五矿期货早报 | 有色金属 有色金属日报 2025-7-1 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 离岸人民币走强，国内权益市场和美股均偏强运行，铜价震荡，昨日伦铜微跌 0.01%至 9878 美元/吨， 沪铜主力合约收至 79780 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 650 至 90625 吨，注册仓单量维持低 位，注销仓单比例下滑至 36.3%，Cash/3M 升水 181 美元/吨。国内方面，周末 ...

6月30日，特朗普持续向美联储施压，市场对美联储降息预期升温，金价早盘探底后持续拉升，截至收 盘，COMEX黄金期货涨0.83%报3315.00美元/盎司；黄金ETF华夏（518850）单日跌0.18%，上半年累 计涨幅23.57%，期间获资金布局超30亿，黄金股ETF（159562）单日涨0.87%，上半年累计涨幅 38.73%，期间获资金布局1.6亿。 每日经济新闻 大有期货分析指出，未来两个月内，美国将与其他国家就关税问题重新进行谈判，世界经贸秩序将再起 波澜。经过三个月加征关税暂缓期之后，各国都对谈判做了一定的准备，不会急于达成一致，因此下半 年大部分时间里还将经历你来我往的复杂谈判过程，期间市场情绪将根据谈判释放的信息而波动起伏， 导致到期会得到提振，但也不排除特朗普政府因经济和债务压力而妥协的情况。美联储一直担忧加征关 税会带来通胀升温，而特朗普督促快速降息，美联储的独立性受到了威胁。市场认为美联储7月降息的 概率较低，9月份将大概率降息一次，接下来将根据宏观形势来决定年末是否再次降息。由于宏观形势 和政治的复杂性，美联储货币政策可能会出现失误，导致美国经济和通胀出现无法控制的风险。 综合 来看， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 1 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调。消息面，统计局公布了 6 月 PMI 数据，其中制造业 PMI 为 49.7， 上月为 49.5，表现出向好趋势，并且新订单指数回升至扩张区间。制造业 PMI 边际向好意味着未来 降息的紧迫性有所下降，国债期货价格承压。另外，近期股市风险偏好回升较快，股债跷跷板效应增 强，国债的投资者偏好有所下降。不过目前内需复苏仍需要政策面托底需求端，未来仍需要偏宽松的 货币环境，国债期货的下方支撑力量较强。总的来说，短期内国债期货震荡整理为主。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | ...

油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 7 月 1 日 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯 ...

智通财经7月1日电，花旗表示，由于中东地缘政治局势缓和以及全球经济增长前景改善，预计黄金价格 在第三季度将在3100美元至3500美元/盎附近盘整。 ...

2025年上半年，电芯产量同比大幅增长，远超去年同期，这带动了上游磷酸铁锂行业开工率显著提升。 据上海有色网数据，1—5月磷酸铁锂电芯产量合计476.03GWh，同比增长75.64%；磷酸铁锂行业开工率 同比提升超60个百分点。不过，随着7—8月行业传统淡季来临，电芯企业已计划下调未来两个月的产 量，磷酸铁锂行业产量预计将下降。与此同时，7—8月碳酸锂行业仍处于供给高峰期，尤其是盐湖提锂 产量预计维持高位。在需求预期疲软与供给现实充足矛盾下，碳酸锂价格短期内仍将面临较大下行压 力。 6月24日，碳酸锂期货价格迎来久违的反弹行情。在成本线被跌破、减产消息不断的背景下，碳酸锂价 格是否会迎来拐点？ 当前，碳酸锂行业停工现象较为突出，停工率接近一半。据上海有色网数据，截至6月19日，碳酸锂周 开工率为48.16%，其中冶炼端周开工率为53.64%。 行业内分化态势愈发明显。头部冶炼企业凭借相对较好的订单情况，依然保持较高开工率。而成本优势 不突出的中小企业，不少已停产数月之久。 若将碳酸锂冶炼端企业划分为一体化头部企业和高成本中小企业两类，不难发现，头部企业的产品供需 关系基本处于平衡或小幅过剩状态，表现好于行业整 ...

综上所述，近期乙二醇价格回升主要受中东局势不稳、成本端推动影响。然而，随着以伊局势缓和，成 本端对乙二醇的支撑作用减弱。与此同时，乙二醇企业利润上升带动开工回升、供应增加，在此情况 下，乙二醇价格将延续回落态势。 （作者单位：中原期货） （文章来源：期货日报） 由于国内乙二醇供应存在缺口，4月中旬以来华东地区乙二醇市场持续处于去库存态势。截至6月19日， 华东地区乙二醇港口库存为53.1万吨，较去年同期减少21.36万吨，同比下降28.69%；较4月中旬库存高 位减少17.55万吨，下降幅度为24.84%。不过，随着国内乙二醇供应增加，叠加进口货源到港量上升， 乙二醇去库存进程将放缓。 进入6月底，夏装消费旺季已结束，聚酯、织造行业开工负荷均呈下降态势。截至6月25日，乙二醇下游 聚酯企业开工负荷为88.53%，较5月高点下降4.88个百分点；终端织造行业开工负荷为68%，较5月高点 下降15个百分点。不仅如此，目前聚酯行业中，除涤纶长丝外，瓶片、聚酯切片、涤纶短纤等其他领域 均处于亏损状态。不过，当前聚酯企业的库存水平不高。截至6月19日，国内涤纶长丝POY、FDY、 DTY的库存分别为16.3天、19.8 ...

智通财经7月1日电，摩根士丹利表示，布伦特原油价格有望在明年初回落至每桶约60美元左右。 ...

智通财经6月30日电，花旗预计黄金价格将在2026年下半年前回落至2500-2700美元/盎司。 ...

Group 1 - The core point of the article highlights the volatility of gold prices, with a significant drop below $3250 per ounce followed by a rebound to around $3287 per ounce by the end of the day [1][6] - Domestic gold jewelry prices have also fallen, with major brands like Chow Tai Fook and Chow Sang Sang seeing prices drop to around 980-990 yuan per gram [4][8] - The A-share precious metals sector saw gains in response to the international gold price rebound, with notable increases in stocks like Chao Hong Ji and Zhongrun Resources, which rose over 6% [9][10] Group 2 - Gold remains one of the best-performing asset classes in the first half of the year, with a 25% increase, and has risen 80% since the beginning of 2023 [11] - Over 90% of central banks surveyed expect to increase their gold reserves in the next 12 months, driven by ongoing economic and geopolitical uncertainties [11] - Predictions for future gold prices vary significantly among institutions, with optimistic forecasts suggesting prices could reach $6000 per ounce by 2029, while others anticipate declines below $3000 per ounce in the coming quarters [11][12][13]