2026 年 03 月 04 日 电子 国产算力崛起：内外双轮驱动下的自主 生态突围 内外需求共振，开启国产算力历史窗口 行业深度分析 国产算力需求侧呈现多维度共振：海外云厂商资本开支已进入新一轮上行 周期，其算力迭代节奏同步牵引全球设备需求，为我国云计算投资提供周 期性机遇；美国对华芯片管制不断升级，从硬件延伸至软件、人才乃至云 服务，形成全链条封锁，反而倒逼国内形成以"自主可控"为核心的政策 与产业共识；中国自上而下全面布局，以"东数西算"国家工程为牵引， 结合地方"算力券""模型券"等创新激励，构建起覆盖战略规划、基础 设施建设与场景开放的完整政策体系；同时，以 DeepSeek-V2 为代表的轻 量化模型技术取得突破，通过稀疏混合专家架构（MoE）等创新，在保持高 性能的同时大幅降低训练与推理的算力负担，为国产芯片切入主流 AI 应 用扫清了关键的性能门槛。 自主技术突破，夯实国产算力供给底座 面对强劲的需求牵引，国产算力供给侧在技术攻坚与生态构建上取得系列实质 性突破。在硬件层面，国内先进制程在持续追赶的同时，以 Chiplet（芯粒） 技术路径实现"制程混搭"，将计算核心与 I/O 等模块解耦，有 ...

[Table_Reportdate] 2026年03月04日 标配 业 月 报 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn 联系人 方逸洋 fyy@longone.com.cn [table_stockTrend] -40% -22% -5% 13% 31% 48% 66% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:电子(0727) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.英伟达业绩继续超预期，关注GTC 大会新品发布——电子行业周报 2026/2/23-2026/3/1 2.四大CSP厂商资本开支超预期，需 求传导推动功率半导体价格上涨— —电子行业周报2026/2/2-2026/2/8 3.算力需求驱动芯片涨价，头部CSP 资本开支印证AI主线——半导体行 业1月份月报 [Table_NewTitle 半导体行业涨价蔓延未止，关注 ] AI驱动 下细分赛道结构性机会 ——半导体行业2月份月报 与增长。（2）贵金属等原材料价格上升、下 ...

策略专题 赛道投资专题——主题择时方法论及 主线跟踪 2026 年 03 月 04 日 【策略观点】 【风险提示】 政策低于预期；产业进度不及预期；数据统计存在误差等。 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：陈果 证书编号：S1160525040001 证券分析师：杨泽宇 证书编号：S1160525100001 相关研究 《金银大幅波动后怎么看？——2 月资产 配置展望》 2026.02.04 《布局顺周期，基金经理如何展望 2026？ ——25Q4 基金持仓及文本透视》 2026.01.27 《南方中证 A500ETF，一键布局中国优质 资产》 2025.12.12 《景气线索占比重新回升——25Q3 A 股 财报分析（一）》 2025.11.04 《科技配置高企，基金经理怎么看 Q4？— —25Q3 基金持仓及文本透视》 2025.11.03 略 研 究 / 策 略 专 题 / 证 券 研 究 报 告 策 主题投资根据其催化因素可以分为宏观主题、产业主题和事件主题。 本文主要围绕产业主题进行讨论。产业投资聚焦已实现量产或稳定收 入的成熟领域，主题投资则围绕尚未商业化落地的新兴技术的想象空 间 ...

近日，券商3月金股名单出炉，电子、有色金属、电力设备成为券商扎堆推荐的三大核心赛道。 展望3月市场，多数券商认为，市场有望震荡向上。更有分析师直言，A股当下处在牛市逻辑当中，建议投资者不要因为非常短期的波动 和调整就动摇对积极行情的信心。 2月最牛金股涨超50% 回顾2月金股表现，涨幅居前的金股集中在电子、有色金属、通信、机械设备等板块。 每市APP显示，由华西证券推荐的炬光科技在2月涨幅高达52.21%，成为2月最牛金股；排名第二的是由国投证券推荐的东方钽业，单月涨 幅达52.04%；天孚通信则排名第三，2月上涨了48.41%，由长城证券、华鑫证券、东吴证券3家券商共同推荐。 2月份涨幅超40%的金股，还包括东北证券推荐的春晖智控（43.68%）、财通证券推荐的招商轮船（42.96%）、东兴证券推荐的江丰电子 （42.77%）。此外，华金证券推荐的环旭电子、华龙证券推荐的首都在线、国金证券推荐的应流股份均在2月涨超35%。 从券商金股组合整体收益率来看，2月各券商集体取得不错战绩。每市APP数据显示，共有29家券商金股组合在2月实现正收益，其中8家 收益率超5%。具体而言，中邮证券、华西证券金股组合以8.5 ...

