行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 18 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...

以伊冲突持续,等待降温信号 行情日评: 图 1. 1: 原油 2507 日线图 图 1. 2: 原油 2507 小时图 以色列-伊朗冲突仍在继续,目前来看伊朗表现依然较"怂", 报复仅局限与以色列,可以类比去年10月伊朗"真实承诺2"行动 对原油的干扰,但规模稍大。目前以伊冲突尚未对原油供应造成实质 影响,原油近期大涨更多是仍是风险溢价的体现。目前伊朗内部较为 品种 短期结构 小时周期策略 中期结构 原油 偏空 偏多 观望 偏空 观望 偏多 EB 偏空 观望 偏多 PX 偏空 偏多 观望 PTA 偏空 偏多 观望 PP 偏空 偏多 观望 塑料 甲醇 偏空 偏多 观望 偏空 偏多 观望 EG 橡胶 偏空 偏空 空单持有 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 偏空 空单持有 板块观点汇总 分裂,且不断传出妥协信息,判断后续大概率仍会降温,在短期情绪 推高原油与化工估值后,等待降温事件出现后再寻中期做空机会。 (一) 原油: 逻辑:以伊冲突下短期地缘溢价为市场交易,中期供需过剩逻辑 暂且退场。 日度技术追踪:原油日线级别中期下跌结构,小时级别短期上涨 结构。今日高位减仓回落,日K线组合上有一丝见顶迹象,小 ...

News Summary Core Viewpoint - The demand for sustainable aviation fuel remains strong, while the supply and demand dynamics for fuel oil are showing signs of weakness, particularly in the low-sulfur segment, influenced by various regional factors and geopolitical events [1][2][3]. Group 1: Market Dynamics - As of June 3, the Shanghai Futures Exchange reported a decrease of 2,000 tons in low-sulfur fuel oil warehouse receipts, totaling 25,000 tons, while fuel oil warehouse receipts remained stable at 28,950 tons [1]. - The International Air Transport Association (IATA) signals a strong ongoing demand for sustainable aviation fuel [1]. - Japan's commercial aviation fuel inventory increased to 878,300 kiloliters, up from 821,100 kiloliters, while commercial kerosene and diesel inventories also saw increases [1]. Group 2: Institutional Insights - According to Guotou Anxin Futures, the demand for high-sulfur fuel oil remains relatively weak, with expectations that summer electricity demand in the Middle East and North Africa will not significantly boost consumption due to lower temperature forecasts [2]. - The supply side saw a 42% increase in Russian fuel oil shipments to Asia, totaling 2.45 million tons, amid expectations of increased supply from OPEC+ [2]. - Fujairah's low-sulfur fuel oil bunkering volumes have significantly decreased, indicating a weakening demand as the peak season for marine fuel approaches its end [2]. Group 3: Economic Outlook - Current market sentiment suggests a slight improvement in the global economy, with expectations of increased gasoline demand due to the summer travel peak in the U.S. [3]. - Geopolitical tensions, particularly the ongoing Russia-Ukraine conflict, are raising oil prices due to increased geopolitical risk premiums [3]. - The demand for fuel oil is expected to strengthen as South Asia and the Middle East enter their peak electricity demand season, with Egypt's recent high-sulfur fuel oil procurement tenders providing a boost [3].

欧佩克+原油出口不升反降！供应预期存在偏差，地缘溢价短期加持，多头将迎来新一轮机会，如何识 别最佳入场时机？关税风波再起，市场反应路径生变，风险资产面临不对称风险。解读市场宏观信息差 >> 原油周初强势拉升，6月剧本需要改写？ 相关链接 ...

【国际原油】 WTI7 月收跌 0.15 美元/桶，跌幅 0.25%，报 60.79 美元/桶；布伦特 7 月原油期货收跌 0.25 美 元/桶，跌幅 0.39%，报 63.90 美元/桶。 原油：地缘溢价提升，多单、正套轻仓持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 商 品 研 究 2025 年 6 月 3 日 9. 欧佩克+声明：八个成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利 亚和阿曼）将在七月份增产 41.1 万桶/日。根据不断变化的市场情况，逐步增加的产量可能会暂停 或逆转。他们还确认，将全额补偿自 2024 年 1 月以来的任何过剩产量。 10. 美联储洛根：尽管存在不确定性，整体经济仍然具有韧性。通胀仍然略高于目标水平。如果关 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 研 究 所 1. 金十数据 6 月 2 日讯，特朗普政府希望将储藏的 100 万桶柴油投放市场，称这一旨在为东北地 区提供紧急家庭取暖油供应的储备从未达到预期目的。根据美国能源部最近公布的预算细节， 出售和关闭东北地区家庭取暖油储备将产生 1 亿美元 ...

行为性策略维度：市场预期的动态调适。地缘溢价收缩与基本面权重逆转。尽管以色列袭击核设施风险 短期推升地缘溢价，但EIA三重库存超预期增长（原油+130万桶/汽油+80万桶/馏分油+60万桶）直接暴 露终端需求疲软，触发市场对供需错配的再定价。邓正红提出的"靴子落地效应"在此显现：当袭击可能 性未实质转化为供应中断时，地缘风险溢价将被库存压力挤出。金融传导机制的复合冲击。美国国债发 行遇冷引发流动性紧缩预期，叠加汽油表观需求同比下降，形成"宏观紧缩+微观疲软"的双重压制。这 种跨市场联动验证了邓正红关于"能源软实力受制于系统性金融能级"的论断，即油价不仅反映商品属 性，更深嵌于全球资本流动图谱之中。 战略势能维度：中东秩序重构的长期影响。核设施博弈的蝴蝶效应。以色列若实施核打击将彻底破坏美 伊核谈判基础，迫使伊朗转向更高强度铀浓缩作为反制筹码。这种"安全困境"螺旋将重塑中东核能发展 路径，进而影响欧佩克联盟内部合作框架（如伊朗重返原油市场的可能性）。去美元化进程的隐性制 约。沙特等产油国加速推进非美元结算体系，客观上需要油价稳定以维持货币信用。当前库存累积与地 缘风险并存的环境，恰好为其提供了调整外汇储备结构的 ...