银河娱乐(00027):去年末季经调整EBITDA符预期,评级"买入" 瑞银发布研报称，予银河娱乐(41.58,0.14,0.34%)(00027)目标价46.9港元，评级"买入"。银河去年第 四季经调整EBITDA约为43亿元，同比增约33%，按季增约29%。净赢率正常化后，EBITDA约为36亿元，同比增 9%，按季增7%，符合预期。而中场总赌收按季增约6%，优于大致持平的行业趋势，部分受中场赌台赢率上升所 推动。此外，银娱宣布派末期股息每股0.8港元，高于市场预期的0.65港元，使全年股息达每股1.5港元，相当 于全年派息率约61%，相对于2024年为50%。 瑞银华宝 ...

里昂发布研报称，香港交易所(417.8,2.40,0.58%)(00388)长期维持高派息比率保持不变，将目标价由374 港元上调至500港元，重申"跑赢大市"评级。该行提到，香港交易所收入与利润连续第二年创新高，香港资 本市场全面复苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿元和43.5亿元，两项数据均 超出市场预期。 里昂证券 香港交易所(00388):升目标价至500港元,重申"跑赢大市"评级 ...

高盛指出，管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉中国机遇外，亦将交易所定位 为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外部组合赎 回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。 美国高盛 高盛发布研报称，香港交易所(417.8,2.40,0.58%)(00388)2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预 期，主要是受到投资收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反映成本控 制得宜。目前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将同比增长12%，维持对港交所 的"买入"评级，目标价为546港元。 香港交易所(00388):上季盈利远胜预期,维持"买入"评级 ...

里昂发布研报称，银河娱乐(41.58,0.14,0.34%)(00027)2025财年第四季经调整EBITDA同比飙升33%至43亿 元，较该行及市场预测高出3%;末期息增60%至0.8港元，全年派息率扩张1,100个基点至61%。里昂继续相信银 娱在澳门市场具备竞争力，能有效捍卫市场份额，并预计其派息有进一步上升空间。该行维持公司"跑赢大 市"评级，续予目标价49.5港元，且继续将公司视为行业首选股。 该行指出，虽然贵宾厅赢率较平常高，为银娱带来7.31亿元EBITDA正向影响，但由于竞争压力加剧，其经 调整利润率仍稳定维持在27.2%。该行表示，由于预期银娱的资本开支会在今年达到高峰，料派息率将可持续 扩张。 里昂证券 银河娱乐(00027):上季经调整EBITDA胜预期,续列行业首选股,目标价49.5港元 ...

瑞银发布研报称，百度-SW(09888)公布截至去年底止第四季及全年业务，其中第四季业绩胜预期。为更好 向投资者展示其战略方向，集团自第三季起已改善财务披露，并在第四季持续分享AI业务驱动下的关键指标， 相关收入达113亿元人民币，年增48%，占百度通用业务(即核心业务)总收入的43%。维持百度(BIDU.US)美股目 标价180美元，H股目标价175港元，评级均为"买入"。 展望2026财年，瑞银表示，随着AI应用普及率提升、产品持续创新及使用场景拓宽，预计集团AI业务将保 持强劲增长，收入占比进一步提升。虽然集团股价近期出现波动，但认为其分类加总估值法框架维持稳固。鉴 于未来诸多利好因素如旗下昆仑芯IPO、股息宣布等，认为当前股价风险回报吸引。基于对营运效率的持续关 注，略微上调了核心非通用会计准则营运利润率。 百度集团-SW(09888):看好AI业务保持强劲增长,维持"买入"评级 瑞银华宝 ...

时代电气(03898):降评级至"中性",目标价升至43.9港元 美国高盛 高盛发布研报称，于估值考量将时代电气(44.38,-0.22,-0.49%)(03898)H股评级由"买入"下调至"中 性"，并取消20%控股公司折让，目标价由35.1港元升至43.9港元。 高盛认为时代电气现估值合理，因股价今年迄今已上涨18%，目前交易于2026年预期市盈率11倍，而2026 至2030年每股盈利复合年增长率料7%。2月6日收市后，时代电气发布符合预期的2025财年初步业绩，2025年营 收及净利分别达287.61亿元人民币及41.05亿元人民币，同比增15%及11%，较该行预期低出1%及高出3%。 ...

原评级：买入 市场价格:港币 2.13 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 10.6 3.3 11.1 47.7 相对上证综指 8.9 3.2 7.7 31.5 房地产 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2026 年 2 月 28 日 00119.HK 买入 | 主要股东 | | | | --- | --- | --- | | 资料来源：公司公告， | Wind ， | 中银证券 | 以 2026 年 2 月 26 日收市价为标准 相关研究报告 《保利置业集团：营收同比增长，但业绩仍承压； 毛利率回升，偿债能力优化，"三道红线"指标全面 转绿》20250901 《保利置业集团：行业深度调整周期中经营韧性凸 显，债务结构明显优化，兼顾稳与进》20250520 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产：房地产开发 证券分析师：夏亦丰 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S130052 ...

2026 年 02 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q4 财报前瞻： 昆仑芯等智能云基础设施业务促进公司云业务稳 健发展（买入）*数字媒体*陈梦竹，陈重伊》—— 2026-02-01 《百度集团-SW（9888.HK）2025Q3 财报点评： AI 业务商业化加速落地，同比实现高速增长（买入） *数字媒体*陈梦竹，陈重伊》——2025-11-21 《百度集团(9888.HK)公司报告：全栈 AI 构筑竞争 壁垒，AI 云国内市占率领先（买入）*数字媒体*陈 事件： 百度集团于 2026 年 2 月 26 日发布 2025 第四季度及全年业绩公告：2025 年，公司实现收入约 1291 亿元，同比下滑 3%；non-GAAP 经营利润约 150 亿元，同比下滑 43%；non-GAAP 净利润 189 亿元，同比下滑 30%。 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 陈重伊 S0350525010002 chency@ghzq.com.cn ——百度集团-SW（9888.HK）2025 ...

MINIMAX-WP（00100.HK） M2.5 对标 Claude Opus 4.6，Agent 原生设计 重新定义编程智能体 买入（首次） | [盈利预测与估值 Table_EPS] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万美元） | 3.46 | 30.52 | 69.88 | 194.04 | 398.10 | | 同比（%） | - | 782.17 | 128.94 | 177.68 | 105.16 | | 归母净利润（百万美元） | (269.25) | (465.24) | (616.52) | (428.28) | (476.52) | | 同比（%） | (265.19) | (72.79) | (32.52) | 30.53 | (11.26) | | Non-IFRS 净利润（百万美元） | (89.10) | (244.20) | (413.07) | (428.28) | (476.52) | | 同比（%） | (6.30) | (1.7 ...

证券研究报告·海外公司点评·媒体及娱乐(HS) [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 02 月 28 日 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn MINIMAX-WP（00100.HK） M2.5 对标 Claude Opus 4.6，Agent 原生设计 重新定义编程智能体 买入（首次） | [盈利预测与估值 Table_EPS] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万美元） | 3.46 | 30.52 | 69.88 | 194.04 | 398.10 | | 同比（%） | - | 782.17 | 128.94 | 177.68 | 105.16 | | 归母净利润（百万美元） | (269.25) | (465.24) | (616.52) | (428.28) | (476.52) | | 同比（%） | (265.19) | ( ...