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中集安瑞科(03899):25H2新签订单有望回升,业务转型持续
中集安瑞科(3899 HK) | 2025 年 8 月 28 日 香港股市 | 工业 | 设备 中集安瑞科(3899 HK) 25H2 新签订单有望回升,业务转型持续 25H1 股东净利润同比上升 15.6% 公司 FY25 中期业绩大致符合预期。上半年股东净利润同比上升 15.6%至 5.6 亿元(人民 币,下同),主因(一)总收入同比上升 9.9%至 126.1 亿元,其中清洁能源板块收入同比上 涨 22.2%至 96.3 亿元;(二)毛利率轻微同比上升 0.2 个百分点至 14.5%;(三)行政费用及财 务支出分别同比下跌 6.8%及 7.0%至 8.9 亿及 4,500 万元;(四)实质税率由 24H1 的 22.5% 下跌至 25H1 的 19.2%(见图表 1)。 25H1 新签订单金额同比下跌 34.5% 上半年新签订单金额同比下跌 34.5%至 107.4 亿元,其中清洁能源板块同比减少 30.6%至 89.7 亿元,当中水上清洁能源同比下跌 52.8%至 32.4 亿元。公司表示宏观波动等因素导 致 25Q1 新签订单放缓,但是 25Q2 已经环比反弹。公司目标 FY25 全年水上清洁能源新 ...
康诺亚-b(02162):1H25核心品种市场渗透加速,差异化布局,上调目标价
BOCOM International· 2025-08-28 13:02
交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 8 月 28 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 66.50 | 港元 | 78.00↑ | +17.3% | | | 康诺亚 (2162 HK) | | | | | | | 1H25 核心品种市场渗透加速,差异化布局,上调目标价 司普奇拜单抗首个完整半年商业化成绩优异,TSLP/IL-13 双抗有望成为自免领 域下一代重磅单品,重点布局鼻科适应症。借助强大的临床开发执行力及差 异化显著的多种技术平台,公司跨技术路径、跨疾病领域的多元产品矩阵逐 步成型,并从自免和肿瘤进一步延展至更多大潜力治疗领域。上调目标价。 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 8/24 12/24 4/25 8/25 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 2162 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 74.75 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 27 ...
海螺创业(00586):投资收益带动利润增长,自由现金流转正
曲公司 环保 2025 年 08 月 28 日 器制VIV 投资收益带动利润增长,自由现金流转正 报告原因:有业绩公布需要点评 | 投资要点: | | --- | 财务数据及盈利预测 | 人民币 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (百万元) | 8,015 | 6,271 | 6,128 | 5,853 | 5,580 | | 同比增长率(%) | 2% | -22% | -2% | -4% | -5% | | 净利润(百万元) | 2,464 | 2,020 | 2.352 | 2,446 | 2,540 | | 同比增长率(%) | | -18% | 16% | 4% | 4% | | 每股收益(元) | 1.37 | 1.13 | 1.31 | 1.37 | 1.42 | | 市盈率(倍) | 7.2 | 8.7 | 7.5 | 7.2 | 7.0 | | 市净率(倍) | 0.38 | 0.37 | 0.36 | 0.35 | 0.34 | 一年内股价与基准指数对比走 ...
贝壳-W(02423):Q2盈利能力环比提升,扩大并延长回购计划
Changjiang Securities· 2025-08-28 12:43
丨证券研究报告丨 %% %% %% %% 联合研究丨港股公司点评丨贝壳-W(2423.HK) [Table_Title] Q2 盈利能力环比提升,扩大并延长回购计划 ——贝壳-W 2025 年二季报业绩点评 报告要点 [Table_Summary] 自营平台双轮驱动 GTV 提升,链家与贝联存量房货币化比率均连续两季环比提升。存量房、新 房与租赁业务单季盈利性环比改善,家装业务城市层面已实现盈利,费率管控成效卓著放大潜 在盈利弹性。尽管 Q3 受行业景气下行影响短期业绩或相对承压,但公司仍有望表现明显优于 行业;如果有大级别政策落地则会兑现更大业绩弹性。高度重视股东回报,扩大并延长回购计 划。鉴于竞争优势、相对稀缺、潜在业绩弹性等,短期仍有望享有估值溢价。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 袁佳楠 刘义 蔡方羿 张佩 SAC:S0490513080001 SAC:S0490520070001 SAC:S0490520040001 SAC:S0490516060001 SAC:S0490518080002 请阅读最后评级说明和重要声明 research.95579.com 1 SFC:BQK4 ...
中创新航(03931):1H25 盈利能力稳步提升,海外储能和商用车业务迎来突破;维持买入
BOCOM International· 2025-08-28 12:39
交银国际研究 财务模型更新 | 电池 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 8 月 28 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 21.60 | 港元 | 24.77 | +14.7% | | | 中创新航 (3931 HK) | | | | | | | 1H25 盈利能力稳步提升,海外储能和商用车业务迎来突破;维持买入 我们调整了中创新航 (3931 HK) 的盈利预测,基于 DCF 模型,维持目标价 24.77 港元。我们看好海外储能和商用车业务突破后带动电池出货量增长,同 时公司盈利能力稳步提升,维持买入。 angus.chan@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 盈利预测变动 | | | ———— 2025E ———— | | | ———— 2026E ———— | | | ———— 2027E ———— | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (人民币百万) | 新预测 | 前 ...
