沪指时隔9个月重新站上3500点大关，两市成交额连续31天突破1万亿，这一振奋人心的消息也刺激着广大投资者。 然而，在本轮放量向上攻到3500点后，不少投资者却陷入了迷茫。还是因为目前板块轮动过于激烈，医药、科技、新能源、银行你方唱罢我登场，也让部分 拥有"选择困难症"的投资者不知如何是好。 那我们不妨看看这一资金的动向，为自己的投资做一个参考！ "聪明强"竟布局这一板块 北向资金一直被咱们戏称为聪明资金。主要是它们拥有顶尖的投研团队，往往能在行情启动前提前布局，获利了结的时间也相对精准。市场上有一批北向 的"小迷弟" 因为北向资金在2024年8月之前的资金流向都是公开的，它也成为对普通投资者最友好的机构资金，也是大家唯一可以跟踪的的资金指标。 数据来源：Wind 截至2025.07.10 两大原因揭秘北向意图 北向不会无缘无故布局建筑装饰，目前看最重要的依据应该有两个： 1、建筑行业是"反内卷"的大户 从前年开始，新房销售数据与新项目落成的数据都较为低迷，整体房地产行业发展陷入停滞。而建筑装饰作为与地产强相关的行业，其实供大于求的情况早 已出现。 国家发改委本次提出整治"内卷式"竞争方案：加力破除地方保护和 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 == 宏观金融数据日报 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 B E W S B B B A 热 线 官 方 网 站 81 用版 400-8888-598 www.itf.com.cn ITCE 离期货 | | 国贸期货研究院 期货执业证号:F3074875; 2025/7/11 宏观金融研究中心 郑雨婷 投资咨询证号: Z0017779 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | 4-6 | DR001 | 1.32 | 0.58 | DR007 | 1.49 | 1.78 | | E | GC001 | 1.16 | -27.50 | GC007 | 1.49 | -2.00 | | | SHBOR 3M | 1.56 | -0.30 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | D | 1年期国债 | 1.37 | 1.25 | 5 ...

地产 如何看待 Q3 交易节奏？20250710 摘要 截至 6 月，多数城市房价跌破去年 9 月水平，4-6 月 50 城房价持续下跌。 预计 7 月中央城市工作会议和政治局会议前后，市场对交易层面的宽松 政策将有所预期，同时地产板块估值滞涨存在补涨需求。 常规政策如放松限购、调整首付比例、降息及税收优惠效果可能有限。 超常规政策可参考海外经验，如深度降息、量化宽松及中央加杠杆。结 构性工具若指向房贷，如提供更低利率再贷款，或公积金贷款利率大幅 下降，可刺激购房需求。 城中村改造货币化安置值得期待，住建部提出的 100 万套改造计划集中 在一二线城市，若完全落实，可形成数万亿资金支持。此外，发行特别 债券或中央财政支持也可提高家庭贷款额度。 二季度市场数据挑战政策目标，预计三季度持续存在宽松预期，形成交 易窗口，主要节点在 7 月和 9 月。7 月交易级别可能低于 9 月，因压力 相对较小，政策对冲动能也较小。 2025 年二季度宏观经济数据表现尚可，GDP 实际增速超过 5%，消费 和出口维持较好水平。产业数据虽有恶化，但未触及政策阈值，7 月大 力度宽松政策必要性不高。 Q&A 如何看待今年第三季度房地 ...

2025年7月10日，上证指数成功站上3500点。 大约三个月前，上证指数一天跌了 7.34%，收于3096.58点。彼时大家可能都 没想到，此后A股表现强韧，主题轮动热点不断，指数一路上行，并最终在今 天站上3500点。这个点位上一次触及，是2024年10月8日，这个点位上一次 站稳，还是2022年1月24日 （ 数据来源：Choice ） 。 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 站上 3500点意味着什么？我们又该如何看待当前市场水温？现在还适合入市 吗？ 当前市场水温如何？ 回顾历史数据，当前各指数水温各有差异。上证指数点位回到 2022年初水平，中证2000指数一举收复至2017年4月的点位水平。 沪深 300、中证800、创业板指回到今年3月中旬点位，中证红利指数收复年初点位。主动权益基金也已修复4月跌幅，回到三月中旬点位。 而港股市场，自去年 9月开始受益于基本面和资金面的好转，一路震荡上行，截至目前，恒生指数和恒生科技指数也均已超越去年9月高点。 上证指数及中证 2000指数近10年表现 数据来源：Choice ，2015/7/1- ...

Investment Rating - The industry rating is optimistic, expecting overall returns to exceed the CSI 300 index by more than 5% in the next six months [10]. Core Insights - The report highlights a recent land auction in Suzhou, where three residential plots were sold for a total of 1.548 billion yuan, with all plots sold at the starting price [5]. - The report notes that the real estate sector has seen a slight decline in stock performance, with the Shanghai Composite Index and Shenzhen Composite Index down by 0.13% and 0.04% respectively on July 9, 2025 [3]. - The report indicates that the real estate sector's performance is mixed, with some stocks showing significant gains while others have experienced declines [4]. Market Trends - On July 9, 2025, the overall market saw declines, with the Shenwan Real Estate Index down by 0.01% [3]. - The report lists the top five gainers in the real estate sector, with Yucheng Development leading at a 10.05% increase, while the largest decliners included Nanshan Holdings with a decrease of 2.70% [4]. Company Announcements - Shanghai Jinmao Investment announced that "22 Jinmao 03" will be delisted early on July 18, 2025 [8]. - Financial Street reported the resignation of a board member due to personal reasons [8]. - Jianfa Real Estate Group has initiated the issuance of corporate bonds aimed at professional investors, with a total issuance scale not exceeding 1.75 billion yuan [8].

