每日港股評析 港股早晨快訊 2026 年 3 月 2 日星期一 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指料守 26,000 點：美國和以色列空襲伊朗，伊朗隨後向以色列以及與 美國有聯繫的多個中東國家發動襲擊作為報復，美伊緊張局勢升級。另外， 美國總統特朗普去年對多國徵收緊急關稅，遭到最高法院推翻，但相信特 朗普很大機會透過其他途徑再對外加徵關稅，以維持原先強硬貿易政策立 場，並在 3 月訪華前爭取談判籌碼。3 月企業陸續公布業績，需留意商品 價格上漲，或為企業盈利帶來壓力。AI 高速發展顛覆企業營運模式，科網 股股價走勢兩極化，重磅平台龍頭動力不足，拖累科指續尋底，亦牽制大 市上升空間。AI 行情變化如新品發布、技術升級，以及平台龍頭在業績期 對資本開支、競爭格局的表態，料為短期市場焦點。全國兩會將於 3 月 4、5 日舉行，有關經濟增長目標、赤字率等細節公布，以及會前政策預 期升溫，冀為港股提供支持，恒指料守 26,000 點。 短期看好板塊 企業消息 外圍市況展望 美國聯儲局1月維持利率不變，符合預期。聯儲局對經濟的判斷趨正面， 會後聲明指經濟活動正穩步擴張，並刪除了先前勞動力市場疲弱風險 ...

据悉，作为专为上班族、在校学生及内容创作者等人群打造的AI原生浏览器，Tabbit打破传统浏览器的 功能边界，将网页浏览、全网搜索、AI对话与复杂任务执行融为一体，让浏览器真正成为了"智能工作 伙伴"。目前，用户可前往官网下载体验， 公测期间免费且无需邀请码。 责任编辑：杨赐 责任编辑：杨赐 新浪科技讯 3月2日上午消息，美团旗下光年之外（GN06）团队宣布，其全新产品Tabbit AI浏览器进入 公测。 据悉，作为专为上班族、在校学生及内容创作者等人群打造的AI原生浏览器，Tabbit打破传统浏览器的 功能边界，将网页浏览、全网搜索、AI对话与复杂任务执行融为一体，让浏览器真正成为了"智能工作 伙伴"。目前，用户可前往官网下载体验， 公测期间免费且无需邀请码。 新浪科技讯 3月2日上午消息，美团旗下光年之外（GN06）团队宣布，其全新产品Tabbit AI浏览器进入 公测。 ...

Summary of Key Points from Conference Call Records Industry and Company Overview - The conference call discusses the impact of AI on various industries, particularly focusing on software, cloud services, and energy sectors. It highlights the structural changes in investment logic due to AI advancements and the resulting market dynamics. Core Insights and Arguments 1. **AI's Impact on Software Stocks**: Large model companies are actively replacing enterprise IT budgets, leading to valuation pressure on software stocks. This creates opportunities for selective stock picking rather than broad sector rebounds [1][5]. 2. **Cloud Companies' Financial Strategies**: There is a slowdown in buybacks and dividends among cloud companies, with net cash flow turning negative when excluding these factors. However, capital expenditures (CAPEX) continue to increase, contradicting traditional investment paradigms [1][3][5]. 3. **"AI Tax" on Traditional Hardware**: Some traditional hardware companies, such as Lenovo and Cisco, are experiencing profit margin declines due to rising storage prices, referred to as the "AI tax," which pressures their short-term operations and valuations [1][6]. 4. **Shift Towards Real Assets**: The U.S. stock market is showing a preference for tangible assets, particularly in the electricity sector, with utilities and construction performing well. This trend is driven by expectations of power expansion and infrastructure development [1][7]. 5. **Political Factors Influencing Energy Needs**: By 2026, political factors are expected to drive cloud companies to build their own power sources, with natural gas being favored due to its environmental benefits and domestic advantages [1][8]. 6. **Resource Diplomacy and Pricing**: The U.S. is focusing on setting reference prices for key resources through tariffs and strategic reserves, aiming to provide long-term high price expectations for resource commodities [1][9]. 7. **Oil Market Dynamics**: There are signs of a potential reversal in the oil market, driven by changes in production dynamics and the U.S. adopting a more defensive stance compared to OPEC [1][10]. Additional Important Insights 1. **K-Shaped Economic Impact of AI**: AI is expected to create a K-shaped economic recovery, benefiting certain sectors while suppressing overall consumer spending, particularly among lower-income groups [2][11]. 2. **Investment Opportunities in AI**: The focus should be on upstream AI-related infrastructure and companies that are not directly impacted by AI disruptions. There is potential for significant returns in sectors like energy and resource management [12][16]. 3. **Market Mispricing Risks**: There is a risk of mispricing in the market, where companies perceived as unaffected by AI may face long-term challenges due to ongoing AI developments [13][14]. 4. **2026 Market Outlook**: The overall market outlook for 2026 is cautious, with expectations of limited returns and the need to monitor macroeconomic indicators and geopolitical developments closely [15][31]. 5. **SaaS and Software Valuation Pressures**: The SaaS sector is experiencing significant valuation pressures, with many companies facing sell-offs despite strong earnings. The traditional pricing models are being challenged by the rise of Agentic AI [22][25][23]. Conclusion The conference call highlights the transformative impact of AI across various sectors, emphasizing the need for investors to adapt their strategies in response to changing market dynamics. Key areas of focus include selective stock picking, understanding the implications of political and economic factors, and recognizing the potential for mispricing in the current market environment.

