%% %% [Table_Title] 高股息&稳健增长有望保持，期待 3C 需求弹性 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 章颖佳 裕同科技（002831.SZ） cjzqdt11111 2024-12-29 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 ⚫ 多地将消费电子纳入促消费补贴品类，有望提振 3C 消费需求。2024 年 7 月 24 日，国家 发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》 的通知，向地方安排 1500 亿元左右超长期特别国债用于落实包括家电产品以旧换新在内 的六条支持政策。本轮补贴中，国家明确的消费电子产品品类有电视和笔记本电脑。由于 各地区补贴品类不同，消费电子各产品终端覆盖范围有所不同，例如：青海、云南、广东、 宁夏等地明确覆盖手机品类，广东、四川等地明确覆盖平板电脑品类。 ⚫ 看好公司稳健的业绩增长：拆分来看，1）收入：约 70%需求来自消费电子，国内外龙头 为主，存量客户具备成长性，同时开拓的优质新客户陆续放量，如戴森、英伟达，预期裕 同 3C 纸包业务增速高于大盘；此外，烟酒/化妆品/ ...

[Table_Title] 宏盛华源：架设能源转型的动脉 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 SFC：BQK482 SFC：BUD284 [Table_Report] 公司研究丨深度报告丨宏盛华源（601096.SH） | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 宏盛华源（601096.SH） cjzqdt11111 2024-12-29 [Table_Title2] 宏盛华源：架设能源转型的动脉 公司研究丨深度报告 公司前身合肥佳电线路器材厂，后经过多次整合，先后并入浙江盛达、元利江东、安徽宏源、 宏源钢构、青岛豪迈、江苏华电、重庆顺泰、重庆瑜煌等公司，形成宏盛华源铁塔集团股份有 限公司，2023 年成功发行 A 股上市，登陆沪市主板。公司的控股股东为中国电气装备集团旗 下的山东电工电气集团，近几年营业收入保持较为稳定的增长，尽管近几年毛利率、净利率有 些承压，但 2024 年前三季度恢复增长，公司盈利 ...

资料来源：存健康微信公众号，天风证券研究所 骨科药物聚焦关节领域，我们认为由于市面上同类型产品较多，竞争相对激烈，集采带来 降价影响但公司有望实现以价换量，因此我们合理预计公司骨科药物 2024-2026 年收入增 速分别为 10%、9%、9%。 ⚫ 维生素类药物竞争格局良好，占据细分行业龙头 图 22：2019-2024H1 公司电解质药物营业收入及同比（ 百万元，% ） . 图 23．2019-2024H1 公司电解质药物毛利及毛利率（ 百万元，% ）……………………………………………………………………………13 圈 2: 誉衛药业股权结构 ( 截至 20241115 ) 业绩基本保持稳定，有望实现回升 电解质药物起步较晚，保持高速增长 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附 属机构（以下统称"天风证券"）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、 内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告 ...

股票数据 相关研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------------------------------|-------|------------------------------------|-----------------------------------------|--------|-------|-------------------------------|-------|-------| | 资产负债表（亿元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（亿元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | | | 7.78 6.43 6.11 8.06 9.62 | | | 营业收入 | | | 4.35 6.52 6.20 ...

投资要点 ❑ 驱动因素： 投资评级: 买入(维持) 研究助理：周敏 zhoumin@stocke.com.cn -37% -25% -13% -2% 10% 22% 23/1224/0124/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/1124/12 锦泓集团 上证指数 ❑ 一句话推荐逻辑：TeenieWeenie 作为中高端学院风休闲装品牌，多管齐下带动线 下提效，结合 IP 授权业务高增，驱动盈利超预期 ❑ 超预期点： 市场预期：公司作为中高端品牌，成长依赖消费环境及消费意愿修复，确定性不 足。预期依据：2024 年二三季度板块整体零售承压，公司收入及利润率也呈现 比较明显的波动 我们认为：2025 年公司有望重回积极成长轨道。预测依据：公司 23 年以来持续 推动线下体系关闭低效店、直营转加盟，2024Q4 开始进一步开设城市旗舰店、 扩充高端通勤线，为线下单店收入增长及盈利能力提振打下基础，叠加 IP 授权 业务收入起量、业务高增，业务成长重新焕发活力 证券研究报告 | 公司点评 | 服装家纺 分析师：詹陆雨 执业证书号：S1230520070005 zhanluy ...

