1.前言 5月18日，中共中央、国务院修订发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》，条例第四章对公务接待做出规定，公务接 待工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。 不少白酒从业者直呼，此次修订后的条例，堪称"史上最严'禁酒令'"。那"史上最严'禁酒令'"，对A股酒企龙头贵州茅 台到底能产生哪些影响，今天我们一起来盘盘。 2.上一轮禁酒令对贵州茅台的影响 回顾贵州茅台成长史，2012年受到"八项规定"、限制"三公消费"等政策影响后，贵州茅台积极调整经营策略。 3.除政策影响之外，高端白酒贵州茅台未来到底能走多远？ 从行业数据看，白酒行业年销售量自2015年开始不断下降，2024年白酒行业年销售量415万千升，不足2015年的一半。 侧面反映，一白酒饮用人群不断下降，二人均饮酒量不断下滑，消费者消费需求已经变为"少喝酒、喝好酒"，对贵州 茅台等高端白酒来说算是利好。 从自身表现看，贵州茅台近十年营业收入与净利润体量不断增长，2024年实现营业收入1741.44亿元，归母净利润 862.28亿元，分别是2015年的5.2倍和5.6倍。 同时，公司毛利率常年维持在90%以上，远高于行业内其他酒企。 因此，从长远来 ...

年前买的古井，想支持一下家乡企业。结果出台禁酒令，安徽特别严重。啥时候能止跌啊，情绪 还在慢慢发酵，不敢加仓。 酱油面 很多人有个误解： 买股票是为了支持这家企业。 大错特错，买股票是支持"前股东"（卖给你股票的那个）。 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 这句话要说3次： 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 凡先生 AI总结得挺好的 没钱又丑 真正要支持这家企业，就去买它的产品！！！！！！ 明心1 我买股票是为了赚钱。 你买股票是为了支持家乡企业，都这么伟大了，还不能接受亏损的事实？ 资水 禁酒令的原因可能是财政没钱了，工资都发不出，吃喝玩乐当然应该卡掉。 据说，财政支出的40%是用于公职人员的工资、社保和医保： 全国财政支出中，公职人员（公务员、事业编、教师、医生等）薪酬福利支出约占34%，其中公 务员薪酬占比约3.4%，其他公职人员（事业编、教师、医生）占比约30%，若包含社保、福利等 支出，广义公职待遇支出占比可能达40%。 禁酒令只是雪上加霜。 经济不景气，房地产相关行业躺平才是白酒不行的根本原因。 有人说，茅台是一种重要的基建 ...

6月14日，一位博主发帖爆料称，飞天茅台最新的价格砸到了1980元，现在业内人士普遍预测，别说掉到1800元了，只要掉到1900元，大多数经销商都要 赔钱!有人可能会说出厂价1169元，怎么可能赔钱？其实这里面有很多环节，都会产生费用! | 4:10 = = | | | al 念 00) | 4:10 = = | | 副家庭 | 4:10 ■ … | | 副家团 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | | 交易 | 6 3 | 6 | 交易 | @ @ | 自选 市场 资讯 | | Q O' B | | 21.7 | 英出 | 散型 | 持仓 | 观人 | 康出 | 持仓 | | | | | | | | | | | | 3377.00 10122.11 | 1382.74 (A) | | | Company of the color color in and in which is | | | | 全部 证券 理财 国倡逆回购 | | ල | 上证 -0.75% 深成 -1.10% 北证 -2.92% 日报 资 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月03日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 食品饮料(申万) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.龙头酒企保持战略定力，期待需求 修 复 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2025/5/19-2025/5/25） 2.产能加快调整，2025年奶价有望企 稳——乳制品行业深度报告 3.白酒底部区间，大众品关注高成长 性赛道 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2025/5/12-2025/5/18） [Table_NewTitle 白酒持续筑底 ] ，重视新消费趋势 ——食品饮料行业周报（2025/5/26-2025/6/1） [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LO ...

