受市场活跃回暖、稳定币概念等因素催化，证券板块行情活跃。另外，市场行情活跃，沪指突破3500点 创年内新高。 今日，股市风向标——证券ETF（512880）大涨3%，近10日净流入额超10亿元，当前规模超312亿元位 居同类首位。 通过并购重组，同一或相似股东下的资源整合有望提速，行业内上市公司盈利能力有望加速修复。而另 一方面，在大力建设金融强国之路上，通过并购重组等方式加快建设一流投资银行的政策支持是对证券 行业估值时不可忽视的长逻辑。 证券ETF（512880）跟踪中证全指证券公司指数，集齐A股各大龙头证券公司，有望一键捕捉A股向上 弹性，当前规模超300亿元位居同类第一，流动性占优。感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。 注：如提及个股，仅供参考分析，不构成任何投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参 考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅 供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与 风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面，7月10日晚间，国盛金控发布2025年半年度业绩预告，预 ...

7月9日，港股三大指数低开低走，恒生科技指数午后一度跌超1%。A股同赛道规模最大的恒生科技指 数ETF（513180）跟随指数小幅下跌，持仓股中，华虹、网易、阿里巴巴、哔哩哔哩、快手、小鹏汽车 等跌幅居前。 方正证券在近期研报中指出，往后看，本轮港股上涨行情有望延续。该机构认为驱动本轮港股走强的因 素并未出现反转，我国经济基本面韧性强，并且当前处于盈利下行周期尾声阶段，叠加一系列政策利好 出台，市场风险偏好显著改善。此外南下资金仍在持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好， 并且后续有望进一步流入推动港股行情向好前进。 港股科技板块在经过近一个季度的调整后，其估值已处于相对低位，未来上涨空间可期。截至7月8日， 恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.10倍，处于指数2020年7月27日发布 以来约8.81%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来91%以上的时间。一旦有利好事件作为催化 剂，板块高成长、高弹性的特质或将带来强劲的上涨动力。目前，情绪面改善和流动性充裕为港股科技 板块下一阶段的上涨奠定了重要基础，期待相关科技叙事的主题催化。 恒生科技板块再度回到历史相对低 ...

2025 年 07 月 08 日 证券研究报告 | 公募基金周报 市场情绪持续抬升，海内外权益策略指数均收涨 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.07.06） 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：黄浩 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 4、《债市行情清淡，关注固收+方向— 公 募 基 金 泛 固 收 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.06.23-2025.06.27 ）》 2025-06- 30 5、《指数冲高下的板块轮动，银行调整 和科技复苏—公募基金权益指数跟踪周 报 （ 2025.06.23-2025.06.27 ）》 2025- 06-30 投资要点 海内外权益市场近两周均表现强势，风险因素缓和，市场情绪持续回暖等多 重因素作用下，均呈现持续上行态势。这也验证了前期对于短期海内外权益具 有短期上行动力的观点。本周各策略指数均收获 ...

经历了史诗级回调后，投资港股的QDII可谓扬眉吐气，领跑全球主要市场！ 上半年恒生指数上涨达20%，其中恒生科技指数涨幅为18.68%，大幅跑赢了美国、日本等发达国家市场主要指数。 即便在4月份特朗普关税冲击下出现大幅回调，之后也迅速回升进入"技术性牛市"。个股方面，泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等股票更是出现持续飙升的 盛况。 值得一提的是，近几年QDII基金涨幅前列多为美股、日股等海外主要指数，今年港股持续飙升，推动港股QDII基金领跑全球。 数据显示，年内港股基金包揽QDII基金涨幅榜前十。 截至7月4日，年初至今，汇添富香港优势精选以97%的收益，大幅跑赢海外市场其他指数，领跑QDII基金。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 年内涨1 | | --- | --- | --- | --- | | ﮩ | 470888.OF | 汇添富香港优势精选A | 97.16% | | 2 | 520500.OF | 华泰柏瑞恒生创新药ETF | 67.37% | | 3 | 513120.OF | 广发中证香港创新药ETF | 67.18% | | 4 | 008284.OF | 易方达全球医药行业人民币A ...

上周五（ 7 月 4 日）， A 股市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。当日股票 ETF （含跨 境 ETF ，下同）市场净流出 13 亿元。其中，宽基 ETF 净流出金额居前，港股市场 ETF 净 流入居前。 【导读】上周五股票 ETF 市场净流出 13 亿元 中国基金报记者 张燕北 回顾上周股票 ETF 的资金流向，除周三外，其余交易日均出现资金净流出。业内人士认为， 外部风险缓和叠加稳增长政策持续发力，近期市场整体呈现震荡上行态势。股票 ETF 资金净 流出明显，或是由于部分短期资金选择获利了结、兑现前期收益。 Wind 数据显示，截至 7 月 4 日，全市场 1135 只股票 ETF 总规模达 3.6 万亿元。按照成 交均价测算，当日净流出资金为 13.02 亿元。 股票 ETF 单日净流出 13 亿元 华夏基金认为，当前中证全指的市盈率分位数已经回升到近 5 年 92% 分位。说明在上半年 演绎后，市场估值修复已较为充分。在总体盈利底部企稳的基准判断下，往后看，价格的进 一步上升需要盈利增速的持续改善。 展望后市，汇丰晋信基金指出，随着外部扰动整体趋于温和、美联储降息时点临近，叠加国 内进入政策发力 ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 4 日 今日焦点 | 港股策略 | | 全球主要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 从多空两维看港股配置方向 | | 宏观策略 | | | 年初至今 | | 李少金 | Evan.Li@bocomgroup.com | | 收盘价 | 升跌% | 升跌% | | | | 恒指 | 24,070 | -0.71 | 16.49 | 2025 上半年港股表现亮眼，恒指和恒生科技指数分别录得 20%和 18.7% 的半年度收益，位居全球主要股指前列。本篇报告从内外资配置偏好变 化以及卖空仓位分布等维度，系统梳理资金流向的一致性与分歧点： 南向资金：均衡配置中的结构性倾斜。南向资金年初至今对港股各板块 持仓均有提升，板块轮动更为显著，从 1 季度的信息技术，再到 2 季度 初的新消费，以及近一个月的主力配置方向集中在医疗保健和金融板块。 外资：聚焦科技。相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位， 其他板块持仓市值多数下降。对科技板块的偏好选择可能反映其对港股 科技企业长期竞争力和估值修复空间的看好。 卖 ...

