中盛期货 能化板块周度报告 中盛期货 20260116 张伟伟 从业资格证号：F0269806 投资咨询证号：Z0002796 鲍玉虹 从业资格证号：F03149670 投资有风险，入市需谨慎 中盛期货 聚酯板块数据周报 中盛期货 宏观及原油重要资讯一览 美国总统特朗昔14日在白宫对媒体说，他已获悉伊朗国内"杀戮已经停止"，美方将"试目以待，观察事态发展"。据福克斯新闻频道报道， 伊朗外交部长阿拉格齐当天在接受这家电视台视频采访时，敦促特朗普政府寻求外交途径，以免"重复同样的错误"，并表示"现在局势平 静，我们完全掌控局面"。伊朗在短期内主动封锁霍尔木兹海峡的可能性明显下降，此前因恐慌情绪而推高的风险溢价被快速挤出。 美国财政部宣布对伊朗多个个人和实体以及与伊朗关联的多个外国公司实施制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼被列入制裁名 单。此外，美国财政部方面还指定了18名个人和实体，称他们涉及伊朗石油和石化产品出口相关领域。 3 一位美国官员周三表示，美国已经完成委内瑞拉原油的首批销售，这是委内瑞拉和美国本月达成的20亿美元交易的一部分。该官员称，首 批销售价值5亿美元，预计未来几天和几周还会有更多销售。特 ...

花旗集团：将白银 0-3 个月目标价从 62 美元 / 盎司大幅上调至 100 美元 / 盎司，同时看涨黄金至 5000 美元 / 盎 司。核心逻辑是地缘政治风险升级(如美伊局势紧张)、实物市场持续短缺、对美联储独立性存疑下的宽松预期 升温，且投资动能强劲，预计一季度利好持续，白银将继续跑赢黄金。当日白银盘中最高触及 92 美元 / 盎司， 创历史新高，花旗认为当前牛市短期内将延续。 瑞银集团：全球研究部贵金属策略师 Joni Teves 及分销主管 Andrew Matthews表示，白银 2026 年表现或超黄 金，核心驱动是新能源(光伏)与 AI 等领域工业用银刚需增长、供应短缺。预测上半年有望上探 100 美元 / 盎 司，下半年因美联储宽松周期接近尾声可能回落，年终目标价约 75 美元 / 盎司。同时指出白银市场规模小、库 存低，价格波动会被放大。 高盛集团：大宗商品研究全球联席主管丹・斯图伊文称，白银无央行储备需求支撑，对资金流动更敏感，预测 价格继续走高，但波动性与不确定性显著高于黄金，未给出具体目标价，强调需警惕资金流动变化引发的波动 风险。 摩根大通：相对谨慎，维持 2026 年白银平均价 ...

2026-01-16 16:07:37 作者：狼叫兽 随着2026年的到来，ATFX也如期推出了2026年第一季度《交易杂志》。纵观2025年第四季度，全球经 济在地缘政治紧张加剧、主要央行货币政策分化以及财政压力上升等多重因素下步入高度不确定的新阶 段。进入2026年，全球市场将如何演绎？资产轮动又将呈现哪些新特点？ ATFX本期《交易杂志》聚焦黄金热潮，分析其整体机遇大于挑战——受全球央行购金热潮（43%计划 增持）、潜在降息预期及避险需求支撑，金价有望挑战5000美元关口。但同时也警示三大风险：美联储 若维持鹰派立场、AI驱动的风险资产虹吸效应，以及地缘缓和或债务危机引发的流动性冲击。具体 ATFX 2026 Q1《交易杂志》内容如下： 站在新旧季度交替的关键节点，全球市场正处于多重变量交织的复杂格局之中：地缘政治紧张局势持续 发酵，局部冲突与贸易摩擦的阴影尚未消散，为全球经济复苏蒙上一层不确定性。更值得关注的是，全 球央行货币政策分化正步入"深水区"——部分经济体为抵御通胀压力选择维持紧缩基调，另一部分则为 提振增长开启降息周期，政策的"温差"正在重塑全球资本流动方向。在此背景下，股票、大宗商品等风 ...