长光华芯（688048） 公司近况点评：高研发投入深化光芯片产业 布局，静待新品起量 2024 年 12 月 29 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 盈利预测与投资评级：鉴于公司近两年为抓住市场机遇持续加大研发投 入，短期影响公司利润，我们对公司 2024-2025 年的归母净利润预测调 整为-0.6/0.2 亿元（前次预测值为 1.4/2.6 亿元），新增 2026 年归母净利 润预测为 0.7 亿元。公司作为国内激光芯片领军企业，持续推进"纵向 +横向"扩张的业务布局，多产品领域拓展客户，有序扩张产能，蓄力 长期发展，在国产替代的浪潮下有望凭借自身竞争优势充分受益，维持 公司"买入"评级。 -62% -53% -44% -35% -26% -17% -8% 1% 10% 19% 2023/12/29 2024/4/28 2024/8/27 2024/12/26 长光华芯 沪深300 | --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 17.13 | | ...

证券研究报告·公司点评报告·玻璃玻纤 买入（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 盈利预测与投资评级：行业盈利仍处底部区域，二三线企业普遍亏损， 将持续制约产能投放节奏，粗纱下游风电、热塑等领域继续增长，渗透 率稳步提升，行业供需平衡修复有持续性，有望支撑行业景气继续改善。 公司凭借生产成本优势和产能国际化优势，进一步强化产品差异化、高 端化布局，有望巩固竞争优势，提升中长期盈利稳定性。公司市净率估 值仍处历史低位，主要股东增持彰显发展信心，积极提升分红以及盈利 改善预期有望推动估值修复，基于公司风电、热塑短切产品提价落地， 我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 22.2/29.9/39.8 亿元（前值 为 22.2/27.9/36.2 亿元），对应市盈率 21/15/12 倍，维持"买入"评级。 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S06005211200 ...

◼ 盈利预测与投资评级：考虑光伏行业竞争激烈，接线盒盈利承压，我们 下调 2024-2025 年盈利预测，新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024- 2026 年归母净利润为 1.1/1.4/1.7 亿元（2024-2025 年前值为 3.0/3.9 亿 元），同比-43%/+25%/+20%，考虑公司积极拓展智能接线盒业务及光储 连接器，逐步改善盈利，维持公司"增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,099.64 | 1,284.99 | 981.14 | 1,182.93 | 1,394.05 | | 同比（ % ） | 49.43 | 16.86 | (23.65) | 20.57 | 17.85 | | 归母净利润（ ...

投资评级说明 买入：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 20%以上 持有：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 10%与 20%之间 公司评级 中性：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下 | --- | --- | --- | |----------|--------------------|---------------------------------------------------------------------| | | 强于大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数 5% 以上 | | 行业评级 | 跟随大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数 -5% 与 5% 之间 | | | 弱于大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数 -5% 以下 | | ...

1 优于大市 执证编码：S0980523060004 公司 12 月 28 日发布《关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易等事项获得中国证券监督管理委 员会同意注册及核准批复的公告》（以下简称"《公告》"），公司发行股份购买民生证券股权事项获得 证监会同意。公司此前公告，拟发行 26.40 亿股、募资 294.92 亿元用于收购民生证券，发行股本占发行 后上市公司总股本的 48.25%。此外，公司还将募集配套资金 20 亿元用于业务发展。 评论： 公司 12 月 28 日发布《公告》，公告证监会同意事项：（1）同意公司向相关交易对象发行股份购买资产 的事项；（2）同意公司发行股份募集配套资金不超 20 亿元的注册申请；（3）核准沣泉峪成为公司主要 股东；（4）核准公司成为民生证券主要股东；（5）核准国联集团成为民生证券、民生基金、民生期货实 控人。 | --- | --- | --- | --- | |----------|----------|----------|--------------| | 业务类型 | 国联证券 | 民生证券 | 合并后变动率 | | 营业收入 | 2,004.89 | 2 ...