这次见面，李玲花了很多时间介绍分红险，她的"弹药库"里的保险产品都带着分红的功能和一个万能账户（保险公司推出的一种兼具保障和投资理财功能的 灵活账户）。 随着利率下行、产品监管趋严以及防范利差损风险，保险公司正纷纷发力分红险。这不是分红险第一次站在保险行业产品的"C位"。2000年前后，存款利率 快速下行，保险公司推出分红险，此后这一险种凭借稳健优势迎来快速发展，保费占比在2011年一度超过九成，呈现"一险独大"。 经济观察报 记者 姜鑫 2025年6月28日下午，客户拎着包急匆匆离开座位要去接孩子放学，李玲望着手中的咖啡无奈地笑了笑，这一单又有点悬。 李玲是一位保险代理人，她这次见面的客户是一位年轻妈妈。由于存款利率下降，银行理财、货币基金收益也不达预期，客户考虑配置一些理财型的保险产 品。 去年下半年以来，李先生多次参与不同保险公司关于主打分红险的培训。在成为一名保险经纪人之前，李先生工作于一家大型保险公司的银保渠道，当时也 会有分红险销售任务，因此他对分红险颇为了解。但他团队中的伙伴，则经历了一个艰难的转变过程。 利率周期轮回，分红险能否重拾昔日荣光？ 一线卖力推介 由于公司的增额终身寿险产品已经下架， ...

关注央行态度。 他进一步指出，OMO逆回购操作具有"工具模式"和"非工具模式"。在"非工具模式"下，货币当局舍弃对 于OMO规模的主动调节，OMO规模不再是中央银行调节流动性的手段，而是由各一级交易商根据政策 利率、自身流动性的需求、对市场的判断决定。市场竞争的作用使得最终形成的DR007中枢会略微高于 7天期 OMO利率，此外实践中DR001的中枢略低于7天期OMO利率。 跨季后央行加大回笼力度，但资金利率利率中枢持续下行。存单方面，银行"钱紧"明显缓解，平稳度过 6月的4.2万亿元到期高峰后，一年期AAA同业存单收益率下破1.6%。 在此背景下，市场上关于未来资金面的乐观情绪升温，对存单价格会否继续下行的关注度增加。不少机 构认为，这一方面基于财政支出加速、跨季后信贷冲量结束，另一方面与理财、货基对存单需求放量支 撑有关。 不过，随着银行同业存单备案额度使用加快，关于下半年银行负债压力及存单提额的担忧也有所增加。 7月8日，一年期AAA同业存单利率仍在1.6%附近，但个别大行一级发行已较上周有小幅抬价趋势。多 位受访人士表示，短期看，下半年同业存单提额压力有限，利率会否进一步下行仍取决于央行态度和市 场操 ...

多名业内人士告诉21世纪经济报道记者，这场看似让利的利率竞赛背后，既是银行对优质小微客户的激 烈争夺，更是利率市场化改革下的生存之战。 近期，多名小微企业主收到了招商银行推送的"年化 2.68% 指定利率券（生意贷客户）"。 尽管该利率 券标注的有效期截至2025年6月30日，但本报记者在7月7日查询招行APP发现，生意贷（抵押）年利率 仍显示为 2.7%，与此前促销利率基本持平。 在消费贷监管收紧后，一场围绕小微企业主的经营贷价格战正悄然打响。 21世纪经济报道记者调查发现，多家银行，其中不乏国有大行与股份制银行，纷纷将经营贷利率拉至 3%以下，而部分中小银行却陷入"跟不起"的窘境。 21世纪经济报道记者 郭聪聪 北京报道 招行"生意贷"指定利率券截图 图示来源：小微企业主 记者查阅招行产品细则发现，招行"生意贷"产品专门面向小微企业主和个体工商户群体。该产品分为两 种类型：信用贷最高可申请50万元，年利率（单利）从3%起，申请人只需提供税务记录、个人征信报 告、公积金或社保缴纳证明等材料，并在申请时填写企业注册地、名称及统一社会信用代码等基本信息 即可办理。 相较而言，抵押贷产品更具额度及利率优势，年利率 ...

