◎本报记者 马爱平 近日，中国农业科学院深圳农业基因组研究所（岭南现代农业科学与技术广东省实验室深圳分中心）研 究员程时锋团队携手英国约翰·英纳斯中心团队等，结合群体基因组学、数量遗传学和分子生物学等技 术手段，成功构建了高分辨率的豌豆单倍型变异图谱和表型变异图谱，首次在分子层面全面揭示了孟德 尔豌豆七大性状变异背后的遗传基础。 这一研究成果在技术上完成了一场与孟德尔跨越世纪的科学对话。相关研究成果日前发表在《自然》 上。 重建现代版"孟德尔豌豆园" 1865年，孟德尔通过豌豆七对相对性状，即种子圆皱、子叶颜色、花色、花位置、果荚形态、果荚颜 色、株高的杂交实验，首次提出遗传因子控制性状的理论，并推导出遗传变异在世代间传递的独立分离 和自由组合规律。受限于当时时代背景和技术条件，孟德尔未能揭示这些遗传因子的分子本质。 在后续的研究中，科学家陆续定位到控制种子圆皱、子叶颜色、花色和株高的基因，但控制果荚颜色、 果荚形态和花位置的关键基因仍是遗传学未解之谜。 豌豆结满豆荚。 豌豆花开。 刘君凤/视觉中国 2019年，程时锋正致力于寻找一种理想的豆科模式体系，用以研究结瘤共生固氮的遗传机制。当他访问 英国约翰·英纳 ...

"我们的研究发现，虽然许多转录因子单体识别的DNA序列极其相似，但形成同源二聚体后，则可 识别各自独特的DNA序列。这种机制为解释进化史中起源于共同祖先、高度相似的旁系同源转录因子 如何逐步产生功能分化，进而增加高等动植物机体的复杂性与环境适应性提供了新视角。"朱方捷说。 这一成果为解决高等动植物研究中令人困惑已久的转录因子"特异性悖论"问题提供了全新见解，有 望加快菌草在新能源与新材料领域的应用。相关成果近日发表在国际期刊《宏》与《国际分子科学》 上。 福建农林大学整合该校海峡联合研究院和国家菌草工程技术研究中心两大优势平台，实现了基础科 研与产业转化的高效衔接。 据介绍，转录因子是一类控制基因"开关"的蛋白质，可识别、结合特定的DNA序列，读取各基因 附近的DNA"密码"，并转换成基因表达水平的调控信息。 原标题：我科研人员破译高等植物转录因子功能分化密码 转录因子是决定细胞命运的关键，也是细胞重编程、再生医疗、农业育种的重要靶标。 记者6月16日从福建农林大学获悉，由该校教授朱方捷领衔的研究团队通过高通量技术解析了40个 MYB家族转录因子的DNA序列特异性，阐明了起源于共同祖先的转录因子在进化中实现相 ...

报 告 摘 要 一、合同基准与隐性基准 公募基金的业绩比较基准在基金运作过程中发挥着重要作用，但研究发现，国内 外公募基金均存在合同基准与实际投资风格错配的问题。 不同于合同基准，这种 并非基金合同中约定，但与基金净值走势贴合度最高的基准可以称之为"隐性基 准" 。本文参考海外文献的做法，设计了一套定量识别基金隐性基准的流程，从 基金净值走势出发识别与每个基金走势贴合度最高的隐性基准，统计发现，相对 合同基准，主动权益基金相对隐性基准的跟踪误差更低，隐性基准或为更贴切的 基准。 二、显性风险与隐性风险 实际上，自2025年3月以来，公募基金频繁公告更改业绩比较基准，已经在对业绩基准进行合理调整。那公募基金相对业绩比较基准的偏离程度到底如何 呢？以某基金A为例，如图1所示，其在基金合同中约定的业绩比较基准为"中证500指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%"，从基金A的实际走势来 看，基金A与合同基准的走势偏离较大，2020-2024年基金A相对合同基准的年化跟踪误差达到28.48%，但基金A的净值走势与国证芯片的走势贴合度相对 较高，2020-2024年相对国证芯片（期间基金基本保持9成以上仓位运作， ...

