廖市无双：冲高回落后，市场如何演化？20250518 摘要 • 上证指数在 3,432 点附近面临强大阻力，难以形成 V 形反转，预计将回撤 至 3,186-3,200 点缺口区域，消化套牢盘和获利盘，为后续上涨积蓄力量。 投资者应关注此关键回撤位。 • 恒生科技指数自 3 月以来大幅下跌，反弹阻力位在 5,250 至 5,470 点，同 样难以直接 V 形反转。预计将经历 ABC 结构调整，消化短线获利盘和套牢 盘，为下一轮上涨做准备，投资者需警惕风险。 • 市场双向波动加剧，投资者应谨慎应对，关注短期获利盘和套牢盘的影响， 做好风险管理。长期投资者可利用震荡期进行布局，把握未来上涨机会， 但需避免追高。 • 近期大金融板块的上涨属于补涨需求，不具备持续性，并非新一轮主升浪 开启。投资者应理性看待，避免盲目追涨，关注市场板块轮动，适时调整 持仓结构。 • 当前市场点位已超过 4 月初，但基本面不如当时，存在超涨可能。关税水 平较高，对市场构成压力。投资者应关注基本面变化，警惕市场情绪过高 带来的风险。 Q&A 近期市场在反弹过程中遇到的主要阻力区域在哪里？市场是否有可能形成 V 形 反转？ 近期市场的主要阻 ...

（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/16，不作投资推荐） 两市成交额为1.09万亿，盘面上，汽车、中药板块逆势大涨，保险、券商、白酒等权重板块跌幅居前。 1、今天，A股三大指数震荡下跌，汽车板块逆势大涨，原因何在？ 2、近期，公募新规落地实施， 业内人士：关于公募考核基准导致市场调仓的有关分析不准确、不专业 。公募新规下我们的投资该怎么 做？ 3、 上天天基金APP搜索【777】开户即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1352 篇白话财经- - 今天，三大指数集体震荡调整，但是个股涨多跌少，有超3000只个股上涨。 机构分析认为， 国内外市场环境持续走好，中美关税贸易冲突缓和。央行、证监会等政策利好频发，有利于A股的进一步上涨。 汽车板块大涨，后市会怎么走？ 对于今天市场走势低迷的原因，主要还是和 量能不足、政策预期钝化及板块分化有关。 1、 政策利好钝化及外围不确定性。 昨天，央行降准释放1.2万亿元资金，但市场对政策托底预期已部分消化，资金更偏好防御性资产。 叠加美联储议息会议扰动，美联储若释放"暂缓降息"信号可能压制外 ...

今日早盘，A股迎来低开震荡，红利资产迎来逆市走强，$港股红利低波ETF(SH520550)$盘中一度涨近1%，再创4月以来新高。 可以看到，进入5月，虽然市场摆脱了业绩披露侵并迎来相关政策利好，但是A股依旧是轮动行情，大家普遍还在观望。 在这样的市场环境下，寻找具备稳定收益和抗风险能力的资产配置方向显得尤为重要。 参考历史，从近十年风格表现的"日历效应"来看，红利低波资产在这样的市场环境中胜率突出，特别是在5月上半月，其胜率分别高达60%和70%。 更进一步，相较于A股红利资产，港股的红利策略优势更为明显。 首先是估值折价，同一家公司在港股市场的市盈率往往比A股低30%以上，这意味着投资者能以更低价格获取相同分红； 其次是股息率，近期，部分港股高股息指数的股息率攀升至历史高位，远超同类A股红利指数，即使算上红利税，港股的股息率也还是比较有性价 比的。 比如$港股红利低波ETF(SH520550)$跟踪的恒生港股通高股息低波动指数。截至5月7日，该指数的的股息率已经来到了8.74%，同期的红利指数股 息率为6.85%，中证红利指数为6.53%。 最后是交易机制，港股红利实行T+0回转交易，能捕捉短期波动机会，提 ...

