威斯康星州麦迪逊电——芒特普莱森特（Mount Pleasant）这片曾经被寄予厚望的土地，本应成为美国制造业复兴的标杆，如今却成了经济民族主义政策困 境的鲜明注脚。杂草丛生的道路旁，一座孤零零的玻璃穹顶建筑矗立于此，这里曾是富士康承诺投资100亿美元打造的"世界第八大奇迹"——这一项目被美 国总统特朗普奉为关税政策能让制造业重归美国的力证。 然而，现实却与愿景背道而驰。美国前总统拜登在视察这片土地时，怒斥该项目为"一场骗局"，同时宣布微软将在此投资人工智能数据中心。 这场闹剧揭示了一个残酷的现实：即便有数十亿美元的税收优惠和无理的对华贸易战加持，全球供应链的底层逻辑——从高昂的劳动力成本到支离破碎的 产业生态——依然难以被华盛顿的政策意志所撼动。 如今，随着特朗普再度以加征关税为竞选纲领，经济学家和企业高管纷纷警告，"美国制造"的复兴可能并不取决于惩罚性贸易措施，而在于一项更为艰巨 的任务：从零开始重建美国的工业基础。 01 "世界第八大奇迹"烂尾 2017年7月，美国威斯康星州政府以破天荒的 30亿美元税收优惠为筹码，邀请富士康在此打造 "美国制造"的标杆项目。"这是美国工人和制造业的伟大日 子！"特朗普 ...

重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 特朗普政府于4月2日推出了新一轮关税措施，该政策方案的力度与覆盖范围显著超出了市场预期，进而 引发了全球金融市场的震荡。根据最新动态，美国对部分国家实行为期90天的"对等关税"缓冲期，并执 行10%的普遍性关税政策。尽管该措施的全面实施已被暂时推迟，但可以确定的是，此举将对国际贸易 格局与全球金融体系产生持久的影响。 失衡的贸易平衡目标与制造业回流的困境 新一轮关税政策的短期冲击已引发市场动荡，但更值得关注的是美国通过关税试图达成的政策目标。 根据美国政府官员近期的一些公开发言整理来看，此次关税行动可能主要有两个目的。 第一，以极端施压手段实现美国定义下的贸易平衡，缩减贸易逆差。 其施压手段不仅包括普遍的"对等关税 " ，还涉及诸多非关税壁垒、增加进口美国商品等内容。以越南 为例，其在美国宣布关税措施后以 " 零关税 " 条件积极回应，然而，美国仍要求越南承诺取消知识产 权窃取、出口补贴、倾销等非关税壁垒，但上述贸易壁垒并未在 " 对等关税 " 的税率确定中进行过调 查和 ...

重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 特朗普政府于4月2日推出了新一轮关税措施，该政策方案的力度与覆盖范围显著超出了市场预期，进而 引发了全球金融市场的震荡。根据最新动态，美国对部分国家实行为期90天的"对等关税"缓冲期，并执 行10%的普遍性关税政策。尽管该措施的全面实施已被暂时推迟，但可以确定的是，此举将对国际贸易 格局与全球金融体系产生持久的影响。 02 第二，通过高关税提高外国商品的成本，降低其比较优势，促使制造业回流美国。 失衡的贸易平衡目标与制造业回流的困境 新一轮关税政策的短期冲击已引发市场动荡，但更值得关注的是美国通过关税试图达成的政策目标。 根据美国政府官员近期的一些公开发言整理来看，此次关税行动可能主要有两个目的。 第一，以极端施压手段实现美国定义下的贸易平衡，缩减贸易逆差。 其施压手段不仅包括普遍的"对等关税 " ，还涉及诸多非关税壁垒、增加进口美国商品等内容。以越南 为例，其在美国宣布关税措施后以 " 零关税 " 条件积极回应，然而，美国仍要求越南承诺取消知识产 权窃取、出口补贴、倾销 ...

