市场价格波动加剧、利润空间持续压缩，使得长期依赖传统经营模式的烧碱工厂、贸易商等市场主体不 得不正视一个严峻课题：如何管理日益凸显的价格风险，稳定生产经营利润？ 当氯碱产业步入"微利时代"，期货工具已从可选品变为必需品。 烧碱作为氯碱产业链的核心产品，下游需求庞大。但随着国内烧碱产能的扩张，叠加传统制造业需求增 速放缓，行业利润率持续收窄。在此背景下，传统贸易模式的局限性也逐步显现，单纯依靠现货市场博 弈给企业稳定经营带来了很大挑战。2023年9月，烧碱期货上市恰似"及时雨"，为行业提供了风险管理 的利器。 高利润时代结束 产业急需避险新锚点 数据显示，截至2024年年底，国内烧碱总产能已接近5000万吨/年，较2015年增长了30%，我国烧碱产 量连续多年居全球首位。与此同时，下游传统支柱领域如化纤等行业需求增长放缓甚至局部萎缩。产能 快速扩张的"巨轮"与需求增长缓慢的"礁石"正猛烈碰撞。 在此产业变局中，嗅觉敏锐的贸易商率先行动起来。作为连接上下游的纽带，贸易商对价格波动具有更 强的感知力与更快的反应速度。在尿素、甲醇、聚酯等成熟化工品种上，贸易商群体早已成为普及期货 工具、推广创新定价模式的先行者。如今 ...

2024年3月，市场对美联储6月降息的预期十分强烈，同时国内重要会议结束后存在利好政策预期，海内外宏观因素形成 共振，带动锌价上涨。2024年二季度，市场的交易逻辑从美联储降息转变为欧美二次通胀，沪锌价格进一步上扬，主力 连续合约最高冲至25365元/吨，创下近两年的新高。随后，有色金属板块整体回落，走出倒"V"行情。其中，沪锌由于 精矿供应紧张，表现相对抗跌，价格回落幅度相较于铜、铝要小一些。2024年四季度，沪锌价格再度震荡上行至25000 元/吨一线。价格的剧烈波动让企业的经营风险大幅上升，期货套保变得迫在眉睫。 在现货升贴水方面，2024年3月底沪锌价格快速上涨，但下游需求并未明显改善，社会库存持续累积，华南地区现货一 直处于贴水状态，且波动幅度不超过200元/吨。然而，从2024年7月开始，华南地区现货升贴水持续回升，2024年9月中 旬一度涨至240元/吨，随后回落至15元/吨。基差的波动会影响期货套保效果，确定基差是企业套保的核心要点。 2023年，多座海外矿山受各种因素影响而停产，这让锌精矿供应紧张的局面持续加剧，锌精矿加工费也呈现偏弱运行态 势。到了2024年，锌精矿供应端的问题愈发严重，加 ...

| 股指期货价差日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 叶倩宁 2025年7月7日 | | | | Z0016628 | | 价差 品种 较前一日变化 | 最新值 | | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | 上期到价差 | -46.20 | 3.86 | 11.00% | 5.6096 | | 期现价差 H期间价去 | -23.24 | -0.50 | 10.20% | 5.30% | | IC期现价差 | -37.24 | 11.42 | 32.70% | 32.70% | | IM期现价差 | -200.00 | 6.84 | 30.00% | 2.30% | | 次月-当月 | -19.00 | -0.40 | 20.40% | 23.80% | | 学月-当月 | -27.80 | 0.80 | 22.90% | 34.0096 | | 远月-当月 | -64.80 | 2.80 | 31.90% | 29.20% | | IF跨期价差 李月-次月 | -8.80 | 1.20 | 45.40 ...

| 品种 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | | 短期偏强 | 去产能反内卷带动黑色系上行，市场情绪转强。钢材基本面变化不大，钢 | | 螺纹钢 | 厂盈利水平较高，铁水产量仍然高企，螺纹产量继续上升，表观需求基本 | | | 持平，钢材整体出口需求仍然较好，供需矛盾比较有限。基差修复背景叠 | | | 加预期改善，行情短期偏强运行。【3060，3100】 | | 热卷 短期偏强 | 热卷产量小幅上升，表观需求环比略降，库存变化不大。供需总体相对平 | | | 衡，出口需求仍在，矛盾有限。基本面变化不大，上行主要受情绪改善推 | | | 动，短期表现或偏强。【3190，3230】 | | | 基本面看，需求端铁水产量转降，预计后期铁水缓慢下行。供给端发货冲 | | 铁矿石 区间参与 | 量结束，到货仍有增量。港口累库，钢厂刚需补库，整体供需结构环比转 | | | 弱。观点：短期区间参与，中期布局空单。【720,750】 | | 焦炭 震荡 | 独立焦企产量近期有所回落，但钢厂焦企产量仍然较高。总库存环比下降， | | | 绝对水平偏高。铁水产量环比上升，对原料需求保障，供需变化不 ...

