Group 1 - The core viewpoint of the articles is that the price of gold has surged, breaking the $4900 per ounce mark, reaching a historical high of $4953 per ounce as of January 23 [1] - The rise in gold prices is attributed to the long-term trend of "de-dollarization," which is seen as a structural factor supporting gold's value over time [2] - Multiple long-term trends are influencing gold prices, including the reconstruction of the international monetary system, rising macro leverage ratios, and the current economic cycle [2] Group 2 - Looking ahead to 2026, the logic supporting the long-term rise in gold prices remains unchanged, with ongoing monetary easing and a continued trend of central banks purchasing gold [3] - The World Gold Council indicates that future policy risks, inflation expectations, and investor positions will shape the direction of gold prices [3] - Investment options for ordinary investors in the gold market include various products such as physical gold, gold-themed financial products, gold ETFs, and related stocks [4] Group 3 - As of January 23, the price of accumulated gold has exceeded 1100 yuan per gram, reflecting the overall upward trend in gold prices [4] - The price of branded gold has also increased, nearing 1500 yuan per gram as of January 23 [6]

2026年1月23日，国际黄金市场再迎历史性突破，伦敦现货黄金盘中强势站上4900美元/盎司关口，最高 触及4967.37美元/盎司，年内涨幅已逼近15%。行情快速传导至国内消费端，老庙黄金、周生生等头部 品牌足金饰报价同步走高，老庙黄金克价升至1548元，单日涨幅超50元，国内金饰市场同步进入高价区 间，折射出黄金金融属性与消费属性的双重共振。 国际金价突破4900美元，是多重长期支撑与短期催化叠加的结果。长期来看，美元信用弱化与"去美元 化"进程加速为金价提供底层支撑，美国债务高企、特朗普干预美联储独立性引发市场对美元资产的担 忧，各国央行持续增持黄金对冲风险，中国央行已连续14个月增持黄金，2025年12月末储备量达7415万 盎司，全球央行月均购金量预计2026年维持在60吨。短期催化则来自地缘风险与避险情绪，美欧贸易争 端、中东局势紧张等因素推升市场恐慌情绪，资金加速涌入黄金避险，VIX指数一度飙升至20.09，创 下去年11月以来新高。 美联储政策预期进一步强化金价涨势。市场普遍预测2026年美联储将下调基金利率50个基点，实际利率 下行降低黄金持有机会成本，推动西方黄金ETF持仓回升，全球最大黄 ...

截至2026年1月23日 09:58，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨1.86%，成分股白银有色上涨 9.97%，赤峰黄金上涨7.02%，兴业银锡上涨5.81%，中金黄金，西部黄金等个股跟涨。有色ETF鹏华 (159880)上涨1.64%，最新价报2.3元。 有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归 属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公 司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。 贵金属概念反复走强，消息面上，现货白银盘中突破97美元/盎司，现货黄金向上触及4960美元/盎司， 双双历史新高。 东莞证券指出，黄金正迎来金融属性的强势复归。黄金的货币、投资、避险三大金融属性由实际利率、 美元指数、区域局势等因素主导，当前黄金正迎来金融属性的强势复归。美国债务高企、财政赤字承压 等冲击美元信用根基，叠加去美元化推进，美元全球支付与外汇储备占比逐步下滑，而黄金外汇储备占 比提升至2026年1月的25.94%。据世界黄金协会数据，2025年金价53次刷新纪录，全球黄金ETF流入规 模达8 ...

2026 年 1 月 23 日星期五 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 目录 | | --- | | 纸浆： 16 | | 碳酸锂： 16 | | --- | | 铜： 17 | | 铝： 17 | | 锌： 18 | | 铅： 18 | | 锡： 19 | | 镍： 19 | | 豆油、豆粕： 20 | | 棕榈油： 20 | | 菜粕、菜油： 21 | | 棉花： 21 | | 白糖： 22 | | 苹果： 23 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 24 | | 玉米&淀粉： 25 | | 原木： 26 | | 免责声明 27 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.07%报 112.170 元， 10 年期主力合约跌 0.05%报 108.150 元，5 年期主力合约跌 0.04%报 105.835 元，2 年 期主力合约跌 0.02%报 102.408 元。 公开市场方面，央行公告称，1 月 22 日以 ...

中国经济在"十五五"规划开局之年，将以"内稳外制"为基调，着 力平衡内生转型与外部变局。内生动力方面，出口仍为中流砥柱，结构向 新兴市场倾斜；投资发挥托底作用，制造业与新型基础设施是重点；消费 则以设备更新和服务场景创新为主要增长点。外部环境方面，去美元化趋 势与美元信用松动为人民币资产带来国际资本流入的机遇，而中美博弈 将长期聚焦科技竞争与供应链安全，预计呈现"长期竞争与阶段和谈"的 格局。 研究通讯 2026 年 1 月 23 日星期五 2026 宏观展望：周期的力量 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 摘要： 本文以"周期的力量"为核心视角，系统展望 2026 年全球与中国的 宏观经济走势、结构变迁与资产配置逻辑。我们认为，2026 年全球将处 于"逆全球化"深化与主要经济体宽财政政策共振的宏观背景下，供应链 脆弱性上升与需求扩张共同导致资源供需关系趋紧，关键矿产与能源的 战略竞争加剧。 大类资产配置上，我们认为 2026 年应在寻找确定性的前提下，构建 宏观对冲组合。基于周期轮动规律，预期全球经济将步入"高通胀、高增 长"阶段 ...