FICC日报 | 2026-01-16 央行结构性降息落地，伊朗局势暂时降温 市场分析 通胀叙事正当时。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行动；强调深入整治"内卷 式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。后续继续提振消 费，以及推进"反内卷"的大方向并未发生变化，未来物价回升路径仍需关注供给侧的政策方向。2026年中国人民 银行工作会议1月5日-6日召开，会议强调，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活 高效运用降准降息等多种货币政策工具。央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一 年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。并强调，今年降准降息还有一定空间，人民币汇率预计将继续 双向浮动，保持弹性。此外，伊朗和委内瑞拉的地缘局势骤紧，在民粹主义和贸易保护主义思潮下，全球争夺矿 产和能源资源的局势明朗。从宏观趋势的角度，仅有经济衰退和加息预期才能为火热的通胀情绪带来降温。从事 件的角度，需要关注保证金和流动性市场带来的变量。根据芝商所1月12日发布的通知，将改变黄金、白银、铂、 ...

近日，特朗普暂缓决定是否对伊朗发动军事打击。 受此消息影响，1月15日国际原油价格大幅下跌，布伦特原油期货主力合约下挫约4%。1月16日截至发 稿，该期货价格仍保持弱势震荡格局。 原油、金银集体调整 与此同时，国际金银价格亦出现回调。分析指出，此前因地缘局势紧张，以及美国对伊朗经济制裁升 级，避险情绪推升贵金属价格。随着军事行动风险暂缓，相关品种出现高位获利了结。 另有机构补充，特朗普在有关关键矿产问题的公告中，暂未对关键矿产征收进口关税，当前的态度仍 以"谈判"为主，这也驱动部分投资者选择在银价上涨后离场。 值得注意的是，白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普团队正密切关注伊朗局势，并保留所有选项。多国消 息人士透露，军事打击仍是备选方案，但不确定性上升。顾问团队向特朗普表示，若实施大规模打击， 美军需在中东投入更多力量，不仅要执行攻击，还需防范伊朗可能的报复，保护地区美军及盟友安全。 据悉，美国正在向中东地区增派兵力，其中包括至少一艘航空母舰，同时将在该地区部署更多的导弹防 御系统，航母部署预计需至少一周。军方消息称，未来数日至数周内将持续增派陆海空兵力，为可能的 军事行动提供更多选项。五角大楼尚未对此公开置评。 ...

来源：上海证券报·中国证券网 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 张骄）1月16日，现货黄金、白银价格双双走低。伦敦现货黄金再次失守 4600美元/盎司关口；伦敦现货白银盘中进一步走弱，日内跌超2%。截至10时30分，伦敦金报4598.76美 元/盎司，跌约0.35%；伦敦银报90.037美元/盎司，跌约2.5%。 华西证券首席经济学家刘郁在研报中表示，贵金属长线逻辑坚挺，但白银面临过热修正风险，黄金相对 配置价值提升。尽管地缘政治风险与"弱美元"逻辑共同支撑贵金属板块"易涨难跌"，但短期白银投机过 热信号已十分显著：金银比跌破50并不断刷新14年以来低点、芝商所保证金动态调整抬升持仓成本，以 及租赁利率回落叠加内外价差畸高验证逼空或将退潮。这些迹象共同指向白银短期波动可能处于高位， 博弈难度加大，而黄金走势相对更为稳健。 上证报中国证券网讯（记者 张骄）1月16日，现货黄金、白银价格双双走低。伦敦现货黄金再次失守 4600美元/盎司关口；伦敦现货白银盘中进一步走弱，日内跌超2%。截至10时30分，伦敦金报4598.76美 元/盎司，跌约0.35%；伦敦银报90.037美元/盎司，跌约2. ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年01月16日 (原油) 以色列总理内塔尼亚胡已请求特朗普推迟针对伊朗的任何军事打击计划。一位美国高级官员表示， 是否采取军事行动将取决于伊朗安全机构对当前大规模抗议活动的后续应对。随着伊朗紧张局势有 所缓和，她缘政治风险溢价相应回落。从油价波动显著加剧的表现来看，她缘犹动消息反复下市场 对此逐渐脱敏,除非冲突实际发生,否则油价短期内上涨空间预计有限。此外,2026年第一季度的 全球原油供需结构显示库存压力显著，供应过剩仍是制约油价上行的主要因素。 (责金属) 隔夜美国公布周度初请失业金人数录得19.8万人低于预期为12月以来新低，美国经济数据保持韧 性,美联储多位官员讲话对短期内降息持否定态度。伊朗局势处于紧张状态，美国对于全球秩序的 挑战令贵金属整体维持强势，维持多头思路。 【铜】 隔夜铜价调整，市场消化特朗普对关键矿种加征关税的态度，且上期所铜仓单增加13378吨至 162717吨。美伦溢价震荡在50美元，LME现铜升水缩至37美元；SMM社库增加3.25万吨至32.09万 吨。倾向延续前期高位卖看涨期权策略。 (铝) 隔夜沪铝 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-01-16 伊朗局势暂时平息，原油带动化⼯同步 调整 美国对伊朗采取军事行动的风险减弱，油价创出2025年6月以来最大 跌幅。彭博报道，伊朗承诺不会处决抗议者，以色列总理要求美国总统特 朗普推迟对伊朗的军事打击计划。这一消息降低了美国立即采取军事行动 的可能性，全球三大基准原油下跌超过4%。海关总署数据显示，中国12月 原油进口量为5597.3万吨，1-12月累计进口量同比增加4.4%。中国原油进 口需求仍维持较高增长。伊朗局势暂时平息，未来俄乌的扰动仍需关注。 板块逻辑： 化工期价震荡加剧，普遍跟随原油大幅回调。