生猪行业旺季来临，但市场仍未走出"寒冬"。上市猪企11月最新披露销售数据显示，出栏量普遍实现增 长，已有猪企提前完成全年出栏任务，但行业销售均价同比跌幅近3成，行业亏损持续。 据智通财经记者不完全统计，今年上市猪企出栏量同比普遍增长，2025年1-11月前12大上市猪企累计出 栏超1.5亿头，甚至温氏股份、正邦科技已提前完成全年出栏目标。 | 上市猪企 | 2025前11个月生2 | 2025出栏目标 | | | --- | --- | --- | --- | | | 出栏量(万头) | (万头) | | | 牧原股份 | 7100. 10 | 7200-7800 | 98.61% | | 温氏股份 | 3591. 40 | 3300-3500 | 108. 83% | | 新希望 | 1573.65 | 1700.00 | 92.57% | | 大北农 | 403.60 | 800. 00 | 50. 45% | | 正邦科技 | 750. 83 | 700. 00 | 107. 26% | | 天邦食品 | 600. 11 | 650-710 | 92.32% | | 唐人神 | 483.79 | 500 ...

伦敦的白银总库存里，很多都被ETF长期锁住了，真正能流通的白银还不到4000吨，比2024年底少了一 半还多。 期货公司观点 广发期货： 美国经济运行和就业市场持续受到政府"关门"和贸易摩擦的冲击，然而随着美联储内部分歧较大并释放 鹰派信号使短期政策不确定性增加。地缘政治、金融机构"爆雷"等风险事件频发，更多央行增持黄金， 投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升，中长期有望驱动贵金属有望重 现类似 1970 年代的牛市行情。但从前几轮金价上涨经验看，价格在创新高后可能面临2-3 个月的盘整 或要到 12 月酝酿新的上涨动能。由于市场流动性受到美国政府结束"关门"的时点和美联储官员表态扰 动美元偏强加剧价格回调压力但目前看下方买盘力量仍存，短期国际金呈现宽幅波动若跌破3900 美元 （900元）可以择机逢低买入，后期仍以震荡整理走势为主。 国内这边，上海期货交易所的白银库存跌到了近十年的最低点，上海黄金交易所的白银库存更是跌破 3000吨，创下了新低。印度市场更夸张，不少精炼厂的库存都卖光了，商家手里都没货可卖。 所以，今年一整年，白银现货紧缺的问题就一直没平息，供需对不上，进而引发了一 ...

"普惠"正在成为我国金融领域被提及最多的高频词之一。作为普惠金融的关键支柱与保险业践行社会责 任的核心载体，普惠保险始终以服务国计民生、促进社会公平为初心，从田间地头的农业保障到新业态 从业者的权益守护，从银发族的专属医疗保障到小微企业的经营风险护盾，用"小保费"撬动"大保障"的 民生智慧，在中华大地上织密一张兼具广度与温度的全民风险防护网。 如今，这张防护网正从"广覆盖"的规模扩张迈向"深耕耘"的质量升级，在政策护航、产品创新中回应多 元诉求，也在破解发展瓶颈的探索中，向着更精准、更可持续的高质量发展之路稳步前行。 精准滴灌 金融是国民经济的血脉，保险是经济的减震器和社会的稳定器，普惠保险更是保险业服务国家战略、增 进民生福祉、保障社会稳定的关键一环。 产品创新背后，是普惠保险从"量"到"质"的深刻转变。浙大城市学院副教授林先平表示，与3—5年前相 比，我国普惠保险在覆盖范围、服务质量、制度建设方面取得了显著进步。 两大难题 尽管普惠保险近年来在产品丰富度和覆盖范围上取得了一定进展，但供需错配、结构失衡的问题依然突 出。 正如中国人寿战略规划部总经理洪梅分析，普惠保险面临两大世界性难题：一是服务覆盖难题，即 ...

目前，伦敦银现盘中最高触及 61.607 美元 / 盎司，最新报价 61.384 美元 / 盎司；COMEX白银期货触及 61.295 美元 / 盎司的历史新高；国内市场中，沪银期货主力合约突破 14000 元 / 千克大关。 今年以来，白银的涨幅已经超过了100%，涨势超过了黄金。 图片来源网络 面对白银的火爆行情，机构观点出现了明显分化。看多派以瑞银为代表，将 2026 年白银目标价上调至 58-60 美元 / 盎司，甚至不排除触及 65 美元 / 盎司的可能。花旗与渣打预测 2025 年第四季度至 2026 年 第一季度，白银价格将稳定在 55 美元 / 盎司以上。国投期货认为，在流动性较为充裕背景下，白银期 价仍有可能冲破整数关口。 然而，也有机构发出了谨慎的声音。比如瑞达期货警告，考虑到白银年内累计涨幅已超过 100%，短期 内投资者对宏观消息的敏感度可能显著上升，任何不及预期的宏观数据都可能放大回调风险。道明证券 更是直接警告，2026 年全球白银供给将大幅补充，伦敦金库库存充足，明年初银价可能回落至 40 美元 中段。 图片来源网络 白银价格的疯狂上涨是多重因素共同作用的结果。 首先，供需严重失 ...

