人，是最大的问题。 站在岁末年初的交汇点，比起单纯怀旧，我们更希望在变迁中捕捉那些决定未来的底层逻辑。 在这一年，技术的力量正深度渗透进后厨。当炒菜机器人不再是噱头，AI浪潮正实质性地重构餐饮的效率边界；各大赛道的博弈也愈发具体，无论是中 式米饭快餐的连锁化深耕、火锅赛道的质价比推演，还是茶饮、咖啡与烘焙在极致内卷下的自我革新，都折射出市场重塑的过程。 AI浪潮之下，作为后厨"智能化"代表的炒菜机器人，正呈现出两种截然不同的面向。 一边是投资人眼中的万亿蓝海，热钱涌动；另一边却是中小餐饮老板看着满厨房的"铁疙瘩"发愁，回本遥遥无期。有人直白地评价，炒菜机器人"叫好不 叫座"。 炒菜机器人，到底能不能用？ 01 告别"铁疙瘩"时代： 新一代炒菜机器人变"香"了 廖思恒可能是他朋友圈子里对炒菜机器人最为推崇的餐饮老板。 在东莞，他经营着9家餐厅，规模算不上大，基本都开在工厂、学校、产业园附近，以团餐或者自选快餐为主，客流稳定，9家店加起来日均服务10000人 次以上，日营业额可以达到15-17万元。 早在2022年，廖思恒就购置了第一批炒菜机器人。但是这批机器缺点很多，机身笨重、占地方不说，工作电压要求380伏， ...

创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金。创业板新能源 指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏 （159368）高弹性，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025 年11月30日，规模达7.32亿元；成交额最大，近一月日均成交7275万元。其储能+固态电池占比近 90%，契合当下市场热点。 （文章来源：每日经济新闻） 展望后市，兴业证券指出，光伏主链有望进入全面涨价阶段，2026年储能景气度或有超预期可能，当前 反内卷的决心明确，积极看待本轮光伏供给侧改革。2026年全球储能装机规模将达402GWh，同比增速 约53%，AI浪潮正驱动储能行业加速发展，2026年景气度存在超预期可能。 2025年12月29日午后，A股三大指数有所回落。创业板新能源ETF华夏（159368）午后最大跌幅为 1.93%。盘面上，迈为股份上涨18.06%，震裕科技上涨7.40%，泰胜风能上涨4.50%，运达股份上涨 3.24%。截至发文，创业板新能源ETF华夏（159368）成交额达7693万元，居 ...

风险偏好方面，当前尚未观察到明显风险点，市场风险偏好有望维持中性偏暖。2025年关税冲突的压力 测试，充分展现了中国经济的韧性，市场对未来潜在关税及贸易相关风险的担忧大幅下降；中美两国政 府均对2026年经济表现持积极表态，财政货币政策将逐步发力，为基本面提供坚实支撑与稳定预期；若 2026年俄乌冲突实现实质性缓和，也对全球风险偏好形成正向提振。 农银汇理基金投资部副总经理 陈富权 2026年作为"十五五"规划开局之年，宏观经济运行的政策支撑力度与内生增长动力将较2025年显著增 强，经济回暖成为大概率事件。在政策导向、内外需修复、流动性环境等多重积极因素共振下，资本市 场有望迎来基本面驱动的结构性行情，为投资布局提供关键窗口期。 从总需求维度看，出口有望保持较强韧性。一方面，2025年出口结构中高端制造相关机电类产品占比持 续提升，彰显中国制造在性价比与核心竞争力上的稳步增强，为2026年出口平稳运行筑牢基础；另一方 面，考虑到2026年美国宏观政策加码、俄乌冲突有望实质性缓和，外部环境改善将推动海外经济回暖， 进而拉动我国出口增长。投资领域，二十届四中全会再次重申"经济建设为中心"，叠加2026年"十五 ...

Group 1 - The 2025 CICC Wealth Annual Investment Strategy Conference focuses on a comprehensive outlook for 2026, covering global macroeconomic trends, major asset classes, A-shares, Hong Kong stocks, bond markets, foreign exchange, and commodities, emphasizing the new investment paradigm under the theme "Ride the Momentum, Seek New Opportunities" [2] - Key speakers include leading analysts from CICC, providing insights into the impact of AI, easing trading conditions, economic recovery, and restructuring of order on investment strategies [2][3] Group 2 - The CICC Macro Strategy Weekly discusses strategies for positioning in the cross-year market, analyzing 50 key global and Chinese market charts, and exploring the implications of policy-driven supply-side reforms on consumption [5][6] - The report highlights the strengthening of the RMB and its effects on exchange rate dynamics and asset revaluation, aiming to assist investors in seizing opportunities at the beginning of 2026 [5][6] Group 3 - The macroeconomic outlook for the U.S. in 2026 includes considerations for the upcoming elections, with a focus on the interplay between monetary policy, fiscal measures, and tariff policies [8] - The U.S. economic forecast suggests a V-shaped recovery with a K-shaped structural outcome, indicating varied performance across sectors [9] Group 4 - The commercial aerospace sector is expected to benefit from the "14th Five-Year Plan," with significant opportunities arising from policy, performance, and technological advancements in 2026 [11] - Breakthroughs in rocket reusability are projected to significantly reduce launch costs and increase launch frequency, while advanced manufacturing concepts from the automotive industry will facilitate large-scale satellite production [11] Group 5 - The mechanical sector is witnessing a cyclical reversal and growth, with AI leading the charge in innovation and development [14] - Chinese industry leaders are positioned to shine on the global stage, reflecting a new wave of globalization [14]

