捷顺科技（002609.SZ）2025 年一季报预告点评 业绩大幅改善，"AI+停车"推动创新业务加速成长 2025 年 04 月 11 日 [Table_Author] 分析师：吕伟 分析师：郭新宇 执业证号：S0100521110003 执业证号：S0100518120001 邮箱：lvwei_yj@mszq.com 邮箱：guoxinyu@mszq.com ➢ 事件概述：2025 年 4 月 10 日公司发布 2025 年一季度业绩预告，预计 2025 年 1-3 月扭亏，归属于上市公司股东的净利润为 0.00 至 300.00 万元，上年同 期亏损 1442.15 万元；扣非归母净利润-42 万元至 257 万元，上年同期亏损 1832.23 万元。 ➢ 新业务持续向好，带动一季度业绩同比扭亏。1）订单增长显著：整体新签 订单同比增长 64%，为业绩提升提供动力。2）创新业务增长强劲：创新业务新 签订单保持快速增长，体现公司在新兴业务领域的战略布局和创新能力得到市场 认可。3）传统业务回暖：传统智能硬件业务扭转去年下滑的势头并在一季度实 现增长，说明公司在巩固传统业务优势方面采取的措施有效。 新业务发 ...

电信运营Ⅲ 中国电信（601728.SH） 买入-A(维持) 聚焦算力投资，拓展新兴领域 2025 年 4 月 11 日 公司研究/公司快报 事件描述： 公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 年 | 4 月 | 11 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 7.93 | | 总股本（亿股）： | | | 915.07 | | 流通股本（亿股）： | | | 776.30 | | 流通市值（亿元）： | | | 6,156.04 | | 基础数据：2024 年 12 | 月 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 每股净资产（元）： | | | 4.99 | | 每股资本公积（元）： | | | 0.76 | | 每股未分配利润（元）： | | | 2.18 | | 资料来源：最闻 | | | | 分析师： 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 赵天宇 执业登记编 ...

非银金融/证券Ⅱ 国泰海通（601211.SH） 打造国际一流券商，看好远期 ROE 中枢提升 2025 年 04 月 11 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 16.75 | | 一年最高最低(元) | 22.08/12.93 | | 总市值(亿元) | 2,952.98 | | 流通市值(亿元) | 2,255.59 | | 总股本(亿股) | 176.30 | | 流通股本(亿股) | 134.66 | | 近 3 个月换手率(%) | 25.6 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 国泰海通 沪深300 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 打造国际一流券商，看好远期 ROE 中枢提升 国泰君安与海通证券的合并是 2024 年新"国九条"发布以来首例头部券商合并 重组、中国资本市 ...

金开新能（600821） 证券研究报告 公司报告 | 年报点评报告 坚定"三条曲线"战略，装机规模持续扩张 事件：公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现营收 36.12 亿元，同比增 长 8.55%；实现归母净利润 8.03 亿元，同比增长 0.05%。公司 2024 年度拟 派发现金分红 1.97 亿元（含税），加上中期分红及回购金额，2024 年累计 分红金额预计为 5.42 亿元（含税），占归母净利的 67.51%。 点评： 24 年新增装机 1.1GW，均布局于消纳能力强、资源优越的地区 2024 年，公司新增并网装机容量总计 1073 兆瓦，这些项目均布局在电力 消纳能力强、资源条件优越的地区。2024 年，公司累计核准装机容量 7468 兆瓦，同比增长 15.82%；并网容量达到 5554 兆瓦，同比增长 23.97%；其 中，光伏发电项目并网容量 3913 兆瓦，风电项目并网容量 1514 兆瓦，储 能及生物质发电项目并网容量 127 兆瓦。截至 2024 年末，公司在建项目 装机容量共计 857.5 兆瓦，主要分布于河北、黑龙江、新疆等地区。 电量增长带动营收提升，24 年营收同比+ ...

上 市 公 司 国防军工 2025 年 04 月 11 日 中航沈飞 (600760) ——盈利能力提升叠加单 Q4 费用端同比改善，公司业绩 略超市场预期 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 10 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 44.60 | | 一年内最高/最低（元） | 61.85/34.27 | | 市净率 | 7.2 | | 股息率%（分红/股价） | 1.21 | | 流通 A 股市值（百万元） | 122,415 | | 上证指数/深证成指 | 3,223.64/9,754.64 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 6.20 | | 资产负债率% | 69.07 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,756/2,745 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-1 ...

2025 年 04 月 08 日 评级 买入 评级变动 维持 交易数据 当前价格（元） 184.52 52 周价格区间（元） 184.52-465.10 总市值（百万） 34085.12 流通市值（百万） 34085.12 总股本（万股） 18472.31 流通股（万股） 18472.31 涨跌幅比较 | | 石头科技 | | 小家电 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 58% | | | | | | 38% | | | | | | 18% | | | | | | -2% | | | | | | -22% | | | | | | 2024-04 | 2024-07 | 2024-10 | 2025-01 | 2025-04 | | % | | 1M | 3M | 12M | | 石头科技 | | -24.02 | -21.21 | -22.49 | | 小家电 | | -19.33 | -13.69 | -12.41 | | 袁玮志 | | | 分析师 | | | 执业证书编号:S0530522050002 | | | | | yuanweizhi@hnchasing. ...