[Table_Main] 行业研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 计算机行业周报 2026 年 03 月 02 日 [Table_Title] 本周行业小幅上涨，大模型商业化加速 ——计算机行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 本周(2026.2.24-2026.2.27)市场回顾 1) 本周(2026.2.24-2026.2.27)计算机（申万）指数延续春节前最后一 周的上涨趋势，小幅上涨 0.62%。本周上证指数上涨 1.98%，深证成 指上涨 2.80%，创业板指上涨 1.05%。 2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT 服 务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)的涨跌幅分别为+0.56%、 +2.71%、-1.12%。 本周重点公告 1) 海光信息发布《2025 年度业绩快报公告》：2025 年，公司实现营 业总收入 143.76 亿元，同比增长 56.91%，实现归母净利润 25.42 亿 元，同比增长 31.66%，实现扣非归母净利润 23.03 亿元，同比增长 26.82%。 资料来源：Wind [Table_ 相关 ...

型及花 计算机 2026 年 03 月 02 日 版及 行业系 相关研究 证券分析师 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 张静含 A0230522080004 zhanqjh@swsresearch.com 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 曾子栋 A0230525070007 zengzd@swsresearch.com 李冲 A023052 ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业重大事项点评 Token 推理大爆发，国产算力再迎海量需求 事项： 2026 年 2 月 9 日至 15 日，OpenRouter 数据显示，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调用量，首次超过同期美国模型的 2.94 万亿 Token。2 月 16 日至 22 日，平 台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为 MiniMax 的 M2.5、 月之暗面的 Kimi K2.5、智谱的 GLM-5 以及 DeepSeek 的 V3.2。这四款模型合 计贡献了 Top5 总调用量的 85.7%。 评论： 行业研究 计算机 2026 年 03 月 02 日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 联系人：周楚薇 邮箱：zhouchuwei@hcyjs.com 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 337 | 0.04 | | 总市值(亿元) | 62,840.76 | 4.84 | | 流通市值(亿元) | ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Hold" [1] Core Insights - The report emphasizes the ongoing transformation in the AI sector, highlighting that major companies are continuously increasing their investments in AI applications, which are expected to accelerate commercialization [1][2] - The report notes that the computer industry index has underperformed compared to major indices, indicating a relative weakness in the sector [2] Summary by Relevant Sections Recent Market Performance - During the week of February 23 to February 27, the Shanghai Composite Index rose by 1.98%, while the computer industry index increased by only 0.62%, underperforming the Shanghai Composite by 1.36 percentage points [2] AI Model Developments - Google launched its upgraded core model Gemini 3.1 Pro, achieving a significant improvement in reasoning capabilities, scoring 77.1% in the ARC-AGI-2 benchmark, more than double the performance of its predecessor [4] - Alibaba expanded its open-source model offerings, with Qwen3.5-397B-A17B showing impressive performance in complex tasks [4] - Domestic AI model company DeepSeek is set to release its flagship model DeepSeek V4, which supports multi-modal interactions and has enhanced long-text processing capabilities [4] - MiniMax introduced its programming model MiniMax M2.5, which has quickly gained popularity, contributing significantly to token usage on OpenRouter [4] Company Financial Performance - Nvidia reported a 73% year-over-year revenue increase to $68.127 billion for Q4 of fiscal year 2026, with data center revenue growing by 75% [5] - Domestic AI computing leader Moore Threads reported a 243.37% revenue increase to 1.505 billion yuan for 2025, although it still posted a net loss [5] - Haiguang Information anticipates a revenue increase of 62.91% to 75.82% year-over-year for Q1 2026 [5] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies in the computing power sector such as Cambrian, Haiguang Information, and others, as well as AI application companies like Kingsoft Office and iFlytek [6]

行 业 及 产 业 计算机 2026 年 03 月 02 日 行 业 研 究 / 行 业 深 度 相关研究 - 证券分析师 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 曾子栋 A0230525070007 zengzd@swsrese ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-03-02 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20260302：伊朗问题对股债商汇等大类资产的影响 事件：2026 年 02 月 28 日，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗对 以色列及中东地区多处目标予以还击，阿联酋、巴林、科威特、沙特等中 东多国发生爆炸，中东地缘冲突正在加剧并扩散。 观点：2 月份以来， 地缘政治风险已悄然积聚，全球金融市场通过原油和黄金的联动上涨显 现出强烈的避险情绪。2 月 28 日伊朗地区军事冲突爆发，核心风险主要 体现在三个层面：（1）"能源咽喉"阻塞风险，霍尔木兹海峡是全球石油 运输的咽喉要道，运输量约 2000 万桶/日，约占全球石油总消费量的 20%， 约占全球 1/4 的海运石油贸易量，如果霍尔木兹海峡被实质性封锁，国际 原油价格极可能在短期内持续冲高；（2）化工产业链中断风险，伊朗是全 球第二大甲醇生产国，占全球产能约 10%，而中国超过 60%的进口甲醇 来自伊朗，供应中断将直接冲击下游的烯烃和塑料加工行业；（3）运费与 保险飙升风险，若地区冲突向着失控的局面演化，波斯湾及红海 ...