021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 报告类型 钢材日评 日期 2024 年 5 月 16 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：5月15日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 3127 | ...

能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： ◆ 烧碱： 5 月 15 日受魏桥上调采购价和氧化铝大涨影响，主力 SH09 合约收 2567 元/吨（+37），山东市场主流价 830 元/吨（0），折百 2594 元/吨（0）， 液氯山东-50 元/吨（-100）。5 月 16 日开始，山东地区某氧化铝厂家采 购 32%离子膜碱价格上调 15 元/吨，执行出厂 760 元/吨（折百 2375 元/ 吨）。截至 20250515，隆众资讯统计全国 20 万吨及以上固定液碱样本 企业厂库库存 41.59 万吨(湿吨)，环比上调 7.09%，同比上涨 1.74%。山 东意外检修较多，近期液氯与烧碱价格均反弹。中期看，供应端，减产 装置中下旬陆续恢复，利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期， 库存高位去库不畅，供应同比压力偏大。需求端，关税影响烧碱下游非 铝行业需求（如印染化纤），非铝有补库放缓，五月后步入淡季；氧化 铝投产与降负并存，边际企业亏损减停产增多，需求边际转弱预期，魏 桥的烧碱日均收货量低于日耗，支撑采购价上涨；海外有氧化铝新投产， 烧碱出口存一定支撑，呈现阶段性签单。总的来看，短期供应减量和关 税缓和有支撑 ...

美债收益率回到了4月美债抛售潮期间的高点。 美债收益率"高烧"不退。5月15日，美国10年期美债收益率自2月以来首次收于4.5%以上，偿债成本回到了4月美债抛售潮期间的高点，市场对美联储降息的 预期再次被削弱。 相比之下，中国债市并未受到明显影响，债市受到上周降准降息的提振，而本周各期限债券收益率相较于关税缓和之前的水平仅略有回升。 贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫在15日接受第一财经记者采访时表示，随着汇率掣肘消退，未来中国或仍有1次降息，带动短端利率下行10~20BP（基 点），整体资金利率的下降也有助于在债券供给放大下维护债市稳定，因而短债更受到利好，考虑到5~6 月政府债融资增加和逆周期政策落地刺激需求，预 计长债走势偏震荡。 美债收益率"高烧"不退 5月15日，美债收益率进一步上行5-7BP，10年期美债收益率自2月以来首次收于4.5%以上，30年期则逼近5%，市场对美联储降息的预期再次被削弱。期货市 场上有大型投资者买入看跌美债期权，目标收益率已高达4.8%。 美联储副主席杰斐逊隔夜表示，关税及相关不确定性今年可能减缓增长并推高通胀，但货币政策准备好适时应对。若已宣布的关税措施持续，可能会阻碍通 ...

能源化工日报 产业服务总部 能化产业服务中心 2025-05-15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 研究员： 曹雪梅 日度观点: ◆ PVC： 5 月 14 日 PVC 主力 09 合约收盘 4987 元/吨（+149），常州市场价 4780 元/吨（+100），主力基差-207 元/吨(-49），广州市场价 4870 元/吨（+90）， 杭州市场价 4800 元/吨（+80）。近期在中美贸易和谈后，宏观情绪有所 回暖，PVC 库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期 基差走强给盘面一定的底部支撑。但中长期看，PVC 需求在地产拖累下 持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，出口以价换量持稳状态， 且出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应 端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚 可但仍然高企。需求不足、产能过剩，供需宽松格局，但价格低位，基 本面驱动有限，宏观主导。宏观面，中国将在 90 天内将对美国商品的关 税从 125%降至 10%，美国将在 90 天内将对中国商品的关税从 145%降至 ...

金融衍生品研究所 基本面分析报告 金融衍生品日报 2025 年 05 月 13 日 研究员：孙锋 期货从业证号： F0211891 投资咨询从业证号： Z000567 ：021-65789277 ：sunfeng@chinastock.com.cn 研究员：彭烜 期货从业证号： F3035416 投资咨询从业证号： Z0015142 ：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 研究员：沈忱 CFA 期货从业证号： F3053225 投资咨询从业证号： Z0015885 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1. 习近平在中拉论坛第四届部长级会议开幕式的主旨讲话中提出，当前，世界百年变 局加速演进，多重风险交织叠加，各国唯有团结协作，才能维护世界和平稳定，促进全球发 展繁荣。关税战、贸易战没有赢家，霸凌霸道只会孤立自身。 2. 数据显示，今日南向资金净流入 22.61 亿元。 3. 央行公告称，5 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了 1800 亿元 7 天期逆回购操 作，操作利率 1.40%。数据显示，当日 4050 亿元逆回购到期 ...

