为贯彻落实中国证监会《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》、强化交易型开放式基金（以下简称"ETF"）风险管理、更好保护投资者合法权 益，近日，沪深交易所修订发布ETF风险管理指引。从内容看，不仅强化基金管理人ETF运作风险防控要求，更明确会员客户ETF交易行为风险管理，也对 基金管理人的人员、系统与制度等作出要求。在业内人士看来，ETF市场近年来发展迅速，产品数量和规模持续增长，交易行为也更加复杂。实时风险监控 和会员客户交易行为管理能够有效应对市场的复杂性和不确定性。 新规明确风险管理细则 ETF风险管理迎新规！7月4日，上交所修订并发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第4号——交易型开放式基金风险管理》。同日，深交所也 修订并发布《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第4号——交易型开放式基金风险管理》。上述新规均自8月1日起施行，《上海证券交易所交易型开放 式指数基金管理公司运营风险管理业务指引》《深圳证券交易所交易型开放式指数基金风险管理指引》同时废止。 据悉，ETF风险管理，是指通过交易所买卖、申购和赎回ETF（以下简称"ETF交易"）可能产生风险的防范、控制与处理。具体来看，沪深交易 ...

意大利央行将美国、英国、瑞士和俄罗斯列为与意大利银行相关的系统性风险重要国家。 ...

中国青年报客户端讯（中青报·中青网见习记者 马子倩 记者 贾晓静）"（美国）关税政策叠加移民限 制，将对美国经济增长和通胀带来不利影响，并波及全球市场。"美国著名学者、美国咨询公司欧亚集 团主席克里夫·库普坎日前在中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）举办的区域国别论坛之"全球名 家"活动上说。 库普坎在演讲中表示，当前世界正处于"史无前例的国际不确定性时期"，全球体系正在因多重因素动 荡。大国竞争如同"重力"，无论人们是否喜欢，它都客观存在，中美竞争已成为国际体系的结构性常 态。美俄紧张、以伊冲突等地区局势也在叠加，进一步增加体系的不稳定性。 美国著名 学者、美国咨询公司欧亚集团主席克里夫·库普坎。主办方供图 库普坎认为，特朗普政府正在推动美国进入以关税为核心的新型对外经济政策体系，目前美国对所有进 口商品的平均有效税率为15%，上一次达到这一水平是在1938年。他预计，未来美国对进口商品的税率 将长期维持10%至15%的水平，并形成新的国际贸易体系结构。这背后反映的是美国国内政治极化和保 护主义力量的上升。 人大重阳院长、全球领导力学院院长王文表示，尽管当前中美在观点上可能存在分歧，只要能坐下来面 对面讨 ...

"央行的央行"国际清算银行（BIS）发出严厉稳定币风险警告，并敦促各国央行迅速推进本币数字化进 程。 周二，BIS在即将于周日发布的年度报告的提前章节中警告： 稳定币作为可靠货币形式存在不足，在缺乏监管的情况下对金融稳定和货币主权构成风险。 这一警告时机敏感，距离美国参议院通过为美元挂钩稳定币创建监管框架的法案不到一周。 该警告直接影响市场情绪。Circle等主要稳定币发行商股价承压，美股开盘大跌7%。目前美元挂钩稳定 币占据稳定币市场99%份额，整体市场流通价值超过2600亿美元。 系统性风险引发监管担忧 BIS认为稳定币存在多重系统性风险，包括可能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风 险。 BIS经济顾问Hyun Song Shin表示，稳定币缺乏央行法币提供的传统结算功能，类似于19世纪美国自由 银行时代流通的私人银行券，可能因发行商不同而以不同汇率交易。他还警告称，如果稳定币崩溃，那 么支持稳定币的资产可能会被"贱卖"，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。 此外，稳定币的控制权也备受关注。Tether目前占据稳定币市场超过一半份额，但在欧盟引入要求稳定 币运营 ...

审计署发布国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告，其中审计建议中写道， 有效防范化解重大经济风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。一是进一步加强政府债务管理。做好超 长期特别国债与其他中央财政资金、地方政府专项债券资金的统筹衔接，加强对地方专项债券的穿透式 监管，严格审核地方化债成效，动态调整债务高风险地区名单。二是积极防范重点领域风险。压实地方 主要领导的风险处置责任，统筹化解房地产、地方债务和地方中小金融机构3类风险，防止风险交织传 导；强化央地监管协同，保持对非法集资等涉众风险的高压严打态势。 ...

文︱陆弃 这并非普通的市场波动，而是一个多重负面因子的合力结果。消费者信心持续低迷，新订单疲软、首次申领失业救济金人数增加，以及建筑许可数量减少， 构成了LEI系统性下滑的主要推动力。 与此同时，虽然5月股市在特朗普暂时回撤部分关税的推动下短暂反弹，但金融市场的躁动掩盖不了实体经济的实质 疲软。所谓"股市向好"在此不过是迷雾中的幻影。 尤其讽刺的是，此番经济指标触底所释放出的"衰退信号"，几乎重演了2022年至2023年通胀浪潮后经济未衰退的"预警空转"局面。但不同于当时美国政府可 以通过大量财政刺激延后问题爆发，如今财政空间已被高通胀和债务上限消耗殆尽，货币政策亦因高利率锁死宽松通道，结构性风险已经没有回旋余地。 Conference Board在声明中虽谨慎表示"并不预期出现经济衰退"，但仍明确预测2025年美国GDP增速将大幅放缓至1.6%，且警告称持续性的关税政策将在 2026年造成进一步下行压力。这几乎等同于宣告：即使没有衰退，增长也将陷入停滞，而"滞胀"正是最危险的经济病灶。 值得警惕的是，这一轮下滑并非单一行业崩溃或短周期调整，而是广泛性经济动能削弱的外在表现。制造业订单下降，表明终端需求不足； ...