26日下午，记者就上述网友发布的内容向河南省纪委监委及部分地方纪委监委进行核实求证。 转自：潮新闻 5月26日，有网友在自媒体发布消息称，河南将实施全天候禁酒令，公职人员24小时禁酒，史上最严纪 律风暴来袭。 该文中提到，，即日起，全省公职人员正式进入"全天候禁酒时代"，无论是工作日午间接待，还是周末 家庭聚餐，甚至节假日同学会，酒杯将彻底远离公务员餐桌。 料河南推出"全天候禁酒令"。网传视频截图 网友爆 河南省纪委监委接线人员对此表示并不清楚，"相关政策问题我们这边不宜解释，建议您关注河南省纪 委监委网站，看网站上是否有通知。" 河南省开封市纪委监委相关工作人员直言，现在当地对饮酒这块规定比较严格，目前正在开展违规饮酒 专项（整治）活动，"现在要求得特别严对这一块，（如果举报的话）我建议你邮寄一个详细的材料， 到时候我们这边研判过后，会给你打电话反馈。" 河南省南阳市纪委监委工作人员则称，目前当地对公务员"禁酒"主要还是针对工作日和节假日加班、值 班期间，"只要在工作期间都不允许（饮酒），有公职任务在身都不允许（饮酒），周末不从事值班的 话可以的。" 记者检索发现，近年来，为深入治理党员干部违规饮酒问题，河 ...

文|酒讯 方圆 5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工作 餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。 这份"禁酒令"再一次引发市场热烈反响。资本市场，白酒股股价在5月19日集体走低，被一部分人解读 为受"禁酒令"影响而造成的波动。 公务用酒禁令从2012年中央八项规定以来，通过地方细化、行业延伸、执行强化，已经形成了多层次、 常态化的制度体系，如今新《条例》只是在原有规定基础上进一步明确细则和重申原则。 公务用酒在一条条禁令的削减下不断收缩市场占比，可以预见，这个曾经占据白酒消费市场半壁江山的 用酒场景，或将逐步退出历史舞台。 01、公务用酒的"一生" 公务用酒在中国酒业发展史上一直有着特殊的意义。在古代，它甚至长期具备着重要的政治属性。 "温酒斩华雄""青梅煮酒论英雄""李白斗酒诗百篇"在历史长河中如同古人"晒朋友圈"一般稀松平常，但 实际上酒文化很长一段时间内都是政治的一部分。 自商周时期起，酒就作为祭祀礼仪的核心载体，而后随着粮食酿酒的出现，酒水被纳入国家管理体系， 历朝历代都有专司酒水买卖的官职设置，如周有酒正、汉有酒丞、齐有酒吏、梁有酒库丞、隋唐宋 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 段明珠 头图 | 视觉中国 上周末"禁酒令"再出，周一开盘头部白酒股普遍跌幅在2%左右，其中贵州茅台跌破2万亿大关。之 后两日白酒板块连红，终于让茅台市值"收复失地"。这好像验证了市场普遍认为的，在经历了多 次"禁酒令"后，此次对白酒业的杀伤力有限。 其次，在2025年最新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》中，关键一句是"工作餐不得提供香 烟，不上酒，且不得安排鱼翅、燕窝等高档菜肴。"还有补充的一句"国有企业、国有金融企业、不 参照公务员法管理的事业单位，参照本条例执行。" 新规虽表面是仅针对"工作餐"场景，但部分省份如贵州、江苏已提前实施"工作日禁酒"；同时将早 期政策中对"高档酒水"的局部限制升级为全面禁酒，明确禁止所有含酒精饮料，包括白酒、红酒、 啤酒等；同时将国企等也划到新规范围内。之前酒企可以通过"价格规避"（ 推出政府餐标之内价格 的酒 ）、"渠道变通"等操作寻得一定机动空间，但如今无法绕过规定，就会形成刚性约束。 而市场普遍认为影响不会很大，关键的原因在于， 如今白酒企业的政务消费比例已经从2011年的 40%降至5%左右 ，给营收带来的直接影响会大幅缩小。另 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 段明珠 头图 | 视觉中国 上周末"禁酒令"再出，周一开盘头部白酒股普遍跌幅在2%左右，其中贵州茅台跌破2万亿大关。之后两日白 酒板块连红，终于让茅台市值"收复失地"。这好像验证了市场普遍认为的，在经历了多次"禁酒令"后，此次 对白酒业的杀伤力有限。 但禁酒令最大的"杀伤力"其实不在短期的股价变化，而是会通过影响酒企战略布局，并改变白酒行业格局。 比如最近讨论度很高的茅台股东大会不喝茅台酒，改喝蓝莓汁，等。 这次的禁酒令又会让行业往何处发展？关键是，如果按周期底部利空出尽就是利好的投资逻辑来看，白酒板 块当下是否具有投资机会？ 这次有啥不一样？ 禁酒文件年年有，但此次还是有点不一样。看过新"禁酒令"的内容，会发现其实规格、标准都提高了。 首先，近年来的禁酒类文件多为某一省份、地市自行发文，没有全国统一层面的规定，此次则是由中共中 央、国务院印发，并要求各地区各部门认真遵照执行。 其次，在2025年最新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》中，关键一句是"工作餐不得提供香烟，不上 酒，且不得安排鱼翅、燕窝等高档菜肴。"还有补充的一句"国有企业、国有金融企业、不参照公务员法管理 的 ...

