2025.09. 22 本文字数：3371，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 杜川 金融圈的目光再次聚焦！ 9月22日，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将齐聚"高质 量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍过去5年金融业的发展成就。 尽管这是一场关于"十四五"规划完成情况的发布会，但市场的期待值已被拉满。从时间线来看，距 离去年9月24日的重磅新政即将满一周年，市场热切期盼着是否还会有利好政策出台。回顾去年，9 月17日美联储宣布降息后，9月24日的发布会便推出一系列利好。今年9月18日，美联储刚宣布降息 25bps，这无疑让大家对此次发布会充满遐想。 金融发展破浪前行 过去五年金融市场面临的环境发生了复杂深刻变化，外部输入性风险挑战风高浪急，国内部分领域风 险突出。在此背景下，我国金融业以高质量发展为主线，一边持续输送金融"活水"精准滴灌实体经 济，一边以"监管铁军"姿态筑牢风险防线。 金融业综合实力实现跨越式提升，为服务实体奠定坚实基础。发布会上，潘功胜、金融金融监管总局 局长李云泽、中国证监会主席吴清等详细介绍了过去几年金融支持实体以及风险处置所取得的成绩。 ...

Group 1 - The report highlights the significant achievements of China's financial system during the "14th Five-Year Plan" period, emphasizing the transformation from scale expansion to quality improvement in the financial sector [3][19][31] - The capital market has undergone a comprehensive restructuring of its foundational systems, with over 60 supporting regulations introduced, enhancing stability and development [12][13][31] - The report indicates that the A-share market's resilience and risk management capabilities have improved, with the annualized volatility of the Shanghai Composite Index decreasing to 15.9%, down 2.8 percentage points from the previous five-year period [13][19] Group 2 - The financial services to the real economy have significantly improved, with annual growth rates exceeding 20% for loans to technology-based SMEs, inclusive microloans, and green loans [20][25] - The internationalization of the Renminbi has made notable progress, becoming the largest settlement currency for China's foreign receipts and the third-largest trade financing currency globally [23][24] - The report states that the total assets of the banking and insurance sectors have surpassed 500 trillion yuan, with an average growth rate of over 9% in the past five years, indicating a robust financial foundation [29][30] Group 3 - The report emphasizes the acceleration of insurance funds entering the market, with over 5.4 trillion yuan invested in stocks and equity funds since the beginning of the "14th Five-Year Plan," marking an 85% increase from the end of the "13th Five-Year Plan" [29][30] - It notes that the financing channels for the real economy have been effectively utilized, with new funds amounting to 170 trillion yuan provided through various means over the past five years [29][30] - The report suggests that the regulatory environment has been continuously optimized, creating favorable conditions for insurance funds to enter the market, thereby enhancing market liquidity and stabilizing expectations [30][31]

最近，中国持续减持美国国债的消息频频登上财经热搜。根据美国财政部2025年7月发布的数据，中国 在当月就减持了257亿美元的美债，折合人民币约1829亿元，持仓规模下降至7307亿美元。 这一数字不仅创下2009年以来的新低，也意味着中国如今已经退居美国第三大海外债主，排在日本和英 国之后。 要知道，从2022年开始，中国就开启了持续减持美债的节奏：2022年减持1732亿美元，2023年减持508 亿美元，2024年减持573亿美元。而到了2025年，减持的力度显然更猛。 更惊人的是，2025年，全球央行持有的黄金总市值，首次超过了他们手中的美债市值，这是自1996年以 来头一回。如今黄金已经成为全球第二大央行储备资产，占比达到20%，仅次于美元的46%。欧元则以 16%排在第三。 中国的策略很明确：减持美债是为了降低风险敞口，增持黄金是为了提升资产安全性，同时也是为人民 币国际化铺路。毕竟黄金不受任何单边制裁的影响，是对冲美元风险的"压舱石"。 减美债、买黄金，中国打的是一盘怎样的棋？ 那为什么中国要这么做？原因其实很清晰：首先，美国的债务问题越来越严重。到2025年，美国国债已 经突破了37万亿美元。信 ...