军工行情当下如何参与？20250703 摘要 军工板块自 5 月初以来涨幅显著，位列申万一级行业第二，受益于国内 政策周期、地缘政治及安全需求上升，以及中国国际军贸地位的提升。 宏观层面，中国军费开支虽保持个位数增长，但占 GDP 比重仍有提升空 间，十四五收官之年预计订单集中交付将推动内需改善，地缘冲突加剧 全球对安全的需求。 中观层面，军工板块景气度持续改善，从上游元器件、军工电子到兵装 和航空装备均处于爬坡或底部回升状态，台股 MLCC 龙头营收同比增速 回升，海绵钛价格同比降幅收窄。 微观层面，一季报显示部分细分行业进入补库阶段，航空装备和军工电 子订单显著回升，产能加速出清迹象明显，现金流压力公司占比见顶回 落及资本开支强度指标下降。 公募基金对军工行业超低配情况明显，配置系数已回落至 2016 年以来 中枢附近水平，不拥挤，散户、融资及 ETF 资金均有明显净流入，在关 键节点上融资和 ETF 大量流入成为先行指标。 Q&A 今年以来军工板块表现如何？有哪些驱动因素？ 今年以来，军工板块表现强劲，尤其是在 5 月初的印巴空战和 6 月中的伊以冲 突期间，军工板块走出了两波凌厉行情。年初至今，军工指 ...

| 2025年上半年股价涨幅排名前十大股票 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 证券代码 | 证券间称 | 上半年股价涨幅(%) | | = | 301209. SZ | 联合化学 | 437. 8302 | | 2 | 300204. SZ | 計泰祖 | 403. 1039 | | 002289. SZ | | *ST字 负 | 355.0562 | | র্ণ | 873305. BI | 九菱科技 | 304. 8703 | | 5 | 600289. SH | *ST信通 | 304. 4693 | | 6 | 600610. SH | 中毅达 | 287. 2340 | | 7 | 300963. SZ | 中海特材 | 267. 6081 | | 8 | 837748. BI | 路桥信息 | 262. 2951 | | 9 | 873169. BT | 七年精工 | 244. 9396 | | 10 | 002365. SZ | 永安药V | 234. 7935 | | | | 数据来源:Wind | | 本报（chinatimes.net.cn） ...

今年上半年，创新药、北交所、人形机器人、新消费等热点轮番演绎，相关主题基金也交替表现。 最终，在2025年上半年的"最牛"基金榜上，由创新药主题基金和北交所主题基金联手霸榜，特别是聚焦 港股创新药板块的基金表现尤为突出。 Wind数据显示，截至6月30日，汇添富香港优势精选A、中信建投北交所精选两年定开A、长城医药产 业精选A跻身2025年上半年公募基金业绩前三名，1~6月涨幅分别达86.48%、82.45%、75.18%。 值得一提的是，2025年"中考"最牛公募榜被创新药主题基金和北交所主题基金包围了。 业内人士认为，下半年机会明显增多，创新药、北交所专精特新企业等仍有机会。同时，人形机器人等 科技板块可能重拾升势，上半年表现欠佳的白酒板块也可能会出现回升。此外，具备稳定、高股息的资 产依然有配置价值。 紧随其后的是：华夏北交所创新中小企业精选两年定开72.16%、中银港股通医药A 70.08%、永赢医药 创新智选A 69.39%、广发成长领航一年持有A 68.29%、华安医药生物A 66.44%、平安核心优势A 63.76%、诺安精选价值A 61.88%。 "最牛"基金榜 21世纪经济报道特约记者 庞华 ...

债券研究 可转债研究 红利防御，双低为矛 相关研究： 核心要点： 证券研究报告 2024 年 06 月 30 日 湘财证券研究所 ❑ 6 月权益市场风险偏好回升，转债表现偏弱 根据 Wind 数据，6 月（6.1-6.27）中证转债指数上涨 2.98%，中证全指上涨 3.13%；年初至今，中证转债指数、中证全指分别上涨 6.65%、3.43%。整体 来看，6 月中证转债指数与权益市场同步上涨，但跑输中证 500（-0.42pct） 和中证 1000（-1.17pct）。 按价格分类看，6 月万得低价转债指数涨幅（+3.35%）明显高于高价 （+2.52%）和中价指数（+2.72%）。年初至今，低价转债（+6.99%）表现 好于中价（+5.93%）和高价（+4.76%）。 按信用评级分，6 月 AA+（+3.8%）、AA-及以下（+3.6%）转债涨幅较大， AAA（+2.4%）、AA（+2.86%）转债亦取得不错的收益。全年来看，低评 级转债仍然显著跑赢高评级，尤其是 AA-及以下转债累计涨幅高达 11.55%。 ❑ 信息技术板块大幅上涨，日常消费板块正股与转债表现背离较多 根据 Wind 一级行业分类，6 月 ...