CCF报道，本周聚酯开 工持稳，PTA开工下滑，EG开工环比走高，合成气制（工艺）是开工提升 的主力；聚酯终端织造开工的季节性下行趋势较慢。苯乙烯链条则显示自 身开工持稳，下游开工提升对EB需求环比增长3.16%，产业相对健康。聚 烯烃的反弹也没有引发开工的大幅走高，PE开工环比下行，PP开工环比略 增。化工此次调整空间将不会达到12月的低点，因供应并未与价格同步走 高，投资者仍以震荡思路对待市场。 原油：伊朗 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No investment rating is provided in the report. 2. Core Viewpoints - Crude oil prices rebounded this week, and geopolitical risks escalated. The unstable situation in Iran continued over the weekend. Trump received a briefing on military strike plans against Iran but has not made a final decision on authorizing the strike. Israel is on high alert for the possibility of US intervention in Iran, and Iran has warned that if attacked, it will strike back at Israel and the US. The Iranian president has shown a willingness to meet with protest groups, indicating a tendency towards reconciliation. If the US strikes Iran, oil prices may surge due to geopolitical risks. From a fundamental perspective, oil inventories increased this week, the Dubai monthly spread strengthened slightly after opening low, gasoline cracking margins strengthened while diesel cracking margins fluctuated, and European refinery profits weakened. Attention should be paid to geopolitical situations, and the price center in the first quarter is expected to be high and volatile [6]. 3. Summary by Directory 3.1 Price Data - **International Crude Oil Prices**: From January 9th to 15th, WTI prices decreased by $2.83, BRENT prices decreased by $2.76, and DUBAI prices decreased by $1.29. Other related price spreads and differentials also showed various changes [3]. - **Domestic and Other Related Prices**: From January 9th to 15th, SC prices decreased by $0.60, OMAN prices decreased by $2.16, and the SC - BRT spread increased by $2.73. Domestic gasoline prices increased by 40 yuan, and the domestic gasoline - BRT spread increased by 204 yuan. Other related prices and spreads also changed accordingly [3]. 3.2 Daily News - **Iran Situation**: Iraq has emphasized its opposition to the use of its territory as a springboard for attacks on Iran. The US Treasury has announced new sanctions against Iran, and at least one US aircraft carrier is being deployed to the Middle East. The US has lowered the security alert level at a Qatari air base. Israeli Prime Minister Netanyahu has requested Trump to postpone the attack on Iran to allow Israel more time to prepare for possible retaliation. Trump has stated that the Iranian government may collapse due to unrest but that "any regime can fail." The White