Report Industry Investment Rating - No investment rating information provided in the report Core Viewpoints - The strengthening of the US dollar index may put pressure on precious metal prices, but concerns about a weakening US job market, potential future interest rate cuts by the Fed, uncertainty in China-US trade negotiations, geopolitical conflicts in Russia-Ukraine and the Middle East, and the expansion of fiscal deficits in many countries globally, along with continuous gold purchases by central banks, support precious metal prices in the medium to long term [1] Summary by Relevant Catalogs Precious Metal Market Data - **Shanghai Gold**: The closing price was 948.84 yuan/g, down 38.05 yuan from the previous day and 18.45 yuan from the previous week; trading volume was 87,610, with a position of 254,754, down 186 from the previous day and up 5,052 from the previous week [1] - **Shanghai Silver**: The closing price was 11,381 yuan/10g, down 378 yuan from the previous day and 600 yuan from the previous week; trading volume was 2,347,356, with a position of -182,550 [1] - **COMEX Gold Futures**: The closing price was 4,116.60 US dollars/ounce, down 21.90 US dollars from the previous day and 43.00 US dollars from the previous week; trading volume was 396,022, with a position of 357,370, down 4,708 from the previous day and 16,561 from the previous week [1] - **COMEX Silver Futures**: The closing price was 48.16 US dollars/ounce, down 2.17 US dollars from the previous day; trading volume was -66,532, with a position of 122,583, down 3,620 from the previous day and 7,608 from the previous week [1] Important Information - The secondary lending market is in turmoil, and PrimaLend has filed for bankruptcy. The Fed is considering reducing bank capital requirements from 19% to a minimum of 3% [1] - The US government shutdown has entered its 22nd day, the second-longest on record. Unemployment may rise temporarily. Trump has cancelled his meeting with Putin in Budapest [1] - The US has lifted key restrictions on Ukraine's use of long-range missiles and imposed sanctions on two major Russian oil companies [1] Trading Strategy - Temporarily wait and see. For London gold, focus on support levels around 3,900 - 4,100 and resistance levels around 4,383 - 4,778; for Shanghai gold, support levels around 890 - 930 and resistance levels around 1,000 - 1,100; for London silver, support levels around 42 - 48 and resistance levels around 57 - 68; for Shanghai silver, support levels around 9,800 - 10,800 and resistance levels around 13,000 - 14,800 [1]

贵金属周报-黄金和白银 美国信贷危机缓解和政府关门结束预期或使贵金属价格承压 2025年10月21日 研究所王文虎 从业资格证号：F03087656 投资咨询从业资格证号：Z0019472 联系方式：021-51801878 黄金和白银 1、美国多家银行公布第三季度财报显示计提贷款坏账拨备低于预期，叠加伦敦白银1个月期租赁利率震 荡趋降，或预示美国信贷危机有所缓解（偏空）。 2、美国白宫经济顾问哈赛特表示美国政府关门或于10月20-26日的某一天结束（偏空）。 3、中美贸易谈判结果仍存不确定性，美国与俄罗斯对俄乌和平协议谈判仍存不确定性（中性）。 4、美国就业表现趋弱引导美联储降息预期升温，银行间流动性偏紧或使美联储25年底前结束缩表，美 德等全球多国财政主动扩张预期，叠加多国央行持续购金、地缘政治风险难解，形成对贵金属价格长期支撑 （偏多）。 5、欧洲和英国央行2025年底前或最多降息1次；日本东京9月消费端通胀CPI年率为2.5%低于预期和前值， 叠加日本政府政治局势动荡，使日本央行2025年底前或难加息，或将支撑美元指数（偏空）。 投资策略：预计贵金属价格或有调整，建议投资者等待价格回落后布局多单为主， ...

| 贵金属日评20251021: 中美贸易谈判的不确定性支撑责金属价格 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 较昨日变化 | 较上周变化 | 2025-10-14 | 2025-10-20 | 2025-10-17 | 收盘价 | 970. 32 | 31. 34 | 938. 98 | -29. 48 | 999. 80 | | | | | 成交量 | 728228.00 | 555171.00 | 173.057.00 | 640615.00 | 87.613.00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | 207916.00 | 222192. 00 | 228459.00 | -14.276.00 | -20, 543.00 | | | | 库存(十克) | 72183.00 | 12, 423.00 | 84606. 00 | 84606.00 | 0. 00 | 上海黄金 | 收盘价 ...

