同样重要的是，投资者不应只关注一家企业的注册地，而应分析其更广泛的经济敞口。一家公司的收入基 础可能跨越多个地区，每个地区都面临不同的风险——尤其是在贸易紧张局势日益加剧的情况下。 虽然中美已暂时中止部分关税，但美国仍在考虑提高对欧洲商品的关税，进一步加剧了与欧盟的贸易争 端。尽管美国国际贸易法院5月28日就"解放日关税"作出了裁决，但整体不确定性仍然很高，使企业得长 期规划变得更复杂。 FactSet慧甚的GeoRev、供应链关系和RBICS数据能帮助投资者应对全球复杂性并量化企业的真实风险敞 口。其中，GeoRev提供了详细的地理收入分布，揭示了财务报表中未披露的区域性风险敞口，这在细分 市场数据有限的情况下至关重要，可以让投资者识别出贸易中断所影响的区域，例如正在进行的中美关税 冲突。 与此相辅相成的是，供应链关系数据反映了企业的一级和多层供应商及客户网络图谱，揭示了那些不易察 觉的潜在中断点。FactSet慧甚高级行业分类系统RBICS则结合了自上而下的市场相关性分析与自下而上 的产品细分分析，从而增强了行业和子行业层面的洞察。 上述三个工具共同帮助投资者评估企业在关键地理区域的风险暴露、供应链脆弱性 ...

智通财经APP获悉，华尔街对标普500指数的看涨情绪升温，高盛和美国银行均上调了该指数的目标位，原 因是大型上市公司表现强劲、债券收益率下降以及美联储宽松政策早于预期。 高盛分析师David Kostin表示："不断变化的关税形势给我们的盈利预测带来了很大的不确定性，我们2025年 的盈利预测与市场普遍预期基本一致，但2026年的盈利预测低于市场普遍预期。我们每股收益预测面临的 主要下行风险是最终的关税水平及其对企业利润的影响。" 美国银行预计短期内股市上涨空间有限，并认为在盈利信号不一以及短期内缺乏利率催化剂的情况下，该 指数将在第三季度横盘整理。 Subramanian表示："记住，股价回报只是故事的一半——股息在未来可能会发挥更大的作用。在零利率政策 期间，股息增长滞后于收益增长，这降低了现金回报的重要性。" 高盛目前预计标普500指数到年底将升至6600点，12个月内将达到6900点，较此前的预测分别上调了6%和 11%，理由是美联储将更早采取降息行动。这是高盛策略师两个月内第二次上调预期，也是今年第四次调整 标普500指数目标位，反映出华尔街策略师在关税不确定性时期面临的挑战。 高盛再次上调标普50 ...

关税推迟至8月1日将为欧盟提供更多时间。 越快与美国达成贸易协议越好。 欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯：关税的不确定性给经济和投资带来压力。 ...

凯投宏观：关税不确定性可能将日本央行的加息推迟至2026年 金十数据7月8日讯，凯投宏观表示，关税问题继续缺乏明确性，可能会推迟日本央行收紧货币政策的行 动。该机构的基本预测仍然是，东京将与华盛顿达成协议，以避免25%的关税威胁。如果这种情况很快 发生，而且不提高关税水平，或者只是适度提高关税水平，那么日本央行10月份加息的理由就不会动 摇。目前的通胀率远高于日本央行5月份的预测，而且日本经济到目前为止表现还算不错。但经济学家 Marcel Thieliant表示，任何进一步谈判的拖延或关税的大幅提高，都可能会说服央行将加息推迟到明 年。 ...

声明显示，韩国方面表示将加强与美国的贸易谈判，以实现互利共赢的结果，并消除关税带来的不确定 性。 ...

有色金属周报(精炼锡) 特朗普政府对各国加征关税仍存不确定性， 江西及国内精炼锡产能开工率连续回升 www.hongyuanqh.com 2025年07月07日 宏源期货 研究所 王文虎 （F03087656，Z0019472） 精炼锡 供给端：缅甸佤邦曼相矿山4月底正式复产后因采矿许可证审批严格和实际获批产能缩减及出口税由现 金税改为实物税致实际产能爬坡缓慢（初期增量不超1万金属吨且需2-3个月传导期），Alphamin Resources于4月9日宣布全球第三大刚果金北基伍省Bisie锡矿分阶段复产（24和25年生产量为1.73与2万吨） 且电力系统修复需3个月以上；中国再生锡7月生产量环比增加；江西及中国（云南）精炼锡产能开工率较 上周升高（持平）；中国精炼锡7月生产（库存）量环比增加（减少）。 需求端：中国锡焊料7月产能开工率（库存量）环比升高（增加），中国焊带7月进口（出口）量或环 比增加（增加），中国镀锡板7月生产量（进口量、出口量）或环比增加（减少、减少）。 投资策略：美国财政赤字扩张与美联储仍存降息预期，中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，但是 缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，国内精炼锡运行产能 ...