新华财经北京7月7日电（刘润榕）人民银行7日开展1065亿元7天期逆回购操作，操作利率持平1.40%； 鉴于当日有3315亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼2250元。 上周（6月30日-7月4日）央行公开市场净回笼流动性13753亿元，单日净回笼规模均高于2500亿元水 平。跨半年当日资金面明显收紧，7月1日以后尽管央行逆回购持续大额净回笼，但资金利率迅速回落且 分层也有所改善，隔夜、7天资金利率双双创下年内新低。 尽管央行净回笼步调加速，但资金面仍呈季节性转松态势。隔夜资金利率下探至OMO利率以下，R001 由周一（6月30日）的2.30%连续下行至周五（7月4日）的1.37%，跌破OMO利率，且低于跨季前一周 1.44%的平均水平；DR001由1.51%下行至1.31%，逐步逼近1.30%一线，同样较跨季前一周1.37%的资金 中枢进一步走低。7天资金价格也回落至1.5%水平以下，R007由2.01%降至1.49%，DR007同样由1.92% 下行至1.42%。 本周（7月7日-11日）逆回购到期规模下降至6522亿元；政府债整体净缴款规模将上升至2511亿元，且 主要集中在周一；且7月7日为上旬 ...

上周（2025年6月30日至7月4日）资金面在跨季后转向宽松，资金价格显著回落，隔夜和7天期资金分别 降至1.3%和1.4%，存单利率和短端利率或还有进一步下行空间。统计局发布6月制造业、非制造业PMI 均有所回升，预计基本面维持稳健，长端利率或延续震荡，突破前低还需央行买债、降准降息等催化。 行情回顾 2025年7月4日，中债国债到期收益率1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期、50年期 较2025年6月27日分别变动-0.9BP、-0.71BP、-1.4BP、-1.36BP、0.02BP、-0.29BP、0.2BP、-3.4BP。 | | | 中德国债收益率曲线(到期)% | | | --- | --- | --- | --- | | 标准期限(年) | 6月27日 | 7月4日 | 变动BP | | 0 | 1. 2956 | 1. 2024 | -9.32 | | 0.08 | 1. 3006 | 1. 2784 | -2.22 | | 0. 17 | 1.3254 | 1.28 | -4.54 | | 0. 25 | 1. 3303 | 1.2807 | -4.96 | | 0. ...

资金为何在这个时候看好香港本地房企？ 作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 2025 年 6 月，港股地产股（如恒基地产、新鸿基地产、九龙仓集团）集体走高，涨幅显著跑赢大盘。 尽管本地房企中其中不乏问题企业，譬如债务岌岌可危的新世界发展，一度从千亿市值得剩十分之一，优质龙头房企却是港股典型的低估值， 高股息代表，避险资金的心头好。 7 月 3 日，香港土地注册处公布 2025 年 6 月住宅楼宇买卖合约同比上升 54.4% ，反映香港房地产市场活跃度提升。 这一轮反弹是否预示着，香港楼市，即将迎来拐点？ 港股地产开发商公司分为内地房企和本土房企，尽管许多本地房企巨头的业务版图早已深入内地，股价走势依旧与香港本地市场的景气程度挂 钩。 既然扎根市场不同，政策环境和供需因素变化各异，也就导致了业绩层面和估值水平的差异。 先来看内房股，内地房地产 政策主线 在于 止跌回稳 ，市场仍需时间消化行业风险。 尽管政策持续松绑（如首付比例下调、利率降低），但行业出清尚未完成，叠加销售数据未见显著复苏（ 1-6 月 TOP100 房企销售额同比 -11.8% ）， 内地房企基本面尚 ...

