 | | 88.14 | | | ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,826.69 -39.89 13,866.58 -39.89 14,927.76 -1,101.07 247家钢厂进口矿库存 8,690.18 -64.15 8,754.33 -64.15 9,218.20 -528.02 45港铁矿石到货量 2,536.50 385.20 2,151.30 385.20 2,256.00 280.50 全球19港铁矿石发货量 3,431.00 242.30 3,188.70 242.30 3,248.70 182.30 247家钢厂日均铁水产量 241.80 -0.11 241.91 -0.11 235.75 6.05 45港日均疏港量 313.99 -12.69 326.68 -12.69 312.82 1.17 247家钢厂进口矿日耗 300.48 0.80 299.68 0.80 288.10 12.38 主港铁矿成交周均值 95.20 -1.74 96.94 -1.74 97.58 -2.38 铁矿石周度数据（20250606） 库存 供给 需求 10,000 11,000 12,000 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 短期供应扰动增加，煤焦期货低位调整 核心观点 焦炭：本周，焦炭供需格局无明显变化，延续淡季供需两弱局面，但安 监、环保和进口等焦煤供应端不确定性有所增加，市场多空博弈加剧，部 分空头止盈离场，带动焦炭主力合约低位反弹。具体从产业数据来看，本 周焦煤产量连续第三周录得环比回落，且原材料焦煤现货价格随着期货反 弹而开始止跌企稳，未进一步缓解焦企的经营压力。根据钢联统计，截至 6 月 6 日当周，30 家独立焦化厂吨焦盈利-19 元/吨，周环比改善 20 元。 但焦化厂开工率继续小幅下滑，本周全国 230 家独立焦化厂产能利用率 74.93%，降 0.15%；独立焦化厂、钢厂焦化厂焦炭合计产量 113.82 万 吨，周环比降 0.31 万吨。需求方面，截至 6 月 6 日当周，全国 247 家钢 厂铁水日均产量 241.8 万吨，周环比降 0.11 万吨。整体来看，焦炭自身 基本面变化不大 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 6 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡回升 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡回升，录得 0.57%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供应持续收缩，但需求同样走弱，供需双弱局面基本面未见好 转，钢价继续承压运行，相对利好则是库存低位，现实端矛盾不大，预 期现实博弈下预计螺纹价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现 情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.55%日涨幅，量稳仓增。目前来 看，热卷供应持续回升，而需求弱稳运行，供强需弱局面下热卷基本面 有所走弱，库存开始增加，热卷继续承压，相对利好则是中美贸易风险 暂缓，市场情绪回暖，短期乐观情绪主导下预计热卷价格震荡企稳，关 注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡走高，录得 0.86%日涨幅，量仓扩大。现阶 段，铁矿石供需格局变化不大，需求维持高位但存走弱预期，利好效应 不强，相反财年末矿商发运积极，供应压力偏大，供强需弱局面矿石基 本面将走弱，矿价承压运行，相对利好则是期价深度贴水，且市场情绪 回暖，修贴水逻辑支撑下下行阻力较大， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2025 年 6 月 6 日 国债期货 专业研究·创造价值 货币宽松加码，国债期货全面上涨 核心观点 今日国债期货全面上涨。消息面，央行宣布将开展 1 万亿元买断式逆 回购操作，此举加大了中期的流动性投放，释放出数量型货币宽松加码的信 号，提升了国债的投资需求。不过短期内推动市场利率持续下行的动能有所 不足，国债后续走势还是主要看政策面指引，可关注 6 月 18 日陆家嘴论坛 的金融政策。当前关税前景不确定性扰动加深，国内宏观经济指标边际走 弱，货币政策适度宽松的主基调不变，加上当前市场利率隐含的降息预期基 本归零，对未来宽松政策的预期将升温，国债期货底部支撑较强。总的来说， 短期内国债期货震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 周度产量 218.46 -7.05 225.51 -7.05 233.07 -14.61 高炉产能利用率（%） 90.65 -0.04 90.69 -0.04 88.14 2.51 表观需求量 229.03 -19.65 248.68 -19.65 231.14 -2.11 钢联建材成交周均值 10.67 0.50 10.17 0.50 12.17 -1.50 总库存 570.48 -10.57 581.05 -10.57 775.60 -205.12 厂内库存 184.86 -1.60 186.46 -1.60 204.85 -19.99 社会库存 385.62 -8.97 394.59 -8.97 570.75 -185.13 螺纹钢周度数据（20250606） 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹钢周产量 2025 2024 2023 2022 2021 70 75 80 85 90 95 01 02 03 04 05 06 07 08 09 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 6 月 6 日 有色日报 专业研究·创造价值 核心观点 沪铜 昨夜铜价高开低走，日内再度走强，主力期价收盘逼近 7.9 万关 口，沪铜持仓量持续上升，7-8 月差持续走弱。昨日外盘白银和铜均 呈现大幅上升，我们认为这主要是黄金强势下，金融属性导致的两 者补涨，从估值角度，无论是金铜比还是金银比都处于历史高位。 此外，中美元首昨夜通话，预期中美关系缓和，利好铜价。产业层 面，电解铜社会库存边际上升，拖累铜价。预计期价偏强运行，关 注 5 月高点多空博弈。 沪铝 今日铝价在 2 万上方窄幅震荡。宏观 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 6 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/04 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/03 | -191.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/30 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/29 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是 ...