高盛闭门会-首席闪辉前瞻 3 月会议要点，26 年四大投资 主题和近期资金面分析 20260228 摘要 2026 年中国 GDP 增速目标预计维持在 4.5%-5%区间，与市场 4.8% 的预测基本一致，表明经济增速边际放缓，但整体平稳，政府债券发行 规模预计与 2025 年接近，消费品以旧换新补贴规模边际缩减。 全国两会预计延续提升消费能力和增加特定服务供给的主线，可能包含 最低工资或基础养老金上调等福利提升措施，以"持续聚焦、渐进推 进"为特征，通过支持服务业供给端提升质量并扩大规模，以带动服务 消费。 2026 年两会适逢"十五五"规划开局，科技创新和消费的重要性进一 步提升，明确提出未来五年提高居民消费率，需重点跟踪行业政策或量 化目标，识别尚未被市场充分计价的政策支持方向。 民营经济政策基调预计保持支持性，监管取向将继续强调高质量发展， 核心在于培育优质企业、提升股东回报并引导长期投资氛围，市场更偏 好"慢牛"路径。 Q&A 下周全国两会最需要重点关注哪些宏观政策信号，尤其是增长目标与政府债券 发行额度可能如何设定？ 最关键的两个指标是 2026 年 GDP 增长目标与全国人大批准的政府债券发行总 ...

[Table_Page] 投资策略|专题报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 如何看待港股持续疲软？ ——港股市场策略展望 [Table_Summary] 报告摘要： （1）三月即将迎来解禁小高峰： 11 年年中、15 年下半年、19 年 3 月、 21 年二季度、22 年年中，解禁潮与港股下跌出现在相似时间段。26 年 3 月主要是有色金属、茶饮、汽车、医药等行业的解禁潮，中大型规模 公司将解禁 872 亿港元，高于去年年末的解禁高峰。由于港股通账户并 不能够参与打新，享受稀缺性公司的上市红利，却需要承受限售股解禁 带来的风险，这可能确实是南向资金对于 2026 年港股的主要担忧之一。 （2）港股年报业绩披露期限临近，存在业绩利空压力：财年与自然年一 致的港股公司需要在 3 月 31 日前披露年报业绩初步公告。 （3）次要因素—地缘政治摩擦升级：尽管美伊军事冲突升级，但对港股 冲击或有限，因假期全球风险偏好并未恶化，非美资产普遍走强；全球 资金更多通过增配油气对冲风险而非抛售股票。 ⚫ 何时能够利空出尽？ 观察窗口期：3 月中下旬，上述压制因素高峰过去，可能会利空出尽 ...

重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2025E | | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 评级 | | 锦江酒店 | 600754.SH | 28.28 | 0.85 | 1.09 | 1.21 | 33.14 | 25.97 | 23.34 | 1.98 | 推荐 | | 首旅酒店 | 600258.SH | 17.46 | 0.80 | 0.88 | 0.96 | 21.93 | 19.89 | 18.19 | 1.67 | 推荐 | | 古茗 | 01364.HK | 28.48 | 1.05 | 1.10 | 1.33 | 24.10 | 22.83 | 19.00 | 14.24 | 推荐 | | 中国中免 | 601888.SH | 80.58 | 1.97 | 2.42 | 2.83 ...

