转自：新华财经 新华财经北京7月1日电（记者余蕊）中国银行研究院1日发布《全球银行业展望报告（2025年第3季 度）》。报告指出，2025年一季度，我国商业银行净息差为1.43%，同比下降0.11个百分点，再次创下 历史新低。但较2024年同期数据，净息差下降趋势已有所收窄。预计2025年前三季度，商业银行利息业 务仍面临一定压力，但下行趋势将有所缓解。 报告预计，2025年前三季度商业银行净利润和营业收入较2024年前三季度基本持平。 编辑：幸骊莎 基于上述分析，报告预计2025年前三季度，我国商业银行利息业务下行趋势将有所缓解。 报告解构了2025年净息差的压力来源：一是LPR下调，推动个人按揭、对公贷款等存量贷款在2025年进 行重定价。二是隐性债务化解相关工作有序推进，置换高成本存量隐性债务将带动净息差下行。三是需 求端疲软加大银行资产业务价格压力。在扩表放缓的背景下，银行同业竞争压力持续增大，对信贷价格 造成一定冲击。 报告指出，与此同时，缓解净息差下行压力的积极因素也在积累，特别是主要银行再度下调存款挂牌利 率。2025年5月，主要银行陆续下调存款挂牌利息，其中工、农、中、建、交五大行活期存款利率 ...

北水关注个股 建设银行：消息上，市场短期进入政策观察期，6月LPR报价保持不变，业内预计下半年或会继续降息带动LPR下调。另外有分析指出，银行业在资本补 充、政策支持及业务创新方面持续发力，有助于增强金融体系稳定性并提升服务实体经济能力。 中芯国际：市场研究机构TrendForce报告显示，今年首度，全球首十大晶圆代工厂中，台积电凭借先进制程导入速度和良率控制的绝对优势，以67.6%市场 份额稳居榜首。但中芯国际正迅速追赶南韩三星电子，市场份额已攀升至6%，并持续增长；而三星电子的市场份额则降至7.7%。 其中，净买入建设银行6.89亿、中芯国际5.32亿、南方恒生科技4.29亿； 净卖出腾讯控股12.34亿、泡泡玛特6.54亿、中国银行6.49亿、盈富基金6.17亿、中国海洋石油5.28亿、阿里巴巴-W 4.32亿。 | | 沖股通 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 涨跌幅 | 净买入额(亿) | 成交额 | 名称 | | 泡泡玛特 | -3.6% | -6.40 | 40.19 乙 | 泡泡玛特 | | 山东墨龙 | -4.2% | -0.28 ...

国债期货日报 | 2025-06-20 政策呵护期内，国债期货涨跌分化 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2）通胀 ...

国债期货日报 | 2025-06-18 政策呵护延续，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2）通胀 ...

电解铝 期货品种周报 中线行情分析 大区间整理。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 2025.6.3-6.6 美联储下半年降息或推迟至7月和12月，加上国际局势仍旧较为紧张，制约铝 价上行空间，但国内1、5年期LPR年内首降，流动性宽松信号明显，则对铝价 形成一定的支撑。供需方面，年内国内外电解铝增量空间有限且几内亚雨季 及采矿许可带来的实质性供应减量可能体现在6、7月矿石国内到货，加上近 期国内外显性库存持续去库至历史偏低水平，供需整体仍偏强，但关税扰动 仍较大，预计近期市场以震荡为主. 2 维持20000一线附近整理观点，19500-20500区间短线交易为宜。 3 中线策略建议 【总体观点】 | | 2025年5月第5周 | | --- | --- | | 铝土矿市场 | 短期国产矿石供应局面将不会有过多变化，供应仍将相对偏紧。几内亚雨季影响近期已逐步显现，后 | | | 续除受影响暂停开采的企业，在采矿企供应水平也将有一定程度减少，预计6月起，几内亚方面铝土矿 | | | 发运量或将有明显下降。 | | 氧化铝市场 | 截至5月29日，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8667万吨 ...

国债期货日报 | 2025-05-28 宽松落地后的调整期内，国债期货全线收跌 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 ...

