Core Viewpoint - The public relations battle between JD and Meituan has significantly benefited JD, with its daily orders for food delivery skyrocketing from zero to over 10 million in less than three months [2][8]. Group 1: Competitive Strategies - JD has effectively utilized its strengths to exploit Meituan's weaknesses, particularly by focusing on public relations and social responsibility, such as providing social insurance for delivery riders [13][30]. - The strategy of JD contrasts with the failed approach of Ele.me, which attempted to compete with Meituan through heavy subsidies without addressing the simultaneous growth of users, merchants, and riders [13][14]. - JD's public relations efforts have included high-profile actions by its founder, such as delivering food and engaging with riders, which have resonated positively with consumers [36][38]. Group 2: Long-term Outlook - Despite the short-term success in public relations, JD is unlikely to surpass Meituan in the long run due to the latter's established competitive advantages, including a deeper market penetration and organizational capabilities [8][56]. - The network effects inherent in the food delivery business favor Meituan, as its larger order volume leads to lower delivery costs, making it difficult for JD to compete effectively [58][65]. - JD's organizational structure lacks the adaptability and decision-making capabilities that Meituan has developed, which are crucial for managing the complexities of the food delivery market [70][85]. Group 3: Strategic Intent - JD's primary goal in entering the food delivery market is not necessarily to dominate but to maintain consumer perceptions of speed and quality, which are critical to its brand identity [91][92]. - By establishing a food delivery service, JD aims to create a stable order volume that can support its logistics team, thereby reinforcing its commitment to fast delivery [112][114]. - The investment in food delivery is seen as a strategic move to reclaim the "fast" mindset among consumers, especially as competition from Meituan intensifies [99][102].

换电模式的价值分为 " 显性 " 和 " 隐性 " 两个维度。 隐性价值很难在当下被感知，需要被时间验证，但绝不该被忽略，比如它对土地的占用更少，对电力容量的利用率更高，对电网的冲击更小，可以实现集中 式管理、标准化更换和梯次化利用，社会正外部性更强。 正是这种兼顾了多方利益的共赢属性让换电模式 " 一直被争议，但从未被放弃 " ，甚至还在 2021 年作为 " 新基建 " 首次被写进了《政府工作报告》，吸 引了那些追求全局最优解的企业不断加码，比如宁德时代。 作为全球动力电池领头羊，宁德时代渴望卖出更多电池，但更希望基于电池构建一个立体化的智慧能源网络，助力国家 " 双碳 " 目标的实现，而换电则是整 个链条中不可或缺的一环。 去年，宁德时代推出了专门针对乘用车的 20/25# 标准化电池和第三代巧克力换电站，今年又推出了全球首款正向开发的，针对纯电重卡的 75# 标准电池 块。 重卡行业第一个正向开发的标准换电块 表面上看，从乘用车到商用车不过是场景的切换和技术的迭代，但背后蕴藏的是宁德时代作为一家新时代能源巨头对于 " 社会总成本最优解 " 的深度思考和 不懈追求。 显性价值很好理解，也很容易被感知，它 ...

我的第一份工作月薪是20年前的5500，当时很满意，后来迅速涨到8000，12000，感觉自己还挺厉害 的。 今天回头来看，只觉得好笑。 好，过了几年等你有一天月薪1万，生活的确会发生一些变化。 租的房子大一些了，手机从小米换成苹果了，衣服可以买点牌子比如始祖鸟，感觉自己算个小中产了， 偶尔也敢跟朋友去高档馆子吃饭了，之前只敢混路边摊。 这时候你回头看，可能觉得生活变化很大。 变化大吗？ 年轻时我把每个月这几千块万把块的收入差距看得太重了，其实拿月薪5000和月薪1万、2万没什么本质 区别。 我知道看文章的读者已经有人开始嘲笑"何不食肉糜"了，你先别着急，接下来我说原因。 三四线可能还行，月薪5000在一二线城市是个什么水平，非常一般，你只能住几百块的合租房，还过得 巨紧张，平时什么都不敢买，没有能力买房买车更谈不上成家。 所以你会想，有一天我可以月薪1万该多好。 正常人都这么想对吧。 我告诉你，其实没什么变化，你还是一个依靠出卖劳动力的打工人。 等你从月薪1万再变成2万也是一样，物质条件更好了些，但本质没有变化，任何时候公司裁员或者得罪 领导被排挤，分分钟失去收入被打回原形。 月薪5000如此，月薪1万、2 ...