通过梳理近20年A股数据，可以发现传统说法与实际情况存在差异： | स्ट सिर | 4月涨跌幅 | 表:过去20年万得全A指数4、5、6、7月涨跌幅(%) 5月涨跌幅 | 6月涨跌幅 | 7月涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2005年 | -3.50% | -6.65% | 1.08% | -2.42% | | 2006年 | 11.05% | 19.75% | 3.78% | -5.39% | | 2007年 | 29.15% | 10.03% | -8.78% | 19.49% | | 2008年 | 2.67% | -7.55% | -22.41% | 3.05% | | 2009年 | 4.92% | 5.42% | 11.57% | 16.25% | | 2010年 | -7.69% | -8.30% | -7.65% | 11.87% | | 2011年 | -1.36% | -5.99% | 2.40% | -1.02% | | 2012年 | 5.91% | -0.04% | -5.08% | -5.54% | | 2013年 | -2.09 ...

"五穷六绝七翻身"只是股市谚语，实际情况并非如此。"五穷六绝七翻身"是一句股市谚语，其含义 是历年从 5 月开始，股市行情有较大概率开始走弱，调整一般会持续到 7 月才能迎来反转。然而将万得 全 A 指数进行统计后，发现该股市谚语并不成立。将万得全 A 分为 1991-2008，以及 2009-2024 两个阶 段，按此划分时间阶段的原因，是 2009 年开始 A 股逐步进入全流通，加之股指期货、融资融券、陆股 通等工具的出现平滑了股市的波动。而在 2009 年之前，A 股的波动幅度是比较大的，两段时间放在一 起讨论有失偏颇。但即便进行了时间段的划分，两个阶段的日历效应并未出现所谓的"五穷六绝七翻 身"现象。如图 1、图 2 所示，2009-2024 年，4 月一般是上涨概率较低的月份，而 8 月是平均跌幅较大 的月份。相反 6 月和 7 月的上涨概率都不低，是仅次于 2 月、10 月和 11 月的次高点，5 月虽然上涨概 率不到 50%，但也并非是最低的月份。而 1991-2008 年期间，10 月是历年上涨概率较低的月份，5 月和 6 月上涨概率都不低，自然谈不上"五穷"和"六绝"，7 月的所谓 "翻身月 ...

：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 重要推荐 证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 05 月 07 日 浙商早知道 2025 年 05 月 07 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：5 月 6 日上证指数上涨 1.13%，沪深 300 上涨 1.01%，科创 50 上涨 1.39%，中证 1000 上涨 2.57%，创业板 指上涨 1.97%，恒生指数上涨 0.7%。 行业：5 月 6 日表现最好的行业分别是计算机（+3.65%)、通信（+3.59%)、综合（+3.38%)、机械设备 （+3.04%)、传媒（+2.82%)，表现最差的行业分别是银行（-0.13%)、食品饮料（+0.35%)、美容护理 （+0.43%)、石油石化（+0.66%)、煤炭（+0.74%)。 资金：5 月 6 日全 A 总成交额为 13644.47 亿元，南下资金净流入 134.76 亿港元。 【浙商机械 邱世梁/王华君/陈姝姝】华通线缆（605196）公司 ...

廖市无双：节后市场能否走出主升浪？20250505 摘要 • 上证指数在 3,140-3,500 点区间震荡，中枢约 3,330-3,340 点，清明节 后下翻修复，上方套牢盘集中在 3,300 点以上，反弹阻力逐渐增大，形成 楔形形态，补缺口难度增加。关注外部利好能否加速突破，否则可能转折 向下。 • 节前三个交易日市场窄幅震荡，上证 50 微跌，成长指数反弹。上证 50 已 补缺口并超涨，蓝筹股指数未能表达趋势性变化，区间震荡偏空。恒生科 技指数压力位对应跳空缺口上沿，受中美贸易紧张局势影响，存在抛售压 力，预计 4 月 27 日前仍区间震荡。 • 未来市场走势以区间震荡为主，支撑位在跳空缺口下沿，压力位在跳空缺 口上沿（约 3,350-3,340 点）。中证 500、1,000 和国证 2000 震荡反映 市场交易心理，投资者认为"有缺必补"，且前期风险偏好低，集中在自 主可控、内需板块，风险偏好回升后，这些板块成为补涨主战场。 • 市场风险偏好提高，成长风格优于价值风格。上证 50 已补缺，中证 1,000、国证 2000 仍有较大缺口。前期受压制的 AI、机器人等题材开始 表现强劲，资金转向需要补涨 ...

