这一转变主要得益于财政收入的急剧增加，尤其是关税收入。6月份海关关税总额高达约270亿美元，较 5月份的230亿美元增长17%，较去年同期暴增301%。 本财年迄今，关税收入已达到1130亿美元，较去年同期增长86%，创下单一财年的历史新高。财政部长 贝森特周二表示，美国今年年底前的关税收入可能"远超"3000亿美元。 尽管月度数据向好，但持续的财政赤字，以及不断攀升的国债利息支出，仍对美国财政构成严峻挑战。 这一背景也加剧了白宫与美联储之间关于利率政策的紧张关系，因为总统特朗普持续施压，希望通过降 息来减轻联邦政府的债务偿付负担。 美国政府自2017年以来首次在6月份实现财政盈余。 7月11日，据美国财政部数据显示，政府在六月份录得超过270亿美元的财政盈余，与五月份高达3160亿 美元的赤字形成鲜明对比。这是自2017年以来，美国政府首次在6月份实现财政盈余。尽管如此，本财 年迄今的累计赤字仍高达1.34万亿美元。 据媒体报道，财政部官表示，若剔除日历调整因素，六月份的实际赤字应为700亿美元。当前财年仅剩 三个月，累计赤字已达1.34万亿美元，较去年同期增长5%。 此外，据媒体援引国会预算办公室预测，特 ...

美国2025财年迄今为止的赤字为1.337万亿美元，而2024财年同期的赤字为1.273万亿美元。 ...

01 宏观 Macroeconomy 特朗普《大美丽法案》的内容及影响 中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 >>点击图片查看全文<< 2025年7月4日，特朗普正式签署《大美丽法案》[1]，基本兑现了其竞选期间提出的核心减税承 诺。该法案分为五大部分，涵盖企业减税、个人与家庭减税、削减清洁能源补贴、压缩医疗补助 （Medicaid）以及削减补充营养援助计划（SNAP）。整体来看，《大美丽法案》将在未来推升 财政赤字，但部分赤字可通过关税收入予以对冲。我们测算显示，法案对2026年实际GDP的拉动 在0.5个百分点以内，对通胀的推升作用不超过0.15个百分点；未来十年，关税+减税的组合将增 加净赤字约1.3万亿美元，赤字率将维持在6%左右。鉴于当前失业率低、通胀温和、私人部门资 产负债表健康，美国政府债务尚无迫切风险。中期来看，财政的约束将更多取决于通胀过高与财 政效率下降，但目前这两种情形尚未出现。在通胀可控的前提下，美国财政的空间可能比过去40 年来主流经济学所想的要更大。 2025.07.07 | 肖捷文 苏思雨等 02 策略 Strategy "大美丽"法案后的美债、美股与流 ...

瑞达期货研究院 「2025.07.11」 贵金属市场周报 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 截至2025-07-11, COMEX白银报38.015美元/盎司,环比上涨2.51%；沪银主力2510合约报9040元/千克,环比上涨1.07% 截至2025-07-11, COMEX黄金报3343.7美元/盎司,环比上涨0.02%；沪金主力2510合约报773.56元/克,环比下跌0.25% 4 「 期现市场」 3 ◆ 行情回顾：本周金价延续震荡走势，周初特朗普对金砖国家及14国加征新关税的威胁推升避险情绪，金价 小幅走高，但美元低位反弹及美债收益率走高限制上行空间。随后美国零售销售及通胀预期数据边际改善， 近期美国"软数据"呈现回暖态势，市场风险偏好回升，部分多头获利了结，金价承压回调。美联储6月会 议纪要释放鸽派信号，官员对降息持开放态度，但部分鹰派言论仍强调 ...

