周六福被热捧的外部因素之一，是老铺黄金股价屡创新高，市场寄望周六福成为下沉市场的"王者"复制 老铺黄金的奇迹，但它似乎"后劲不足"。上市仅两周余，周六福股价已经坐过山车一般，冲上过52.5港 元/股的高点又迅速回落。 周六福走的是与老铺黄金完全不同的商业模式。它的扩张主要通过加盟，而且没有自有工厂，对加盟商 是"合作"的关系，双方没有强绑定，加盟商的货品可以不全部从周六福采购，采取了一种完全"轻资 产"的卖品牌模式。 同时，从资本市场的实操角度，周六福股权过于集中以及上市前的突击分红，也为这家黄金饰品企业未 来的股价表现，罩上了不确定性。多重夹击下，周六福股价掉头向下。 21世纪经济报道记者吴抒颖 广州报道 上市之初威风了一阵的周六福，股价近期震荡下行。 2025年7月11日，周六福收于34.6港元/股，下挫7.49%，总市值为149.66亿港元。相比26.7港元/股的开盘 价，周六福当下的股价仍有不小涨幅，但与上市时被热捧相比，投资者的心态已然变化。 上市之前，周六福热度颇高。在认购阶段，周六福全球发售5382.92万股H股股份，香港公开发售占 43.48%，国际发售占56.52%。定价24港元/股，全球发 ...

对工作在大城市的人来说，回县城是一场充满矛盾的社会观察。 游子们往往一边惊叹县城好友的生活水平出奇之高，两相对比暗生自卑；另一边，又难免被老家街头的县城盗版宇宙逗笑——在这里，KFC改成"KEC"， 瑞幸变成了"端幸"，真功夫变成"假功夫"，霸王茶姬变成了"霸道茶妃"...... 但也正是这些盘踞在商业街的店面、这些眼熟的盗版招牌，吸纳着县城中产多年积攒的海量金钱。 没错，可隆、始祖鸟、迪桑特只是县城的中产消费。 街边的加盟铺面，才是县城中产的投资。 只不过创业路上充满不确定性，加盟之前总部说好的40万落地，开业时却发现实际花销高达85万；开业前总部信誓旦旦说过的日营业额过万，实际日流水 可能只有几百...... 这些损失，全部需要县城中产自掏腰包。 但即便如此，"所有的消费品都值得重做一遍"，依然是县城创业的宗旨。过去很多年里，快招加盟都在瞄准县城福地，致力于把这里变成捞金沃土。只是 在无人在意的角落里： "加盟创业"的财富神话，正在掏空县城中产钱包。 加盟店，精准「收割」县城中产？ 快招餐饮连锁店在下沉市场中的密集程度，足够让一个多年没回过家的游子怀疑，自己是不是掉进了什么餐饮平行宇宙。 这些门店从招牌到 ...

"大众创业、万众创新"创业新理念，进一步激发了国民创业热情，中央也因此推出更强劲的创业优惠政策，扶持全民的"创新创业"之路。"十四五"期间，国 内整体经济环境将进一步带动消费市场的繁荣，包括工资水平的提高、社会保障机制的改善；同时，拉动内需、促进消费的政策导向将促使更多流通业扶持 政策的出台，必将有力推动连锁经营行业的发展。随着城市化进程的快速推进及居民可支配收入的日益增多，连锁经营行业将迎来难得的发展机遇。 山东，坐拥1亿人口红利与3.8万亿元消费品市场规模，作为"一带一路"节点城市，其交通枢纽地位为品牌全国化布局提供天然通道。济南，这座辐射华北华 东的省会城市，以政策红利与消费活力成为连锁加盟的战略高地。 本届展会以20000㎡展览面积、汇聚650+品牌，覆盖餐饮、零售、教育、科技、服务等18大热门行业。从舌尖经济的火锅烧烤到新零售的智能便利店，从AI 教育到数字化酒店连锁，参展品牌均通过组委会严苛筛选，确保具备成熟商业模式与完善加盟支持体系。餐饮巨头携特色IP亮相，教育品牌展示标准化课程 体系，零售创新实践消费升级策略——这是一场为创业者量身定制的创业盛宴，每一个展位都藏着改变命运的机遇。 零售行业:商 ...

（图片来源：视觉中国） 蓝鲸新闻7月10日讯（记者 邵雨婷）在多次冲A折戟后，老乡鸡也来到港股，冲击"中式快餐第一股"。7月7日，港交所官网显示，老乡鸡向港交所 主板递交上市申请，中金公司和海通国际为其联席保荐人。 值得注意的是，在两次冲击A股失败之后，老乡鸡的两家早期财务投资者选择"落地为安"退出了股东行列，完成股权回购后，老乡鸡成为一家典 型的家族型企业，创始人家族持有公司绝大部分股权，目前公司由创始人之子接棒。 尽管老乡鸡是中国最大的中式快餐店品牌，为了快速提升市场份额，老乡鸡通过开放加盟模式，近年来开店步伐明显提速，平均每年新增118家门 店。不过，加盟店的生意并不好做，老乡鸡加盟商中一半以上为前员工转化，加盟门店的各项关键指标表现要弱于直营门店。 平均年增118家门店，加盟店近半为前员工经营 据老乡鸡官网，其加盟费约5万/年，单店加盟授权期为5年，门店面积在100到150平方米，开店人员不低于8人参加培训并通过培训考核，当前仅 江苏省、浙江省、湖北省（大部分地区）可以加盟。 值得一提的是，老乡鸡加盟商中一半以上为前员工转化。2022年至2025年前四个月，分别有59名、101名、241名及272名加 ...

