投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 2 月 27 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 现实格局偏弱，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承 压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走 势维持震荡运行态势，关注国内政策情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.25%日跌幅，量仓收缩。目前来 看，热卷需求开始恢复，但韧性有待跟踪，且供应压力未退，基本面表 现弱稳，价格仍将承压， ...

螺纹钢周度数据（20260227） 期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 165.10 -5.28 199.83 -34.73 183.80 -18.70 高炉产能利用率（%） 87.45 1.04 85.47 1.98 85.76 1.69 表观需求量 80.54 39.38 176.40 -95.86 131.55 -51.01 钢联建材成交周均值 #N/A #N/A 6.74 #N/A #N/A #N/A 总库存 800.60 84.56 475.53 325.07 705.38 95.22 厂内库存 232.84 11.77 149.13 83.71 220.01 12.83 社会库存 567.76 72.79 326.40 241.36 485.37 82.39 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 春 节 前 15 周 春 节 前 12 周 春 节 前 9 周 春 节 前 6 周 前 3 后 3 后 6 后 9 后 12 后 15 螺纹钢周度产量（农历） 2026 2025 20 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 45港铁矿石库存 17,091.96 145.64 17,022.26 69.70 15,367.68 1,724.28 247家钢厂进口矿库存 9,085.10 -1,618.83 9,968.59 -883.49 9,464.74 -379.64 国内45港铁矿石到货量 2,152.40 -265.60 2,530.00 -377.60 1,762.00 390.40 全球铁矿石发运量 3,320.90 631.00 2,978.34 342.56 3,447.30 -126.40 247家钢厂日均铁水产量 233.28 2.79 227.98 5.30 228.44 4.84 45港日均疏港量 298.48 -52.71 332.31 -33.83 268.67 29.81 247家钢厂进口矿日耗 288.71 3.17 280.96 7.75 285.17 3.54 主港铁矿成交周均值 60.23 25.41 90.66 -30.43 67.93 -7.70 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20260227） 库 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 309.61 -0.20 309.21 0.40 324.13 -14.52 高炉产能利用率（%） 87.45 1.04 85.47 1.98 85.76 1.69 表观需求量 291.31 44.58 311.41 -20.10 298.42 -7.11 热轧卷板周度数据（20260227） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 厂内库存 94.78 1.40 77.25 17.53 96.95 -2.17 社会库存 357.37 16.90 278.33 79.04 317.37 40.00 270 280 290 300 310 320 330 340 热轧卷板周产量（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 70 75 80 85 90 95 高炉产能利用率（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 250 270 290 310 330 350 热轧卷板表观需求量（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 70 73 76 79 82 85 88 91 冷轧卷板周产量 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-02-27 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 制造业 PMI | % | 49.3 | 49.0 | 49.1 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.4 | 50.1 | 50.2 | | 2026-02-14 | 2026/01 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 72208 | 8178 | 70546 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M0:同比 | % | 2.7 | 10.6 | 17.2 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M1:同比 | % | 4.9 | 6.2 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 27 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2606 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期内全面降息的可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调。由于短期内央行全面降息的预期回落，国债期货上行动能减 弱。央行在政策发力方向强调与财政政策协同发力，这意味着货币政策与财政政策类似，将偏向结构 性宽松。不过宏观经济指标有所走弱，内需有效需求不足的问题仍存，未来降息预期仍存 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2026-02-27 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 地缘风险减弱，甲醇震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 甲醇（MA） 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：春节长假期间，美伊核协议谈判陷入僵局，美国增兵中东、伊朗在霍尔木兹海峡军演， 加剧了航运中断担忧。该海峡承担着伊朗甲醇出口的核心通道功能，若局势升级，将导致进口量进 一步锐减，推升风险溢价。随着短期地缘风险因素逐渐弱化，甲醇市场受国内供应压力 ...

品种观点参考 备注： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2026 年 2 月 27 日） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美豆受国内需求旺盛及出口预期支撑，叠加 EPA 拟于 3 月底前敲定新生物燃料混合量强制令 提案，市场关注相关细则。国内两粕虽受进口成本走高支撑，但基本面偏弱限制反弹空间，节后油厂开机 恢复、供应增加，叠加进口大豆拍卖待落地，盘面榨利转好致套保盘增多。短期豆类期价外强内弱格局持 续，反弹空间受限。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：棕榈油市场核心矛盾在于宏观与能源属性支撑减弱与自身基本面偏弱的博弈。外盘需关注马棕 2 月出口数据的最 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货原油早报-2026-02-27 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2604 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 多空分歧出现，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：节后归来，国内原油期货 2604 合约大幅收涨。核心由地缘风险溢价、供应紧平衡、国内 复工需求三重驱动共振。中东局势的反复成为油价波动的核心变量。春节期间，美伊核协议谈判进 展有限，美国在中东增 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2026 年 2 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 低位震荡 | 预期现实博弈，钢价震荡运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 期货研究报告 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端有所变化，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢产量再度回落，但库存水平偏高，且短 流程钢厂陆续复产，供应端利好效应有限。与此同时，螺纹需求表现偏弱，高频需求指标环比回 升，但依旧位于相对低位，且下游复工存在时滞，短期需求延续弱势，易拖累钢价，相对利好的是 重大 ...