近期，随着外围多变政策的扰动，大盘也再次进入震荡修复阶段。一边是择机降准降息仍有待商榷，一边是节假日前持仓观望情绪提升，我认为 这个节点埋伏一波A500指数，等待大盘选择进攻方向或是不错的选择。 首先，从历史数据来看，统计2015-2024年五一节前三个交易日Wind全A涨跌幅，发现仅2019年未录得正收益，上涨概率较大。，节前埋伏大盘宽 基的性价比较高。 其次，从政策方面来看，近期政策信号密集释放，增量政策的核心逻辑逐渐清晰。从这场博弈结果来看，两边高手见招拆招，你有张良计，我有 过墙梯，国内择机降准降息近期多次被提及。考虑到当前市场悲观的观望情绪较浓，多家外媒预计宽松政策或将提前落地。 而当下不管是通过刺激内需带动经济内循环，还是加强科技自主可控，核心目标都是为了保住今年GDP预计增速，抵御外围扰动风险。但受限于 不少场内活跃资金再次缩量，剩余资金更倾向于等待两边确定性政策落地后博弈先手。但不管是那边政策先出，直接埋伏大盘宽基，都可以稳坐 钓鱼台，省却两边博弈切换的风险。 最后，相比其余大盘宽基，中证A500在持仓方面更为兼顾价值与成长。中证A500指数纳入ESG可持续发展理念、互联互通等全新视角，剔除E ...

尽管2025年的3月仍未完全翻篇，但市场关于"4月决断"的讨论，已经层出不穷。 和春季躁动类似，4月决断也被认为是A股日历效应的一种体现。那么，当我们在说4月决断的时候，究竟说的 是什么？ 4月决断首先代表的是市场的一种变化。参考东吴证券的报告，2-3月市场整体处于数据真空期，这一阶段上市 公司业绩报告尚未密集披露，导致定价缺乏基本面锚点，基于行业景气的交易可能会因为缺乏弹性而显得吸引 力不足。在此期间，具备产业叙事想象力、关注远期基本面、且符合活跃资金偏好的主题板块凭借高赔率的博 弈特征成为市场主线。而进入4月，上市公司开始集中披露业绩报告，同时两会和政治局会议召开对全年经济 发展作出指引，市场会基于微观企业盈利和宏观政策基调对股价进行修正。 因此，以"小盘成长指数"和"沪深300指数"分别代表"主题交易"和"基本面组合"，会发现在过去10年中，2-3月 主题交易的胜率高达80%，而4月仅有20%。 类似4月行情由基本面主导的观点，其他报告也有提及。比如兴业证券发布于2024年3月的报告中也曾通过数据 统计得出结论，4月是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份。 除此之外，"4月决断"还被认为对全年投资有指引 ...

本文作者： 刘晨明/郑恺/ 杨泽蓁/ 陈振威 | 时间 | 此前占优风格 | 区间占优风格 | 区间涨跌幅 | 区间后占优风格 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2013.10.9-2013.12.5 | 成长 | 消费 | 创业板指：-13.4% | 成长 | | | | | 消费: -1.0% | | | 2014.11.1-2015.1.5 | 稳定 (央国企) | 金融 | 稳定: 45.2% | 成长 | | | | | 金融:69.3% | | | 2018.2.6-2018.4.2 | 金融 | 成长 | 金融: -14.7% | 金融 | | | | | 创业板指：12.6% | | | 2020.2.25-2020.4.13 | 成长 | 消费 | 创业板指：-15.1% | 成长&消费 | | | | | 消费: -0.3% | | | 2022.4.15-2022.7.15 | 红利 | 成长、消费 | 红利: -10.5% | 红利 | | | | | 创业板指：11.9% | | | | | | 消费:3.1% | | 2.从过去15年的日历效应 ...