House has said that Trump is closely monitoring the situation in Iran and retains all options on the Iran issue. The Iranian ambassador to Pakistan has said that Trump has informed Iran that he has no intention of launching an attack and has asked Tehran to exercise restraint. The President of the European Commission, von der Leyen, has called for increased sanctions against Iran. Trump is delaying the decision on striking Iran, and the White House is consulting internally and with allies on the matter [3][4]. - **Venezuela Oil**: Trafigura, a large commodity trader assigned by Trump to sell Venezuelan oil, is preparing to unload its first batch of cargo after deploying a ship off the coast of Curaçao Island. The arrival of the oil tanker at the Caribbean island marks the next step in the process, and the region is likely to become a transit point for exports [5]. 3.3 Inventory - EIA reports show that in the week ending January 9th, US crude oil exports increased by 43,000 barrels per day to 4.306 million barrels per day; domestic crude oil production decreased by 58,000 barrels to 13.753 million barrels per day; commercial crude oil inventories excluding strategic reserves increased by 3.391 million barrels to 422 million barrels, a 0.81% increase; the four - week average supply of US crude oil products was 19.98 million barrels per day, a 1.14% decrease compared to the same period last year; the Strategic Petroleum Reserve (SPR) inventory increased by 214,000 barrels to 413.7 million barrels, a 0.05% increase; and crude oil imports excluding strategic reserves were 7.092 million barrels per day, an increase of 753,000 barrels per day compared to the previous week. US gasoline inventories for the week ending January 9th were 8.977 million barrels, higher than the expected 3.565 million barrels and the previous value of 7.702 million barrels. US refined oil inventories for the same period were - 29,000 barrels, lower than the expected 512,000 barrels and the previous value of 5.594 million barrels [5].

金融期货早评 宏观：结构性降息助力开门红 【市场资讯】1）央行推出八项举措加大结构性货币政策工具支持力度，包括下调各类结构 性货币政策工具利率 0.25 个百分点、商用房购房贷款最低首付比下调至 30%等。2）美国 初请失业人数低于预期，11 月进口物价指数创 2024 年 4 月以来最大增幅。3）美联储—— ①古尔斯比：鉴于有充分迹象显示就业市场稳定，央行应将重点放在降低通胀上。②博 斯蒂克：通胀过高，需要保持紧缩政策。③保尔森：支持在下次会议上维持利率不变。 ④施密德：货币政策目前并不十分紧缩，目前几乎看不到降息的理由。⑤戴利：政策处 于"良好位置"，调整应谨慎。4）美国两党议员小组将提出为关键矿产建立 25 亿美元的"战 略韧性储备"。 的意图，也清晰传递出投资核心需从追逐流动性转向经济基本面修复与企业盈利改善的信 号。汇率方面，人民币保持双向浮动弹性，为国内货币政策自主实施创造了有利条件。央 行同时明确表态，降准降息仍有充足操作空间，当前法定存款准备金率水平为后续政策发 力提供了基础。我们认为，政策调控的背后，是全球宏观经济的多重困境，当前全球深陷 滞胀压力、制度争议与地缘冲突交织的局面。美联储因高层 ...