Core Viewpoint - The surge in copper prices is driven by a significant supply-demand imbalance, with demand outpacing supply due to various industrial needs, particularly in the renewable energy and AI sectors [3][10][28]. Supply Side - Global copper ore quality is deteriorating, with the average copper extraction rate dropping from 1.2% in 2010 to an expected 0.8% by 2025, leading to higher extraction costs and slower mining progress [6]. - Major institutions predict that global copper supply will only grow by 1.5% annually from 2025 to 2030, which is insufficient to meet rising demand [6]. Demand Side - The demand for copper has doubled due to rapid advancements in the renewable energy and AI industries, with electric vehicles requiring 80 to 120 kilograms of copper, significantly more than traditional vehicles [8]. - The global demand for copper is projected to grow at approximately 3% this year, which is more than double the supply growth rate [10]. Price Trends - Copper prices reached a record high of $11,705 per ton on December 5, indicating a strong upward trend driven by the supply-demand imbalance [4][12]. - The long-term outlook for copper prices suggests a likely continued upward trend due to ongoing industrial needs and supply constraints [12][28]. Strategic Importance - Copper is a critical strategic material for various industries in China, including power, home appliances, and transportation, with a significant reliance on imports due to domestic resource scarcity [18][20]. - China's copper reserves are only 41 million tons, accounting for 4.1% of global reserves, leading to a high dependency on imports from politically sensitive regions [20][22]. Geopolitical Risks - China's reliance on foreign copper resources poses a risk of supply disruptions, especially given that over 80% of its copper ore imports come from geopolitically sensitive areas [22]. - The U.S. has classified copper as a national security resource, initiating investigations to limit China's access to high-grade copper ore and critical smelting equipment [22][24]. Mitigation Strategies - To address the copper supply challenges, China is focusing on diversifying overseas mining operations and enhancing copper recycling efforts [24][26]. - By 2030, China's recycled copper production is expected to exceed 9.5 million tons, which could significantly bolster national copper resource security [26].

周二美盘交易时段，贵金属集体走高，而受到供应紧缺推动的白银则飙升至史无前例的每盎司60美元。 截至发稿，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方，今年迄今， 银价已经上涨了近110%。 现货黄金上涨0.6%，至每盎司4215美元；美国2月交割的黄金期货上涨0.6%，至4244.80美元。 其他贵金属方面，现货钯金日内涨幅扩大至2.00%，现报1502.12美元/盎司；现货铂金上涨3%，至每盎 司1692.10美元。 从现货层面来看，在两个月之前，伦敦白银库存由于现货难以满足交割，拉高了欧洲的白银现货升水， 对国内白银现货形成贸易流驱动。国内白银现货市场出现吃紧，国内白银期货市场三年来首次出现现货 升水和近月升水格局。美国白银市场也面临12月交割的问题，实物交割紧张或进一步推动白银价格上 涨。 国际投行瑞银已将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的 可能；美国花旗与渣打则预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以 上。 当前，全球白银市场呈现高价格、高波动率。专家表示，在当前高波动环境下，尤其 ...

12月10日，国内期货市场沪银主力合约2602再度领涨，截至上午收盘报涨4.67%，盘中最高冲抵14388 元/千克，刷新历史高点。 国际市场上，伦敦现货白银价格也不断冲高，截至发稿，伦敦银现最高报61.469美元/盎司，较一年前 约30美元/盎司的价格已实现翻倍增长。 此外，供需结构性矛盾成为白银走强的另一诱因。由于全球矿山资本支出的低迷，白银已经连续四年赤 字。而今年，印度作为全球白银最大消费市场，今年其首饰和银器需求上升，进而大量从英国市场进口 白银。而美国232调查将白银列入关键矿产，引发交易者对白银加征关税的担忧，其他主要产地"抢出 口"现象使得COMEX白银库存年内走高，而伦敦金库库存则是回落到近十年最低水平，可交货源的流 通紧俏推升白银价格。 上海钢联稀贵金属资讯部白银分析师黄廷则认为，白银及黄金等贵金属近年来大涨的动力源于全球信用 货币体系的动摇。黄金作为历史悠久的一般等价物和传统的信用锚，正在逐渐脱离实体货物生产体系， 反映的是主流浮动汇率国家信用货币价值的整体重估。白银作为贵金属，同样随之获得系统性的价值支 撑。 宏观层面，市场对美联储12月降息预期较强，低利率环境继续支撑白银的避险和投资 ...

