美国商务部当日早间发布的数据显示，美国4月份新房开工数量年率为136.1万套，略低于市场预期的 136.2万套，但高于3月份修订后的133.9万套。同期，美国4月份新房建设许可数量年率为141.2万套，低 于市场预期的145万套和3月份修订后的148.1万套。 哈里斯金融集团执行合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）说，市场目前在重新定价美国出现滞涨的风险。 对那些认为关税将立即导致通胀大幅上涨并认为滞涨是基本预测情形的人而言，其观点尚未得到数据的 支持。 美国消费者可能感到担忧，但并没像想象的那样停止消费。 新华财经纽约5月16日电 由于投资者整体保持乐观预期，纽约股市三大股指16日高开，早盘整体窄幅盘 整，午后涨幅扩大，收盘时纽约股市三大股指均上涨。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨331.99点，收于42654.74点，涨幅为0.78%；标 准普尔500种股票指数上涨41.45点，收于5958.38点，涨幅为0.70%；纳斯达克综合指数上涨98.78点，收 于19211.10点，涨幅为0.52%。 板块方面，标普500指数十一大板块十涨一跌。医疗板块和公用事业板块分别以1.96%和1. ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】2025年5月上旬，重点统计钢铁企业钢材 库存量1606万吨，环比上一旬增加77万吨，增长5.0%；比年初 增加369万吨，增长29.8%；比上月同旬增加2万吨，增长0.1%； 比去年同旬减少22万吨，下降1.4%，比前年同旬减少155万吨， 下降8.8%。评：主力期价偏强震荡，量缩仓增。现阶段，得益 于市场情绪回暖，贴水修复逻辑支撑下矿价领涨产业链，短期 维持偏强运行，但鉴于需求趋于触顶，而供应维持高位，基本 面并未好转，上行驱动不强，高位谨慎看涨，谨防逻辑切换至 现实端。 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei@nzfco.com 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-黄金 ...

美中关税缓解后，美银维持2025年利率预测不变: 关税削减后，美国实际平均关税从20%以上下降至12%通胀与滞涨风,险下降，核心PCE预期由年末3.5% 下调至3%。美银因此认为无需调整当前利率预测，维持2025年底2年期国债利率3.75%、10年期4.5%、 30年期4.9%。 利率曲线策略建议调整为"远端趋平": 由于短期降息可能性降低,美银推荐"2025年12月vs2026年12月"利率互换曲线趋平交易(从-34bps目标 至-70bps)。原因包括:(1)2025年降息压力下降;(2)2026年通胀将进一步下降;(3)新1日联储领导可能策略分 化。 维持中段久期(5Y)轻微偏多配置: 尽管市场此前高估了经济衰退风险、低估硬数据支撑，美银仍主张在更稳健的利率位置逐步增持久期， 预计10Y美债利率稳定在4.5-4.75%区间。 利差方面: 短期中性，长期看空30年期利差:由于财政赤字和美债供应压力,美银维持30年期利差"做空"建议。短端 (2-5Y)利差维持中性略偏多，因短期融资环境稳定。 通胀交易方面偏中性: 关闭1年期通胀空头，保留2y3y通胀多头头寸，预期中期通胀仍具上行潜力，尤其相对欧元区更为明 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年05月15日16时44分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属大幅回落，沪金主力收跌3.20%，沪银主力收跌2.34%。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，贸易协议分批 达成；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，美国和中国宣布达成降低关 税的临时协议，避险情绪降温。特朗普会见叙利亚总统，敦促与以色列建立关系，地缘异动短期缓和。③货币属性方面，美国4月 消费者物价温和上涨，创四年来最小年涨幅。美联储副主席杰斐逊表示，预计关税将导致经济放缓，通胀前景不明朗。目前市场预 期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数反弹遇阻，美债收益率震荡上行；④商品属性方面， CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期金强银弱，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主 ...

鲍威尔正面临关键考验。 美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场。根据日程安排，周四，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。另 外，美联储副主席杰斐逊、美联储理事库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。 5月12日，美联储理事库格勒表示，通胀率仍高于美联储2%的目标。非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在3.4%，表明持续存在的通胀压力。此外，花旗 将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。 宏观数据方面，周二，美国劳工统计局将公布美国4月消费者物价指数（CPI），将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响，将给美联储决策者们 提供重要参考。 此外，腾讯、阿里巴巴、网易、京东等中国互联网科技巨头都将在本周陆续披露最新业绩。其中，关于AI的最新进展、资本开支等或将成为市场关注的焦 点。 美联储官员将密集发声 在美联储5月议息会议结束后，美联储官员们本周将密集出席活动，并发表讲话，或将释放重磅政策信号，备受市场关注。 北京时间5月15日（周四），美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。 有分析称，在美联储的双重使命（充分 ...

【导读】中美"休战"推动全球风险资产反弹 中国基金报记者泰勒 兄弟姐妹们啊，不出意外，今晚美股暴涨。 在米勒塔巴克公司的马特·马莱看来，中美达成贸易协议的消息无疑对股市是利好。接下来的问题是， 这一变化是否足以显著提振盈利增长。 5月12日晚间，受中美贸易谈判利好消息影响，美股开盘暴涨，道指涨约1000点，纳指涨超3.5%，标普 500指数涨超2.7%。 在美中贸易战出现缓和之际，市场风险偏好强劲反弹，推动股市大幅上涨。人们对全球两大经济体达成 更广泛协议的希望，令黄金和避险货币走低。 BMO私人财富管理公司的卡萝尔·施莱夫表示："尽管只是暂时的，但中美之间关税的降幅超过预期，并 且建立了持续对话的框架，这正是股市所期待看到的。" 哈里斯金融集团的杰米·考克斯表示："要达成一项真正的协议仍有很长的路要走，好消息是，这次暂停 为美国企业提供了更多适应时间，并在谈判再次陷入僵局时有机会制定应对方案。同时，如果运气好， 减税方案或许能顺利通过，投资者也就不必再担心贸易问题会妨碍税改了。" 标普500指数跃升约2.5%，突破特朗普4月2日"解放日"讲话后的震荡高点。大型科技股带动纳斯达克100 指数逼近牛市区间。随着 ...