美丽大法案落地：经济与财政影响 20250709 综合所有条款内容，预计未来十年总赤字扩张约 3.25 万亿美元。此外，为应 对今年（2025 年）联邦政府债务触及法定上限问题，将债务上限从 36 万亿提 高到 41 万亿，以维持政府现金流。 为了覆盖减税带来的债务成本，相应地在 其他部门进行了支出削减，包括医疗补助补贴、奥巴马医改内容、农业部门食 品券福利，以及学生贷款和助学金政策紧缩。清洁能源相关资金授权也被取消， 总体来看这些措施将在未来几年逐步扩大支出削减力度。 对于经济影响，根据 智库及官方机构测算，本轮效果弱于 2017 年的全面下调个人所得税与企业所 得税。本次主要以延长条款为主，对居民体感影响较小。中性预测显示未来十 年 GDP 平均增长 0.5 个百分点，即每年增长 0.05 个百分点左右。Tax Foundation 测算结果偏乐观，因为该机构专注于研究不考虑大规模财政扩张 负面冲击。 2. 企业所得税：2017 年已将企业所得税率从 35%降至 21%，此次未进一 步调降，而是升级了会计准则，如研发费用投资费用化、厂房投资费用 化等，预计未来十年对赤字影响约 1 万亿美元。 3. 惩罚性 ...

美联储穆萨莱姆：美国财政赤字正走在不可持续的道路上。未来可能成为金融稳定问题。 ...

智通财经7月8日电，美国20年期国债收益率周一收盘低于30年期国债收益率，为近四年来首次，反映出 美债收益率曲线长端部分某种程度上回归正常。长期国债收益率持续上升，原因是市场预期美联储将开 始降息，同时押注财政赤字扩大将导致国债供应增加。周一，期限最长的美债 —— 30年期国债收益率 尾盘交易中略高于20年期收益率，为2021年10月以来首次。周二，30年期美债收益率仍较20年期收益率 高不到一个基点。2022年，美联储的加息周期推动各期限美债收益率悉数上升，20年期国债收益率一度 较30年期高出多达30个基点。 美国20年期国债收益率近四年来首次收盘低于30年期国债 ...

贝莱德投资研究所将欧洲政府债券评级从略微低配上调至中性，理由是从收益率的角度看欧债吸引力更 胜美国国债。相比美国债券，我们更看好欧元区政府债券和信用市场，其收益率有吸引力，期限溢价上 升后更接近我们预期的水平。由于通胀顽固，美联储无法大幅降息；美国财政赤字规模巨大，则可能促 使投资者对持有长期美债要求更高的回报。从欧元区内部看，更受贝莱德的青睐的是意大利和西班牙等 非核心成员的债券。 ...

| 贵金属日评20250708:中国央行6月续增持黄金储备,特朗普政府开始对各国设定新税率 | 交易日期 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较昨日变化 | 较上周变化 | 2025-07-01 | 2025-07-07 | 2025-07-04 | 收盘价 | 771. 30 | 777.06 | 776.10 | -5. 76 | -4. 80 | | | | | | 成交量 | 213782.00 | 190256.00 | 171739.00 | -23, 526. 00 | 18, 517. 00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | 175040.00 | 167465.00 | 175760.00 | 720.00 | 8, 295. 00 | | | | 库存(十克) | 21456.00 | 21456.00 | 18453.00 | 0. 00 | 3,003.00 | 上海黄金 | 收盘 ...

美国国庆日当天，备受关注的One Big Beautiful Bill Act（译为"大美丽法案"）在美国总统特朗普的签字下正式生效。这份于7月1日获参议院通过，7月3日 再次以218票赞成、214票反对的微弱优势在众议院表决中得以通过的法案，因美国国内对其可能进一步加剧美国财政赤字和债务风险的担忧而备受争议。 中欧国际工商学院经济学教授胡光宙从"大美丽法案"的核心聊起，浅析这个美国史上最大的减税法案将对美国经济产生的影响及对中国的影响。 01 "大美丽法案"的核心 以"大美丽"来命名的法案，应该是特朗普总统任内最重要的经济法案，很符合他的个性和品味。相比于特朗普在2017年签署的《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act，以下简称TCJA），"大美丽法案"听起来更加"特朗普"。 该法案的核心内容是延续2017年TCJA中即将在2025年到期的减税措施（主要是个人所得税），所以它更多的是继续现有的税收政策，而不是推出新的大 幅减税措施。换言之，如果没有"大美丽法案"，美国个人所得税率在2025后会显著提高，这显然不是特朗普能够接受的。 在美国的政治生态中，特朗普所在的共和党向来主张通过减税 ...