Core Viewpoint - The domestic precious metals market experienced a strong rebound on the first trading day after the Spring Festival, driven by rising geopolitical risks and increased demand for safe-haven assets due to uncertainties in global trade [1][4]. Market Performance - As of February 24, 2023, COMEX gold decreased by 0.62% to $5193.1 per ounce, while Shanghai gold futures rose by 3.52% to ¥1150.5 per gram. COMEX silver increased by 1.68% to $88.025 per ounce, and Shanghai silver futures surged by 12.84% to ¥22327 per kilogram [1]. - The precious metals sector in the stock market rose by 7.01%, with notable stocks such as Hunan Silver, Shengda Resources, and Sichuan Gold hitting the daily limit [2]. Geopolitical and Economic Factors - The U.S. government is considering imposing new tariffs on several industries under the guise of national security, which adds to the uncertainty in global trade [4]. - President Trump announced an increase in the global import tariff rate from 10% to 15%, following a Supreme Court ruling that deemed previous tariffs illegal [5]. Supply and Demand Dynamics - The silver spot market showed decent demand with no significant accumulation of inventory, indicating a relatively tight supply that supports silver prices [1][8]. - Turkey's silver imports reached a record high in January 2026, driven by local factors and restrictions on gold imports, indicating strong demand for silver as an alternative investment [7]. Future Outlook - UBS maintains a positive outlook on gold, predicting a target price of $6200 per ounce in the coming months, driven by geopolitical risks and continued central bank purchases [9]. - Various analysts expect gold prices to rise, with predictions ranging from $5400 to $6300 per ounce by the end of 2026, supported by strong demand from central banks and private investors [11][13].

智通财经APP获悉，在美国最高法院废除唐纳德·特朗普总统紧急关税令引发市场普遍忧虑的当下，一个关于美联储政策的意外视角或许正被市场所忽视 ——未来利率上调并非毫无可能。 从上周五早间开始，铺天盖地的信息接踵而至——GDP数据大幅不及预期、通胀读数火爆、法院判决，继而特朗普加码推行更高全球关税——让多数投资者 在新一周开启时茫然失措。 大量数据与戏剧性事件的涌现，或许也解释了为何一位即将卸任的地区联储主席发出的尖锐警告未能获得太多关注。 由中间派转向鹰派的亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克，在掌舵亚特兰大联储近九年后，将于本月底卸任。但他上周五的临别一击凸显，美联储内部对任 何进一步宽松存在多大抵制——更不用说特朗普所要求的、以及其任命的部分美联储官员似乎愿意背书的大幅降息了。 "如果它再次开始朝相反方向移动——这种情况已数年未现——那将极为令人担忧，对我而言，就必须将加息摆上桌面了。" 对于当前市场而言——其定价已反映出今年存在近60个基点的进一步降息预期，这一前景无疑令人清醒;而最新公布的通胀数据，更是为他的警告增添了分 量。 尽管1月消费者价格指数(CPI)的总体数据表现疲软，最初在债券市场掀起了一波热炒浪 ...

研 行 行业周报 业 美国关税政策再生变，对华关税迎边际下降 ——轻工制造&纺织服饰行业周报 | 究 | 分析师： | 袁艺博 | SAC | NO： | S1150521120002 | 2026 | 年 02 | 月 24 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 轻工制造 纺织服饰 | | 投资要点： | | | | | | | | | | | 行业要闻  | | | | | | | | | 证券分析师 | | （1）美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法。 | | | | | | | | | 袁艺博 | | | | | | | | | | | yuanyb@bhzq.com 022-23839135 | | （2）特朗普新加征关税税率加码至 | | 15%。 | | | | | | | 研子究行助业理评级 | | 重要公司公告  | | | | | | | | 证 | 家居用品 造纸 | 中性 中性 | （1）探路者：公司拟对 万股股权激励。 72 | | 名员工进行 672.68 | | ...

