[table_reportdate] 2025 年半年度策略报告 2025 年 6 月 需求复苏乏力 供应压力犹存 [table_main] 报告摘要： 宏源公司类模板 研究员：白净 F03097282 Z0018999 研究所 黑色期货研究室 TEL： 010-82292661 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_research] ➢ 行情回顾： 2025 年上半年黑色系价格中枢下移，品种供需结构呈现 差异化，价格强弱分化显著。原料端，铁矿受到高铁水的需求支撑， 价格下跌驱动有限，普氏指数累计下跌 8%，由于今年吨钢利润运行 尚可，废钢端价格压力较小，上半年现货累计跌幅仅有 4%；双焦表 现相对最弱，尤其是焦煤，下跌驱动主要来自于供应端的压力，上半 年累计跌幅达到 30%以上，这也是今年拖累材端下跌的主要驱动之 一，焦炭上半年累计跌幅在 27%左右。成材方面，2025 年 1-5 月粗钢 消费 3.74 亿吨，累计同比下降 1.2%，其中五大材累计消费 2.08 亿吨， 累计同比增 0.5%；非五大材消费 1.65 亿吨，累计同比下降 3.5%。今 年以来，成材端产量一直 ...

黑色建材日报 2025-07-01 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 2997 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.066%）。当日注册仓单 18221 吨, 环比持平。主力合约持仓量为 212.417 万手，环比减少 18643 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为 3160 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3130 元/吨, 环比增加 50 元/吨。 热轧板卷主力合约收盘 价为 3123 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.064%）。 当日注册仓单 67543 吨, 环比减少 1192 吨。主力 合约持仓量为 152.5709 万手，环比增加 999 手 ...

【铁矿】 铁矿 今日盘面小幅上涨。 供应端，铁矿 全球发运处于高位，季末仍有冲量预期， 国内港口库存随着到港量的增加而开始企稳回 升，供应压力边际加大。需求端，淡季终端需求有所走弱，钢厂盈利率尚可，铁水产量维持在相对高位，钢厂主动减产意愿不 强。宏观层面，国内仍然等待增量政策出台，外部地缘政治风险缓和。铁矿石短期供需矛盾有限，预计走势以震荡为主。 【钢材】 今日盘面下探回升。本周螺纹表需保持平稳，产量继续回升，库存去化放缓。热卷需求回落，产量维持高位，库存稍有累积。 目前高炉仍有利润，铁水产量维持相对高位，不过淡季承接能力不足，负反馈预期仍反复发酵。从下游行业看，基建回暖缺乏 持续性，制造业投资增速继续放缓，地产销售低位徘徊，投资、新开工等指标继续大幅下滑，内需整体依然疲弱。需求预期偏 悲观，市场心态谨慎，盘面整体依然承压，节奏上仍有反复，关注终端需求及国内外相关政策变化。 | | | 【焦炭】 | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月26日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z001 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 6 月 24 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 地缘因素消退，煤焦承压下行 核心观点 焦炭：6 月 24 日，焦炭主力合约报收于 1351.5 元/吨，日内录得 2.03%的 跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 5.24 万手，较前一交易日仓差为 +1826 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1220 元/吨，周环比下跌 3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1140 元/ 吨，周环比下跌 2.56%。现货市场方面，23 日焦炭第四轮提降 50/55 元落 地，下游压价情绪 ...

黑色金属数据日报 | 2025/06/23 | | 国贸期货出品 ITG 国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子勖 | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 (元/吨) | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 6月20日 | 2985.00 | 3107.00 | 674.00 | 1411.50 | 821.50 | | | 涨跌值 | 5.00 | 9.00 | 4. 00 | 14. 50 | 9.50 | | | 涨跌幅(%) | 0.17 7 | 0. 29 | 0. 60 | 1.04 | 1.17 ~ | | | 近月合约收盘价 (主力合约元/吨) | RB2 ...