申洲国际(02313):25H1公司营收同增15.3%,外部扰动下远期战略明晰
Hua Yuan Zheng Quan· 2025-08-28 12:36
证券研究报告 纺织服饰 | 纺织制造 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 28 日 证券分析师 丁一 SAC:S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 周宸宇 zhouchenyu@huayuanstock.com | 基本数据 | 2025 | 年 | 08 月 27 | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(港元) | | | | 59.35 | | | 一年内最高/最低(港 | | | 74.65/42.60 | | | | 元) | | | | | | | 总市值(百万港元) | | | | 89,216.25 | | | 流通市值(百万港元) | | | | 89,216.25 | | | 资产负债率(%) | | | | 34.21 | | | 资料来源:聚源数据 | | | | | | 申洲国际(02313.HK) 投资评级: 买入(维持) ——25H1 公司营收同增 15.3%,外部扰动下远期战略明晰 投资要点: 风险提示。国际局势变动风险;劳动力成本提升风险;客 ...
申洲国际(02313):1H25订单增长超预期,毛利率阶段性承压
[Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Aug 2025 申洲国际 Shenzhou International (2313 HK) 1H25 订单增长超预期,毛利率阶段性承压 1H25 Order Growth Exceeded Expectations, Gross Margin Temporarily Under Pressure 寇媛媛 Yuanyuan Kou 陈芳园 Ashley Chen yy.kou@htisec.com ashley.fy.chen@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 管理层预计全年订单稳健,关税影响有限。订单方面,管理层表示核心客户订单稳健,1H25 未出现订单前置的情 况,2026 年订单已进入谈判阶段。关税方面,美国对越南/柬埔寨征收 20%/19%;与印度(25%)、缅甸(40%) 等国相比,申洲所在产能布局国家关税负担处于中等偏低水平。产品策略上,公司坚持高 ...
H&H国际控股(01112):H、H国际控股(01112)2025年半年报业绩点评:业绩符合此前预告,合生元市场份额持续提升
证券研究报告·公司点评报告·消费 H&H 国际控股(1112.HK) [Table_Main] 2025 年半年报业绩点评:业绩符合此前预告;合生元 市场份额持续提升 买入(维持) | 盈利预测与估值 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入总额(百万港元) | 13,051.7 | 14,367.9 | 15,492.4 | 16,438.1 | | 同比 | -6.3% | 10.1% | 7.8% | 6.1% | | 归母净利润(百万港元) | -53.7 | 676.0 | 845.5 | 952.9 | | 同比 | - | - | 25.1% | 12.7% | | 每股收益-最新股本摊薄(港元/股) | 9.01 | 9.79 | 10.77 | 11.88 | | P/E - 现价 | - | 13.27 | 10.61 | 9.42 | | 数据来源:iFind,东吴证券(香港) | | | | | 投资要点 [Table_Author] 2025 年 8 月 28 日 分析师 张景之 (8 ...
中粮家佳康(01610):养殖效率提升明显,品牌业务持续增长
Guoyuan International· 2025-08-28 11:29
中粮家佳康(1610.HK) | 目标价: | | 2.4 | 港元 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 | 价: | 1.86 | 港元 | | | 预计升幅: | | | | 29.0% | | 日期 | 2025-8-27 | | --- | --- | | 收盘价(港元) | 1.86 | | 总股本(亿股) | 45.8 | | 总市值(亿港元) | 85.2 | | 净资产(亿元) | 99.2 | | 总资产(亿元) | 211.7 | | 周高低(港元) 52 | 1.26/2.02 | | 每股净资产(元) | 2.12 | 数据来源: Wind 、国元证券经纪(香港)整理 中粮集团 16.77% 相关报告 中粮家佳康首发报告-20191220 中粮家佳康更新报告-20200324 中粮家佳康更新报告-20200710 中粮家佳康更新报告-20200826 中粮家佳康更新报告-20201020 中粮家佳康更新报告-20210309 中粮家佳康更新报告-20210901 中粮家佳康更新报告-20220420 中粮家佳康更新报告-20230418 中粮 ...
中国金茂(00817):品质驱动销售增长,组织变革效率提升
EBSCN· 2025-08-28 11:18
2025 年 8 月 28 日 公司研究 品质驱动销售增长,组织变革效率提升 ——中国金茂(0817.HK)2025 年中期业绩点评 要点 事件:公司发布 2025 年中期业绩公告。 1、2025 年 1-6 月,公司实现营业收入 251 亿元,同比增长 14%;实现归母净 利润 10.9 亿元,同比增长 8%。 2、派发中期股息每股 3 港仙,将于 2025 年 10 月 31 日之前派发于股东。 点评:品质驱动销售增长,组织变革效率提升,融资成本持续下降。 销售规模首进前十,产品引领走出独立行情:2025 年 1-6 月,公司实现销售签 约人民币 533.5 亿元(2024 年同期为 445.4 亿元,同比增长约 20%),排名 行业第 9 名(2024 年同期为第 12 名),首次跻身行业前十。公司始终以品质 初心引领"好房子"建设,通过"金玉满堂"系列产品的精彩呈现,在当前房 地产行业销售整体下行的背景下,通过品质升级驱动,走出独立行情。 经营效率提升明显,期间费率持续下降:公司持续深化发展战略,持续推动组 织变革,强化穿透式管理,提升经营决策效率。地产开发业务压缩管理层级, 调整为"总部-地区公司" ...