美国银行业再次拉响警报。 当地时间10月16日，美国两家区域性银行锡安银行（Zions Bancorp）和西联银行（Western Alliance Bancorp）的股价遭遇重挫，分别下跌13%、11%，背后直接原因是两家银行披露了其遭遇的不良商业 抵押贷款欺诈，同时借款方还与业内其他贷款机构存在关联。 受此影响，市场对于信贷危机的担忧再起，美国区域性银行股价当日也迎来暴跌，成为自2023年3月硅 谷银行倒闭以来表现第二差的交易日。次日两家银行股价虽有所回升，但并未修复此前跌幅。 10月18日，东方金诚研究发展部高级副总监白雪对《华夏时报》记者表示，短期看这两家银行的情况是 个案，直接损失规模可控。不过，中长期看，类似的信贷风险扩散风险不容忽视。"考虑到区域银行的 业务模式高度依赖不良商业抵押贷款和中小企业信贷，而在当前的经济环境下，不良商业地产空置率上 升、企业违约率攀升，将可能形成'资产质量恶化—资本侵蚀—信贷收缩'的恶性循环，抗风险能力被削 弱，这将会加大出现类似信贷风险的可能性。" 两家银行声称遭遇贷款诈骗 锡安银行和西联银行是美国的两家区域性银行，两家银行资产规模均超过850亿美元。 锡安银行在最 ...

来源：天风研究 3、10月16日，美国两家区域性银行，锡安银行（ZionsBancorp）和西部联合银行（WesternAlliance？ Bancorp），曝出重大信贷欺诈和坏账事件。 10月16日，标普地区型银行精选行业指数下跌6.3%，但标普500跌幅较小，反映风险集中于地区型银 行，大型银行和其他行业股受影响有限。 2023年硅谷银行危机vs2025年信贷风暴 本次的美国私人信贷风险，和硅谷银行（SVB）风险有本质不同。SVB倒闭的传导链：美联储大幅加息 →银行资产端的长债价值大跌，资产负债错配，利率风险暴露→客户企业集中提款挤兑，银行流动性枯 竭。 虽然本次金融风险事件，也是以机构接连"爆雷"为特征，但成因存在明显区别，本次传导链条为：经济 放缓导致信贷质量恶化→贷款坏账→金融欺诈、高杠杆融资、信贷风控失守等问题暴露→结构化工具， 令亏损扩散。 怎么看待"信贷爆雷"的后续风险 我们认为，系统性危机的风险仍可控，再现一次"次贷危机"的概率低。大型银行和核心金融系统尚稳 定。当前美联储政策利率上限4.25%，后续有很大宽松空间，一旦风险升级，只要美联储救市，问题或 可在短期内解决。 2025年9月-10 ...

全球股市遭遇黑色星期五，中美日欧齐跌！或受这两大事件影响，美国地区性银行暴雷，引发信贷危机的担忧 街头巷尾炸开了锅，菜市场大妈们都快吵翻天了——"你看这股市跌得跟跳楼似的，沪指一天跌了快2%，深证、创业板更狠，直接超过 3%！"旁边小区大爷叹气，"这回可真是黑色星期五，全球都跟着掉链子，连美国那边的三大股指期货都给拖下水了，跌了1个点儿以上，老铁 们，这坑我身边人都踩了。" 可如今，行情变了，股市成了付费套餐，割韭菜的套路层出不穷。你看那些券商APP，花样百出，开户送礼、买股送保险，再加上各种"专 业"理财建议，最后赚的多半是平台的钱，投资者却常年亏得底裤都快没了。深证成指和创业板指跌超3%，这数字说明啥？说明割韭菜的手法 越来越精准，割得让人痛彻心扉。 市场传言说，这背后还有政策的影子。《价格法修正草案》正在路上，监管层一边喊着要规范市场秩序，一边市场下头的乱象却没少，银行暴 雷这种事儿一出，监管的声音更响了，投资者的担心也更深了。政策和市场的矛盾，就像两条对着走的路，监管想管，但资本的游戏还在继 续，谁都不好受。 这场全球股市的暴跌，像一场无声的警钟响彻街头巷尾，谁能躲得开，谁就能挺过去。 想躲坑？老实说 ...