智通财经APP获悉，9月22日，在两地监管机构的指导与支持下，香港交易所(00388)旗下的香港场外结 算有限公司(以下简称香港场外结算)与中国外汇交易中心和银行间市场清算所股份有限公司(以下简称上 海清算所)，联手在北向互换通下增加以一年期贷款市场报价利率(LPR1Y)为参考利率的利率互换合 约。 未来，三方基础设施将继续在两地监管机构指导下，与所有市场参与者紧密合作，不断丰富互换通产 品，完善风险管理框架，推动内地与香港金融市场共同发展，助力中国金融市场高水准对外开放。 贷款市场报价利率(LPR)在中国贷款定价领域应用广泛，在北向互换通下引入LPR利率互换合约，将进 一步丰富境外投资者可使用的风险管理工具，满足境外投资者多样化的利率风险管理需求，有助于推进 人民币国际化进程。 此外，从今日起，香港场外结算将现有的人民币不交收利率掉期(CNY NDIRS)合约的最长期限从5.5年 延长至 11 年，以便境外投资者更好地管理利率风险。 互换通通过两地清算所互联，在充分保留两地监管规则、市场结构和交易习惯的前提下，为境内外投资 者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效、安全的渠道。自2023年5月15日上线 ...

五年来，银行业保险业通过信贷、债券、股权等多元方式，为实体经济注入新增资金达170万亿元。 金融圈的目光再次聚焦！ 9月22日，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将齐聚"高质量完 成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍过去5年金融业的发展成就。 尽管这是一场关于"十四五"规划完成情况的发布会，但市场的期待值已被拉满。从时间线来看，距离去 年9月24日的重磅新政即将满一周年，市场热切期盼着是否还会有利好政策出台。回顾去年，9月17日美 联储宣布降息后，9月24日的发布会便推出一系列利好。今年9月18日，美联储刚宣布降息25bps，这无 疑让大家对此次发布会充满遐想。 虽然投资者们期待着能有短期刺激政策出台，助力市场再掀波澜。但发布会刚刚开始，央行行长潘功胜 就明确表示，"今天新闻发布会的主题是介绍'十四五'时期金融业发展成就，主要是从中长期视角回顾 和总结，不涉及短期政策的调整。关于'十五五'及下一步金融改革内容，将在中央统一部署后与大家进 一步沟通。" 梳理整场发布会内容来看，四大金融主管部门谈到了金融体制改革、金融服务实体经济质效、金融业对 外开放、防范化解金融风险等几个 ...

Core Insights - Financial industry opening is a crucial part of China's overall reform and opening-up strategy during the 14th Five-Year Plan period [2] Group 1: Financial Sector Opening - The institutional opening of the financial sector is steadily deepening, with efforts to enhance the connectivity of financial services and markets, optimizing mechanisms like Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Bond Connect [2] - As of the end of July, foreign institutions and individuals held over 10 trillion yuan in domestic stocks, bonds, and deposits, with stock holdings exceeding 3 trillion yuan and bond holdings around 4 trillion yuan [2] Group 2: Internationalization of the Renminbi - The international status of the Renminbi is steadily rising, with improvements in cross-border usage arrangements and financial infrastructure, and bilateral currency swap agreements signed with 32 countries and regions [3] - The Renminbi has become the largest currency for China's external payments and ranks among the top three currencies for trade financing and payments globally [3] Group 3: International Financial Center Development - The construction of an international financial center is progressing, with support for Shanghai to become a global hub for Renminbi asset allocation and risk management [3] - Policies have been introduced to enhance the participation of international investors and to establish key financial institutions in Shanghai [3] Group 4: Business Environment Improvement - The business environment is becoming more friendly and inclusive, with significant improvements in cross-border trade and investment facilitation [4] - A diversified cross-border payment system has been established, including the Renminbi cross-border payment system and various retail payment systems [4] Group 5: Financial Risk Prevention - The ability to prevent financial risks in an open environment is continuously strengthening, with enhanced monitoring and assessment of cross-border financial risks [4] - Efforts are being made to promote a fair and reasonable global financial governance structure and to coordinate macroeconomic policies globally [4]

外汇衍生品市场的成熟程度对人民币国际化进程具有重要影响。6月18日，在2025年陆家嘴论坛上，中 国人民银行行长潘功胜公布八项重要金融政策，其中明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交 易，推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 9月22日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜，金 融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十 四五"时期金融业发展成就，并答记者问。 记者从发布会现场获悉，近年来，外汇市场交易理性有序，稳健性增强。人民币汇率双向浮动、弹性增 强，发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的功能。企业外汇套期保值的比率已经由2020年的17%上升 到30%左右，人民币在跨境贸易中的占比由16%上升到近30%，外汇市场韧性进一步增强。同时，外汇 市场宏观审慎管理体系逐步健全，逆周期调节工具箱更加丰富。近年来面对高波动的国际市场环境，我 国跨境资金流动总体均衡，人民币汇率在主要货币中的表现比较稳健。 发布会结束后，记者向央行行长潘功胜追问了人民币外汇期货的最新进展。听到问题后，潘功胜对记 ...