2025 年 04 月 11 日 产业一体化充实业绩，真柔性构筑成长新曲线 买入(维持) 事件 | 分析师：张伟保 | S1050523110001 | | --- | --- | | zhangwb@cfsc.com.cn | | | 联系人：高铭谦 | S1050124080006 | | gaomq@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-10 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 36.14 | | 总市值（亿元） | 73 | | 总股本（百万股） | 201 | | 流通股本（百万股） | 198 | | 52 周价格范围（元） | 10.8-62.5 | | 日均成交额（百万元） | 190.43 | 市场表现 -100 0 100 200 300 400 (%) 福莱新材 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《福莱新材（605488）：广告喷 墨打印材料龙头进军电子皮肤领 域》2024-12-24 —福莱新材（605488.SH）公司事件点评报告 福莱新材发布 2024 年年度报告：公司实现总营业收入 25.41 亿元，同比增 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 11 年 月 日 燕京啤酒（000729.SZ） 开门红表现亮眼，改革持续兑现 事件：公司发布 2024 年度业绩快报和 2025 年第一季度业绩预告，2024 年公司实现营业总收入 146.67 亿元，同比+3.20%；实现归母净利润 10.56 亿元，同比+63.74%；实现扣非归母净利润 10.40 亿元，同比+108.03%。 2025 年第一季度实现归母净利润 1.6-1.72 亿元，同比增长 55.96%- 67.66%；实现扣非归母净利润 1.48-1.60 亿元，同比增长 44.19%- 55.88%；实现基本每股收益 0.0568-0.0610 元/股。 2024 年大单品 U8 引领量增，净利率稳步提高。2024 年公司实现啤酒销 量 400.44 万千升，同比+1.57%，其中燕京主力大单品 U8 销量为 69.60 万千升，同比+31.40%，主要系公司坚持市场精耕细作与战略性扩张并行 推进，同步完成销售渠道结构升级，U8 实现全国化布局与销量双突破，形 成规模效应。公司在行业整体承压的背景下，实现了业绩的强势突破。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to see strong overseas momentum and profit improvement, with a projected revenue growth of 11.86% in 2024 and a net profit growth of 4.07% [4][9] - The company is expanding its overseas market presence, with significant growth in international revenue, which is anticipated to be a key growth driver moving forward [9] Financial Performance Summary - Total revenue for 2023 is reported at 13,585 million RMB, with projections of 15,197 million RMB for 2024, 17,068 million RMB for 2025, and continuing growth through 2027 [1][10] - The net profit attributable to the parent company is expected to increase from 1,273 million RMB in 2023 to 1,325 million RMB in 2024, with further growth to 1,559 million RMB in 2025 [1][10] - The earnings per share (EPS) is projected to rise from 1.47 RMB in 2023 to 1.52 RMB in 2024, reaching 1.80 RMB in 2025 [1][10] Margin and Cost Analysis - The gross margin is expected to slightly decline in 2024 due to increased depreciation and shipping costs, but improvements are anticipated in 2025 as shipping costs decrease and raw material prices stabilize [3][4] - The company’s gross margin and net profit margin for 2024 are projected at 23.52% and 8.90%, respectively, reflecting a year-on-year decline [3] Future Outlook - The company is expected to benefit from new production capacities coming online in 2024 and 2025, particularly in Egypt, Russia, and Yunnan, which will help alleviate cost pressures and improve profitability [4][9] - The anticipated decrease in sugar molasses prices and the nearing completion of capital expenditures are expected to contribute positively to profit margins in the coming years [3][4]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company achieved a revenue of 15.197 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 11.9%, and a net profit attributable to shareholders of 1.325 billion yuan, up 4.1% year-on-year [1] - The fourth quarter of 2024 saw a revenue of 4.285 billion yuan, with a year-on-year growth of 9.0%, and a net profit of 371 million yuan, reflecting a 3.7% increase year-on-year [1][2] - The company expects a revenue growth of over 10% in 2025, with steady net profit growth anticipated [4] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a gross margin of 23.5%, a decrease of 0.7 percentage points year-on-year, primarily due to increased shipping costs [3] - The fourth quarter of 2024 showed a gross margin improvement of 1.1 percentage points, attributed to a higher proportion of high-margin yeast products [3] - The company’s net profit margin for the fourth quarter was 8.7%, down 0.5 percentage points year-on-year, while the adjusted net profit margin increased by 0.2 percentage points to 7.7% [3] Revenue Breakdown - In Q4 2024, the revenue from yeast and deep processing, sugar, packaging, and other segments was 3.14 billion, 370 million, 100 million, and 680 million yuan respectively, with year-on-year growth rates of 20.8%, -40.4%, 1.4%, and 18.2% [2] - Domestic revenue in Q4 2024 was 2.84 billion yuan, up 8.9% year-on-year, while international revenue reached 1.46 billion yuan, growing 12.8% year-on-year [2] Future Outlook - The company anticipates that the significant decline in molasses procurement prices in 2024 will positively impact profits [4] - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 1.596 billion, 1.872 billion, and 2.212 billion yuan respectively, with year-on-year growth rates of 20.5%, 17.3%, and 18.2% [4]