这对白酒行业，将是又一次沉重的打击。说白了，能喝茅台、五粮液的群体非富即贵，此番，机关的 "禁酒令" 应该是把主要消费群体 "砍了" 一半。 其对于白酒上市公司当然也是一次冲击，13年前 "八项规定" 出台后，白酒行业受到重挫，曾进入深度调整期。 5月19日开盘后白酒股股价集体走低，但较几年前 "禁酒令" 时波动有限。业内看来，中国白酒消费中政务消费的比例已经不高了。 5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。 在股东大会上，投资者最为关注的问题集中在茅台的业绩表现、产品价格策略、市场前景以及未来发展战略等方面。对于当前白酒行业的深度调整，茅台管 理层表示，公司将积极应对市场变化，通过优化产品结构、拓展销售渠道、加强品牌建设等措施，保持公司的稳健发展。 关于备受关注的飞天茅台价格问题，虽然目前市场批价有所波动，但茅台方面强调将维护价格稳定，保障消费者和经销商的合理利益。同时，公司也在探索 新的增长路径，如加大系列酒的推广力度，拓展国际市场，以及推进多元化发展等。 值得注意的是，一些长期关注茅台的投资者在接受媒体采访时表 ...

直到2012年，"中央八项规定"出台，限制三公消费，白酒行业遭受重创，以茅台、五粮液为代表的高端 白酒价格大幅下跌，行业进入深度调整期。 此后的2016年、2017年、2018年、2020年，国家的相关部门和多个省份都有颁布过相应的"禁酒令"。可 以说，"禁酒令"一直都在，且越来越严。 文丨酒食汇团队 5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工作 餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。受此影响，白酒股应声下跌，尤其是在行业深度调整的 背景下，这一政策的出台，无疑给白酒行业带来了新的变数与挑战。 影响不大，白酒政务消费占比已不足5% 回首往昔，白酒行业与政务消费紧密相连。 在过往的公务接待场景中，白酒作为餐桌上的常客，承载着社交、礼仪等诸多功能。从商务宴请的推杯 换盏，到政务接待的觥筹交错，白酒扮演着重要角色。 然而，白酒企业也不能对新规的影响掉以轻心。政务消费具有较强的消费引领作用，短期内必然会对消 费者心理预期产生一定冲击。面对这一政策调整，白酒企业需积极求变，探寻应对之策。 产品结构调整是关键一步。白酒企业应加大对大众消费市场的产品研发与推广力度，满足普 ...