直营店主要开设在热门商圈、交通枢纽等人流密集区域，2024年对总收入贡献接近1/4。 IPO受理正呈现对公司经营模式更多包容性。 近期，北京植物医生化妆品股份有限公司（下称"植物医生"）的深主板IPO申请获得受理。 植物医生主打植物萃取，涵盖水乳膏霜、精华等化妆品，2024年收入、归母净利润分别达到21.56亿元、2.43亿元。 与当前已上市化妆品企业不同，植物医生主要通过授权经销商开设线下专卖店扩大业绩规模。 截至2024年末，植物医生有3830家授权专卖店（线下门店），同期创收11.1亿元，占比超5成。 尽管植物医生在自家官网中将加入该类门店称之为"加盟支持"，但招股书中始终未提及该表述。 植物医生不愿"沾边"加盟，是否与近年来监管对该类业务形态保持审慎态度有关仍待观察。 此番IPO，植物医生计划募资9.98亿元进行营销、研发中心等项目建设。 植物医生是否可以成为A股首家化妆品连锁店上市企业，备受关注。 "切割"加盟？ 近年来化妆品等消费公司的A股IPO不算顺利。例如毛戈平、相宜本草等化妆品企业的IPO均以主动撤退而告终。 但随着IPO受理端的提速，部分消费类项目终于迎来开闸。植物医生也和百菲乳业一道成为 ...

7月7日，连锁快餐老乡鸡更新港股上市的招股说明书，更新了去年全年及今年前四个月的财务数据。根 据自媒体"独角兽早知道"，老乡鸡将在7月9日启动香港上市管理层非交易路演，7月8日，南都湾财社记 者向老乡鸡相关负责人核实情况，未能获得回应。 此前，2022年5月，老乡鸡曾向上交所主板递交招股书并获得了受理，2023年8月，老乡鸡撤回了A股上 市申请。今年1月3日，老乡鸡转战港股，正式向港交所递交了招股书。不过截至目前，老乡鸡尚未通过 港交所聆讯。 除了关店外，老乡鸡直营店之所以数量不断缩减，是因为受到部分直营店转为加盟店影响。2024年，其 新开直营店138家，关闭直营店51家，另外还有146家直营店转为加盟店，直营店总体净减少了59家。自 2020年起，老乡鸡就开始实施加盟转换策略，原因在于其认为这样做能最大化利用现有业务的优势，实 现资本高效增长，收回先前投资。 但是，受到直营店减少的影响，老乡鸡的收入增速明显放缓。2022年-2024年，其整体收入分别为45.28 亿元、56.51亿元和62.88亿元，同比增速分别为58.38%、24.80%、11.27%。同期，其净利润分别为2.52 亿元、3.75亿元、 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点李梦瑶 仲家汇门店有货了。 近日，济南仲家汇多家门店因八点半的货品"输血"迎来转机。7月8日起，36家双方联合运营门店将分批 试营业。这场以"托管式加盟"为名的合作，既让深陷债务危机的仲家汇获得喘息之机，也成为八点半加 速布局济南市场的关键一步。然而，面对仲家汇上亿元货款拖欠、百余家门店关停的困局，以及济南便 利店市场的激烈厮杀，这次"输血"能否实现双赢，仍是未知数。 随后，记者又走访了仲家汇的青后店、山东书城店、按察司街店等，其货架上的货品都进行了补充。店 员也均告知，货品均由八点半配送。 一门店店员透露，除蔬菜水果外，其他货品都是八点半供应，甚至门店收银系统也已更换为八点半系 统，"我们还接受了八点半运营模式、组织架构等相关培训"。 30余门店货品已补充 部分门店今起重新营业 7月7日，齐鲁晚报.齐鲁壹点记者来到仲家汇(千佛山店)，鲜食、香烟、日用品、饮料和休闲食品等货架 已填充货物，还增加了不少网红零食、咖啡浓缩液、果茶等新品。据店员透露，货品都是近两日陆陆续 续补充的，门店8日起重新开张。门店的店招、门店布局暂无变化，而货品均来源于另一连锁便利店 ——八点半。 记者从仲家汇济南总部一 ...