有色金属日报 基本金属 ◆ 铜： 截至 5 月 27 日收盘，沪铜主力 07 合约下跌 0.01%至 77900 元/吨。宏 观扰动减弱，但美方不断施压，中美仍在博弈，关税问题上反复的可能 性仍存。基本面上，刚果（金）卡库拉部分地区因地震因素开采作业短 期暂停，巴拿马铜矿则复产前景不明，矿端干扰仍在持续。铜精矿现货 TC 跌至-44 美元/吨一线有所企稳，冶炼厂成本压力限制了价格进一步 下行空间，但前期检修的炼厂开始复产，供应短缺压力难以改观。消费 情况，5 月环比 4 月减弱，但对比同期要好。社会库存经历了 4 月快速 去库后维持低位，5 月以来一直处于微幅累库的状态，现货升水也有所 走弱，但低位库存继续支撑升水保持强势。月底市场需求难有明显回升， 但端午节假或有一定的备库情绪。整体看，基本面对铜价的支撑虽有所 减弱但仍然存在，沪铜节前或仍维持震荡格局。关注近月合约持仓状况。 ◆ 铝： 截至 5 月 27 日收盘，沪铝主力 07 合约下跌 0.57%至 20040 元/吨。近 日几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证有进一步升级，AXIS 矿区被划入 战略储备区域、禁止开采，后续关注是否有复产可能。氧化铝运行产能 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 4 | 月经济数据整体较 3 月有一定程度下滑，但仍在关税战背景下保持韧性。 | | | | 其中社零同比 5.1%，继续受到"以旧换新"政策的明显支撑。4 月社会信贷 | | | | 需求偏弱，4 月累计新增人民币贷款 10.06 万亿元，同比多增 2.86%；4 月 M2 | | | | 同比 8%。此前中美发布联合声明，为后续进一步贸易协商奠定良好开局， | | | | 超过市场预期。近期三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策， | | | | 降低企业负债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入市，通过 | | | 股指 | 类平准基金的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励保险资金 | 震荡 | | | 加大入市力度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股 | | | | 票指数基金等。证监会表示将优化主动权益类基金的收费模式，扭转基金公 | | | | 司"旱涝保收"的现象。内部政策发力是股指 ...

本周，国内资金市场利率延续"短升长降"态势。一方面，临近端午节，民间资金需求增加，推动短端利 率回升；另一方面，虽然融资数据向好，但央行近来陆续降准、降息，融资成本下滑，中长端利率随之 走弱。截至5月20日，隔夜、1周期、2周期上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别报于1.509%、 1.556%、1.65%，较5月13日分别上行10.3、6.6、9.4个基点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期 Shibor分别报于1.617%、1.642%、1.654%、1.665%、1.671%，较5月13日分别下行3、2、1.8、1.1、1.3 个基点。 本周，央行有4860亿元逆回购到期。本周前两个工作日，央行共开展了4920亿元逆回购操作。周内央行 大概率通过逆回购向市场注入流动性，进而平抑端午节、月末对资金面的影响。 下周六才是端午节，故预计下周资金市场利率仍呈"短升长降"态势。（作者单位：弘毅物产） （文章来源：期货日报） 5月7日，央行宣布，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。央行同时宣布，自 5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿 ...

引导贷款利率下行呵护经济修复 此轮存款和贷款的降息，市场早有预期。5月7日国新办举行的新闻发布会宣布的一揽子稳市场稳预期金融政策中，已进行"剧透"。 5月7日，人民银行宣布5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。人民银行行长潘功胜于7日在新闻发布会上表示， 经过市场化利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利 率。 温彬指出，经贸摩擦下内外部不确定性仍在，对市场预期和出口增长形成扰动，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓。在此背景 下，通过LPR的适当下调，引导贷款利率继续下行，以进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复。 存款同步降息为LPR报价下调创造空间 5月20日，六大国有银行及部分股份行牵头开启今年首轮存款挂牌利率下调。其中，活期存款利率下调5个基点；定期整存整取三个月期、半年期、 一年期、二年期均下调15个基点，三年期和五年期均下调25个基点；7天期通知存款利率下调15个基点。据测算，如果20万元存三年，降息25个基 点，降息后三年利息少1500元。 "此次存款 ...