1. 地缘政治风险变化：中东地区以色列与伊朗达成停火协议，地缘政治风险溢价快速消退，削弱了黄金 作为避险资产的吸引力。同时，关税谈判方面传出积极信号，市场风险偏好提升，部分资金从避险资产 转向风险资产，对金价形成压制。 截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为779.66元/克，上涨0.26%。 近期黄金价格波动剧烈，多空因素交织。地缘政治风险缓和、货币政策预期分化及经济数据表现不一， 使得金价走势充满不确定性。短期来看，金价可能维持震荡，需重点关注美国就业数据和美联储政策动 向。中长期而言，全球经济不确定性、央行购金需求等因素仍支撑黄金作为避险资产的价值，若美联储 降息预期增强或地缘风险再度升温，金价有望重拾涨势，但也需警惕机构看空观点带来的下行风险。 国际黄金价格报3358.5美元/盎司，下跌0.04%。 以下是今日对黄金价格走势影响较大的3个主要资讯： 2. 货币政策预期分化：美元指数本周连跌，但金价却未能获益。市场定价显示7月美联储降息概率仅 20%，9月升至75%，部分交易员押注两次会议均降息。尽管通胀数据偏高，市场仍维持对美联储货币 政策宽松的预期，但美元疲软与降息预期此次未对金价形成有 ...

| H 等 市 路 参 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 逻辑观点精粹及策略参考 | 趋势研判 | 行业板块 | 品种 | 短期来看,在情绪和流动性的驱动下偏强震荡的概率较高,后续 | | | 关注宏观增量信息对股指方向的指引。 | 资产带和弱经济利好情期。但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债) | | | | | 空间。 | 宏观金融 | 市场不确定性再起,金价企稳反弹。 | 看多 | 真金 | | | 宏观和商品属性或仍对银价有支撑。但基本面或仍会限制其空间 | 白银 | 近期市场风险偏好回升,叠加海外美铜及伦铜挤仓行情发酵,短 | | | | | 看头 | 국미 | 期铜价偏强。 | 近期市场情绪有所好转,叠加电解铝库存低位运行,铝价偏强运 | | | | TT. | 美联储降息预期提升,市场风险偏好回归,商品价格上行,氧化。 | 氧化铝 | 看多 | | | | 铝短期偏强。 | 火烧云投产,预计9月底出锭,此外全球第五大炼厂罢工仅影响生 | | | | | | 产3天,对供应影响有限,短期锌受消息影响下跌。此外铜价大涨 | ...

以下是 2025 年 6 月主要经济数据预测： 结论：6 月国内经济增长动能延续稳健态势。预计 6 月国内 CPI 环比约为-0.1%，CPI 同比小幅回升至零； 6 月 PPI 环比或约为-0.3%，PPI 同比继续回落至-3.4%；预计 6 月工业增加值同比持平上月的 5.8%；国内 社会消费品零售总额同比小幅回落至 6.0%；固定资产投资累计同比小幅回落至 3.6%；国内美元计价的出 口同比或回落至 2.0%左右。 表1：2025 年 6 月宏观数据预测 | 国信宏观固收研究 | 2025-06 国信预测 | 前期数据 | | --- | --- | --- | | GDP（当季，%） | 5.0 | 5.4 | | CPI（当月，%） | 0.0 | -0.1 | | PPI（当月，%） | -3.4 | -3.3 | | 工业增加值（当月，%） | 5.8 | 5.8 | | 固定资产投资（累计，%） | 3.6 | 3.7 | | 社会消费品零售总额（当月，%） | 6.0 | 6.4 | | 出口（当月，%） | 2.0 | 4.8 | | 进口（当月，%） | -2.5 | -3.4 | | ...

7月1日，欧洲央行行长拉加德表示，虽然在控制通胀方面已取得成果，但不会轻易宣布任务完成，仍需 持续关注后续发展；面对可能的金融市场波动，拥有足够的工具和灵活性来维持稳定；欧洲央行不会提 前承诺利率走向，未来的政策调整将完全依据经济数据和通胀表现作出。（新华财经） ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-07-01 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《7 月利率会破新低么？——流动性周 报 20250629》 - 2025.06.30 固收周报 生产稳中有升，物价走势分化 ——高频数据跟踪 20250629 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端稳中有升，螺纹钢产量增加， 沥青、PX、全钢胎开工率升高，高炉、PTA 持平，半钢胎下降。第二， 房地产市场边际改善，商品房成交面积小幅回升。第三，物价走势分 化，原油价格大跌，焦煤、有色金属持续上涨；农产品价格低位企稳， 短期或将开启季节性上行趋势。第四，航运指数持续回落，BDI 指数 大幅下降。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢 复情况及国际地缘政治变动影响。 生产：螺纹钢产量增加，沥青、PX、全钢胎开工率升高 6 月 27 日当周，焦炉产能利用率下降 0.16 pct，高炉开 ...

Wind持续为全球用户提供优质的线上课程，每周定期直播。为了方便您安排学习计划，我们特意汇总了2025年7月即将 开展的线上课程，以及6月份的精彩回放，助您与全球金融精英共同探索无限可能！ 文末扫描专栏二维码， 预约7月课程，畅看精彩内 容！ 7月课程 预 告 Wind新洞察·主题培训 专栏 Wind Alice 智能金融助理 主题：美债如何牵动全球大类资产？让Alice EDB帮你分析！[中文] 时间：7月3日（周四）16:00 主题：Alice Agent如何驱动衍生品策略定制？ [中文] 时间：7月17日（周四）16:00 主题：Alice Agent实战应用 [中文] 时间：7月31日（周四）16:00 理财配置 主题：低利率下的银行理财配置挑战 [中文] 时间：7月10日（周四）16:00 对公获客 主题：企业库 × 五篇大文章：拓客密钥 [中文] 时间：7月24日（周四）16:00 主题：透视数据：解码韩资涌入A股的经济动因 [韩语] 时间：7月9日（周三）15:30 主题：用 Wind 金融终端透视西班牙区域经济全景 [西班牙语] 时间：7月16日（周三）17:00 主题：卢布强势崛起的背后：俄 ...