三季度债券市场利率向下突破的动力是什么？ 利率向下突破的动力——三季度债市展望 20250703 摘要 当前资金面宽松，机构投资者对资金面的分歧可能减轻，并趋向一致乐 观，即使没有央行干预，资金也会保持宽松状态，从而驱动利率继续下 行。 尽管没有宏观基本面或央行政策的大幅宽松，低利率环境下投资者竞争 激烈，机构行为对市场影响力放大，三季度可能形成一致看多局面，推 动利率自然向下突破。 下半年固收资管产品购买意愿预计会提升，企业和居民更倾向于配置固 收资管产品，受缺乏高收益低风险资产、股市分流资金有限及理财产品 吸引力影响。 银行和保险机构预计将加大对债券市场的配置力度，反映出他们对于稳 定收益资产需求增加，同时也符合当前宏观经济环境下稳健投资策略的 发展方向。 2025 年上半年银行在基金投资方面表现出较为谨慎的态度，但从二季 度末开始，债券基金的表现明显边际好转，银行的流动性管理已经有所 缓解。 Q&A 我们认为三季度债券市场利率存在向下突破的动力，这一判断主要基于机构行 为的视角。首先，资金面的担忧虽然在 6 月份有所缓解，但市场普遍预期 7 月 份之后资金面会边际收紧。然而，我们认为这种预期可能会落空， ...

截至2025年7月3日 13:03，30年国债ETF(511090)多空胶着，最新报价125.01元。流动性方面，30年国债 ETF盘中换手21.38%，成交34.60亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月2日，30年国债ETF近1周 日均成交62.58亿元。 规模方面，30年国债ETF最新规模达161.89亿元。 展望7月，中信建投研报认为，权益资产仍将保持高活跃度状态，而美加征关税仍存在不确定性，7月A 股又将有业绩预告开始披露，市场有望总体保持震荡向上态势。伴随价位中枢的上移，转债资产的配置 价值将有所衰减，而近期权益资产风险偏好提升明显，建议短期内更多将转债资产视为捕捉权益上行动 量的工具，转债的配置价值需要等待估值适度消化后将有更好体现。 风格方面，建议持续关注红利个券与小盘个券。另外伴随银行类转债的强赎，高评级个券的稀缺性进一 步凸显。 有业内人士认为，2025年5月，1年期国债收益率下行幅度达到0.5bps至1.46%；10年期国债收益率上行 幅度达4.7bps至1.67%。从趋势上看，6月起资金面或正逐步向好，震荡过后利率的方向依旧偏下行，长 端利率存在突破低点的可能性，长期看好债市投资机会 ...

2024 年，全市场非金融产业债发行规模 76266 万元，较 2023 年增长 22%，且 为历史新高。从历年发债规模走势来看，2014 年-2016 年产业债发行规模增长 较快。2017 年监管政策相对收紧，产业债发行规模大幅回落。2018 年以来维 持震荡增长。另一方面，2024 年产业债净融资规模 16600 亿元，为历史次高， 仅低于2015年的19305亿元。2014年以来，产业债仅在2017年和2021年-2023 年两个周期内净融资为负值，均为融资政策相对较严的政策区间。 二、2024 年以来产业债发行期限整体延长 2014 年至 2016 年，产业债加权平均发行期限分别为 2.11 年、1.98 年和 2.1 年， 但随着 2017 年融资环境收紧，产业债发行期限也随之缩短。2017 年至 2023 年，产业债加权平均发行期限均在 2 年以内，其中 2021 年达到最低值 1.54 年。 但随着 2023 年"一揽子化债"启动和债市持续走牛，2024 年和 2025 年 1-5 月，产业债加权平均发行期限分别达到 3.09 年和 3.29 年，增长幅度较大。 三、近年来产业债平均发行成本持续 ...

英国央行行长贝利：利率的走向仍然呈现下行趋势。 ...