证券研究报告 | 2025年06月17日 金融工程专题研究 FOF 系列专题之十：隐性风险视角下的选基因子统一改进框架 合同基准与隐性基准 公募基金的业绩比较基准在基金运作过程中发挥着重要作用，但研究发 现，国内外公募基金均存在合同基准与实际投资风格错配的问题。不同 于合同基准，这种并非基金合同中约定，但与基金净值走势贴合度最高 的基准可以称之为"隐性基准"。本文参考海外文献的做法，设计了一 套定量识别基金隐性基准的流程，从基金净值走势出发识别与每个基金 走势贴合度最高的隐性基准，统计发现，相对合同基准，主动权益基金 相对隐性基准的跟踪误差更低，隐性基准或为更贴切的基准。 显性风险与隐性风险 针对不同基金的业绩可能无法直接可比的问题，常用的解决方案是对基 金所暴露的风险进行剥离。风险因子存在显性风险和隐性风险之分，我 们把学术文献中或者业界实际投资过程中总结发现的已知风险称为显 性风险，而把未被常见模型捕捉的、随着市场环境变化而不断涌现、但 阶段性对资产收益有着较大影响的未知风险称为隐性风险。 隐性风险视角下的选基因子改进 隐性风险模型的核心思路为：与基金 P 净值走势相关性高的基金可能暴 露于相近的风险（显 ...

编译丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 促炎细胞因子是炎症性疾病的关键介质，在转录和转录后等多个层面受到严格调控，以避免不必要的炎症反应并维持体内平衡。促炎细胞因子的转录调控在很大 程度上受先天免疫信号通路和转录因子协同激活的调节，其中，翻译后修饰和表观遗传修饰发挥着关键作用。此外，RNA 结合蛋白 （RBP） 通过 RNA 剪接、修 饰、核输出、翻译和降解，在先天免疫反应和炎症的转录后调控中发挥关键作用。然而，多功能 RBP 介导特定促炎细胞因子翻译调控的机制仍需进一步研究，以 全面了解免疫系统的稳态和功能障碍。 泛素 对蛋白质的修饰在稳态调节和免疫反应中发挥着关键作用，包括炎症性疾病。已有数种 E3 泛素连接酶被报道在调节先天免疫反应和炎症方面发挥关键作 用，其机制是通过直接结合并修饰其底物来实现的。然而，对于含有 RNA 结合基序的 E3 泛素连接酶 （E3-RBP） ，它们是否能够结合特定的 mRNA 并在 mRNA-蛋白复合物中发挥 E3 泛素连接酶活性以调控炎症反应，仍需进一步阐明。 2025 年 6 月 16 日 ， 中国医学科学院系统医学研究院 / 苏州系统医学研究所 及 海军军医大学免疫与炎 ...

2025 年 06 月 17 日 量化如何应对宏观不确定性冲击？ ——海外量化季度观察 2025Q2 AQR 开始"拥抱 AI"：近期 AQR 创始人 Cliff Asness 在访谈中承认其已经向 AI"投降"， 开始在投资决策中使用更多的 AI 算法； 德州教师退休基金量化团队集体加入独立资管机构。 ⚫ 海外量化观点： 量化如何应对宏观不确定性冲击：贝莱德认为当前高不确定性环境下，其量化体系主要通 过更细分的风险因子识别并对多数风险保持中性，以及在市场密集的交易中寻找短期反转 机会来战胜市场； 桥水："现代重商主义"的影响：桥水认为资产价格实际上还没有发生实质性调整，后续仍 将有持续的变化，美元资产仍然存在较大的不确定性，他们关注潜在的资本流动来辅助投 资判断，而黄金目前仍然具备很强的配置价值。 AQR：关注高波动因子、新兴市场小盘投资机会：AQR 使用方差比率来衡量因子的波动 水平，数据显示财务类因子具备明显更高的长期收益波动，但从长期来看这些因子的夏普 率也更高，AQR 建议量化管理人接受这些高波动性因子、在短期回撤时也要勇于坚守，并 通过一定的分散化降低短期波动；此外，面对当下复杂的宏观环境，AQR ...