行 业 及 产 业 家用电器 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 09 日 内销政策拉动延续，关税扰动出口 不改长期趋势 看好 ——家电行业 2025 年中报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 究 报 告 相关研究 - ⚫ 25 年 1-5 月空调内销增长、外销高增，地产+以旧换新政策催化白电、大厨电需求。根据产业在线 数据显示，2025 年 1-5 月空调行业实现累计产量 10154 万台，同比增长 8%；2025 年 1-5 月空调 行业实现销量 10349 万台，同比增长 9%，其中内销量同比增长 7%。冰箱 2025 年 1-5 月内销量同 比增长 1%；洗衣机 2025 年 1-5 月内销量同增长 10%。出口方面，20 ...

2023年以来，从上到各地，都开启了催买房，招数也是层出不穷。 然而，面对这种情况，很多人依旧是犹豫不决，将口袋捂得紧紧的，不敢轻易进场。 不过最近有高人预测，今年下半场，国家不再只是"敲锣打鼓"，而是要动真格了，对准房地产的"病灶"精准开刀，一轮新变革要开始了。 这一期内容，我们就来看看，"催买房"无效后，国家动真格，7月起，房地产要有哪四大新变化？ 第一个变化，从"救项目"到"保民生" 今年政策的核心主要是救急，相当于哪里有火就灭火，比如开发商缺钱了就降利率，房子卖不动了，取消限购… 然而，短期内效果明显，但长期似乎更有耐药性了。 到了今年下半年，政策彻底转向"保民生"模式，关键词不再是稳预期，而是提出："要让老百姓敢买房、买得安心。" 并针对这一目标打出了一系列"组合拳"。 比如，针对库存高的房企，试点回购商品房改成保障房，降低租金给到新市民。 这个招既快速去化，又解决了基层居住难问题，一举两得。 第二个变化：从"抢速度"到"拼质量" 以前开发商的模式是高周转，加速回款，三个月开工，六个月开盘，一年清盘。 然而，这种快餐式开发，同样也带来了一系列问题，房子裂缝漏水，质量不过关…常常处理业主维权问题。 7 ...

7月7日，记者从武汉市住房和城市更新局了解到，该局将加大政策组合拳力度，巩固回稳态势。继续做 好政策研究储备，特别是针对商办类房屋去化、特定人群购房补贴、加大高品质住房供应等方面完善政 策工具箱。推动市区平台公司研究开展跨区"以旧换新"。其次，引导企业加大投资，稳固市场信心。加 大开发贷款投放力度，力争全年"白名单"项目授信500亿元以上。大力推进"拿地即开工"，力争今年新 增房地产项目上市销售100个。(人民财讯) ...

长江商报记者注意到，自2023年"商转公"重启后，公积金政策已成为提振楼市的一个重要发力点。据不 完全统计，今年以来，已有深圳、重庆、武汉等近20个城市和地区密集推进、优化"商转公"贷款政策。 "'商转公'政策从直接效应来讲，可以把过去的商业银行贷款的利息改为公积金的利息，也就是每个月 的房贷按揭贷款成本可以降低。"上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉长江商报记者，"商转公"是 当前降低存量房贷成本的一个很重要的举措，因为公积金贷款利率较低，此举可为购房者节约一笔相对 可观的利息支出。 严跃进表示，目前全国至少有30多个城市已经实施了"商转公"，这意味着当前在政策层面，公积金政策 力度更大，能更好地降低大家的买房房贷方面的成本，这也意味着后续各地还会有更多的城市加入。 事实上，就在近期，海南省住房公积金管理局也发布了"商转公"征求意见稿，明确海南住房公积金缴存 职工可将尚未结清的个人住房商业贷款转为住房公积金贷款，贷款方式分为"带押直转"和"自筹结清"两 种，灵活满足不同购房者的需求。 此次广州是第2座官宣"商转公"的一线城市，深圳已于去年正式落地该政策。尽管北京、上海目前还未 支持"商转公"，但在已落地的公 ...

■普惠金融·农银汇理基金投资视点 未来或引发债市变局的三大因素 ◎农银汇理基金经理 王明君 2025年上半年，债券收益率在震荡中先上后下。总体来看，过去半年债市经历了两波相对较大的调整行 情，均源于货币政策预期差和基本面预期差。 第一波调整行情出现在2月至3月中，市场一致预期的"双降"政策迟迟未落地，资金面反而开始收紧，债 券市场开始下跌。自去年12月定调"适度宽松"以来，市场对货币政策的期待很高，各路机构一路抢跑， 在今年1月初将10年期国债活跃券收益率交易至1.6%以下。但事实是，一季度央行在政策上保持了定 力，即使银行负债端承压也未进行降准降息操作。春节后资金面开始收紧，2月至3月中DR007（7天期 质押式回购利率）多处于1.8%以上，引发了中长债收益率20个基点至30个基点的上行调整行情。 我们认为，未来可以打破当前震荡格局的变量，可能来自以下三个方面。 第一，经济增长斜率放缓超预期，带动债券阶段性走强。面对国内外宏观环境的不确定性和不稳定性， 企业生产投资以及居民消费和购房需求都存在观望情绪。如果市场对短期较为亮眼的经济数据的可持续 性存在疑虑，这会影响企业资本开支积极性的提振和消费者信心恢复。下 ...