公司报告 | 公司点评 麒盛科技（603610） 证券研究报告 越南工厂顺利投产 公司发布 24 年报及 25Q1 财报 25Q1 公司实现营收 7.9 亿元，同比+4%，显示公司业务保持稳定增长。归 母净利润为 0.4 亿元，同比微降 1%，扣非归母净利润为 0.5 亿元，同比下 降 7%。 24 年公司实现营收 30 亿同比-5%，归母净利为 1.6 亿同比-24%，扣非归母 净利 1.9 亿同比-25%。 分产品看，24 年智能电动床营收 24 亿元同比-5%，占比 84%；床垫营收 2.2 亿同比-7%，配件及其他营收 2.5 亿同比+3%。 分地区看，24 年公司境内营收 1.8 亿同比-18%，境外营收 27 亿同比-3%。 分销售模式看，24 年公司大宗业务营收 24 亿同比-4%，线上销售营收 4 亿 同比-8%，其他业务营收 0.3 亿同比-25%。 毛利率看，24 年公司家具制造毛利率 35.7%，同比-1.2pct；其中智能电动 床实现毛利率 34.3%，同比-1.1pct，床垫毛利率 42.0%同比-4.4pct，配件及 其他毛利率 43.2%同比+0.2pct。 拓展国内外新客户，保 ...

[Table_Author] 范欣悦 教育人服行业首席分析师 执业编号：S1500521080001 邮 箱：fanxinyue@cindasc.com [Table_Title] 控股权变更，国资入主 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 科德教育(300192) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 22 日 [Table_S 事件：公司ummar控股股东、实际控制人吴贤良先生与十堰中经和道企业管理合伙 y] 企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》。吴贤良先生拟将其持有的无限 售条件流通股 7758 万股股份以 14.72 元/股的价格协议转让给中经和道。 点评： | 相关研究 | | --- | [Table_OtherReport] 24&25Q1 点评：24 年教育业务小幅增 长 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：1000 ...

其他电子零组件Ⅲ 鼎通科技（688668.SH） 买入-B(首次) 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 | 市场数据：2025 年 | 月 5 | 日 21 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 48.55 | | 总股本（亿股）： | | | 1.39 | | 流通股本（亿股）： | | | 1.39 | | 流通市值（亿元）： | | | 67.35 | | 基础数据：2025 | 年 | 月 | 日 | 3 | 31 | 每股净资产（元）： | 13.42 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 每股资本公积（元）： | 9.10 | | | | | | | | 每股未分配利润（元）： | 2.95 | | | | | | | | 资料来源：最闻 | | | | | | | | 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 孙 ...

仪器仪表Ⅲ 咸亨国际（605056.SH） 增持-A(维持) 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 | 市场数据：2025 年 5 月 | 21 日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 14.26 | | 年内最高/最低（元）： | | 15.49/9.12 | | 流通A股/总股本（亿）： | | 4.07/4.10 | | 流通 A 股市值（亿）： | | 57.99 | | 总市值（亿）： | | 58.52 | | 年 基础数据：2025 | 月 3 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.05 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.05 | | 每股净资产(元)： | | | 4.28 | | 净资产收益率(%)： | | | 1.27 | 资料来源：最闻 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 姚健 执业登记编码：S0760525040001 执业登记编码：S0760519120001 邮箱：yangjingji ...

