Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the non-ferrous metals industry [2]. Core Views - The report highlights that the "anti-involution" policy is guiding a short-term strength in energy metals, while gold is under pressure due to rising U.S. Treasury yields and a stronger dollar [1]. - The report suggests that despite short-term fluctuations, the long-term bullish trend for gold remains intact due to central bank purchases and fiscal concerns [1]. - Industrial metals are experiencing mixed trends, with copper facing supply disruptions and aluminum entering a potential inventory accumulation phase [1]. Summary by Sections Weekly Data Tracking - The non-ferrous metals sector showed mixed performance this week, with varying price movements across different metals [10]. - The report notes that the overall non-ferrous metals index increased by 1.0%, with energy metals up by 1.0% and industrial metals up by 1.5% [16]. Industrial Metals - **Copper**: Global copper inventory increased slightly to 518,000 tons, with supply disruptions from MMG and Hudbay Minerals affecting logistics [1]. The copper price has seen fluctuations due to macroeconomic factors and demand-side pressures [1]. - **Aluminum**: The report indicates a potential inventory accumulation cycle, with production recovering in some regions while demand remains subdued [1]. Energy Metals - **Lithium**: The report notes a continued strength in lithium prices, driven by supply constraints and robust demand from electric vehicle sales [1]. The price of battery-grade lithium carbonate rose to 64,000 yuan/ton, reflecting a 1.5% increase [26]. - **Metal Silicon**: The report discusses a short-term upward trend in silicon prices due to production cuts and recovery expectations in polysilicon plants [1]. Key Stocks - The report recommends several stocks for investment, including Zijin Mining, Shandong Gold, and Luoyang Molybdenum, all rated as "Buy" [5]. Company Announcements - Zijin Mining announced an asset acquisition of the RG gold mine project, with a valuation of 1.2 billion yuan [34]. - Ganfeng Lithium completed the acquisition of Mali Lithium, enhancing its lithium resource integration strategy [34]. Price and Inventory Changes - The report provides detailed price movements for various metals, indicating that gold prices increased by 4.2% over the week, while copper prices saw a slight decline [21][23]. Market Trends - The report emphasizes the ongoing supply-demand dynamics in the non-ferrous metals market, with particular attention to the impact of macroeconomic indicators on metal prices [1].

基础化工 基础化工 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 2025-07 基础化工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《草甘膦供需偏紧、价格延续上涨， 金属硅价格回暖 — 行 业 周 报 》 -2025.6.29 《磷矿石景气高位维稳，磷化工产品 格局持续优化，看好矿化一体企业长 景气与高分红共振—行业深度报告》 -2025.6.29 《H 酸行业供给或偏紧，H 酸-活性染 料 价 格 或 上 涨 — 行 业 点 评 报 告 》 -2025.6.24 反内卷浪潮席卷而来，新一轮供给侧改革呼之欲出 ——行业周报 | 金益腾（分析师） | 宋梓荣（分析师） | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn | songzirong@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790525070002 | 本周行业观点：反内卷浪潮席卷而来，新一轮供给侧改革呼之欲出 7 月 1 日上午中央财经委员会第六次会议召开，会议 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 有色金属 中东局势升级，黄金作为终极避险资产或迎增配 黄金：中东局势升级，黄金作为终极避险资产或迎增配。中东局势升级，黄金作为终极避险 资产或迎增配。据央视新闻，当地时间 6 月 22 日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交" 上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。据路透社消息， 美国官员称，美国 B-2 轰炸机参与了对伊朗核基地的打击。据金十数据，伊朗革命卫队表示， 将对美国在中东地区的所有利益发动打击。此次美国下场或标志伊以冲突升级，正如我们在 《百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标》中所述：国际地缘冲突乱而不断，民粹主义升温亦 带来不确定性。近年来，俄乌、中东、印巴等地缘冲突乱而不断。更生层次地，右翼与民粹 主义趋势在全球范围内逐步显现，或将导致全球地缘局势的不确定性增加，黄金作为终极避 险资产或迎增配。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：需求前景不明，铜价震荡盘整。①宏观方面：地缘不确定性与关税扰 动导致宏观前景仍不明朗，在此情形下美联储维 ...

海外工业硅发展 现状和投资趋势 主办单位:中国有色金属工业协会 特邀协办:四川永祥股份有限公司 期待与您回川相见! 刺 手 佳 下 aasks 火材料集团 育服 拟 都青城 公司 嘉宾简介： 赖佳，工商管理硕士，高级工程师，现任成都青城耐火材料集团有限公司副总经理，2011年至今，一直从事金属硅冶炼行业生产装备 配套研究工作。参与耐火材料生产实用新型专利7项，参与发表论文1篇。 嘉宾简介： 陆诗元，毕业于武汉大学化学与分子科学学院，有多年石化品种现货从业经验，目前担任浙商期货有限公司新能源项目部部长，负责统 筹全公司新能源期货品种投研及产业客户开发和服务工作，组织员工对相关品种的市场情况进行及时且深入的调研、跟踪及分析，组织举 办相关行业会议，对期货期权在产业中的应用有深刻的理解。从业资格：F3082154，投资资格证号Z0018924。 ...