在这样的背景下，印度无疑会察觉其中的利益空间。印度可能借此机会与美国商讨更多有利条件。虽然印度未必会中断与美国的贸易协定，但它可能会要求 美国加大对印投资，而非要求印度增加对美投资。微软、Facebook、OpenAI等企业已经在印度大幅增加投资，其他美国盟国也对此感到羡慕。从中国的角 度来看，中国在美国农业中的影响力非常重要。特朗普已经对全球加征了10%关税，而中美之间暂停了关税对抗，中国也有理由拒绝缴纳这10%的额外关 税。事实上，全球各国都在与美方进行谈判，而中国是第一个坚定抵制特朗普关税政策的国家。在农产品领域，中国不会作出任何让步。中国的态度对特朗 普推动国会授权进程有着重要影响。如果中国在农产品采购等问题上坚持立场，那么它就会对美国相关议员施加直接压力。美国的反对声音主要来自众议 院，而在参议院中，资深议员米奇·麦康奈尔则具有较大影响力。麦康奈尔从权力结构的角度出发，反对总统通过行政手段削弱国会的立法权力。尽管他已 逐渐退居二线，但他的影响力依然存在，特朗普很可能会与其发生强硬对峙。更为关键的是，兰德·保罗、约翰·图恩等来自农业州的参议员也因关税政策严 重损害农民利益而表示反对。 特朗普能否推动国 ...

20日，在美国联邦最高法院裁定美国政府大规模关税政策违法后，美国总统特朗普随即又宣布对全球范围输美商品加征10%的关税，次日又将关税税率从 10%提高到15%。此举令美国一些企业主感到措手不及，称关税政策朝令夕改，企业面临更大的不确定性。 巧克力店老板 瓦格纳：我无法预测这将会对我的企业产生怎样的影响。在厘清关税税率之前，我应该会维持当前的产品价格。最高法院宣布裁决后，特朗 普随即又宣布对全球加征10%关税，这速度未免太快了，这种做法如同天方夜谭一般，关税在未来会否再次变动无人知晓。这是一条坎坷不平的道路，途中 经历过无数次变化，以至于很难预测未来将发生什么。 巧克力店老板 瓦格纳：巧克力近七成的原材料源自西非，主要来自加纳和科特迪瓦等国，此外中美洲也是重要的原材料进口地。由于制作巧克力的原材料 高度依赖进口，关税对我造成了一定影响。当听到最高法院宣布裁决的消息时，我感到非常兴奋，我希望一切都能按照正确的程序流程继续推进下去。 然而，事情并未如瓦格纳所预想的那样发展。瓦格纳表示，美国政府多次急速调整关税税率、政策充满不确定性，这给他的企业带来更多"颠簸"和压力。 ...

今日国内品牌金店金价普遍走高，市场主流价格区间上移至1538-1570元/克，周生生黄金以1570元/克成为今日最高价；菜 百与上海中国黄金双双回升至1538元/克的最低价。与昨日57元/克的高低价差相比，今日高低价差收窄至32元/克。 以下是各大品牌金店详细报价： 昨日现货黄金受紧张的美伊局势，特朗普不确定的关税政策支撑，盘中金价保持震荡上行，重回5200美元之上，触及三周 最高水平，最终收报5228.25美元/盎司，涨幅2.37%。今日现货黄金回落中，截至发稿，金价暂报5166.19美元/盎司，跌幅 1.19%。 目前在美伊局势上，美国总统特朗普称倾向于与伊朗达成协议，而非战争。美特使威特科夫和库什纳也将参加周四在日内 瓦举行的第三轮美伊谈判。稍稍削减了市场的避险需求，短期利空金价，但谈判的不确定性和军事威胁的阴影仍为金价提 供支撑 值得一提的是，美国最高法院裁定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。而特朗普政府表 示正在考虑对六种行业征收新的"国家安全关税"。一定程度上加剧了金价的不确定性，市场正等待后续事态发展。 总的来说，现货黄金或仍有上涨可能，国内金店金价预计会在高位持稳震 ...

消息面上，美国海关与边境保护局表示，将于美国东部时间周二凌晨12:01停止征收依据IEEPA开征的 关税。此前，美国最高法院已裁定这些关税非法。特朗普则表示他计划对全球实施15%的关税，因其在 最高法院遭遇挫败后急于维护其贸易议程。 值得注意的是，去年4月，中方反制美国政府宣布的"对等关税"。国泰海通证券当时指出，中美互加关 税或将加大有税和免税价差，中高端进口商品销售有望向免税渠道倾斜。此次美国关税政策被判违法， 扰动市场情绪，市场关注各国关税政策后续变化。 中国中免（601888）(01880)重挫逾10%，截至发稿，跌9.42%，报91.25港元，成交额3.5亿港元。 ...