从天富能源的财务数据来看，其债务压力值得警惕。截至2025年一季末，公司短期借款、长期借款等有 息负债合计超过130亿元，而账上的货币资金仅20亿元。利息费用大幅侵蚀利润。 关于天富集团，公开资料显示，其2024年度实现营业收入402亿元，净利润648万元；2025年一季度，实 现营业收入71亿元，净利润8198万元。截至2025年一季度末，天富集团总资产874亿元，净资产为232亿 元。 今年开年以来，天富能源已经连续多次为天富集团提供担保。截至公告披露日，本公司累计对外担保余 额为69.62亿元，占公司2024年12月31日经审计归属于上市公司股东净资产的93.4321%。其中为天富集 团及其关联企业提供担保余额为59.2亿元(含本次担保)。 近期有投资者在交易所互动平台询问，公司对外担保总额接近70亿，占净资产90%，远超证监会50%监 管红线，叠加高额负债，是否构成系统性风险隐患？天富能源回复，公司为间接控股股东天富集团提供 担保，未有贷款逾期等情形出现，公司为其提供的担保全部用于其银行贷款、融资租赁借款等各类借款 事项，风险相对较低；且其长期为本公司银行贷款及债券提供无偿担保；所有担保事项均履行了相 ...

根据信托业协会数据，标品信托2024年6月末总规模较年初大幅增加1.78万亿元，增加规模占信托 资产规模总增加额的57.68%。标品信托规模的大幅增加，既得益于行业转型进程加速下信托公司 的主力推动，也有赖于标品信托的灵活性优势，再叠加债券市场的表现。那么2024年规模大幅提 升的优异表现还能延续吗？我们从两个角度展开： 01 因被"借道"而助推的规模增长 在监管持续清除制度套利死角、填补跨市场监管漏洞、拉齐金融子行业公平竞技起点后，因其他金融同 业利用信托制度优势而衍生的通道业务，所带来的规模增长已失去动力源。 当前针对标品信托的监管 细则尚未出台，实务中标品信托一般是在符合资管新规的统一框架下，参照公募基金及银行理财产品规 则执行，但相对来说产品运作的全过程，包括投资范围、合规风控、信评管理、久期管理、估值核算、 信息披露等各方面灵活性均相对更高，进而标品信托产品净值稳健性具备一定的技术空间。基于此制度 优势并结合2024年债券市场环境，衍生了大量的合作资金涌入标品信托，特别是青睐于低波动、低风险 偏好的银行理财资金。理财于2022年底的赎回潮事件后，探索的低波方法之一就包括进一步扩大与信托 公司的合作， ...

万斯称比特币储备是美国对华战略优势。 美国副总统万斯表示，中国对去中心化加密货币（如比特币）的排斥，正是美国应拥抱这项技术的又一 理由。 危 机四伏的特朗普加密王国 万斯指出，比特币将成为具有战略意义的重要资产。美国应巩固对中国的优势——目前约5000万美国人 持有比特币，这一数字还将持续增长。中国于2019年全面禁止加密货币交易与投资，2021年央行更是宣 布打击所有加密货币相关活动。 特朗普在竞选期间承诺建立比特币国家战略储备，将美国打造为"全球加密之都"，由此赢得加密用户支 持。就职数日内，他即签署行政令推动美国成为"数字资产与金融科技领导者，同时捍卫经济自由"，并 成立由大卫•萨克斯主持的AI与加密货币工作组。今年3月，特朗普更在白宫召开加密峰会，汇聚行业领 袖共商政策。 目前美国参议院已推进加密立法，要求"稳定币"（价值锚定其他安全资产的数字代币）必须由持牌机构 发行。特朗普政府还撤销多项加密监管：4月签署法案取消数字资产交易者报告义务；3月货币监理署废 除禁止银行开展部分加密相关业务的政策。 我的观察： 特朗普月前签署行政命令禁止美联储发行中央银行数字货币（CBDC）的原因已很清楚。他任命的加密 ...

"我们明明只给了她CRM的查看权限，怎么客户数据被删了？" "新员工入职三天了，HR系统权限还没开通，流程完全卡住！" "上个月刚给项目经理配了财务权限，怎么又出乱子了？" 这些对话是否在你的企业中反复上演？在当今数字化运营的快节奏环境中，权限管理早已不是"是否存在问题"的讨论，而是"何时爆发、影响多大"的严峻挑 战。无论是新员工入职、组织架构调整、系统扩展接入，还是跨部门协作与项目制管理，权限分配不合理都会直接导致业务受阻、数据泄露、安全事故频 发，甚至让企业在合规审计中失分，面临罚款或声誉危机。 权限管理的混乱已不再是单纯的"技术问题"，而是关乎运营效率、信息安全、业务连续性乃至企业声誉的"系统性风险"。本文将深入剖析权限分配不合理对 企业运营的深远影响，并探讨如何通过科学的管理方法和工具，如KPaaS业务集成扩展平台，助力企业构建统一、安全、可控的权限管理体系。 在多系统并行的企业环境中，权限分配不合理通常表现为以下几种问题： 权限分散与孤岛化 不同业务系统（如ERP、CRM、HR系统）各自管理用户权限，缺乏统一的中枢控制，导致用户需要在多个系统中重复注册账号，权限设置也互不关联。这 种"权限孤岛"增加 ...