俄乌战争打了三年半，俄罗斯人力、物力和财力消耗巨大，打仗是最花钱的，并且俄罗斯经济还被西方世界给制裁封锁了，没办法，普京只能把目光转向东 方。最近，普京已经连开两次紧急经济会议，直接原因都是因为俄罗斯经济"急剧放缓"。两天前的会议内容透露出，普京已经不再提"软着陆"，而是暗示灾 难性困境。据西方媒体报导，俄罗斯政府已经将今年GDP预测从2.5%下调到1.2%，其中军事开支是冷战结束以来最高，占GDP的7.2%。 俄罗斯计划在中国发行人民币债券，俗称"熊猫债"，是近期金融和地缘政治领域的一个重要动向。 从公开资料看，这次发债主体既有是俄罗斯财政部，也有俄天然气工业公司、俄国家原子能公司、欧亚开发银行等大型国企和机构，主权债券和大型企业债 同期推进，显示了俄罗斯迫切的融资需求。中证鹏元、大公国际等中国评级机构给予了上述俄机构AAA级最高信用评级，意味着俄企发行熊猫债已无障 碍。 为什么俄罗斯选择此时发行债券？答案只有一个，俄罗斯没钱了，真的没钱了。前些天俄罗斯杜马的高级财政官员就说：我们政府真的没钱了，俄罗斯可能 会再次解体。上次苏联解体不是因为叶利钦和戈尔巴乔夫，而是因为政府没钱了。 俄罗斯为何要来中国发债？大 ...

从数据上来看，中国的美债持仓从2013年的1.32万亿美元一路减至如今的7300亿美元，几乎削去了一半。这一过程并不是简单的"减持"，而是 一场涉及国家利益的战略性撤退。换句话说，中国正在进行一场无声的金融战争，试图减少对美元的依赖，分散投资风险。而在这背后，是中 国推行更为多元化的外汇储备布局的坚定决心。 与此同时，中美关系的紧张态势也给中国的经济发展带来了前所未有的压力。美国政坛上的较量，尤其是特朗普政府时期的贸易战，使得双方 在经济上的摩擦愈演愈烈。如今，随着美国总统选举的临近，特朗普在面对国内经济困境时，意识到必须稳定与中国的关系，以免影响选票。 在这一点上，美国国会议员的罕见访华便显得尤为重要。他们试图通过此举来修复与中国的关系，寻求更多的合作机会，藉此缓解美国日益增 长的经济压力。 在当前复杂多变的国际局势下，中美两国之间的经济关系再度成为各方关注的焦点。最近，中国不仅抛售了257亿美元的美国国债，其持有规 模降至7307亿美元，创下自2009年以来的新低。同时，美国国会议员组团访华，这一幕的背后，不仅是政治权谋的博弈，更是深厚的经济利益 考量。让我们一同深入分析这一切背后的真相与影响。 首先，我 ...

Group 1 - The People's Bank of China is committed to deepening financial openness and cooperation to enhance financial security and support high-quality development in line with China's modernization goals [1] - Financial sector institutional openness is steadily advancing, with significant improvements in market connectivity and mechanisms like Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Bond Connect, facilitating foreign investment in China's financial markets [1] - As of the end of July, foreign institutions and individuals held over 10 trillion yuan in China's domestic stocks, bonds, and deposits, with stock holdings exceeding 3 trillion yuan and bond holdings over 4 trillion yuan [1] Group 2 - The international status of the renminbi is steadily rising, with the establishment of bilateral currency swap agreements with 32 countries and regions, enhancing the offshore renminbi market [2] - The renminbi has become the largest currency for China's external payments, the third-largest trade financing currency globally, and ranks third in the IMF's Special Drawing Rights basket [2] - The construction of international financial centers is progressing, with Shanghai being supported as a global hub for renminbi asset allocation and risk management [2] Group 3 - The business environment is becoming more friendly and inclusive, with significant improvements in cross-border trade and investment facilitation, and the establishment of a diversified cross-border payment system [3] - The financial risk prevention capabilities under the open financial framework are being enhanced, with a focus on monitoring and assessing cross-border financial risks [3]