从周末释放的信息来看，无论是外围环境改善，还是国内政策节点临近，都为市场反弹提供了有利条 件，这也是判断下周修复概率提升的核心依据。? 外围利空出尽，风险偏好回升：首先，"川字头" 相关言论释放关税缓和信号，明确 "关税不可持续"， 直接缓解了市场对中美贸易摩擦升级的担忧 —— 此前关税不确定性一直是压制出口型企业及市场情绪 的重要因素，此次态度转向相当于移除了一个关键利空。其次，美国区域性银行业绩缓解，华尔街对信 贷危机的担忧降温，这一变化避免了 "新次贷危机" 预期扩散，而周五夜盘美股上扬、富时 A50 与恒生 指数期货大幅拉升，正是市场情绪好转的直接体现。更值得关注的是黄金、白银快速跳水，这一细节表 明资金从 "避险资产" 向 "风险资产" 转移，短期市场风险偏好已明显回升，为 A 股反弹铺垫了外部环 境。? 国内政策节点临近，预期支撑增强：本周一是重要会议召开的关键节点，而 15 规划纲要草案将在会议 后编撰 —— 这类顶层设计会议往往会明确未来产业发展方向（如科技、新能源、高端制造等），释放 政策支持信号，不仅能稳定市场对经济发展的预期，还可能为相关主流赛道带来新的催化。同时，需要 明确的是，上周 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 北京报道 美国银行业再次拉响警报。 当地时间10月16日，美国两家区域性银行锡安银行（Zions Bancorp）和西联银行（Western Alliance Bancorp）的股价遭遇重挫，分别下跌13%、11%，背后直接原因是两家银行披露了其遭遇的不良商业 抵押贷款欺诈，同时借款方还与业内其他贷款机构存在关联。 受此影响，市场对于信贷危机的担忧再起，美国区域性银行股价当日也迎来暴跌，成为自2023年3月硅 谷银行倒闭以来表现第二差的交易日。次日两家银行股价虽有所回升，但并未修复此前跌幅。 10月18日，东方金诚研究发展部高级副总监白雪对《华夏时报》记者表示，短期看这两家银行的情况是 个案，直接损失规模可控。不过，中长期看，类似的信贷风险扩散风险不容忽视。"考虑到区域银行的 业务模式高度依赖不良商业抵押贷款和中小企业信贷，而在当前的经济环境下，不良商业地产空置率上 升、企业违约率攀升，将可能形成'资产质量恶化—资本侵蚀—信贷收缩'的恶性循环，抗风险能力被削 弱，这将会加大出现类似信贷风险的可能性。" 两家银行声称遭遇贷款诈骗 锡安银行和西联银行是美国的两 ...

除此之外，当天标普区域性银行精选行业指数暴跌6.3%，为今年4月美关税政策引发美股抛售以来的最 大单日跌幅。受区域银行股价下跌拖累，美大银行股价也遭遇"池鱼之殃"几乎全线下跌，美银及花旗分 别跌3.5%，富国银行及摩根大通跌幅则分别超过2%，74家美国大型银行的总市值在一天之内抹去了超 过1000亿美元。 这种担忧并非杞人忧天，美国对此更是有着惨痛经历。2023年3月爆发的美国区域性银行危机先后击倒 硅谷银行、签名银行和第一共和银行。这场危机不仅一度令美国银行业和美股"风声鹤唳"，更是对全球 金融系统稳定性带来了一定冲击。2008年雷曼兄弟倒闭更是成为美国金融业的"心头之痛"。 市场恐慌的"导火索"来自美国两家地区性银行。此前，锡安银行宣布，对其全资子公司加州银行与信托 发放的两笔商业贷款，计提5000万美元坏账拨备——该指标反映被核销为损失的未偿债务。同日，西联 银行宣布，就一项循环信贷额度提起诉讼，以追回约1亿美元，并指控"借款人存在欺诈行为"。 信贷担忧重燃成主因 数月以来，美国银行业已经发生多起贷款"爆雷"事件，锡安银行和西联银行此举再度触及市场的敏 感"神经"。投资者担忧，近年来美国金融监管更趋宽松 ...

Market Overview - The U.S. banking sector is experiencing panic, leading to significant declines in the Asia-Pacific markets, termed "Black Friday" [1] - The South Korean stock market stands out with the composite index reaching a historical high, achieving a cumulative increase of over 56% this year [1] - Japanese stocks fell after two days of gains, with the Nikkei 225 index dropping by 1.44% [1] A-share and Hong Kong Market Performance - A-shares saw a decline, with the Shanghai Composite Index down by 1.95%, the Shenzhen Component down by 3.04%, and the ChiNext Index down by 3.36% [3][6] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 19,544 billion yuan, an increase of 57 billion yuan from the previous day [4] - Hong Kong stocks continued to decline, with the Hang Seng Technology Index falling approximately 4% and the Hang Seng Index down over 2% [5][6] U.S. Stock Market Trends - U.S. stock index futures are continuing to decline, with the Nasdaq 100 futures down by 1.65%, S&P 500 futures down by 1.4%, and Dow futures down by 1% [6][8] - Major tech stocks, including Tesla and Nvidia, are experiencing declines of around 2% [7] Credit Crisis Concerns - There are growing concerns about a potential credit crisis in the U.S. banking sector, with the KBW Bank Index experiencing its largest drop in six months [12] - Two regional banks, Zions Bancorp and Western Alliance Bancorp, saw their stock prices plummet by 13% and 11% respectively due to exposure to fraudulent loans [13] - Recent bankruptcies in the auto loan sector have raised alarms about the overall credit market, with significant losses reported [16] Gold Market Dynamics - The global market is shifting towards a risk-averse mode, with gold prices surpassing $4,300 and its total market value reaching $30 trillion [16] - UBS predicts that the structural forces driving the current "gold rush" will continue, with gold prices potentially rising to an optimistic target of $4,700 per ounce [17]