"亚期现日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292 2025年6月24日 | 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月23日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3090 | 3090 | O | 105 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3200 | 0 | 215 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3180 | 3170 | 10 | 195 | | | 螺纹钢05合约 | 2987 | 2979 | 8 | 103 | | | 螺纹钢10合约 | 2992 | 2986 | 6 | 08 | | | 螺纹钢01合约 | 5985 | 2979 | 6 | 105 | | | 热卷现货(华东) | 3200 | 3190 | 10 | ਰੇਤੇ | 元/吨 | | 热卷现货 (华北) ...

| 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月23日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 基差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3090 | 3090 | O | 105 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3200 | 0 | 215 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3180 | 3170 | 10 | 195 | | | 螺纹钢05合约 | 2987 | 2979 | 8 | 103 | | | 螺纹钢10合约 | 2992 | 2986 | 6 | 08 | | | 螺纹钢01合约 | 5985 | 2979 | 6 | 105 | | | 热卷现货(华东) | 3200 | 3190 | 10 | ਰੇਤੇ | 元/吨 | | 热卷现货 (华北) | 3110 | 3100 | 10 | 3 | | | 热卷现货(华南) | 318 ...

国泰君安期货-黑色金属周报合集 国泰君安期货研究所 黑色金属团队 | 林小春 | 投资咨询从业资格号：Z0000526 | linxiaochun@gtht.com | | --- | --- | --- | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | 刘豫武 | 投资咨询从业资格号：Z0021518 | liuyuwu@gtht.com | | 张广硕 | 投资咨询从业资格号：Z0020198 | zhangguangshuo@gtht.com | | 金园园 | （联系人）从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | 2025年06月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 1、铁矿石观点：现实预期再度博弈，区间震荡 2、钢材观点：宏观情绪波动，钢价宽幅震荡 3、铁合金观点：板块价格共振上涨，矿端情绪助推 4、煤焦：焦炭四轮提降开启，宽幅震荡 Special report on Guotai Juna ...

Report Industry Investment Ratings - Thread: ☆☆☆ [1] - Hot Rolled Coil: ☆☆☆ [1] - Iron Ore: ☆☆☆ [1] - Coke: ☆☆☆ [1] - Coking Coal: ☆☆☆ [1] - Silicon: ★☆☆ [1] - Ferrosilicon: ★☆★ [1] Core Views - The overall market is characterized by weak domestic demand, with the market sentiment remaining cautious and the demand outlook being pessimistic, which restricts the upside potential. Most varieties are expected to trade in a range, and attention should be paid to changes in terminal demand and relevant domestic and foreign policies [2][3][4][6][8] Summary by Category Steel - The steel futures market showed a slight upward trend today. The demand for thread has stabilized, while the demand for hot rolled coil has recovered. However, the terminal demand is in the off - season, and the negative feedback expectation still simmers. The overall domestic demand is weak, and the market is expected to trade in a range in the short term [2] Iron Ore - The iron ore futures market rose slightly today. The global supply is in the peak season, and the supply pressure is expected to increase. The demand is expected to remain relatively high in the short term. The market uncertainty is high, and the price is expected to trade in a range [3] Coke - The coke price was volatile during the day. The fourth round of price cuts was partially implemented. The overall inventory decreased, and the price is expected to trade in a narrow range under the influence of inventory pressure and geopolitical factors [4] Coking Coal - The coking coal price was volatile during the day. The coal mine output decreased, the spot auction market improved slightly, and the inventory continued to decline. The price is expected to trade in a narrow range [6] Ferrosilicon and Manganese Silicon - The prices of ferrosilicon and manganese silicon showed a pattern of rising and then falling during the day. The fundamentals of manganese silicon improved slightly, and the price of manganese ore is expected to decline further. The demand for ferrosilicon is fair, and both are temporarily bullish in the short term [7][8]

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2025 年 06 月 20 日 公众号二维码 银河投研黑色与有色 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817 黑色金属每日早盘观察 钢材 【相关资讯】 1.国家统计局数据显示，2025 年 5 月汽车 264.2 万辆，同比增长 11.3%；1-5 月份，汽 车产量 1275.7 万辆，同比增长 11.1%。 2.奥维云网推总数据显示，5 月空调零售线上增长 30.4%，线下增长 27.1%，零售高增 长的背后带动着企业生产的加速和二季度的高基数。2025 年 7 月家用空调排产 1431 万 台，同比减少 3.8%；其中内销排产 882 万台，同比增长 7.4%；出口排产 549 万台，同 比下降 17.7%。 现货价格：网价上海地区螺纹 3090 元（-10），北京地区 3180（-），上海地区热卷 3190 元（-10），天津地区热卷 3100 元（-10） ...