据一位政府官员透露，白宫正在制定一项正式命令，将全球关税税率提高至 15%。这位匿名官员表 示，实施更高税率的时间表尚未最终确定。 美国联邦政府方面缺乏明确性的现状已引发全球对其关税议程的困惑。各国和企业正在仔细研究现有的 贸易协定，以确定在特朗普最新的威胁下他们将面临何种境况。包括欧盟和印度在内的主要贸易伙伴在 不确定性中已突然中止了正在进行的贸易谈判。 智通财经APP注意到，美国总统特朗普推行的新10%全球性关税于周二正式生效。此前最高法院否决了 其原有的全面关税计划，此次新关税标志着白宫为延续总统的贸易议程开启了新努力。 在上周五最高法院裁决仅几小时后，特朗普总统签署了一项行政命令，授权征收 10% 的进口税。随后 他曾威胁要将这一数字提高到 15%，但在华盛顿时间周二凌晨这一 10% 征税生效时，特朗普并未正式 发布上调税率的指令。 特朗普是根据 1974 年《贸易法》第 122 条实施这一 10% 的基准征税的，该条款允许总统在未经国会批 准的情况下征税 150 天。在此之前，法院裁定他利用紧急权力法案对全球商品实施所谓的"对等"关税属 于违法违规。 第 122 条计划不足以取代《国际紧急经济和政策 ...

当地时间2月20日，美国最高法院作出了一个震动全球的裁定，宣布特朗普此前推行的大规模关税政策 违法无效。这本应是一次对行政权力的约束，然而，出人意料的是，第二天特朗普便采取了更加激进的 行动，强势反击。 关税对特朗普来说，从来不仅仅是经济政策，更是巩固自己权力的工具。他一直宣称加税能减少美国的 贸易逆差，能让制造业回流。虽然这些目标至今未能真正实现，但却依然能迎合部分民众的诉求。更关 键的是，特朗普这次加税背后有明确的法律支撑，他引用了美国多年前的贸易法案，宣称只要认定其他 国家存在不公平贸易行为，总统就有权加征关税，这为他硬刚高院提供了底气。 他之所以这么做，估计是想通过这种激进的姿态，向外界展示他的强硬，同时倒逼高院和反对者做出妥 协，进一步巩固自己的行政权力。看似荒唐的反击，本质上却是一次围绕权力的博弈，而特朗普，从来 都不愿输掉任何一场关乎自己利益的较量。 他不仅在社交媒体上怒斥大法官，还迅速宣布对全球输美商品加征关税，接着又毫不犹豫地将税率从 10%提升至15%，这一系列举动让全球为之一震。小李对此感到极为疑惑，特朗普为何敢公然无视司法 裁定，为什么如此仓促加码加税？面对这场突如其来的全球贸易震荡， ...

Core Viewpoint - The U.S. Supreme Court's rejection of Trump's import tariff policy has led to a decline in global stock markets, while gold and silver prices surged to three-week highs [1] Group 1: Market Reactions - Following the Supreme Court's ruling, spot gold prices increased by 1.0% at the end of Friday trading and surged by up to 1.3% on Monday morning, reaching a high of $5,176 per ounce before dropping by $30 [1] - Silver prices rose approximately 3.9% to $87.84 per ounce, marking a two-week high, after a 3.6% increase at the end of Friday [1] Group 2: Fiscal Implications - The Supreme Court's decision is expected to increase the U.S. fiscal deficit by approximately $2 trillion, as stated by Maya MacGuineas, chair of the Committee for a Responsible Federal Budget [1] - As of January 2026, the U.S. federal budget deficit was reported at $600 billion, a 20% decrease compared to the same period last year, attributed to higher income tax revenues and tariff measures implemented under Trump's emergency powers [10] - The ruling may also pose a risk of over $175 billion in potential tax refunds, according to the Penn Wharton Budget Model [10] Group 3: Economic Outlook - The fourth quarter GDP annualized growth rate for the U.S. was reported to have dropped significantly to 1.4%, while the core Personal Consumption Expenditures (PCE) inflation rate accelerated to 3.0% year-over-year [10] - RBC Capital Markets indicated that the tariff ruling could alleviate inflation concerns, potentially allowing the Federal Reserve more room to lower interest rates [10] Group 4: International Trade Dynamics - U.S. officials, including trade representative Jamieson Greer, stated that the Supreme Court's ruling would not disrupt existing agreements, although there is significant confusion within the U.S. government regarding trade policies [11] - The European Parliament's trade committee chair, Bernd Lange, expressed concerns over the uncertainty faced by the EU and other U.S. trade partners due to the current situation [11]