上周，Notion 推出了几个 AI 层面的更新，其中 AI 笔记这块，产品在各个层面的目标可以说直指备受创投 圈人士喜欢的 AI 笔记应用 Granola《 Notion 重磅更新打造 All-In-One AI 平台，AI 会议笔记正变成一个功 能 》。 不过作为一款 AI 驱动的会议记录和总结工具，Granola 在创投圈子里的口碑可以说是非常好，它被很多 VC 和创始人称为是最好的 AI 会议笔记产品，我之前曾详细介绍过《 又一 AI 笔记拿了 2000 万美金核心 针对创投人群，一创投 Newsletter 收入超过了 200 万美金 》， 它采用了一种更具协作性的方式让人与 AI 合作，而不是完全交给 AI。 创始人 Chris Pedregal 曾说， 现在大部分产品都是直接把人的角色取消了，但他认为人类应该得到更多的 信任，因为写作就是思考，你的工具应该支持你的思考，而不是取消它 。 "数据存储价值"和"团队协作网络效应" 在去年完成由 Spark Capital 领投的 2000 万美金 A 轮融资后，Granola 最近又完成了一轮 4300 万美金的 B 轮融资，由 Nat Friedm ...

作 者 | OJRB Investment Research 编译 | 华尔街大事件 Uber( NYSE: UBER )率先推出众包叫车服务，并已发展成为该领域的全球领导者。自 2009 年由特拉维 斯·卡兰尼克创立以来， Uber已拓展至在线餐饮、食品零售、包裹递送和货运代理服务。如今， Uber的业 务覆盖 全球 15,000 多个城市，每月平台活跃用户 (MAPC) 数量达 1.71 亿，年总订单量达 1,800 亿美 元。 Uber 是一家由供给驱动的网络效应企业。最终，客户需要的是 1.) 优质的服务、2.) 较低的等待时间以及 3.) 合理的价格。为了实现这些目标，平台需要拥有强大的司机网络。作为全球最大的司机网络，Uber 无 疑为客户提供了最佳服务。随着司机网络的不断壮大，这种情况将会得到改善。 Uber 互操作的配送和出行平台是其竞争优势的关键。在供应端，双平台允许司机通过多种创收方式最大 化其收入潜力，包括外卖配送、杂货提货/配送、包裹递送和网约车服务。这种可选性激励了更多司机使 用该平台。例如，Uber 出行平台司机的首次出行中有 20% 来自快递员。Uber 不断增长的深厚客户群也 ...

韩轶超 赵超 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SFC：BQK468 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨京沪高铁（601816.SH） [Table_Title] 京沪增长放缓，京福扭亏在即 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1，京福安徽利润亏损 0.41 亿元；京沪本级利润总额为 39.61 亿元，同比 2024Q1 微降 0.6%，成本的涨幅大于收入的增幅。京沪高铁的增长放缓，京福安徽扭亏为盈在即。伴随着产 能利用率提升，高铁的竞争格局稳定，价格上限已经调整，预计京沪高铁仍处于盈利爬坡期。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 京沪高铁（601816.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 京沪增长放缓，京福扭亏在即 [Table_Summary2] 事件描述 京沪高铁发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现营业收入 421.57 亿元，同比 增加 3.6%；实现归属净利润 127.68 亿元 ...

作者/舒泰峰 现年94岁的巴菲特再一次"封神"。北京时间2月22日9点，伯克希尔哈撒韦官网公布了2024年年度 报告，以及一份沃伦·巴菲特每年亲自撰写的致股东信，其中披露，到2024 年底，巴菲特手中的现 金再次创纪录地达到3342亿美元，高于第三季度末的3252亿美元。 除了经营性现金流的贡献之外，现金的主要源头还来自2024年伯克希尔将流通股持仓从年初的3540 亿美元降至年末的2720亿美元，减持的标的包括巴菲特的"心头好"——苹果公司。2024年全年， 伯克希尔累计减持苹果近67%，从9.05亿股降至3亿股。大幅减持之后，截止2024年第四季度，苹 果仍以28%的权重稳居巴菲特第一大持仓。 世人通常刻板地把巴菲特的投资策略等同于买入并长期持有，其实这是对巴菲特的严重误读，尽管巴 菲特的一些经典持仓的确持有时间可长达数十年，比如喜诗糖果、可口可乐、华盛顿邮报、富国银行 等，但这只是其中的一部分，巴菲特的适时而动、灵活机变同样精彩绝伦。 经过这次仓位减持，目前巴菲特的股票仓位大致在50%左右，同时掌握着一半的现金和现金等价 物，等待机会成熟时抄底市场，可以预见巴菲特的财富神话还将续写浓墨重彩的一笔。 除了 ...