展望2026年，宏观经济运行的政策支撑力度与内生增长动力将较2025年显著增强，经济进一步回暖成为 大概率事件。在政策导向、内外需修复、流动性环境等多重积极因素共振下，资本市场有望迎来基本面 驱动的结构性行情，为投资布局提供关键窗口期。 从总需求维度看，出口有望保持较强韧性。一方面，2025年出口结构中高端制造相关机电类产品占比持 续提升，彰显中国制造在性价比与核心竞争力上的稳步增强，为2026年出口平稳运行筑牢基础；另一方 面，外部环境改善将推动海外经济回暖，进而拉动我国出口增长。投资领域，2026年基建及大型项目或 将成为发力重点。内需消费方面，政策支持导向明确，叠加CPI有望修复，双重积极因素将为消费复苏 提供支撑。 从总供给层面看，2026年产能利用率有望保持偏暖态势。受"反内卷"政策推进及行业周期影响，2025年 下半年部分周期行业已出现边际改善，随着政策持续发力与行业出清推进，年内PPI有望实现转正，为 经济增长注入动能。 2026年，受益于前述宏观基本面改善，更多行业有望实现业绩端实质性好转，结构性机会将进一步扩 散，其中周期类行业或迎来更为显著的变化。 具体来看，有色、化工等既受益于经济回暖， ...

老李的办公室里挂着四张机房蓝图，最旧的那张边缘已经泛黄，画着2005年苏州工业园区农田边的铁皮房——那是他创立苏州胜网IDC事业的起点。如今站 在T3+级机房的冷通道前，看着液冷机柜上跳动的"PUE 1.2"数据，这位年近五十的创业者突然红了眼："这二十年，不是做生意，是在浪里抢命。" 2005年的苏州，制造业正忙着接海外订单，"IDC"还是个没人听得懂的词。老李租下园区边缘一间120平米的铁皮房，花光20万积蓄买了8个二手机柜和一台 IBM小型机，成了苏州最早的民营IDC服务商之一。 "第一单客户是家外资外贸公司服务器托管客户，要托管两台服务器做邮件系统。"老李至今记得那天，客户带着技术主管来考察，盯着嗡嗡作响的机柜反复 问："这铁盒子这么烫，会不会爆炸？"为了打消顾虑，他连夜把自家的空调搬来，又拉了条临时电线做双路供电，才签下一年合同，1U机柜每月500元—— 这是他的第一笔收入。 更大的危机在2013年袭来。那年夏天，苏州一家小IDC因电力设计缺陷引发宕机，连累整个行业被贴上"不靠谱"的标签。老李的客户一夜之间走了三家，其 中一家金融公司的负责人撂下狠话："再出一次问题，这辈子不合作。"为了重建信任，他 ...

从总需求维度看，出口有望保持较强韧性。一方面，2025年出口结构中高端制造相关机电类产品占比持 续提升，彰显中国制造在性价比与核心竞争力上的稳步增强，为2026年出口平稳运行筑牢基础；另一方 面，外部环境改善将推动海外经济回暖，进而拉动我国出口增长。投资领域，2026年基建及大型项目或 将成为发力重点。内需消费方面，政策支持导向明确，叠加CPI有望修复，双重积极因素将为消费复苏 提供支撑。 从总供给层面看，2026年产能利用率有望保持偏暖态势。受"反内卷"政策推进及行业周期影响，2025年 下半年部分周期行业已出现边际改善，随着政策持续发力与行业出清推进，年内PPI有望实现转正，为 经济增长注入动能。 新年投资展望：经济回暖下的结构性机遇 ◎农银汇理基金投资部副总经理 陈富权 展望2026年，宏观经济运行的政策支撑力度与内生增长动力将较2025年显著增强，经济进一步回暖成为 大概率事件。在政策导向、内外需修复、流动性环境等多重积极因素共振下，资本市场有望迎来基本面 驱动的结构性行情，为投资布局提供关键窗口期。 ■普惠金融·农银汇理基金投资视点 风险偏好方面，当前尚未观察到明显风险点，市场风险偏好有望维持中性偏 ...