纳指跌1.18%！美股重挫，英伟达领跌，中概股普跌 熬夜看美股的朋友，昨晚估计都没睡踏实。前半夜还在盼着AI龙头再冲一波，后半夜直接被大盘砸懵，三大指数集体走弱，科技股成了重灾区，连 常年坚挺的英伟达都罕见大跌，整个市场一片绿油油，看得人心里拔凉拔凉。 本来以为只是小幅震荡调整，没想到跌得这么干脆利落，纳指直接跌超1%，芯片股、科技股全线躺平，中概股也没能独善其身，跟着一起回调。多 少投资者本想赚点海外市场的收益，结果一夜之间账户缩水，关灯吃面的段子又在投资圈里刷屏。 一、美股全线翻车！纳指跌1.18%，科技股集体躺平 据纳斯达克交易所官方数据，美东时间2月26日，纳斯达克综合指数单日大跌1.18%，收盘报22878.38点，单日蒸发273.7点，科技股成为下跌绝对主 力，把整个美股市场都拖入调整行情。标普500指数同步下跌0.54%，只有道琼斯指数勉强微涨0.03%，勉强维持一点面子。 大跌的核心原因很简单，利好出尽+资金获利了结。英伟达最新财报业绩亮眼，但市场早已提前透支涨幅，高位筹码松动，资金集中出逃。同时， 公司大额长期采购承诺引发市场对成本与需求持续性的担忧，双重压力下，股价直接大幅跳水。 英伟达作 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Mar 2026 国泰海通香江策论 Global Macro Strategy 避险逻辑、韩流寒流，港股卖空占比高达 20%——国泰海通香江策论之数据周报 Safe-Haven Trades, Korea Siphoning Liquidity, HK SSR at 20% — GTHT Global Macro Strategy Weekly Data Update 张忆东 Yidong Zhang 周林泓 Amber Zhou 黄雨昕 Yuxin Huang yd.zhang@htisec.com amber.lh.zhou@htisec.com yx.huang@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 国泰海通香江策论之数据周报包含"流动性数据""重点研究报告荟萃""每日一图系列"三部分，旨在通过关键流动性指 标、精选研究观点与市场图表解析，集中呈现本周数据 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Mar 2026 国泰海通香江策论 Global Macro Strategy 避险逻辑、韩流寒流，港股卖空占比高达 20%——国泰海通香江策论之数据周报 Safe-Haven Trades, Korea Siphoning Liquidity, HK SSR at 20% — GTHT Global Macro Strategy Weekly Data Update 张忆东 Yidong Zhang 周林泓 Amber Zhou 黄雨昕 Yuxin Huang yd.zhang@htisec.com amber.lh.zhou@htisec.com yx.huang@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 国泰海通香江策论之数据周报包含"流动性数据""重点研究报告荟萃""每日一图系列"三部分，旨在通过关键流动性指 标、精选研究观点与市场图表解析，集中呈现本周数据 ...

（来源：商业客） 观点网 "万物皆可拼"的风潮终于吹到了房地产界。 近日，美团申请注册了3枚名为"美团拼好房"的商标，分类涉及科学仪器、金融物管、餐饮住宿，状态 均为等待实质审查。作为一家将"拼好饭"、"拼团购"发展到极致的互联网企业，美团赋予拼好房的逻辑 是什么？ 有市场声音说，美团企图将高性价比的本地生活业务嫁接到房地产领域中，简而言之，用外卖、酒店订 房等高频消费的模式，尝试深入用户群的租房、装修甚至购房需求。"美团完全可以通过轻资产方式， 找第三方找房平台合作，做中介的中介。" 观点新媒体询问业内人士得知，美团未来的房产业务可能会延伸至租房，该产品功能主要是针对熟人多 人出行订多间的场景需求。 美团闯进租房界 关于美团"跨界"式进入住房业务领域，在2025年已有讨论。 彼时，大众点评和美团在筹备两年之后，于App端上线美团找房板块，核心业务包括租房与二手房交易 两大板块，"好房、好价、好生活。"的标语似乎暗示了美团的地产业务主要涉及价格上的优惠。 但从目前来看，美团并没有上线完整的房源数据库，也没有类似贝壳的成熟地产经纪人整合链，正如上 文所述，美团找房更像是该企业通过轻资产模式的中介平台。 "美团做 ...