编者按 今年是巴菲特执掌伯克希尔60周年。60年来，"股神"巴菲特以价值为锚，穿越经济周期的迷雾，创造了60年暴赚5.5万倍的财富神话。在2025年 巴菲特股东大会来临之际，腾讯财经联合自选股发起"秩序与周期：价值投资60年"系列策划，本期内容邀请重阳投资合伙人舒泰峰撰文，还原 巴菲特选股的三个重要阶段及其背后的商业逻辑变迁。 以下，祝开卷有得。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢迎 扫码 咨询。 图文来源/ 腾讯财经官方账号 作者/ 舒泰峰 本图文已获得转载授权，如需转载请联系原作者， 文章仅代表作者个人独立观点。 现年94岁的巴菲特再一次"封神"。北京时间2月22日9点，伯克希尔哈撒韦官网公布了2024年年度报告，以及一份沃伦·巴菲特每年亲自撰 写的致股东信，其中披露，到2024 年底，巴菲特手中的现金再次创纪录地达到3342亿美元，高于第三季度末的3252亿美元。 除了经营性现金流的贡献之外，现金的主要源头还来自2024年伯克希尔将流通股持仓从年初的3540亿美元降至年末的2720亿美元，减持 的标的包括巴菲特的"心头好"——苹果公司。2024年全 ...

2024年，谷歌因为和苹果三星等渠道签排他协议被美国法院判定违法垄断。近日，美国法院再次召开听 证会以确定谷歌在被判垄断后应受何种处罚，谷歌CEO皮查伊也将出庭接受法院质询。美国司法部要求 严厉处罚谷歌，剥离Chrome浏览器，并向竞争对手开放搜索数据，而谷歌则建议温和处理，同意不再 签署排他协议并同意接受定期反垄断审计，今天就和大家聊聊，双方立场不同的核心问题是什么？ 下面我们就从网络效应的角度分析一下司法部建议对谷歌垄断违法惩罚措施的核心内容： 1. 禁止排他性协议 笔者认为，处罚措施是不是严厉，绝不仅仅是经济损失的问题，更关键的是有没有对谷歌搜索引擎的网 络效应产生实质性影响，如果处罚造成网络效应被削弱，则谷歌可能丧失产业主导权，这才是最可怕 的。 一、网络效应是搜索引擎的产业进入壁垒 所谓的网络效应，就是产品或服务的价值取决于用户数量，用户越多，产品就越有吸引力的效应。美国 互联网巨头中，亚马逊的电子商务、谷歌的搜索引擎和Meta的社交网络都高度依赖网络效应。 网络效应实际上是搜索引擎的产业进入壁垒。搜索引擎根据算法给结果排序，而用户对搜索结果点击则 是对算法好坏的反馈，搜索引擎服务商可以根据用户的反 ...

4月初，货拉拉再次递交招股书，并更新财报数据，申请于港交所主板上市。 作为全球闭环货运交易总值最大的物流平台，货拉拉冲刺港交所，引发了市场关注。 招股书显示，货拉拉自2023年扭亏后，2023年和2024年经营效益大幅改善。2024年，货拉拉实现营收达 15.93亿美元，同比增长19.39%，促成的已完成订单超过7.79亿笔，全球交易总额达111.37亿美元，同比 增长18.30%。 庞大的司机和商户网络，是货拉拉平台的优势之一。在货拉拉的招股书中，也多次提到了司机权益保障 的议题，包括通过公平的订单分配机制、设立"司机关怀基金"，以及为订单提供职业伤害保险等。 经营效益明显改善 货拉拉2022年、2023年、2024年营收分别为10.36亿美元、13.34亿美元、15.93亿美元，经调整利润分别 为-1210万美元、3.91亿美元、5亿美元。 招股书介绍了公司从亏损到盈利改善的原因，一方面，得益于庞大的网络效应，货拉拉的全球货运 GTV从2022年的67亿美元增加至2024年的103亿美元，全球已完成订单由2022年的4.28亿笔，增加至 2024年的7.79亿笔，年复合增长率为35%。 随着货拉拉吸引并留 ...