2025.06.30-07.04 黄金、白银 期货品种周报 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 01 P A R T 黄金期货 上周黄金主要受地缘冲突、美联储政策分歧、关税政策节点及经济数据 疲软四重因素交织影响，市场在多空博弈中呈现震荡下行趋势。未来金 价需重点关注 美联储政策转向时点、全球央行购金持续性及通胀路径， 地缘政治黑天鹅事件仍是最大上行风险因子。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 预期黄金主力合约2508短期高位震荡为主，建议观望。下方支撑： 766－775，上方压力800－808。 n 本周策略建议 黄金主力合约2510短线偏空，下方支撑：754－760，上方压力784 －790。 品种诊断情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 精选指标情况 本报告数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 相关数据情况 相关数据情况 5,500,500.00 10,500,500.00 1 ...

从市场运行节奏看，沪指突破五、六月份的震荡小箱体，但去年四季度高点附近压力仍大。沪指上 周一举突破了五、六月份来回震荡的小箱体，实现了重心的上移，并创出年内新高。但是，去年四季度 的成交密集区仍有较强技术阻力，在没有实质性利好信息的配合下，预计难以一蹴而就得向上突破。 首先，中东地缘事件缓和，市场风险偏好回升。上周，以色列和伊朗的军事冲突有所缓和，交战各 方约定停战止戈。全球资本市场总体呈现回升状态，国内市场风险偏好明显回升，沪指创出年内新高。 此外，美联储降息预期在上周有所加强，亦对反弹行情有所助推。展望后期，国内经济数据和上市公司 的中报将成为影响行情的重要影响因素。 上周，两市震荡反弹，日均成交明显增加。沪指上周一路反弹，周中高点冲破年内高点，周五有所 回落，收盘略低于五天均线。深圳成指上周持续反弹，周五收盘重新站上半年线。量能方面，上周两市 日均量能超过 14000 亿，较上周出现明显增加。上周市场热点主要集中在军工、TMT 和非银金融行 业。投资风格方面，中小盘和科技风格涨幅更大。 风险提示：国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市场风险暴露；国内上市公司业绩增速回落超 预期；全球经济衰退超预期。 ...

周度报告-黄金 市场风险偏好回升，黄金承压下挫 | [Table_Rank] 走势评级： | 黄金：看跌 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 6 | 月 | 29 | 日 | [Table_Summary] ★市场综述： 伦敦金跌 2.8%至 3274 美元/盎司。10 年期美债收益率 4.28%，通胀 预期 2.3%，实际利率降至 1.97%，美元指数跌 1.32%至 97.4，标普 500 指数涨 3.44%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。 金价回调，一方面是地缘政治风险降温，美国打击伊朗核设施后 加快了伊朗和以色列的停火进程，美国没有朝着深陷战争泥潭的 方向发展，伊朗的回应也非常克制，原油价格基本回吐涨幅，减 少了美国通胀上行风险。一方面是美国经济尚未衰退，美联储维 持按兵不动暂停降息的状态，市场缺乏增量利多，鲍威尔在国会 就半年度货币政策报告作证词，表态鹰派，关税带来的不确定性 和通胀上行风险导致美联储对降息较为谨慎，同时美联储内部的 分歧也在增加，沃勒和鲍曼先后表态支持最快 ...

Group 1: Key Economic Events - The "Big Beautiful" tax and spending bill is expected to be voted on by the U.S. Senate before July 4, with a recent update passing with a vote of 51 to 49 [3][4] - China's June PMI data is anticipated, with May's manufacturing PMI showing an increase to 49.5, indicating improved manufacturing sentiment [6] - The U.S. is set to release the June non-farm payroll report, with expectations of an increase of 116,000 jobs, down from 139,000 in the previous month [7][8] Group 2: Legislative Changes and Economic Policies - The updated "Big Beautiful" bill includes changes to state and local tax deductions, raising the cap from $10,000 to $40,000 for five years before reverting back, which has drawn mixed reactions [5] - Adjustments to Medicaid funding and stricter requirements for clean energy tax credits are also part of the bill, potentially impacting major renewable energy developers [5] - The bill aims to avoid an August default by raising the debt ceiling significantly, while also cutting funding for the Consumer Financial Protection Bureau [5] Group 3: International Cooperation and Forums - The BRICS summit is scheduled for July 6-7 in Rio de Janeiro, with Brazil taking over the presidency for 2025 [9][10] - The European Central Bank's central bank forum is taking place from June 30 to July 2, focusing on macroeconomic transformation and policy responses [11][12] Group 4: Oil Production and Market Dynamics - OPEC+ has decided to increase production by 411,000 barrels per day starting in July, with expectations for further increases in August [14][15] - There are concerns regarding OPEC+ unity, particularly between Saudi Arabia and Russia, as they navigate market share and production levels [16] Group 5: Corporate Developments - The Shanghai Stock Exchange is set to review the IPO application of He Yuan Biotechnology, marking the first case under the newly restarted fifth set of standards for the Sci-Tech Innovation Board [20][21] - Microsoft is planning significant layoffs in its Xbox division as part of a broader restructuring effort, marking the fourth major round of layoffs in 18 months [22]