有色金属周报(锌) 高锌价抑制消费，沪锌社库累库预期缓慢兑现 2025年7月7日 宏源期货研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：美国"大而美"法案通过，6月小非农数据不及预 | | | | | 期，但非农就业数据远超预期，降息预期后移，此外，美 | | | | | 国关税90天缓冲期即将到期，关税不确定性增加。 | | | |  | 原料端：维持趋松预期。炼厂采购仍以国产矿为主，截至 | | | | | 上周，国产锌精矿加工费3,800元/金属吨，进口锌精矿加 | 宏观方面关税不确定性提升，基 | | | | 工费指数环比上涨至66.25美元/干吨，近期港口部分锌矿 | 本面维持供增需弱格局，上周因 | | | | 报价涨至4000元/吨以上，但冶炼厂看涨后续进口加工费， | 锌价高位整理，下游采买减弱， | | | | 接货积极性不高，此外，近期国内西南某矿山7月锌矿招 | 社会库存略有累积，但从整个产 | | | | 标价格为377 ...

今日周五(7月4日)亚盘时段，COMEX白银目前交投于36.95美元/盎司一线下方，今日开盘于37.05美元/ 盎司，截至发稿，comex白银价格暂报36.94美元/盎司，下跌0.28%，最高触及37.06美元/盎司，最低下 探36.88美元/盎司，目前来看，comex白银行情盘内短线偏向走跌走势。 Abound Financial首席投资官David Laut表示：周四的就业报告强于预期，这表明我们过去几个月看到的 经济韧性依然完好。我们仍然预计美联储将继续对利率采取观望态度。 【要闻速递】 能源服务公司贝克休斯周四发布的报告显示，美国能源公司本周将活跃石油钻井平台减少七座，至425 座的2021年9月以来最少。这是衡量未来产量的一个指标。 周四公布的数据显示，美国6月就业增长稳健，失业率意外下降。不过，非农就业岗位新增近一半来自 政府部门，民间部门就业增长大幅放缓，制造业和零售业等行业正努力应对特朗普对进口产品大幅提高 关税。 特朗普总统上调关税的90天暂停期将于7月9日结束，而包括欧盟和日本在内的几个大型贸易伙伴尚未达 成贸易协议。石油交易商担心这将对经济和燃料需求造成影响。 美国和越南之间达成的初步贸 ...

秘鲁铜矿运输中断的起因是小型金矿和铜矿开采商的抗议——其中包括设置路障，他们对监管限制和繁 琐的手续感到不满。 这些抗议活动阻碍了半成品铜从主要矿山运往装运港口，这种趋势仅仅在过去一年中出现过长，主要原 因是金属价格上涨和该国即将到来的选举。非正规采矿活动威胁着新矿床的开发，并增加了全球供应风 险，大型矿业公司将小型矿山的临时登记视为非法活动的掩护。 查伯拉斯写道，美国的买盘激增，交易员在潜在的关税之前提前买进，进一步推高了价格。不过，他补 充说，特朗普破坏性的贸易政策可能会减缓全球经济增长，主要矿商正在提高产量，这可能会给价格带 来压力。 瑞银发布研报称，将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元，逆转了此 前较谨慎的需求展望，因关税不确定性的最大影响已消退。关税不确定性可能导致终端需求有所放缓， 但瑞银的基准情景假设未来12个月需求将回归趋势水平，中国需求增长放缓将被欧洲和美国传统终端市 场的复苏所抵消，后者受补库存及长期驱动因素(包括电气化、德国财政政策、国防和人工智能)支持。 瑞银对铜价保持相当乐观的看法，受到供应端有利动态和长期需求驱动因素的支撑。 中信证券研 ...

金十数据7月3日讯，Tradu.com分析师尼科斯·查伯拉斯说铜价本周迄今上涨2.7%，自年初以来上涨近 14%，接近历史高点。这种金属对于人工智能的繁荣和可再生能源的发展至关重要，在半导体、数据中 心、电动汽车、太阳能发电系统等领域都有大量使用，。查伯拉斯写道，美国的买盘激增，交易员在潜 在的关税之前提前买进，进一步推高了价格。不过，他补充说，特朗普破坏性的贸易政策可能会减缓全 球经济增长，主要矿商正在提高产量，这可能会给价格带来压力。 市场分析：人工智能繁荣、可再生能源和关税不确定性推动铜价上涨 ...