鲍威尔正面临关键考验。 美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场。根据日程安排，周四，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开 幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。另外，美联储副主席杰斐逊、美联储理事库格勒和沃勒也都将在本周 陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。 5月12日，美联储理事库格勒表示，通胀率仍高于美联储2%的目标。非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在 3.4%，表明持续存在的通胀压力。此外，花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。 宏观数据方面，周二，美国劳工统计局将公布美国4月消费者物价指数（CPI），将反映特朗普政府的关税政 策对美国通胀的最新影响，将给美联储决策者们提供重要参考。 此外，腾讯、阿里巴巴、网易、京东等中国互联网科技巨头都将在本周陆续披露最新业绩。其中，关于AI的 最新进展、资本开支等或将成为市场关注的焦点。 美联储官员将密集发声 在美联储5月议息会议结束后，美联储官员们本周将密集出席活动，并发表讲话，或将释放重磅政策信号，备 受市场关注。 北京时间5月15日（周四），美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。 有分析称，在美联储的双重使命（ ...

美国特朗普政府的关税措施不仅损害货物贸易，也波及占美国经济70%以上的服务业。 据标普全球，贸易政策的不确定性限制了美国服务业需求增长，客户在支出方面表现出一定的犹豫，4 月来自国外的新业务出现了自2022年11月以来最大的下降。这对商业预期产生了负面影响，企业商业预 期降至两年半以来的最低水平，也是自2020年疫情高峰期以来最弱的水平。 尽管需求疲软，服务提供商仍在4月大幅提高销售价格，导致产出价格通胀升至三个月高点。企业表 示，关税导致的供应链成本上涨是主要推手。 威廉姆森称："关税导致进口价格上涨，也在推高服务业企业的成本，并通过价格上涨传递到消费者导 向行业，如餐饮和酒店。服务业的最终结果是增长停滞和通货膨胀上升的风险增加，或是滞涨。" 不确定的商业前景也打击了招聘活动，就业人数增速远低于历史平均水平。同时，输入成本仍处于较高 水平。企业普遍报告称，关税推高了供应商价格，而工资上涨进一步加剧了运营成本压力。 根据经济分析公司标准普尔全球（S&P Global），由于贸易政策的不确定性，4月美国服务业商业活动 的增长速度已回落至近一年半以来最慢的水平。 "目前，服务出口正以2022年以来从未有过的速度下 ...

债券巨头PIMCO警示市场，小心特朗普。 5月8日，据媒体报道，美国债券投资巨头PIMCO的投资总监Dan Ivascyn和首席执行官Emmanuel Roman 在采访中警告： "我们很可能会陷入衰退，这种可能性是几年来最高的。" "投资者可能低估了特朗普政府恢复高关税的决心。" "相信特朗普，他相信关税。" 太平洋投资管理公司（PIMCO）是全球最大的投资管理公司之一，也是全球主动型固收投资领域巨 头，截至2025年3月31日，PIMCO管理资产总值达到2.03万亿美元。 据央视新闻，美国的10%普遍关税以及对汽车、钢铁和铝材等特定行业的关税措施，导致美国股市和部 分企业债受创。特朗普在一周后决定暂停对大多数贸易伙伴的关税90天，稳定了市场，标普500指数也 扭转了因该决定而引发的暴跌。 然而，Ivascyn指出，投资者误认为特朗普的关税将被完全撤销或比之前宣布的更温和： "人们仍然认为会有退出关税的途径，我们将回到一个类似于4月2日前的局面，但我们不这 么确定。" 不过，Ivascyn指出："我们认为长期关税税率将随着时间的推移下降，PIMCO将密切关注美国政府如何 根据市场变动和美联储的信号调整政策。 ...

具体来看，俄罗斯总统普京此前决定，在纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典期间实施停火。当地时 间5月8日0时"胜利日停火"开始生效。同时，北京时间8日凌晨结束的美联储5月议息会议如期维持利率 不变，并表示货币政策前景可能降息或保持利率稳定，主要取决于经济状况。 技术上看，金价昨天最高冲击3437美元后快速回落，在周布林带上轨压力作用下，金价陷入回落调整之 中。若金价失守3360美元支撑则将进一步退守3300美元整数关口。 新华财经北京5月8日电本周以来，国际金价高位波动态势明显。周三（5月7日），国际现货黄金开盘 3438.55美元，最高3438.78美元，最低3359.74美元，全天波幅79.04美元，收盘较前一交易日下跌67.04 美元，跌幅1.95%。8日亚洲交易时段，金价再度尝试收复3400美元的努力也以失败告终。 随着金价连续冲高回落，短线或将退守3300美元一线。 基本面上来看，短期俄乌局势缓和，美联储如期维持利率不变，金价自高位回落。但是，市场对美国中 期滞涨预期，中东冲突、印巴冲突持续等因素的担忧，导致避险情绪仍难以平静，再叠加部分央行购金 不停，促使金价持续保持强势。 综上所述，金价在跌破3 ...