去美元化加速，警惕 美元指数下行风险 华泰期货研究院 2026年01月23日 蔡劭立 F3063489 Z0014617 联系人： 朱思谋 F03142856 — 量价和政策信号— 2 【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率上升 ◆3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出人民币的升值趋势，Put端波动率仍高于Call端，Put端波动率整体下 降 美元兑人民币期权隐含波动率 Delta为5的美元兑人民币3个月期权隐含波动率 数据来源： 3 Bloomberg Wind 华泰期货研究院 2 3 4 5 6 3M 2026/01/22 3M 2025/12/26 3M 2025/09/30 0 2 4 6 8 10 12 2024-01 2024-07 2025-01 2025-07 2026-01 20260121（%） 20260114（%） 20251224（%） 0.0 1.0 2.0 3.0 一月 三月 六月 一年 本周新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 本周银行远期升贴水(-) 本周美中利差 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 一月 三月 六月 一年 上周新交所美元兑人民币期货升 ...

据交易所数据显示，截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为1104.52元/克，上涨1.53%。 本轮金价上涨核心驱动来自美元信用削弱与国际货币体系动荡，叠加地缘政治风险与全球宽松政策带来 的抗通胀需求。全球央行持续开启购金潮，中国央行已连续14个月增持黄金，多国"抛美债买黄金"的配 置趋势，为金价底部提供了坚实支撑，成为推动黄金中长期上行的核心逻辑之一。 来源：市场资讯 1月23日早盘现货黄金价格突破每盎司4955美元，创下历史新高，周内累计涨幅接近8%。美元走软成为 本次上涨的核心短期推手，此前美国公布的三季度经济增速略高于初值，初请失业金人数增幅低于市场 预期，就业市场与消费端展现出较强韧性，进一步提升了黄金作为避险资产的配置吸引力。 高盛上调金价预期，强化市场长期看涨情绪 高盛最新研报将2026年12月黄金目标价从4900美元上调至5400美元，认为私人部门为对冲全球政策风险 的多元化黄金配置正在落地，且2026年不会出现大规模抛售。其指出2026年各国央行月均购金将达60 吨，美联储降息将推动黄金ETF持仓上升，政策风险对冲头寸将维持稳定，显著强化了市场长期看涨信 心。 去美元化叠加央行购 ...

现货黄金首次突破4800美元/盎司并触及4835.28美元新高，带动国内金饰零售价格快速上调，周大福、老凤祥等足金普遍逼近1500元/克，部分门店单日上调 逾40元并出现"抢购"，黄金股与上海金ETF资金净流入显著。金价上行由地缘风险、央行持续购金、去美元化与降息预期共振推动，高位波动与回撤风险亦 在累积，消费者需重视渠道价差与回收折价。 一、金价创历史新高，零售端一天一换价签 现货黄金上破4800美元/盎司，盘中最高至4835.28美元，国际价格急涨迅速传导至国内零售端，多家金店集中调价。 三、资金与股市同步升温 金价上行带动相关资产走强，A股与港股黄金板块多只个股大幅上涨，部分标的盘中创阶段新高，资金面也给出佐证：截至1月21日，上海金ETF整体出现明 显净流入，广发上海金ETF近四日净流入约18.54亿元，富国、建信等产品分别吸金8.06亿元、3.02亿元，四日合计净流入约32.90亿元。 与实物零售的热度相对应，投资者通过ETF等工具加仓，成为推动行情的重要增量资金来源之一。 四、央行购金与"去美元化"共同发力 推动本轮黄金上行的核心因素来自多线共振： 地缘政治不确定性抬升避险需求：贸易摩擦、地区局势 ...

来源：21世纪经济报道 2026年作为"十五五"开局之年，中央经济工作会议指出，做好2026年经济工作，要"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"。在此背 景下，2026年中国经济将如何精准发力？市场会呈现怎样的走势和亮点？对于投资者而言有哪些机遇？ 连平。资料图 以下为对话部分内容，经21世纪经济报道编辑。 《21世纪》：你对2026年"适度宽松的货币政策"如何理解？ 连平：在我们看来，企业与居民信贷需求增长放缓而银行流动性充裕的情况下，2026年大幅度降准的必要性下降，流动性需求可通过更灵 活的公开市场操作满足。必要时，可能会进行0.25~0.5个百分点的小幅降准，于年初或二季度末概率较大，以补充银行中长期流动性、缓 解成本压力。 利率政策方面，当前国内利率水平已处历史低位，但仍有下行空间与调降必要性。在兼顾银行息差压力下，2026年央行可能调降政策利率 0.1~0.3个百分点，推动商业银行小幅下调LPR，以降低社会融资成本，加快信贷修复，刺激消费与投资。 2026年信贷增速预计温和回升，结构性特征突出。个人端房贷、消费贷需求边际改善但增量可能有限；企业端将成为信贷核心支撑，政府 投资项目、政策性金融工 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 核心观点： 风险提示： 1)美国经济超预期回落，通胀超预期回升；2)全球地缘政治风险超预期，俄乌危机、巴以冲突 等升级；3)国内经济超预期下行，政策出台力度不及预期；4)中美关税摩擦进一步升级。 发布日期：2026-01-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证 券研究所的官方订阅号。 1月30日的两党临时预算截止日期将近，美国政府将再次面临停摆考验，但我们认为本轮"关门"风险明显 低于2025年，一季度美国经济数据仍有支撑。 原因一： ...