| | 20250707申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 铜： 可能短期区间波动 | | | | 锌： 可能短期宽幅波动 | | | 摘要 | 铝： 可能窄幅震荡为主 | | | | 镍： 可能短期内震荡 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收平。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。 | | | 铜 | 根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增 长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织， | 可能短期区 | | | 铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因 | 间波动 | | | 素变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收跌。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国 内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市 | 可能短期宽 | | 锌 | 场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波 | 幅波动 | | | 动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。 | | | | 铝：夜盘沪 ...

| 股指期货价差日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 叶倩宁 2025年7月7日 | | | | Z0016628 | | 价差 品种 较前一日变化 | 最新值 | | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | 上期到价差 | -46.20 | 3.86 | 11.00% | 5.6096 | | 期现价差 H期间价去 | -23.24 | -0.50 | 10.20% | 5.30% | | IC期现价差 | -37.24 | 11.42 | 32.70% | 32.70% | | IM期现价差 | -200.00 | 6.84 | 30.00% | 2.30% | | 次月-当月 | -19.00 | -0.40 | 20.40% | 23.80% | | 学月-当月 | -27.80 | 0.80 | 22.90% | 34.0096 | | 远月-当月 | -64.80 | 2.80 | 31.90% | 29.20% | | IF跨期价差 李月-次月 | -8.80 | 1.20 | 45.40 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 7 月 7 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 689.5 | 689.0 | 0.5 | I05-I09 | -43.0 | -44.0 | 1.0 | | I09 | 732.5 | 733.0 | -0.5 | I09-I01 | 25.5 | 26.0 | -0.5 | | I01 | 707.0 | 707.0 | 0.0 | I01-I05 | 17.5 | 18.0 | -0.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 0 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【本周油脂油料、鸡蛋、玉米、生猪等期货市场受政策、天气、供需等因素影响，呈现不同走势】本 周，国内外油脂市场先涨后跌，周五回落，维持震荡走势。国际油脂市场处于政策主导期，7月3日美国 通过45Z税收抵免修正案，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请税收抵免，利好本土原料消费。 下周，美国环境保护署将举行听证会，讨论2026 - 2027年生物能源政策，其结果将影响油脂上方高度。 马来西亚棕榈油局和美国农业部供需报告也将发布，市场预计MPOB报告利多，USDA报告中性。国内 油脂需求低迷供应增加，基差延续弱势。策略上，政策明朗前单边短线为主，明朗后可跟随突破策略， 期权可做多波动率。 蛋白粕方面，美豆旧作库存压力中性，新作面积萎缩，生长进入关键期，虽天气 暂无实质问题但局部有偏干隐患；加菜籽旧作紧张，新作面积萎缩，干旱担忧升温，期货价格下方支撑 强。国内蛋白粕现货压力大，基差维持弱势。策略上，豆粕可多单介入或卖看跌期权，参与91、15正 套，期权做多波动率。 鸡蛋期货本周震荡，主力2508合约周度累计收涨1.1%，报收3582元/500千克。7 月起该 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-7-7） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 利 多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利 空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭： 焦煤： 1、基本面：部分煤矿因事故及搬家倒面停产，其余生产基本正常。随着下游陆续补库，市场成交氛围 好转，产地库存去化，部分优质煤种小幅反弹，但焦企受制于利润不佳，对原料煤采购整体仍相对谨慎， 整体看市场整体持稳；中性 2、基差：现货市场价940，基差100.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较 上周减少19.3万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦煤主力净 ...

2025 年 7 月 7 日 生猪：博弈情绪增加 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 15180 | | -50 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 14850 | | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 17440 | | 0 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 比 同 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 14305 | | -65 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 13720 | | 55 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 13765 | | -45 | | | | | 单 位 | 成交量 | 较前日 | ...