Core Viewpoint - The article analyzes the competitive landscape of the tea beverage industry, focusing on four major players: Gu Ming, Cha Bai Dao, Hu Shang A Yi, and Mi Xue Bing Cheng, particularly examining their business models and supply chain strategies to identify potential winners in the market [1][4]. Group 1: Business Model Analysis - Gu Ming, Cha Bai Dao, and Hu Shang A Yi were initially regional brands that expanded nationally through a franchise model, with nearly 10,000 stores each by 2024 [4][5]. - The core product offerings of these brands are similar, focusing on fresh milk tea and fresh fruit tea, with prices generally between 10-20 yuan [4][5]. - All four brands utilize a franchise model, generating revenue primarily through franchise fees and sales of ingredients and materials to franchisees [7][11]. Group 2: Supply Chain Comparison - Mi Xue Bing Cheng has the strongest supply chain, leveraging direct sourcing and self-production to minimize costs, while Gu Ming follows closely with a robust supply chain and its own cold chain logistics [13][15]. - Cha Bai Dao and Hu Shang A Yi have weaker supply chains, relying heavily on third-party logistics, which limits their cost control and can lead to quality inconsistencies [16][18]. - The supply chain capabilities significantly impact the brands' resilience during market pressures, with Mi Xue Bing Cheng and Gu Ming showing stability, while Cha Bai Dao and Hu Shang A Yi face declining same-store sales [16][18]. Group 3: Expansion Strategies - Gu Ming employs a unique regional densification strategy, focusing on achieving critical scale within provinces before expanding to neighboring areas, contrasting with the national spread of its competitors [19][20]. - This strategy allows Gu Ming to maintain a high density of stores in key provinces, enhancing supply chain efficiency and reducing logistics costs [24][25]. - Gu Ming's approach has resulted in a significant market share in its initial provinces, with over 25% in Zhejiang, Fujian, and Jiangxi, and a dominant position in the mid-range price segment [28][29]. Group 4: Product Development Strategy - Gu Ming adopts a fast-fashion approach to product development, quickly introducing and iterating on popular items while maintaining a high research and development investment [30][31]. - This strategy allows Gu Ming to respond effectively to changing consumer preferences, achieving a high acceptance rate for new products and a quarterly repurchase rate of 53% [31][32]. - The competitive advantage lies in the ability to provide high-quality products at competitive prices, driven by an efficient supply chain [32][36].

2025年3月，蜜雪冰城登陆港股上演"冰雪奇迹"：上市首日暴涨43.21%，，市值冲破千亿港元。此后， 股价一度飙升至618.5港元/股，研报追捧声不绝于耳。然而，绚丽的资本烟花背后，蜜雪冰城在经营上 又面临哪些问题？ 线下门店趋于饱和 蜜雪冰城的加盟生态恶化 点位饱和引发自噬：全国门店超4万家，挤占三线以下城市。如，河南某县城3公里内竟有8家门店，加 盟商直言："竞品消失了，我们开始抢自己人生意！" 加盟商沦为"困兽" ：前期投入约20万元（加盟费1.1万+设备6万+装修7万），每月还需扛住7万元运营 成本。这意味着日均需售出400杯饮品（客单价6元）方能保本。在东北某三线城市，新加盟商悲 叹："攒三年钱抢到资格，开业发现半径1公里已有3家蜜雪"。 再现隔夜柠檬 食安达摩克利斯之剑 315曝光的"隔夜柠檬"事件被网友戏谑为"雪王特供"，股价反因黑色幽默逆势上扬。但危机的内核未 消： 成本压榨催生违规：湖南店主自曝："用隔夜水果？不这样干月亏2万！" 轻资产模式埋雷：品牌98%收入依赖向加盟商销售原料，总部对终端管控薄弱。尽管宣称"24小时食材 报废拍照"，但在4万门店的汪洋大海中，食品安全问题犹存或意味着监 ...

2025 年 6 月 30 日 耐用消费品及服装: 中性 证券研究报告 / 首次覆盖报告 蜜雪集团 (2097 HK, 买入, 目标价: HK$660.00) 确定性源自对极致性价比模式的深刻理解 性价比定位确保广阔受众，合理利润分配成就万店加盟：蜜雪从最初的刨冰果断转向更具 规模且更易标准化的现制茶饮赛道，以及定位极致性价比紧抓下沉市场庞大需求无不体现 其独到的市场洞察力；平衡标准化与受众群体构造单店模型也为后续连锁扩张奠定了坚实 根基。作为首家突破万店的茶饮品牌，蜜雪的渠道扩张则演绎了加盟模式"持续寻求利润 分配最优解"的生意本质——初期尽量降低加盟商的准入成本与充分让利迅速展店，而后 随门店数量不断提升积极变革管理模式与渠道策略，确保门店运营高度标准化与单店盈利 相对稳定，持续调整利润分配方案。在管理没有跟上扩张速度的时候蜜雪暂停扩张、变革 管理，在选择多、粘性低的餐饮赛道依然可以迅速重拾品牌势能、重启扩张，展现了不俗 的纠错能力。公司四万余家加盟店的开拓与行业领先的盈利能力并非偶然，而是水到渠成 的必然结果。 高效撬动外部营销资源，供应链上延下伸降本增效：蜜雪先与深耕餐饮营销的华与华合作 打造视听记忆 ...