每经编辑｜肖芮冬 2025年以来，港股市场迎来显著反弹，进入技术性牛市。以中证港股通科技指数为例，1月13日~4月30日区间涨幅达31.27%，领跑全球。此轮上涨的核心驱 动力在于港股科技股的强势复苏、南向资金的积极流入。 虽然前期"对等关税"对港股产生负面影响，但随着中美关税谈判的友好落地，有望缓解相关企业的经营压力，提振科技产业链的国际协作与市场需求，港股 科技持续反弹。4月9日~5月15日，相关ETF——港股科技ETF（513020）涨幅达到19%。 数据来源Wind，时间区间2025年1月13日~2025年4月30日。 成长具备主线潜力，港股科技仍具上涨动力 东吴证券表示，展望后市，港股还有上行机会。除了经济政策刺激外，预计美联储降息，中美利差收窄，港股会进一步反弹。 中国科技股迎价值重估，各路资金积极流入港股 今年来，随着"低成本+高性能+开源+国产"DeepSeek横空出世，引发中美科技预期差收窄，中国科技股迎来估值逻辑重构。 各路资金积极流入港股，成为港股上涨的主要推动力。根据Wind数据，截至4月30日，今年来南向资金净买入额超38202亿元。另外，根据中信建投证券研 报，2025年一季度，主 ...

华纺股份走出8天6板， 迎丰股份5连板， 凤竹纺织涨停， 盛泰集团、 太湖雪、 华茂股份等涨幅靠前。 消息面上，业内指出，美国作为中国最大的纺织品服装出口国之一，中美关税的缓和，对价格敏感的中 低端纺织品订单可能加速回流，预计未来90天对美订单量明显增加。 ...

截至2025年5月15日 10:15，恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0.11%，成分股远大医药(00512)上涨6.15%，诺诚健华(09969)上涨4.36%，巨子生物(02367)上涨 3.75%，药师帮(09885)上涨2.38%，健康之路(02587)上涨1.83%。恒生医疗ETF(513060)上涨0.21%， 冲击3连涨。最新价报0.48元。流动性方面，恒生医疗 ETF盘中换手2.77%，成交2.74亿元。拉长时间看，截至5月14日，恒生医疗ETF近1月日均成交12.54亿元，排名可比基金第一。 2025年5月12日，商务部公布了中美日内瓦经贸会谈联合声明。声明指出：中美双方近期会将4月2日相关的34%关税分为24%（暂缓90天）和10%，中国还将 暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。中美双方未来还会建立机制，继续就经贸关系进行协商。 湘财证券指出，中美关税的缓和有利于国内医疗器械降低生产成本，扩大海外市场份额。而对于CXO，政策边际缓和有望迎来估值修复。我们看好医疗服 务行业，建议关注出口产业链。 恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考 ...

【策略】 重要转折之后：中国股市有望进一步走高 导读： 投资者对经济形势的认识已然充分，目前投资中国股市的机会成本快速降低，中国政策的连续性 将稳定风险前景，继续看多中国 A/H 股。看好金融、科技与部分周期。 大势研判：中国 A/H 股市有望进一步走高。 国泰海通策略在 4 月 7 日市场低点，旗帜鲜明判断"中国股 市进入击球区"、"继续看多中国股市"、"中国股市的升势远未结束"。 节前上证指数接近 3300 点，五 一期间恒生科技单日大涨 3.1% ，收复"对等关税"失地。 我们认为， 3-4 月股市的调整与有力的修 复，是继 924 后再一次的重要转折。其表明， 投资者关于中美竞争的严峻性与对决策层扭转形势决心的 疑虑消减，既是风险释放也是试金石。 展望下一阶段，我们维持对中国股市的乐观看法： 1 ） 遍历冲击 后，投资人对经济形势的认识已然充分，包括交易结构的出清，是股市好转的重要前提。 2 ）美国"对等 关税"落地后，总体上进入拉锯与谈判的窗口期，尽管仍有不确定性，但第一阶段的激烈摩擦告一段落， 形成有利的做多窗口。 3 ）既然中美的竞争是长期性的，由此，股市预期的关键"在内不在外"。政治局 会议与 ...

今日A股总体震荡走强。宽基层面，上证指数收涨0.86%，报3403.95点，深证成指上涨0.64%，创业板 指上涨1.01%，科创综指下跌0.15%。量能方面，沪深两市全天成交额1.32万亿，较上个交易日放量252 亿。行业层面，证券、金融等板块涨幅居前；光伏、军工、黄金等板块领跌。 由今日市场结构可见，短期情绪较为均衡。个股层面，超2300股上涨，逾2800股下跌；风格层面，小盘 弱于大盘，成长、价值区分不明显，双创则出现内部分化。整体而言，市场今日风险偏好中性运行。 关税谈判显著超预期，却并未引发A股显著上涨，或与修复空间与宏观状态有关。北京时间5月12日下 午3点，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，关税下调幅度大超预期。据中金公司统计， 在此之前美国对华关税为145%：包括针对芬太尼的20%，对等关税的34%，以及反制带来的91%。会谈 之前，特朗普曾表示关税可能降至80%，市场乐观预期也仅为"降至反制前水平"，即54%。然而，此次 会谈不仅取消了反制的91%，还在90天内暂时豁免对等关税中的24%。而我国对关税的回应也是充分对 等的。 今日证券板块带领A股冲上了3400点，相关行业ETF 证 ...