太阳能 德业股份（605117.SH） 买入-A(维持) 储能电池包高速增长，海外市场持续拓展 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季度报告。2024 年实现营收 112.1 亿 元，同比+49.8%；实现归母净利润 29.6 亿元，同比+65.3%。2025 年 Q1，实 现营业收入 25.7 亿元，同比+36.2%，环比-19.6%；实现归母净利润 7.1 亿元， 同比+63.0%，环比-2.1%。 事件点评 逆变器业务持续增长，发展多元化产品开拓市场： 2024 年公司逆变器 业务实现收入 55.6 亿元，同比+25.4%；毛利率为 47.8%，同比-3.5pct。2024 年全年，公司逆变器销售 137.14 万台；其中储能逆变器、组串式逆变器、微 型逆变器分别出货 54.06 万台、41.06 万台、42.03 万台，分别实现销售收入 43.8 亿元、7.9 亿元、3.5 亿元。2024 年，面向欧洲市场，公司推出微型储 能逆变器（阳台储能）；此外，公司由户储逐渐向工商储拓展，推出 100kW-2MW 储能解决 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 安井食品（603345） 股东大会调研反馈：新品为抓手，策略迭代 升级 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,045 | 15,127 | 16,269 | 17,353 | 18,222 | | 同比（%） | 15.29 | 7.70 | 7.55 | 6.66 | 5.01 | | 归母净利润（百万元） | 1,478 | 1,485 | 1,625 | 1,828 | 1,960 | | 同比（%） | 34.24 | 0.46 | 9.42 | 12.49 | 7.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 5.04 | 5.06 | 5.54 | 6.23 | 6.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.04 | 15.96 | 14.59 | 12.97 | 12.09 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6] Core Views - The company is expected to achieve revenue of 8.47 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 47.0%, with a net profit attributable to shareholders of 397 million yuan, up 173.1% [2][4] - In Q1 2025, the company reported revenue of 2.697 billion yuan, a year-on-year increase of 80.3%, and a net profit attributable to shareholders of 124 million yuan, reflecting a growth of 211.9% [2][4] - The lithium iron phosphate (LiFePO4) business is projected to see significant growth, with shipments expected to reach 126,200 tons in 2024, a year-on-year increase of 178.79% [9] - The automotive parts business is also expected to grow, with revenue projected at 3.64 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 23.3% [9] Summary by Sections Financial Performance - The company is forecasted to achieve total revenue of 13.13 billion yuan in 2025, with a net profit of 1.017 billion yuan [14] - The gross profit margin for the automotive parts business is expected to be 23.7% in 2024, down 2.8 percentage points year-on-year [9] - The company anticipates a net profit of 1 billion yuan in 2025, corresponding to a price-to-earnings ratio of approximately 23 times [9] Business Segments - The LiFePO4 segment is expected to maintain high operating rates due to strong demand from major clients, with profitability expected to improve in 2025 [9] - The automotive parts segment is projected to continue rapid growth, particularly in the new energy vehicle sector, with significant increases in production capacity [9] - The robotics business is focusing on joint modules, with expectations for increased production capacity and profitability as domestic demand grows [9]

太阳能 德业股份（605117.SH） 买入-A(维持) 储能电池包高速增长，海外市场持续拓展 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年报和 2025 年一季度报告。2024 年实现营收 112.1 亿 元，同比+49.8%；实现归母净利润 29.6 亿元，同比+65.3%。2025 年 Q1，实 现营业收入 25.7 亿元，同比+36.2%，环比-19.6%；实现归母净利润 7.1 亿元， 同比+63.0%，环比-2.1%。 事件点评 逆变器业务持续增长，发展多元化产品开拓市场： 2024 年公司逆变器 业务实现收入 55.6 亿元，同比+25.4%；毛利率为 47.8%，同比-3.5pct。2024 年全年，公司逆变器销售 137.14 万台；其中储能逆变器、组串式逆变器、微 型逆变器分别出货 54.06 万台、41.06 万台、42.03 万台，分别实现销售收入 43.8 亿元、7.9 亿元、3.5 亿元。2024 年，面向欧洲市场，公司推出微型储 能逆变器（阳台储能）；此外，公司由户储逐渐向工商储拓展，推出 100kW-2MW 储能解决 ...

| 年 基础数据：2025 | 月 3 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.05 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.05 | | 每股净资产(元)： | | | 4.28 | | 净资产收益率(%)： | | | 1.27 | 仪器仪表Ⅲ 咸亨国际（605056.SH） 增持-A(维持) 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 | 市场数据：2025 | 年 | 月 | 日 | 5 | 21 | 收盘价（元）： | 14.26 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 15.49/9.12 | | | | | | | | 流通A股/总股本（亿）： | 4.07/4.10 | | | | | | | | 流通 | 股市值（亿）： | 57.99 | A | | | | | | 总市值（亿）： | 58.52 | | | | | | | 执业登记编码：S0760519120001 邮箱：yangjingjing@sxz ...

证券研究报告·公司点评报告·食品加工 股东大会调研反馈：新品为抓手，策略迭代 升级 买入（维持） 安井食品（603345） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,045 | 15,127 | 16,269 | 17,353 | 18,222 | | 同比（%） | 15.29 | 7.70 | 7.55 | 6.66 | 5.01 | | 归母净利润（百万元） | 1,478 | 1,485 | 1,625 | 1,828 | 1,960 | | 同比（%） | 34.24 | 0.46 | 9.42 | 12.49 | 7.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 5.04 | 5.06 | 5.54 | 6.23 | 6.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.04 | 15.96 | 14.59 | 12.97 | 12.09 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资 ...