兴业期货日度策略：2025.06.06 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：白银相对坚挺，氧化铝、尿素承压。 联系电话：021-80220262 操作上： 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 中美谈话再传积极信号，风险偏好继续回升 本周以来 A 股市场持续走强，资金量能小幅提升，虽然海外宏 | | 投资咨询部 | | | | 周四 A 股市场涨势延续，创业板继续领涨，沪深两市成交额提 | | | | | | 升至 1.32（前值 1.18）万亿元。从行业来看，TMT、金融板块领 | | | | | | 涨，农林牧渔、商贸零售行业领跌。股指期货随现货走强，IC、IM | | | | | | 近月合约基差逐步修复，但远月合约仍处于深度贴水状态。 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | | | 从业资格： | 021-80220135 | | | | 震荡 | | | | | 观扰动频发，但国内市场依旧表现出稳定的经济和政策预期。昨晚 | | F3037345 | ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 24 年 月 日 有色金属 美国关税风波再起，看好黄金避险属性 黄金：弱美元是主线，关税政策不确定性提升黄金避险属性。5 月 16 日，由于美国政府债 务及利息支出增加，穆迪下调美国债务评级；5 月 22 日，共和党议员占多数的美国国会众 议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项大规模税收与支出法案，后续该法案将提交到 参议院进行审议。该法案计划在未来 10 年内减税 4 万亿美元，并削减至少 1.5 万亿美元支 出，这一大幅减税行为可能进一步推高联邦政府债务，弱美元主线仍将对金价形成支撑。近 期黄金大跌属于头寸拥挤后的踩踏，目前看，市场情绪已逐步回归理性，且关税进一步缓和 的空间已经受限，后续不排除进一步恶化的可能，周五晚特朗普再次宣称将从 6 月 1 日起对 欧盟征收 50%的关税，黄金避险属性短期或将抬升。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰 黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：宏观环境反复，铜价仍处于震荡盘整期。①宏观方面：关税担忧短期 缓和后，市场转向经济基本面的观察，美国 5 月标普全球制造业 PMI 初值 52.3 ...

1、美国对金属硅发起双反调查 2025年5月14日，应美国企业Ferroglobe USA, Inc.和Mississippi Silicon LLC于2025年4 月24的申请，美国商务部宣布对进口自安哥拉、澳大利亚、老挝和挪威的金属硅（Silicon Metal）发起反倾销调查、对进口自澳大利亚、老挝、挪威和泰国的金属硅发起反补贴调查。本案 主要涉及美国海关编码2804.69.1000和2804.69.5000项下产品。美国国际贸易委员会（ITC）预 计将最晚于2025年6月9日作出产业损害初裁。若美国国际贸易委员会裁定涉案产品的进口对美国 国内产业构成了实质性损害或实质性损害威胁，美国商务部将继续对本案进行调查并预计于2025 年7月18日作出反补贴初裁，2025年10月1日作出反倾销初裁。 据美方统计，2024年美国自各涉案国家进口被调查产品的金额分别约为：安哥拉415万美元、 澳大利亚3298万美元、老挝1842万美元、挪威3633万美元、泰国722万美元。 她指出，在压力背后，公司始终保持战略定力，提质降本，开拓创新，积极防控风险，稳健经 营；实现了水产饲料的逆势增长，持续巩固了公司在光伏行业核心 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 18 年 月 日 有色金属 中美关税缓和，利好金属需求阶段释放 黄金：美国通胀低于预期与周内鲍威尔偏鸽发言，金价震荡走低。5 月 13 日，4 月美国 CPI 同比上涨 2.3%（前值 2.4%、预期 2.4%），低于预期的通胀使得市场对关税担忧缓解，金 价下跌。5 月 15 日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上表示，美联储正 重新评估"就业不足"和"平均通胀目标"的表述，以避免将低失业率视为通胀风险信号， 并强调新政策框架需适应疫情后通胀更不稳定的新常态。市场解读这一表态可能暗示美联储 对通胀将保持更高的容忍度，10Y 美债利率下滑，黄金价格反弹。展望后市，仍需关注关税 谈判进展，若关税谈判进一步恶化，则金价或将短期内回补跌幅；若关税谈判趋于缓和，则 更可能出现"关税下降→避险属性降低→金价回落"到"通胀预期回落→美联储降息→金价 回升"的先跌后涨的局面。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿 业等。 工业金属：前1）铜：关税缓和后，市场转向经济基本面的观察。①宏观：关税担忧短期缓 和后，市场转向经济基本 ...

金十数据5月16日讯，据中国贸易救济信息网，5月14日，应美国企业Ferroglobe USA, Inc.和Mississippi Silicon LLC于2025年4月24的申请，美国商务部宣布对进口自安哥拉、澳大利亚、老挝和挪威的金属硅 发起反倾销调查、对进口自澳大利亚、老挝、挪威和泰国的金属硅发起反补贴调查。 美国对金属硅发起双反调查 ...

智通财经5月16日电，应美国企业Ferroglobe USA, Inc.和Mississippi Silicon LLC于2025年4月24的申请， 美国商务部宣布对进口自安哥拉、澳大利亚、老挝和挪威的金属硅（Silicon Metal）发起反倾销调查、 对进口自澳大利亚、老挝、挪威和泰国的金属硅发起反补贴调查。 美国对金属硅发起双反调查 ...