撰 文 / 张霖郁 设 计 / 琚 佳 中美双方生效不到48小时的关税带来的痛感尚未显露。 一方面是因为，2024年底到2025年初，美方拼命囤货，中方拼命加班供货，囤积的量至少目前仍能 维持双方的正常营收；另一方面，中美双方的对等关税不断升级，导致很多交易暂停，尚未进入结 算期，大家都在观望。 无论美国还是中国，关税导致企业成本增加利润下滑、中美双方制造业回流引发新一轮的劳动力大 调整、价格战以及后续一系列的影响还远没有拉开大幕。 "政策还没有传导到我这儿，可能5月、6月就会感受到，两个月后，我的压力会很大。"一位已从墨 西哥市场撤出、同时在泰国建厂的铝合金材料生产商告诉汽车商业评论。 "全球供应链的逻辑会发生变化，无论是采购方或供货方，接下来有可能6个月内做切换"，一位仍 在墨西哥从事零部件生产的中国供应商说。 先梳理一下这几天的关税战时间线。 4月3日（美国当地时间4月2日），特朗普（Donald J. Trump）宣布对全球贸易伙伴加征关税，其中 对华加征34%；4月4日，国家财政部宣布反制，对美进口商品同等加征34%的关税；4月8日，特朗 普要求中国政府取消34%关税，否则将对华关税提升至84%；同 ...

美国对全球加关税，最后导致大家报复美国加关税，不和美国贸易，难道美国觉得不对外贸 易对美国有好处吗？这样不是和闭关锁国差不多了？我感觉这是不现实的，关税战必然不持 久。 drwangting 别高估了美国人的抵抗力。 美国的经济70%是消费。其中，绝大多数的增量都是靠着有钱人，因为60%的穷人早就过着 pay check to pay check的日子，早榨干了。 40%的富人为什么这两年愿意花钱，因为股市大赚了。现在股市几天跌了15%，相当于上海 房子一年多的跌幅了。反正，上海人是不愿意多消费了，美国富人愿意消费吗？并且，贸易 战继续打下去，损失的也是跨国公司的利润，有可能利润进一步下跌，从而股市进一步下 跌，而股市下跌富人就更不愿意消费，最后公司的利润再下跌，这就是反身性。 同时，作为穷人，所有made in china的便宜货都没了，超市肯定要涨价吧，而且不但中国制 造的东西涨价，美国制造的也会跟着涨价。因为富人不消费，工作都有可能丢了。再加上 DOGE裁员，怒火都在懂王身上，有个火星就能点着了。 所以，对美国来说，贸易战，一定要迅速打，赚便宜，迅速结束。不然，整个经济就会出大 问题，而明年就是中期选举 ...

4月7日，美股开盘便遭遇重挫。道指开盘即跌 2.85%，纳指跌幅更是高达 3.89%，标普 500 指数也下跌 3.19%。大型科技股无一幸免，集体陷入普跌困境， 英伟达跌逾 7%，特斯拉、苹果跌逾 6%，亚马逊、AMD 跌逾 5% 。 不过，好消息随之而来。美联储官网发布消息称，将于当地时间上午11:30举行理事会闭门会议议程主要聚焦于审查并确定美联储银行所收取的提前 和贴现利率。值得注意的是，此次会议正值特朗普关税政策引发美股大幅调整的敏感时期。 此后，重磅利好再度传来，美国国家经济委员会主任哈塞特称，特朗普正在考虑对部分国家暂停90天的关税。 但好景不长，CNBC报道称，美国白宫无人知晓90天关税暂停的消息。 消息面此起彼伏，美股也上演ICU到KTV的反复横跳，好像一个精神失常的病人。美股行情先是突然逆转，直线拉升，道琼斯指数从36611点的低位 绝地反转，盘中一度暴涨超2500点。不过，随后又是风云突变，道指从39207的高点暴跌1000点翻绿，跌超1%。 而国内，早些时候也传来利好消息。中央汇金公司发布公告称，公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前 A 股配置价值，已再次增持了 交易型开放式 ...

Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The conference call primarily discusses the impact of U.S. tariff policies on the machinery and equipment investment opportunities, particularly focusing on the manufacturing sectors in both the U.S. and China [2][4][12]. Key Points and Arguments 1. **U.S. Tariff Policy Changes**: - The Trump administration has implemented a 10% baseline tariff on all countries, effective April 5, 2025, with higher reciprocal tariffs for countries with significant trade deficits, effective April 9, 2025 [2][4]. - This policy is expected to have a substantial impact not only on China but also on various global regions, including the EU, Vietnam, Thailand, Taiwan, Japan, and South Korea [2]. 2. **U.S. Manufacturing Challenges**: - From 2010 to 2024, the share of manufacturing value added to GDP in the U.S. has been on a continuous decline, indicating challenges in global division of labor and domestic development stages [4][11]. - The U.S. PMI data has shown persistent contraction, with a drop to 49 in March 2025, reflecting increased pressure on manufacturing due to rising prices and declining orders [6][11]. 3. **Chinese Export Chain Resilience**: - Chinese export chain companies have adapted to tariff challenges through two rounds of capacity relocation overseas, enhancing their global competitiveness [5][9]. - The valuation levels of these companies are currently worth attention, as they have established a strong international presence [3][5]. 4. **Globalization of the Tool Industry**: - The tool industry has undergone significant globalization since 2018, with many companies establishing factories in regions like Vietnam [7]. - The impact of reciprocal tariffs on U.S. and Chinese companies is relatively similar due to the high dependency of U.S. companies on supply chains in Mexico, China, and Southeast Asia [7]. 5. **Current Demand in the Tool Industry**: - The tool industry is experiencing low demand, primarily influenced by the U.S. real estate cycle and low housing transaction volumes due to high interest rates [8][9]. 6. **Forklift Industry Growth**: - The forklift industry has seen rapid international expansion since 2021, particularly in lithium battery technology, which offers performance advantages over traditional models [10]. - The domestic forklift market is expected to achieve a compound annual growth rate of 20%-30% in overseas markets in the coming years [10]. 7. **High-End Equipment Manufacturing**: - The high-end equipment manufacturing sector faces challenges due to the need for equipment upgrades, while the U.S. manufacturing sector continues to struggle with declining capacity and inflationary pressures [11]. - Chinese export-oriented manufacturing firms are expected to leverage their cost management and quality advantages to enhance their international competitiveness [11][12]. Additional Important Insights - The overall outlook for both U.S. and Chinese manufacturing indicates that while both face challenges, Chinese export-oriented firms are likely to emerge stronger post-tariff adjustments, presenting clear investment opportunities [12].

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 芯片法案的生命，似乎即将迎来彻底的终结。 美国总统唐纳德·特朗普在3月4日的国会演讲中表示，美国国会议员应当废除2022年通过的一项重要 的两党立法，该法案提供527亿美元的补贴用于半导体芯片制造和生产，并将这笔资金用于偿还债 务。 "《芯片法案》是一个非常糟糕的法案。我们投入了数千亿美元，但它根本没有意义。他们拿了我们 的钱，却不去花费，"特朗普表示。"你们应该废除《芯片法案》，而且无论还剩下多少钱，议长先 生，你应该用它来减少债务。" 而早在他演讲之前，负责管理《芯片法案》的美国商务部办公室就已有约三分之一的工作人员遭到 解雇，知情人士称，裁员包括约 20 名自愿延期辞职的员工，以及约 40 名试用期员工，将于周一被 解雇。 《芯片法案》曾一度被视为振兴美国半导体产业的关键，如今却面临烟消云散的凄惨结局，这其中 到底发生了什么？ 百亿补贴 先来说说美国《芯片法案》的诞生背景吧。 当2020年新冠疫情席卷全球之际，半导体行业出现了极其罕见的短缺现象，部分芯片疯狂涨价，长 时间的断货让世界各国都意识到了半导体供应链的脆弱性。而对于美国来说，其高度依赖亚洲（尤 其是中国 ...