风险提示。 市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。 文章来源 本文摘自：2025年6月16日发布的 量化择时和拥挤度预警周报（20250616） 郑雅斌 ，登记编号： S0880525040105 曹君豪，登记编号：S0880525040094 下周市场观点：市场下周较难打破震荡趋势。 从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五 为0.74，高于前一周（0.30），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.74倍标准差。上证50ETF 期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.99，高于前一周（0.85），投资者对上证50ETF短期走势 谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.94%和1.57%，处于2005年以来的64.94%和 74.46%分位点，交易活跃度有所上升。从宏观因子上看，1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅 分别为0.05%、-0.02%。2. 国家统计局数据显示，中国5月CPI同比-0.1%，与前值持平，高于Wind一致预 期（-0.17%）；PPI同比为-3.3%，低于前值（-2.7%）和Wind一致预期（-3.17%）。3 ...

摘要 过去一周，国内主要市场指数中，上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 均下跌，跌幅分别为 0.46%、0.25%、0.38% 和 0.76%。 过去一周,中国公布了 5 月通胀和金融信贷数据。通胀整体仍处于低位震荡阶段，5 月 CPI 同比报-0.1%，与上个月持 平；而 5 月 PPI 同比报-3.3%，较上个月略微下行 0.5%。而信贷数据方面，5 月 M1 同比报 2.3%，较上个月上行 0.8%； 5 月社融存量同比报 8.7%，与上个月持平。综合来看，国内市场整体维持信用回暖，但通胀维持底部震荡的阶段。6 月 9 至 10 日，中美双方在经贸磋商机制首次会议中落实两国元首 6 月 5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果 的措施框架达成原则一致。整体来看，关税冲突正在沿着有序解决的方向协商中。然而由于受到以色列伊朗冲突升级 的影响，市场资金风险偏好回落，资金回落大盘板块。另外 6 月 15 日，以军表示伊朗导弹袭击致国内炼油厂受损， 可预期受此消息的影响，未来一周原油以及相关板块会迎来短期上涨。 但我们预期外围地缘风险的扰动仅是暂时的，后续市场演绎仍然会回归关注国内自身情况 ...

能化ETF净值升幅显著 金融工程周报 基金市场回顾： 权益市场风格 周度报告 2025年6月16日 操作评级 中信五风格-金融★☆☆ 王锴 金融工程组 Z0016943 张婧婕 F03116832 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权属于国投期货有限公司 1 不可作为投资依据，转载请注明出处 【公募基金主要策略指数周度收益率】 截至2025/06/13当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南 华商品指数周度涨跌幅分别为-0.41%、0.17%、2.14%。 公募基金市场方面，近一周股债策略收益呈现小幅分化。权益策 略中，指数增强策略小幅回调，市场中性策略收益小幅承压，普 通股票策略指数则连续两周收涨。债券策略方面，中长期纯债表 现优于短期纯债，可转债指数小幅走弱。商品策略中，能化ETF 净值升幅显著，周涨3.09%，豆粕ETF上涨1.91%，有色金属 ETF小幅回撤，贵金属ETF收益延续上升趋势。 中信五风格方面，上周五风格指数收益分化，金融与周期风格录 得正收益，风格轮动图显示相对强弱层面消费与稳定小幅回落， 指标动量层面周期风格边际走强。公募基金池 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 避险资产领涨，波动率低位反弹 ——大类资产周报（20250609-20250615） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月16日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 全球市场由地缘冲突（以色列袭击伊朗）主导避险逻辑，原油（布伦特+9%至75.18美元）与黄金（突破3452美元）领涨， VIX波动率反弹压制风险偏好；国内A股呈现价跌量增，小盘成长占优，市值因子负收益（-0.01%）印证小盘股强势，盈利 预期因子（+0.39%）驱动基本面选股，但中证1000期权PCR高位（0.95）反映空头压力未消；流动性方面，央行政策宽松 推动流动性指数转正，但实体传导效率仍弱，叠加PPI预期新低与BCI扩张动能放缓（50.3），经济复苏斜率承压；债市受 避险与宽松支撑，长端利率债走强，信用利差压缩至0.3 ...