美股 2026 年投资策略 弱于大市 对比互联网泡沫：AI 浪潮走到哪了？ 互联网泡沫是众多时代红利共同作用于资金/资产供需关系上的结果 证券研究报告 | 2025年12月27日 互联网泡沫是多个历史机遇叠加作用于资金资产供需关系的结果，包括： 1）和平环境与财政改革带来了美国二战后最高的财政盈余，造成 1.6 万亿 美元的美债供给缺口，形成资产荒； 2）存款搬家配合养老金制度改革，非银金融迎来史诗级发展机遇，401(k) 账户翻 14 倍，共同基金认购额增至 3000-4000 亿美元/年； 3）贸易自由化使美国彻底进入经常账户长期逆差的状态，海外沉淀美元形 成美元资产长期购买主力，购入金融资产高至约 6000 亿美元/年； 传统研究对互联网泡沫的解读往往聚焦于其产业故事的迷惑性以及市场的 投机情绪，不足以解释这种级别的泡沫——产业故事再美好，股票市场的天 价也必须由真金白银支撑——互联网泡沫背后的成因正是如此。 4）产业供需认知偏差（高估需求/低估供给）促成了激进的资本开支计划， 资产荒下企业债融资源丰富（企业债几乎支撑 100%实体经济债券发行），融 资资金支撑产业投资与利润，吸引更多资金进入，形成自强 ...

截至11月，"百万英才汇南粤"已举办5000多场招聘活动，线上线下吸引1000多所高校毕业生参与，超 110万英才选择广东，全国1222万高校毕业生中，每12人就有1人选择扎根广东。改革开放初期的"孔雀 东南飞"盛况，获得全新诠释。 12月27日至28日，深圳会展中心（福田），"百万英才汇南粤"迎来年末重磅招聘活动。本次招聘会 以"粤聚英才粤见未来"为主题，汇聚1825家重点用人单位，集中释放6.5万余个优质岗位，吸引来自境 内外1700多所高校超12万名学生报名参加。 "广东已成为北大学子除北京之外的就业首选省份，深圳已成为北大学子除北京之外的就业首选城市。" 12月27日，在2025年"百万英才汇南粤"秋季大型综合招聘会开幕现场，北京大学党委常委、常务副校长 张锦的分享，成为"百万英才汇南粤"全年成效的一个侧影。 更具创新性的是，招聘会首设"链主企业专区"，比亚迪、格力、腾讯、小鹏、南方电网等8家链主企业 携超80家供应链上下游企业组团招聘；以2026年APEC峰会落地深圳为契机，招聘会还设"APEC人才对 接服务专区"，聚焦APEC成员经济体在深外资企业及出海企业招聘需求。 "许多在网上了解不到的企业信 ...

Core Viewpoint - The report outlines a positive outlook for various asset classes in 2026, with a ranking that favors A-shares, followed by US stocks, copper, and gold, while indicating a weaker position for oil and the US dollar [1][3][11]. Macroeconomic Environment Outlook - Fiscal expansion in Europe and the US is expected to support economic growth, with the "Big and Beautiful" plan from Trump likely benefiting the 2026 economy [2][10]. - The US is anticipated to experience mild monetary easing, with the Federal Reserve expected to lower interest rates twice in 2026, while the European Central Bank may maintain its policy rate [2][10]. - Manufacturing is projected to recover from a low point in 2025, driven by fiscal stimulus and easing geopolitical tensions [2][10]. Major Asset Class Outlook - The asset ranking for 2026 is as follows: A-shares > US stocks > copper > gold > US Treasuries (including coupons) > RMB > Chinese bonds > USD > oil [3][11]. - A-shares are expected to benefit from foreign capital inflows due to Fed rate cuts, with a projected increase in earnings and valuation [4][12]. - US stocks are at historical high valuations, with potential for increased volatility in 2026, while earnings growth may be limited [5][12]. - Copper demand is expected to stabilize due to AI data center construction and renewable energy projects, with a recovery in global manufacturing [4][12]. - Gold is anticipated to continue its upward trend due to strong central bank demand and geopolitical risks, despite a significant increase in 2025 [5][12]. Currency and Bond Market Outlook - The US dollar is expected to decline initially and then stabilize, with a limited overall drop due to stronger US economic performance compared to Europe and Japan [13]. - The 2-year US Treasury yield is projected to decline to around 3.1%-3.2%, while the 10-year yield may remain above 4% for most of 2026 [13]. - The RMB is likely to appreciate, supported by a recovering Chinese economy and favorable policies [4][12]. Commodity Outlook - Oil prices are expected to remain under pressure, with a bearish sentiment dominating the market, while copper prices may remain strong due to supply constraints and demand recovery [6][13]. - Silver has seen a significant increase in 2025, and its fundamentals remain strong, although a technical correction may occur [6][13].