Core Insights - The Chinese lemon industry is undergoing a significant structural adjustment, characterized by a decline in production and a simultaneous increase in consumer demand, leading to substantial price fluctuations [4][6]. Group 1: Production Challenges - Extreme weather conditions, including late spring frosts and prolonged summer droughts, have severely impacted lemon yields in major production areas like Sichuan and Chongqing [6][8]. - Sichuan's Anyue County, which accounts for over 70% of China's lemon production, is expected to see its 2024 yield drop to approximately 1.3 million pounds, less than half of the 2023 output [6][8]. - The overall lemon production in Anyue is projected to decline by around 20% in 2024 due to adverse weather conditions [6]. Group 2: Market Dynamics - The retail price of lemons has surged, with reports indicating prices exceeding 20 yuan per kilogram, reflecting a price increase of three to four times compared to previous years [4][6]. - The global lemon supply is tightening, with major lemon-producing countries like Turkey, Argentina, and South Africa also experiencing significant production declines due to extreme weather [8]. - The demand for lemons is rapidly increasing, particularly driven by the new-style tea beverage industry, with companies like Mixue Ice City selling over 1.5 billion cups of lemon drinks in the first ten months of 2025, requiring over 100,000 tons of lemons [8].

近几周，由于市场担忧明年进口关税实施前铜将大量流向美国，导致其他主要地区库存紧张、现货溢价 攀升，铜价涨势进一步加速。中信证券分析师在报告中指出，2026年全球精炼铜供应可能出现45万吨的 缺口，部分原因正是美国的囤货行为。 在全球供应趋紧背景下，受中国刺激政策及美国库存囤积提振，投资者持续看好铜价涨势，并推动了铜 价攀升至历史新高。 周一，这一工业金属价格一度大涨约1%，突破前一交易日每吨11705美元的纪录。本轮上涨源于中国高 层明确表示，这一全球第二大经济体将继续保持"适度宽松"的货币政策，并采取更加积极的财政举措。 中国贸易数据也为铜价提供了支撑。数据显示，上月出口反弹并超出预期，推动中国年度贸易顺差首次 突破1万亿美元。 作为电气化与能源转型的关键金属，铜价今年在伦敦金属交易所(LME)已累计上涨逾30%。花旗分析师 上周五发布的看涨观点，进一步助推了本就因供需失衡及全球原材料短缺而火热的行情。 中信分析师团队强调，明年铜价需平均维持在每吨12000美元以上，才能吸引新矿产投资，保障中长期 供应充足。 截至发稿，LME铜价上涨约0.4%，报每吨11711.5美元，早前一度触及11771美元的高点。其 ...

白银价格周五盘中创下历史新高，并实现连续第二周上涨，ETF的强劲流入为这轮火热涨势注入了更多动力。 周五现货白银一度上涨3.9%，创下每盎司59.33美元的历史新高。 (白银突破59美元大关，创下历史新高) 白银ETF的资金流入成为推动本轮涨势的关键因素。截至周四，仅仅四个交易日，白银ETF的资金流入总量就已创下7月以来单周最高纪录。 Pepperstone研究策略师Dilin Wu表示： 这些资金流动可以迅速放大价格波动，并引发短期空头挤压。 周五黄金走势则出现分化，日内冲高1%后转跌。这使得金银比价回落至2024年5月低点以下，约为72倍。 供需失衡支撑白银，华尔街看好明年价格 白银涨势在过去两个月加速，部分原因是伦敦市场出现历史性挤压。 虽然随着更多金属运往这个全球最大的白银交易中心，这一紧张局面在近几周有所缓解，但其他市场目前正面临供应短缺。而全球白银需求已 连续五年超过矿山产量。 白银价格今年已累计上涨约一倍，涨幅超过黄金60%的涨幅。华尔街见闻提及，部分市场人士担忧会重演1980年和2011年的崩盘剧本，彼时白 银在突破48美元后迅速回吐全部涨幅。 但Sprott Money分析师Craig He ...